Marchés

Les acheteurs ayant profité de la baisse de vendredi ont été récompensés par la vigueur des marchés hier, notamment aux États-Unis. L'EuroStoxx50 restait incertain (+0,25 %), mais les principaux indices américains ont progressé de 1,55 % (SP) à 2,7 % (Nasdaq). S'ils parviennent à dépasser le plus haut de la semaine dernière, cela contribuerait à dissiper les craintes d'un retournement de marché après une hausse. L'issue reste incertaine, mais les astres semblent s'aligner pour laisser entrevoir ce que certains espèrent : un nouveau rebond jusqu'à Noël. Les marchés monétaires américains évoluent de plus en plus conformément à notre scénario privilégié de baisse des taux de la Fed en décembre (probabilité de 75 %).

L'absence de données économiques américaines laisse entrevoir une marge de manœuvre pour que le comité, divisé, procède à une dernière baisse de taux d'intérêt afin de « gérer les risques » et de rapprocher le taux directeur de la neutralité. C'est précisément l'objectif d'une banque centrale lorsque des forces contradictoires, relevant de son double mandat, exigent des actions différentes : des taux plus bas face aux risques de baisse de l'emploi et des taux plus élevés face aux risques d'inflation. Il est désormais clair que le gouvernement américain limitera la publication de ses données aux chiffres de septembre, déjà anciens, les nouvelles données (chiffre d'affaires/IPC d'octobre et/ou novembre ; PIB américain du troisième trimestre) étant publiées entre la réunion de la Fed du 10 décembre et Noël. Sur le plan géopolitique, les investisseurs sont quelque peu rassurés par la reprise du dialogue entre le président américain Donald Trump et son homologue chinois Xi Jinping.

Après leur première rencontre en face à face depuis la fin du premier mandat de Trump, qui s'était soldée par une prolongation d'un an de la trêve commerciale, les deux hommes se sont entretenus hier par téléphone afin d'approfondir les sujets sensibles tels que le fentanyl, le soja, mais aussi le conflit russo-ukrainien. Les négociations cruciales qui se sont tenues ce week-end à Genève ont donné un nouvel élan aux pourparlers de paix. Une proposition initiale en 28 points, négociée par les États-Unis, a été ramenée à un nouveau plan en 19 points proposé par les États-Unis et l'Ukraine. Les principaux négociateurs américains et russes ont entamé des discussions à Abou Dhabi hier soir, qui doivent se poursuivre aujourd'hui.

Le calendrier économique du jour comprend les chiffres des ventes au détail et de l'IPP américains de septembre, l'indice manufacturier de la Fed de Richmond de novembre et l'indice de confiance des consommateurs de novembre. Nous ne prévoyons pas que ces publications influencent significativement le sentiment du marché vis-à-vis de la Fed. La confiance dans la reprise du secteur technologique et de l'IA aux États-Unis sera probablement déterminante pour le sentiment général du marché durant cette semaine boursière américaine écourtée (Thanksgiving jeudi). Sur le marché des changes, le dollar (pondéré par les échanges commerciaux) se heurte à une première résistance importante autour de 100,25. La paire EUR/USD se maintient autour de 1,15, mais le risque de baisse demeure.

Actualités et points de vue

L'Association des constructeurs européens d'automobiles (ACEA) a publié ce matin les données mensuelles des immatriculations de voitures en Europe. Les immatriculations dans l'UE en octobre ont progressé de 5,8 % par rapport au même mois de l'année précédente. Sur la période janvier-octobre, les immatriculations cumulées ont augmenté de 1,4 % en glissement annuel, contre 0,9 % le mois précédent. Malgré cette dynamique positive récente, l'ACEA indique que les volumes globaux restent bien inférieurs aux niveaux d'avant la pandémie. La part de marché des véhicules électriques à batterie a atteint 16,4 % depuis le début de l'année, en hausse par rapport à un niveau de référence bas sur la période janvier-octobre 2024. Toutefois, l'ACEA estime que ce niveau reste insuffisant pour la transition énergétique actuelle.

