Christine Lagarde : l'inflation est en baisse, mais les tensions commerciales mondiales posent des risques

Économique

Résumé:

L'économie de la zone euro a connu une croissance modeste en 2024. Bien que la production ait stagné au quatrième trimestre, elle était toujours supérieure de 0,9 % à celle de fin 2023.

L’économie de la zone euro a connu une croissance modeste en 2024. Si la production a stagné au quatrième trimestre, elle est néanmoins supérieure de 0,9 % à son niveau de fin 2023. Les enquêtes indiquent que l’industrie manufacturière continue de se contracter tandis que l’activité des services progresse. La confiance des consommateurs est fragile et, malgré la hausse des revenus réels, les ménages hésitent à dépenser davantage. Néanmoins, les conditions d’une reprise restent réunies. Un marché de l’emploi solide et des revenus plus élevés devraient renforcer la confiance des consommateurs et permettre une hausse des dépenses.

Ces dernières années, l’Europe a dû faire face à une série de défis sans précédent, chacun ayant ses propres répercussions. De la pandémie de COVID-19 à la flambée des prix de l’énergie en passant par les bouleversements géopolitiques provoqués par l’invasion de l’Ukraine par la Russie, nous avons dû surmonter une série de chocs d’offre. L’une des premières priorités de l’Europe devrait être d’approfondir le marché intérieur. En supprimant les barrières qui subsistent au sein du marché unique – des barrières qui fonctionnent en réalité comme des droits de douane – nous pouvons réaliser des économies d’échelle, encourager l’innovation et réduire les coûts pour les consommateurs comme pour les producteurs.

L’inflation s’est établie à 2,5 % en janvier et a récemment évolué globalement conformément aux projections des services de la BCE. L’inflation sous-jacente est restée à 2,7 % ces derniers mois, ce qui montre sa stabilité. La croissance des salaires ralentit comme prévu, même si elle reste élevée, tandis que les bénéfices amortissent partiellement l’impact des hausses de salaires sur l’inflation. L’inflation devrait revenir à notre objectif à moyen terme de 2 % dans le courant de l’année, avec des risques à la fois à la hausse et à la baisse. Une aggravation des tensions commerciales mondiales rendrait les perspectives d’inflation dans la zone euro plus incertaines.

Au total, la BCE a abaissé ses taux d’intérêt de 125 points de base depuis juin dernier, et le taux de la facilité de dépôt – le taux par lequel nous pilotons l’orientation de la politique monétaire – s’établit désormais à 2,75 %. Lors de notre dernière réunion en janvier, nous avons décidé d’abaisser nos taux d’intérêt directeurs de 25 points de base, sur la base d’une évaluation actualisée des perspectives d’inflation, de la dynamique de l’inflation sous-jacente et de la force de la transmission de la politique monétaire.

Nous suivrons une approche basée sur les données et au fil des réunions pour déterminer l'orientation appropriée de la politique monétaire. Nous ne nous engageons pas à l'avance sur une trajectoire de taux particulière.

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Favoris

11 février Actualités financières

FastBull en vedette

Nouvelles quotidiennes

[Faits en bref]

1. Powell se dirige vers le Capitole, Trump devrait dominer les audiences « hyper chargées ».

2. Le gouvernement américain risque une fermeture en mars : le chef de file démocrate du Sénat évite les accusations.

3. Le Brésil pourrait taxer les plateformes numériques américaines en représailles à la menace tarifaire de Trump.

4. Christine Lagarde, présidente de la BCE, estime que la désinflation est en bonne voie, mais que les frictions commerciales mondiales présentent des risques.