Les quatre principaux marchés de l'UE, qui représentent à eux seuls 62 % des immatriculations de voitures électriques à batterie, ont enregistré des hausses : l'Allemagne (+39,4 %), la Belgique (+10,6 %), les Pays-Bas (+6,6 %) et la France (+5,3 %). Les véhicules hybrides restent le type de motorisation le plus populaire auprès des acheteurs (34,6 % de part de marché depuis le début de l'année), les hybrides rechargeables (9,1 %) poursuivant leur progression. La part de marché cumulée des voitures essence et diesel a reculé à 36,6 %, contre 46,3 % sur la même période en 2024. Fin octobre 2025, les immatriculations de voitures essence ont diminué de 18,3 %, tous les principaux marchés connaissant un recul.

Ces derniers jours, le secrétaire américain au Commerce, Thomas Lutnick, a relancé la demande des États-Unis à l'UE d'équilibrer sa réglementation du secteur technologique. Cela pourrait permettre aux États-Unis de réduire leur taxe de 50 % sur les importations d'acier et d'aluminium en provenance de l'UE. Cependant, des représentants de la Commission européenne ont déjà indiqué que la réglementation numérique de l'UE n'est pas négociable, car elle est considérée comme garantissant des marchés équitables et la protection des droits des consommateurs, tout en assurant l'avenir numérique de l'Europe.

Les États-Unis souhaitent également que l'UE règle les litiges juridiques les opposant aux grandes entreprises technologiques américaines, litiges qu'ils considèrent comme une forme de barrière non tarifaire. L'Europe, quant à elle, tente de convaincre les États-Unis que ses règles ne sont pas discriminatoires et ne visent pas les entreprises américaines. Ce débat intervient alors que l'UE s'inquiète de l'étendue des produits que les États-Unis maintiennent sous le régime des métaux à 50 %, ce qui pourrait compromettre l'accord commercial global conclu en juillet.

Source : ACTIONFOREX

USD : Trop fort par rapport aux taux

L'actualité géopolitique devrait rester au cœur des débats aujourd'hui. Les États-Unis ont assoupli leur position concernant l'ultimatum fixé à jeudi pour l'acceptation par l'Ukraine de l'accord de paix avec la Russie, et un nouvel accord en 19 points devrait être discuté dans les prochains jours. Le chancelier allemand Merz a semblé minimiser les chances d'une percée dès cette semaine, tandis que le Kremlin a affiché un optimisme prudent.

La réaction du marché des changes aux perspectives de paix en Ukraine a été jusqu'à présent modérée, sans aucune hausse des devises européennes à bêta élevé ni pression sérieuse sur le franc suisse, valeur refuge privilégiée pour les risques européens.

Au sein du G10, le yen reste la devise la plus en vue, soumise à une pression spéculative constante qui met à l'épreuve la tolérance des autorités japonaises. Les informations selon lesquelles l'entretien téléphonique entre Trump et Xi aurait porté sur Taïwan hier n'arrangent rien. La crise diplomatique entre le Japon et la Chine concernant Taïwan persiste, et les marchés appliquent une prime de risque au yen en raison des répercussions économiques potentielles des mesures de rétorsion de Pékin. Une liquidité plus faible aux alentours de Thanksgiving pourrait offrir des conditions favorables à une intervention de la Banque du Japon sur la paire USD/JPY, idéalement après une correction du marché.

Les données américaines pourraient potentiellement déclencher cette correction, mais pas aujourd'hui selon nous. Les ventes au détail devraient être assez robustes et nous anticipons une légère baisse de la confiance des consommateurs à 93,5, un niveau proche du consensus. Nous prévoyons également que l'IPP de septembre sera conforme aux attentes, à 0,3 % en glissement mensuel.

Nous n'anticipons pas d'impact majeur sur les anticipations de taux, actuellement influencées par le discours accommodant de la Fed. Outre Chris Waller, Mary Daly s'est prononcée en faveur d'une baisse en décembre. Bien qu'elle ne vote pas cette année, sa position exerce une certaine pression sur le FOMC, dans un contexte de décision serrée. Les marchés anticipent à nouveau un assouplissement de 19 points de base en décembre, mais le dollar reste robuste. Des flux de rééquilibrage de fin d'année, avant Thanksgiving, pourraient freiner cette évolution, mais à moins d'un revirement des marchés vers une politique monétaire plus restrictive, le dollar paraît trop fort par rapport aux différentiels de taux à court terme à ces niveaux, ce qui engendre des risques de baisse significatifs.

EUR : Pas encore concerné par l'actualité ukrainienne

L'euro n'a pas encore tiré de réels bénéfices des pourparlers de paix en Ukraine et se négocie ce matin avec une forte sous-évaluation de 2 % par rapport au dollar américain, selon notre modèle. Cette situation n'est pas propre à l'euro, car la surévaluation du dollar est similaire, voire plus marquée, dans les autres pays du G10.

Du côté des données économiques, nous avons analysé hier l'indice Ifo allemand. Les conclusions n'étaient guère positives, le moral des entreprises allemandes s'étant détérioré en novembre. Les anticipations se sont affaiblies malgré une légère amélioration de la conjoncture, reflétant un optimisme déclinant après les espoirs initiaux de relance budgétaire. Les sous-dépenses prévues dans le budget 2025 laissent penser que les mesures de relance pourraient n'être mises en œuvre que l'année prochaine, ce qui offre un espoir pour 2026.

La paire EUR/CHF pourrait s'avérer un moyen plus judicieux de miser sur les espoirs de paix en Ukraine, mais la sous-évaluation de l'EUR/USD ne peut être écartée, et un rendement supérieur à 1,160 à court terme reste notre objectif de base.

GBP : La nervosité monte avant le budget

La volatilité implicite à une semaine de la paire EUR/GBP s'établit à 3 unités de volatilité au-dessus de la volatilité réalisée, soit l'écart relatif le plus élevé depuis le mini-budget de 2022. Cela indique que, malgré une certaine reprise des obligations d'État britanniques à échéance longue, le marché des changes reste préoccupé avant la publication du budget britannique demain.

La paire devrait se maintenir autour de 0,880 aujourd'hui, dans un contexte d'attentisme. À moins, toutefois, que des anticipations budgétaires ne soient relayées par les médias et n'influencent le marché (un risque non négligeable).

Voici notre dernière note sur le budget, suite au revirement du gouvernement concernant l'impôt sur le revenu. Nous avions précédemment publié une analyse de scénarios concernant les taux de change .

NZD : Dernière réduction par la RBNZ

Comme indiqué dans notre analyse de la RBNZ , nous anticipons une baisse des taux de 25 points de base ce soir en Nouvelle-Zélande (annonce à 3h00 CET). Cela ramènerait les taux à 2,25 %, niveau que nous considérons comme le taux terminal, la désinflation pouvant s'avérer plus lente que prévu et la croissance plus robuste.

Cette déclaration ne devrait pas totalement exclure la possibilité d'un nouvel assouplissement monétaire, mais nous pensons que les nouvelles projections de taux indiqueront l'absence de nouvelles baisses. Ce message suffisamment ferme suffirait à atténuer les anticipations persistantes d'un nouvel assouplissement en 2026 (42 points de base déjà intégrés dans les cours en mai) et à soutenir le dollar néo-zélandais.

Nous restons optimistes quant à l'évolution du NZD/USD et prévoyons un rendement supérieur à 0,570 d'ici la fin de l'année.

Source : ING

Alors que la Thaïlande est aux prises avec les tensions extérieures liées au conflit thaï-cambodgien, le climat politique intérieur s'échauffe. À l'approche d'élections générales imminentes , les partis s'efforcent de redorer leur image et de réduire l'influence de leurs adversaires.

Le parti populiste Pheu Thai, qui a dirigé le gouvernement thaïlandais d'août 2023 à août dernier, date à laquelle son chef et Premier ministre, Paetongtarn Shinawatra, a été destitué pour violation de l'éthique, possède sans doute les ressources financières les plus importantes de la riche famille Shinawatra. Cependant, son attrait électoral semble terriblement faible, faute de promesses politiques ambitieuses et de leadership inspirant.