5. Les pays européens critiquent les droits de douane de 25 % imposés par Trump sur l'acier et l'aluminium

[Détails de l'actualité]

Powell se dirige vers le Capitole, Trump devrait dominer les audiences « hyper chargées »

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, doit se soumettre à une série d'auditions difficiles cette semaine au Capitole. Les démocrates et les républicains devraient l'interroger sur les politiques du président Donald Trump, allant de la réglementation bancaire à la réduction des efforts en matière de diversité, d'équité et d'inclusion qui ont déjà englouti la banque centrale. Les propositions de Trump sur le commerce, la fiscalité, l'immigration et la réglementation sèment l'incertitude sur les perspectives économiques américaines, compliquant les efforts de la Fed pour réduire l'inflation et maintenir un marché du travail sain.

Le gouvernement américain pourrait être paralysé en mars, selon le chef de file démocrate du Sénat

Le chef de file des démocrates au Sénat, Chuck Schumer, tente de rejeter la responsabilité de la fermeture potentielle du gouvernement américain en mars sur le chef de la majorité au Sénat, John Thune (RS.D.) et les membres républicains du Congrès. Schumer a accusé Thune d'avoir abandonné l'ordre habituel de présentation des projets de loi de crédits au Congrès. Il incombe aux républicains responsables de prendre les choses au sérieux et de travailler de manière bipartite pour éviter une fermeture du gouvernement par Trump.

Le Brésil pourrait taxer les plateformes numériques américaines en représailles à la menace de droits de douane de Trump

En réponse à l'éventuel tarif de 25% sur les importations d'acier et d'aluminium aux États-Unis proposé par le président américain Donald Trump, le ministre brésilien des Finances, Fernando Haddad, a déclaré mercredi (heure locale) que le gouvernement brésilien attendrait une décision formelle de la partie américaine avant de faire une déclaration officielle.

Les médias brésiliens avaient déjà annoncé que si les États-Unis imposaient des droits de douane sur les produits brésiliens en acier et en aluminium, le gouvernement brésilien pourrait taxer les plateformes numériques américaines en guise de mesure de rétorsion. Le gouvernement brésilien étudierait cette éventuelle contre-mesure.

Le ministre Haddad a toutefois précisé que le gouvernement brésilien ne répondrait pas à des « déclarations qui pourraient être mal interprétées ou retirées », et a souligné qu'il attendait des mesures concrètes de la part de l'administration américaine. La décision d'imposer ou non une taxe numérique aux entreprises technologiques américaines en guise de contre-mesure sera finalement prise par le président Luiz Inácio Lula da Silva.

Christine Lagarde, présidente de la BCE, estime que la désinflation est en bonne voie, mais que les tensions commerciales mondiales posent des risques

La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a déclaré mardi que le processus de recul de l'inflation se déroule sans problème et devrait atteindre l'objectif de 2% fixé par la Banque centrale européenne cette année. Cependant, l'escalade des tensions commerciales mondiales rendra les perspectives d'inflation dans la zone euro plus incertaines. Christine Lagarde a réitéré que les décideurs formuleront une politique monétaire appropriée sur la base des données et des réunions successives, plutôt que de s'engager à l'avance sur une trajectoire de taux d'intérêt spécifique.

Le marché s'attend à ce que la Banque centrale européenne (BCE) procède à sa sixième baisse de taux d'intérêt de ce cycle en mars, la majorité des responsables se déclarant confiants quant à la possibilité d'atteindre l'objectif d'inflation dans les prochains mois. Cependant, les risques de voir l'inflation dépasser ou dépasser l'objectif sont nombreux, ce qui ajoute de l'incertitude à la trajectoire future de la politique monétaire.