On pourrait s'interroger sur l'intérêt d'étudier comment les partis séduisent les électeurs, alors que les « grands compromis » – accords et tractations secrètes entre élites politiques – jouent un rôle déterminant dans l'accès au pouvoir. Parallèlement, on pourrait affirmer que les partis doivent d'abord obtenir un score électoral prometteur pour avoir l'avantage dans toute négociation.

Le Pheu Thai, à l'instar du Thai Rak Thai et du Parti du pouvoir populaire avant lui, sert d'instrument de polarisation à l'égard de l'ancien Premier ministre Thaksin Shinawatra. Les partis thaksiniens ont capté l'électorat rural majoritaire pendant une grande partie du XXIe siècle, en proposant des mesures transformatrices et simples, comme la couverture santé universelle. Puis est apparu le contexte post-électoral de 2023 – s'appuyant sur les élections de 2019 marquées par des réformes constitutionnelles et la prolifération de nouveaux partis – où les partis troquent leur identité et leur idéologie partisanes contre un partage du pouvoir. Le Pheu Thai s'est allié aux forces mêmes qu'il était censé combattre pour former et maintenir une coalition : avec les partis soutenus par l'armée en 2023, et avec son adversaire conservateur de longue date, le Parti démocrate, en 2024.

La déception aurait peut-être pu être compensée par des réalisations politiques concrètes. Malheureusement pour le Pheu Thai, ses promesses économiques tant vantées sont restées lettre morte et sont, de par leur conception même, sujettes à caution, perçues comme des mesures de relance à courte vue, incapables de s'attaquer aux profonds problèmes structurels. Parmi celles-ci figurent la distribution de 10 000 bahts sous forme de portefeuille numérique et le tarif unique de 20 bahts sur les lignes de transport en commun de Bangkok. Plus désastreuse encore est la gestion lamentable des questions de sécurité par le Pheu Thai, illustrée par la politique d'apaisement de Paetongtarn à l'égard du président du Sénat cambodgien, Hun Sen, révélée par la fuite de l'appel téléphonique qui a mis fin à son mandat de Première ministre. Avant même l'escalade des tensions avec le Cambodge, l'approche du Pheu Thai en matière de sécurité frontalière était déjà défaillante .

Tout cela a abouti aux deux défaites consécutives du Pheu Thai lors d'élections partielles , dans la circonscription n° 5 de Sisaket en septembre et dans la circonscription n° 4 de Kanchanaburi en octobre, face à son ancien allié devenu rival, Bhumjaithai, désormais lui aussi à la tête du gouvernement thaïlandais. Sisaket a toujours été un bastion du Pheu Thai. C'est également une province frontalière du Cambodge, où se situent l'escarpement stratégique de Phu Makua et le célèbre temple de Preah Vihear, illustrant ainsi l'impact d'une gestion laxiste des frontières sur la popularité électorale.

Tant que les tensions avec le Cambodge persisteront, les discussions reviendront sans cesse à l'élément déclencheur : les allégations de conflit d'intérêts entre le père de Paetongtarn, Thaksin, et Hun Sen, qui ont considérablement nui à l'image du Pheu Thai. Parallèlement, des sommes supplémentaires seront vraisemblablement allouées à la défense, d'autant plus que le programme de modernisation militaire thaïlandais progresse lentement. La réduction des marges de manœuvre budgétaires dans d'autres domaines, conjuguée au manque de crédibilité du Pheu Thai dû à des promesses non tenues encore présentes dans les esprits, compliquera le déploiement d'un nouveau projet populiste ambitieux.

Le parti Pheu Thai pourrait, bien sûr, fonder sa campagne sur des promesses de réformes indispensables, de plus en plus cruciales pour la pérennité du système socio-économique thaïlandais. La stabilisation du système de santé universel initié par Thaksin il y a plusieurs années, mis à rude épreuve par le vieillissement de la population et le manque de personnel médical, serait un axe prioritaire. Ce manque de personnel est notamment dû aux bas salaires et à la répartition inégale des effectifs entre Bangkok et les provinces. Cependant, le Pheu Thai a peu d'intérêt à miser sur des politiques à impact progressif dans un système où la durée de vie des administrations civiles est courte. Les retombées pourraient bien profiter à d'autres.