Les pays européens critiquent les droits de douane de 25 % imposés par Trump sur l'acier et l'aluminium

Le 10 février, heure locale, le président américain Donald Trump a signé des proclamations augmentant le taux de droits de douane américain sur l'aluminium à 25%, contre 10% auparavant, et supprimant les exceptions nationales et les accords de quotas ainsi que des centaines de milliers d'exclusions tarifaires spécifiques à certains produits pour les deux métaux. Un responsable de la Maison Blanche a confirmé que les mesures entreraient en vigueur le 4 mars. Le 10 octobre, plusieurs pays européens ont publié des réponses aux récents développements. Le ministre français des Affaires étrangères Jean-Noël Barrot a déclaré que l'Union européenne riposterait à tout tarif imposé par les États-Unis et « défendrait sans hésitation ses propres intérêts ». José Manuel Albares, ministre espagnol des Affaires étrangères, a souligné que l'UE répondrait à tous les scénarios potentiels et protégerait les intérêts du marché unique de l'UE. Le Dr Robert Habeck, vice-chancelier allemand et ministre fédéral des Affaires économiques, a également publié une déclaration affirmant que l'Europe répondrait aux restrictions commerciales unilatérales de « manière unie et résolue ». La déclaration a souligné qu'à long terme, une guerre commerciale ne produirait que des perdants.

[Focus du jour]

Utc+8 18:00 Elderson, membre du directoire de la BCE, s'exprime sur l'action climatique

UTC+8 21:30 IPC américain de janvier

UTC+8 23:00 Powell témoigne sur la politique monétaire semestrielle devant la commission de la Chambre des représentants

Utc+8 01:00 Nagel, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, sur les perspectives économiques de la zone euro

UTC+8 01:00 Le président de la Fed d'Atlanta, Bostic, s'exprime sur les perspectives économiques

UTC+8 02:30 Compte rendu de la réunion de janvier de la Banque du Canada

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Le dollar progresse et les actions progressent alors que les derniers tarifs douaniers font rage

Warren Takunda

Économique

Le dollar a légèrement augmenté lundi après que le président américain Donald Trump a mis en garde contre de nouvelles taxes douanières, notamment sur l'acier et l'aluminium, tandis qu'un indicateur des actions mondiales a surmonté les inquiétudes concernant de nouvelles taxes et a progressé.

S'adressant aux journalistes à bord d'Air Force One dimanche, Trump a déclaré qu'il annoncerait lundi des droits de douane de 25 % sur toutes les importations d'acier et d'aluminium aux États-Unis, et révélerait d'autres droits de douane réciproques peu de temps après.

Les droits de douane de rétorsion imposés par la Chine sur certaines exportations américaines entrent en vigueur lundi, sans aucun signe pour l'instant de progrès vers un nouvel accord commercial entre Pékin et Washington.

L'indice du dollar, qui mesure le billet vert par rapport à un panier de devises, a progressé de 0,13% à 108,23, tandis que l'euro a baissé de 0,13% à 1,0312 $.

« Nous en sommes encore au tout début », a déclaré Marc Chandler, stratège en chef du marché chez Bannockburn Global Forex à New York. « Le marché est plutôt en mouvement que vraiment directionnel pour le moment. »

Face au yen japonais, le dollar s'est renforcé de 0,17% tandis que la livre sterling s'est affaiblie de 0,16% à 1,2386 $.

Le dollar canadien s'est affaibli de 0,27 % par rapport au billet vert, à 1,43 $ CA pour un dollar, et le peso mexicain s'est affaibli de 0,37 % par rapport au dollar, à 20,642, alors que le billet vert s'est retiré des sommets précédents.

Le dollar progresse, les actions en hausse alors que les derniers tarifs douaniers se multiplient_1

Graphique à barres montrant les importations d'acier aux États-Unis par pays d'origine

A Wall Street, les actions américaines ont progressé, portées par les gains des secteurs de l'énergie et de la technologie. L'indice SP 500 des matières premières a progressé de 0,2%, porté par des gains de plus de 5% des sociétés sidérurgiques Nucor et Steel Dynamics.

Les actions de McDonald's ont également grimpé, apportant un soutien aux actions après que le restaurant de restauration rapide a publié ses résultats trimestriels.

L'indice boursier mondial MSCI a progressé de 4,77 points, soit 0,55%, à 874,21 points et était en passe de réaliser son quatrième gain au cours des cinq dernières séances. L'indice européen STOXX 600 a progressé de 0,63% pour atteindre un record intraday à 546,34 points.