Sur le plan politique, la direction du Pheu Thai reste floue, surtout comparée à celle de ses principaux concurrents. Bhumjaithai a adopté une rhétorique dure et une posture sécuritaire axée sur l'armée, en phase avec la montée du nationalisme liée au différend frontalier. Par ailleurs, le parti a démontré son sens de l'action en plaçant des personnes compétentes aux postes clés (abstraction faite des qualifications douteuses de certains membres du cabinet). Les ministres « extérieurs », c'est-à-dire non membres du parti, nommés par Bhumjaithai, jouissent d'une bonne image auprès du public. On peut citer la nomination de Suphajee Suthumpun, un dirigeant d'entreprise prospère, au poste de ministre du Commerce, celle d'Ekniti Nitithanprapas, technocrate de carrière, au poste de ministre des Finances (tous deux sont pressentis comme candidats au poste de Premier ministre pour Bhumjaithai), et celle du diplomate chevronné Sihasak Phuangketkeow au poste de ministre des Affaires étrangères.

Le Parti populaire, quant à lui, a axé sa campagne électorale sur la lutte contre le financement occulte. Cette thématique trouve un écho favorable auprès des réformateurs, qui réclament une plus grande transparence dans la gouvernance, et auprès de certains nationalistes conservateurs, qui considèrent l'implication de certains responsables thaïlandais dans des réseaux d'escroquerie transnationaux comme un obstacle à la capacité de la Thaïlande de déployer des mesures anti-escroquerie contre des pays voisins comme le Cambodge, où de tels réseaux sont solidement implantés .

En matière de leadership, le parti Pheu Thai est confronté à un dilemme : affirmer son indépendance en nommant des dirigeants non affiliés à la famille Shinawatra ou préserver l'influence prépondérante de cette dernière au sein du parti. Quel que soit le dirigeant, il y a fort à parier qu'il s'agira d'un vin fade dans une nouvelle bouteille. Paetongtarn a été remplacé à la tête du Pheu Thai par Julapun Amornvivat, ancien vice-ministre des Finances de 50 ans, principal artisan du projet avorté de portefeuille numérique et fidèle de la famille Shinawatra. Julapun sera vraisemblablement l'un des trois candidats du Pheu Thai au poste de Premier ministre lors des prochaines élections. Les deux autres noms restent secrets, bien que des rumeurs circulent concernant le gendre de Thaksin, l'homme d'affaires Nuttaphong Kunakornwong, et le neveu de Thaksin, le professeur agrégé Yodchanan Wongsawat.

Dans l'état actuel des choses, les prochaines élections mettront à l'épreuve la fidélité des électeurs à la figure de Shinawatra. Certains observateurs estiment que la décision de Thaksin de purger sa peine de prison plutôt que de fuir une nouvelle fois, conjuguée à la multiplication des poursuites judiciaires à son encontre, a ravivé la sympathie de l'ancien électorat du Pheu Thai. D'autres, en revanche, contestent cette affirmation, arguant que les démêlés judiciaires de Thaksin, notamment la récente condamnation à payer la somme colossale de 17,6 milliards de bahts (542,37 millions de dollars) d'arriérés d'impôts, le distraient bien trop pour diriger le parti.

Dans tous les cas, le parti Pheu Thai semble n'avoir que deux options : décliner davantage ou stagner en consolidant son noyau dur de fidèles. Espérer des gains électoraux dans le contexte actuel relèverait de l'illusion.

Source : The Diplomat

Le secrétaire à l'Armée américaine, Dan Driscoll, s'est entretenu lundi à Abou Dhabi avec des responsables russes, a déclaré un responsable américain à Reuters. Il s'agit du dernier effort en date de l'administration du président Donald Trump pour négocier un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine.