L'indice continental européen STOXX 600 a augmenté de 0,5% après avoir chuté de 0,38% vendredi.

Les actions de certains sidérurgistes européens ont progressé, inversant les baisses antérieures, notamment celles d'ArcelorMittal, basé au Luxembourg, et de Salzgitter, basé en Allemagne.

Certains analystes craignent que les tarifs douaniers ne ravivent les pressions inflationnistes aux États-Unis, supprimant ainsi la possibilité pour la Réserve fédérale de réduire ses taux d'intérêt, un résultat possible qui a contribué à soutenir le dollar américain depuis la réélection de Trump.

Les marchés s'attendent en grande partie à ce que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de mars, avec des attentes d'une baisse d'au moins 25 points de base ne dépassant pas 50 % avant juin, selon l'outil FedWatch du CME.

L'économiste en chef de Morgan Stanley pour les États-Unis, Michael Gapen, a déclaré dans une note aux clients que l'imposition récente de tarifs douaniers avait élevé la barre des baisses de taux et que la société ne s'attendait qu'à une seule baisse cette année, à l'occasion de la réunion de juin.

Le président de la Fed, Jerome Powell, doit s'exprimer mardi devant la commission sénatoriale des banques, du logement et des affaires urbaines lors de son témoignage semestriel sur la politique monétaire. Ses commentaires sur les tarifs douaniers et l'inflation devraient être suivis de près.

Le rendement des obligations américaines de référence à 10 ans a chuté de 1,8 point de base à 4,469% à la suite des commentaires de Trump dimanche selon lesquels son administration pourrait examiner les paiements de la dette du Trésor à la recherche de signes de fraude.

Les prix du pétrole ont rebondi malgré les craintes persistantes d'une éventuelle guerre commerciale mondiale. Le brut américain a augmenté de 1,49% à 72,06 dollars le baril et le Brent a grimpé à 75,64 dollars le baril, en hausse de 1,29% sur la journée.

Source : Reuters

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Pourquoi les droits de douane de Trump pourraient pousser l’Europe à cibler les services technologiques américains

Warren Takunda

Économique

Le projet de Donald Trump d'imposer de nouveaux tarifs douaniers à l'Union européenne pourrait provoquer des représailles inattendues - non pas en taxant les produits américains, mais en visant la domination des entreprises technologiques américaines dans l'économie numérique européenne.

L’idée, exposée dans un rapport de Goldman Sachs publié lundi, suggère qu’au lieu de réagir en imposant des taxes sur les exportations américaines, Bruxelles pourrait exploiter son déficit commercial croissant dans le secteur des services. En restreignant les services numériques américains, l’UE pourrait frapper un secteur qui génère des milliards de revenus sur les marchés européens.

Une nouvelle guerre commerciale transatlantique en vue ?

Vendredi dernier, Trump a promis d'imposer des « tarifs réciproques » dès cette semaine, alimentant les craintes d'une nouvelle guerre commerciale transatlantique.

Les économistes de Goldman Sachs, Giovanni Pierdomenico et Filippo Taddei, ont déclaré qu'ils s'attendaient désormais à ce que les États-Unis augmentent les droits de douane sur les exportations de voitures européennes de 25 points de pourcentage et introduisent un tarif de 10 % sur un large éventail d'importations essentielles, allant des métaux et minéraux aux produits pharmaceutiques.

Cette décision, estiment-ils, pourrait avoir un impact sur les exportations de l'UE d'une valeur de 190 milliards d'euros, soit environ 40 % du total des expéditions du bloc vers les États-Unis.

Si des droits de douane sont imposés, Goldman Sachs prédit que la réponse de l'UE ressemblera à la stratégie utilisée en 2018, lorsque Trump a ciblé pour la première fois l'acier et l'aluminium européens. À l'époque, Bruxelles avait riposté en imposant des droits de douane sur des produits américains clés - notamment le whisky bourbon et les motos - couvrant environ 40 % des exportations européennes concernées.

Une deuxième série de tarifs douaniers a été préparée mais jamais mise en œuvre, dans l’attente d’une décision de l’Organisation mondiale du commerce.

Cette fois-ci, l’UE va probablement à nouveau faire preuve de prudence.

« Nous nous attendons à ce que l'UE privilégie autant que possible une désescalade des tensions commerciales et ne recoure à de fortes représailles qu'en dernier recours », ont déclaré les économistes.

L’économie numérique : un nouveau front dans le conflit ?

Contrairement à 2018, l’UE dispose désormais d’un outil supplémentaire : l’instrument anti-coercition (IAC), un mécanisme destiné à contrer la pression économique des pays tiers.

L’ACI, qui accorde à Bruxelles le pouvoir d’imposer des tarifs douaniers et de restreindre l’accès aux marchés européens en réponse à des mesures commerciales coercitives, pourrait fournir un cadre d’action contre Washington.

L’économie numérique est un domaine qui pourrait être scruté de près. Alors que l’UE bénéficie d’un excédent commercial important dans le domaine des biens avec les États-Unis, elle accuse un déficit commercial annuel de près de 150 milliards d’euros dans le domaine des services, soit la moitié de son excédent dans le domaine des biens.

L’un des principaux facteurs de ce déséquilibre est la domination des entreprises technologiques américaines. Ces entreprises génèrent des revenus substantiels auprès de clients européens et rapatrient leurs bénéfices sous forme de redevances via des juridictions à faible fiscalité comme l’Irlande.

Les économistes de Goldman Sachs suggèrent que cibler ce secteur pourrait être un moyen pour Bruxelles de riposter sans recourir à une guerre tarifaire de type « coup pour coup » sur les biens physiques.

« Les services importés par l'UE depuis les États-Unis couvrent différents secteurs, y compris le secteur financier, mais la part du lion est constituée de services informatiques qui sont ensuite facturés sous forme de redevances acheminées vers les États-Unis depuis l'Irlande », a déclaré Goldman Sachs, ajoutant que toute restriction sur ces transactions pourrait avoir un impact significatif sur la balance commerciale des services. Pourquoi les tarifs douaniers de Trump pourraient pousser l'Europe à cibler les services technologiques américains_1

Pourquoi les tarifs douaniers de Trump pourraient pousser l'Europe à cibler les services technologiques américains_1

Une décision à enjeux élevés

Contrairement aux tarifs traditionnels, qui peuvent être imposés rapidement, toute mesure prise dans le cadre de l’ACI nécessiterait l’approbation d’au moins 15 des 27 États membres de l’UE, un processus qui pourrait ralentir la réponse de l’Europe.

Pour l’heure, l’Europe surveille de près la prochaine décision de Trump. S’il tient sa promesse d’instaurer de nouveaux tarifs douaniers, Bruxelles devra choisir entre des représailles directes sur les produits américains ou une approche plus stratégique, qui pourrait placer le secteur technologique américain dans la ligne de mire d’une guerre commerciale qu’il a jusqu’à présent largement évitée.

Source: Euronews

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L'attention des investisseurs reste centrée sur les données américaines et sur Trump

Owen Li

Économique

Au Danemark, les données sur l'inflation pour janvier sont publiées. Les données de janvier sont toujours particulièrement intéressantes car de nombreuses entreprises n'ajustent leurs prix qu'à la fin de l'année. Les ventes augmentent également l'incertitude. Les prix des carburants en particulier ont augmenté en raison de la hausse des tarifs de l'énergie mais aussi des prix du pétrole. Malgré cela, nous prévoyons une baisse de l'inflation annuelle à 1,5 % contre 1,9 % en décembre, notamment en raison de l'électricité, car une forte augmentation des tarifs et des frais en janvier 2024 sort de la mesure de l'inflation.