Cette rencontre intervient après que des responsables américains et ukrainiens ont cherché à réduire leurs divergences concernant un plan visant à mettre fin à la guerre en Ukraine, en acceptant de modifier une proposition américaine que Kiev et ses alliés européens considéraient comme une liste de souhaits du Kremlin.

Un responsable américain, s'exprimant sous couvert d'anonymat, a indiqué que les discussions avec Driscoll se poursuivraient mardi. La composition de la délégation russe restait indéterminée.

Le responsable a ajouté que Driscoll devrait également rencontrer des responsables ukrainiens lors de son séjour à Abou Dhabi.

La Maison Blanche n'a pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de Reuters.

La politique américaine à l'égard de la guerre en Ukraine a connu des fluctuations ces derniers mois.

Le sommet organisé à la hâte par Trump en Alaska avec le président russe Vladimir Poutine en août a suscité des inquiétudes quant à la possibilité que Washington accepte de nombreuses demandes russes, mais a finalement abouti à une pression accrue des États-Unis sur la Russie.

La dernière proposition de paix américaine, un plan en 28 points, a pris de court de nombreux membres du gouvernement américain, de Kiev et d'Europe et a suscité de nouvelles inquiétudes quant à la possibilité que l'administration Trump soit disposée à pousser l'Ukraine à signer un accord de paix fortement orienté vers Moscou.

Ce plan exigerait de Kiev qu'elle cède davantage de territoire, accepte des restrictions sur son armée et se voie interdire toute adhésion à l'OTAN, conditions que Kiev a toujours rejetées, les considérant comme une capitulation. Il ne contribuerait en rien à apaiser les craintes, plus générales, d'une nouvelle agression russe en Europe.

La poussée soudaine des États-Unis accroît la pression sur le président ukrainien Volodymyr Zelenskiy, qui se trouve aujourd'hui plus vulnérable que jamais depuis le début de la guerre, après un scandale de corruption qui a entraîné le limogeage de deux de ses ministres et alors que la Russie engrange des succès sur le champ de bataille.

Source : Reuters

Après avoir été élu triomphalement l'an dernier, le gouvernement travailliste britannique a présenté un budget qu'il a décrit comme une mesure exceptionnelle de hausse des impôts visant à redresser les finances publiques, réduire la dette, alléger le coût de la vie et stimuler la croissance économique.

Un an après, l'inflation reste obstinément élevée, la dette publique est en hausse et l'économie est atone. Le budget annuel, attendu mercredi, devrait entraîner de nouvelles hausses d'impôts dans l'espoir de relancer, encore trop tard, l'économie.

Rain Newton-Smith, directrice de la Confédération des industries britanniques (CBI), a déclaré lundi : « On a moins l'impression d'avancer que d'être coincés dans le même jour que dans le film "Un jour sans fin". »

Ce ne sont pas seulement les entreprises qui s'inquiètent. Alarmés par la popularité constamment catastrophique du gouvernement, certains députés travaillistes envisagent l'idée, autrefois impensable, de destituer le Premier ministre Keir Starmer , qui les a menés à la victoire il y a moins de 18 mois.

Luke Tryl, directeur de l'institut de sondage More in Common, a déclaré que les électeurs « ne comprennent pas pourquoi il n'y a pas eu de changement positif.

« Il pourrait s'agir de la dernière chance pour le gouvernement. »

Peu de marge de manœuvre

Le gouvernement affirme que la ministre des Finances, Rachel Reeves, prendra des « décisions difficiles mais justes » dans son budget afin de réduire le coût de la vie, de préserver les services publics et de maîtriser la dette.

Sa marge de manœuvre est limitée. L'économie britannique, la sixième au monde, affiche des performances inférieures à sa moyenne de long terme depuis la crise financière mondiale de 2008-2009, et le gouvernement travailliste de centre-gauche élu en juillet 2024 peine à tenir ses promesses de croissance économique.

À l'instar des autres économies occidentales, les finances publiques britanniques ont été mises à rude épreuve par les coûts de la pandémie de COVID-19, de la guerre russo-ukrainienne et des droits de douane imposés par le président américain Donald Trump . Le Royaume-Uni supporte également le fardeau supplémentaire du Brexit, qui a amputé son économie de plusieurs milliards d'euros depuis sa sortie de l'Union européenne en 2020.

Le gouvernement dépense actuellement plus de 100 milliards de livres sterling (130 milliards de dollars) par an pour le service de la dette nationale du Royaume-Uni, qui représente environ 95 % du revenu national annuel.

Ce qui accentue la pression, c'est que, historiquement, les gouvernements travaillistes ont dû travailler plus dur que les administrations conservatrices pour convaincre les entreprises et les marchés financiers de leur solidité économique.

Reeves est conscient de la réaction que peuvent avoir les marchés financiers lorsque les chiffres du gouvernement ne sont pas cohérents. Le bref mandat de Liz Truss s'est achevé en octobre 2022 après que son programme de réductions d'impôts non financées a déstabilisé les marchés financiers, fait chuter la valeur de la livre sterling et fait exploser les coûts d'emprunt.

Luke Hickmore, directeur des investissements chez Aberdeen Investments, a déclaré que le marché obligataire est le « véritable test de réalité » pour la politique budgétaire.

« Si les investisseurs perdent confiance, le coût des emprunts augmente fortement et les dirigeants politiques n'ont d'autre choix que de changer de cap », a-t-il déclaré.

Signaux prébudgétaires mitigés

Le gouvernement a exclu toute réduction des dépenses publiques comme celles observées durant les 14 années de gouvernement conservateur, et ses tentatives de réduire la facture sociale exorbitante du Royaume-Uni ont été bloquées par les parlementaires travaillistes.

Il ne reste donc plus que les hausses d'impôts comme principale option de financement pour le gouvernement.

« Nous sommes très loin de la position que Rachel Reeves espérait atteindre », a déclaré Jill Rutter, chercheuse principale à l'Institute for Government, un groupe de réflexion.

Au lieu d'une économie qui aurait « pris vie », permettant une augmentation des dépenses et une baisse des impôts, Rutter a déclaré que Reeves devait décider « s'il fallait combler un important déficit budgétaire par des hausses d'impôts ou des réductions de dépenses ».

Ce budget intervient après des semaines de communication confuse et incohérente, durant lesquelles Reeves a laissé entendre qu'elle augmenterait les impôts sur le revenu – rompant ainsi une promesse électorale clé – avant de faire rapidement volte-face.

Dans un discours prononcé le 4 novembre, Reeves a préparé le terrain pour des hausses d'impôt sur le revenu en affirmant que l'économie était plus malade et les perspectives mondiales plus sombres que ce que le gouvernement savait lorsqu'il a pris ses fonctions.

Suite au tollé des parlementaires travaillistes et à une mise à jour des finances publiques meilleure que prévu, le gouvernement a indiqué préférer un ensemble de mesures de recettes plus modestes, telles qu'une « taxe sur les résidences de luxe » et une taxe au kilomètre pour les conducteurs de véhicules électriques.

Le gouvernement tentera d'atténuer l'impact de ces mesures par des actions incitatives, notamment une augmentation des pensions supérieure à l'inflation pour des millions de retraités et un gel des tarifs ferroviaires.

Les critiques affirment que l'augmentation des impôts sur les employés et les entreprises, après les hausses d'impôts sur les entreprises prévues dans le budget de l'année dernière, enfoncera davantage l'économie dans un cercle vicieux de faible croissance.

Patrick Diamond, professeur de politique publique à l'université Queen Mary de Londres, a déclaré qu'il était difficile de satisfaire à la fois les marchés et les électeurs.

« On peut rassurer les marchés, mais cela implique probablement d'augmenter les impôts, ce qui est très impopulaire auprès des électeurs », a-t-il déclaré. « D'un autre côté, on peut rassurer les électeurs en essayant de minimiser l'impact des hausses d'impôts, mais cela inquiète les marchés car ils ont l'impression que le gouvernement n'a pas de plan budgétaire clair. »

Enjeux importants pour Reeves et Starmer

Ce budget intervient alors que Starmer fait face à une inquiétude croissante de la part des députés travaillistes quant à sa popularité catastrophique. Les sondages placent systématiquement le Labour loin derrière le parti d'extrême droite Reform UK, dirigé par Nigel Farage .

Le cabinet du Premier ministre a alimenté une vague de spéculations en annonçant par avance aux médias que Starmer s'opposerait à toute contestation de son leadership . Ce qui semblait être une tentative de renforcer l'autorité de Starmer s'est avéré contre-productif. Ces révélations ont semé l'inquiétude, voire la panique, parmi les députés travaillistes, qui craignent une lourde défaite aux prochaines élections.

Ces élections n'ont pas à se tenir avant 2029, et le gouvernement continue d'espérer que ses mesures économiques stimuleront la croissance et atténueront les pressions financières.

Mais selon les analystes, un budget mal exécuté pourrait être un autre clou dans le cercueil du gouvernement Starmer.

« Starmer et Reeves sont tous deux très impopulaires », a déclaré Rutter. « Ils s'accrochent peut-être pour l'instant, mais je ne pense pas que les gens parient beaucoup sur leur maintien au pouvoir jusqu'à la fin de la législature », qui dure jusqu'aux prochaines élections.

Source : Yahoo Finance

Les ventes de voitures neuves en Europe ont progressé de 4,9 % en octobre, les immatriculations de voitures électriques ayant dépassé celles des voitures à essence et diesel, selon les données publiées mardi par l'Association des constructeurs européens d'automobiles.

POURQUOI C'EST IMPORTANT

L'industrie automobile européenne a subi une série de revers cette année, notamment les droits de douane imposés par le président américain Donald Trump, le ralentissement du marché chinois et une transition vers les véhicules électriques plus lente que prévu.

Récemment, les inquiétudes concernant une potentielle crise de la chaîne d'approvisionnement en puces impliquant le fabricant néerlandais Nexperia ont également jeté de l'huile sur le feu.

Parallèlement, les exportations chinoises de voitures électriques vers l'Europe sont en hausse.

EN CHIFFRES

Les ventes dans l'Union européenne, en Grande-Bretagne et dans l'Association européenne de libre-échange ont atteint 1,092 million de voitures en octobre, leurs principaux marchés, dont l'Allemagne et la Grande-Bretagne, ayant enregistré davantage de nouvelles ventes que l'année précédente, selon les données de l'ACEA.

Les immatriculations de Volkswagen, Stellantis et Renault ont progressé respectivement de 6,5 %, 4,6 % et 10,6 % sur un an. Cependant, les immatriculations de Stellantis accusent un recul de 4,7 % depuis le début de l'année par rapport à la même période en 2024.

Les ventes de Tesla ont quant à elles chuté de 48,5 % par rapport à l'année précédente, tandis que celles de BYD ont bondi de 206,8 %, atteignant désormais 1,6 % de parts de marché contre 0,5 % en octobre 2024. Les immatriculations de SAIC Motor, constructeur automobile chinois, ont également progressé de 35,9 % par rapport à l'année dernière.

Les ventes totales de voitures dans l'UE ont augmenté de 5,8 %. Les immatriculations de voitures électriques à batterie, hybrides rechargeables et hybrides électriques ont progressé respectivement de 38,6 %, 43,2 % et 9,4 %, représentant collectivement environ 63,9 % des immatriculations du bloc, contre 55,4 % en octobre 2024.

Tous les principaux marchés ont enregistré des baisses de prix de l'essence et du diesel.

Les ventes globales ont progressé de 7,8 % en Allemagne, de 0,5 % au Royaume-Uni, de 15,9 % en Espagne, de 2,9 % en France et ont reculé de 0,5 % en Italie.

CITATION

« Malgré cette dynamique positive récente, les volumes globaux restent bien inférieurs aux niveaux d'avant la pandémie », a déclaré l'ACEA.

« La part de marché des voitures électriques à batterie a atteint 16,4 % depuis le début de l'année, mais elle reste inférieure au rythme nécessaire à ce stade de la transition », a-t-il ajouté.

Source : Investissement