En Norvège, les chiffres de l'inflation de janvier sont toujours particulièrement incertains. C'est la période où la plupart des prix administratifs sont réglementés et les effets peuvent être importants certaines années. En outre, les offres de prix lors des soldes de janvier peuvent varier considérablement. Les prix baissent normalement en janvier, mais comme ils sont restés inchangés l'année dernière, nous nous attendons à ce que la croissance annuelle de l'inflation sous-jacente ralentisse à 2,6 % en janvier, conformément aux prévisions de la Norges Bank issues du rapport de gestion de décembre. Les chiffres élevés de l'inflation en Suède pour janvier impliquent évidemment un certain risque à la hausse pour les chiffres norvégiens, car certains facteurs saisonniers et administratifs sont similaires en janvier à ceux de la Norvège.

En Suède, les chiffres des commandes industrielles et de la consommation mensuelle des ménages pour le mois de décembre sont publiés. Nous anticipons une amélioration des chiffres de la consommation des ménages, les ventes au détail de décembre et les dernières enquêtes sur la confiance des consommateurs étant encourageantes.

Pour le reste de la semaine, les données clés seront l'IPC américain de janvier, tandis que la politique américaine restera également au centre des attentions. Aux États-Unis, l'attention sera également portée sur le témoignage du président de la Fed Powell devant le Congrès mercredi et sur les ventes au détail américaines vendredi. En Chine, l'attention se portera sur la tenue ou non de l'appel entre Xi Jinping et Trump, annulé la semaine dernière en raison des représailles de la Chine aux droits de douane de 10 % imposés par Trump. Dans la zone euro, les publications de données sont limitées, mais les données sur l'emploi du quatrième trimestre de vendredi seront un point fort. Vendredi, la Conférence de Munich sur la sécurité débutera, où la guerre en Ukraine et d'éventuels pourparlers de paix seront au centre des débats.

Actualités économiques et boursières

Aux États-Unis, le rapport sur le marché du travail est de nouveau positif. L'enquête auprès des entreprises a montré que les salaires non agricoles pour janvier ont augmenté de 143 000 en glissement annuel, ce qui est proche de notre prévision de +150 000 (contre +170 000), tandis que les données des deux derniers mois ont été révisées à la hausse de 100 000. La croissance du salaire horaire moyen s'est accélérée à 0,5 % en glissement mensuel, mais cela reflète en grande partie une baisse du nombre moyen d'heures travaillées.

L'enquête auprès des ménages a été fortement faussée par la mise à jour des contrôles de population, qui a fait grimper de 2,2 millions les estimations de la population active et de l'emploi des ménages. Cet effet est purement statistique et n'a aucun impact sur le marché. Le taux de chômage a baissé à 4,0 % (contre 4,1 %), mais comme il est basé sur l'enquête auprès des ménages, il est difficile d'évaluer si cela reflète vraiment le resserrement du marché du travail. Les révisions annuelles de référence des données NFP d'avril 2023 à mars 2024 ont été de -598 000, soit légèrement moins négatives que l'estimation préliminaire suggérée (-818 000). Dans l'ensemble, rien dans le rapport n'est particulièrement agressif ou accommodant pour les marchés, si l'on regarde au-delà de toutes les distorsions possibles.

Le moral des consommateurs a chuté de 71,1 en janvier à 67,8 en février. Les attentes d’inflation à 1 an ont notamment augmenté de 3,3 % à 4,3 %, tandis que les attentes à 5 ans sont restées largement inchangées. Alors que les répondants républicains étaient beaucoup plus optimistes quant à l’avenir en novembre et décembre, il semble que les démocrates et les républicains soient désormais beaucoup plus préoccupés par les conséquences négatives des tarifs douaniers. Cependant, le président de la Fed de Chicago, Goolsbee (un membre accommodant et sans droit de vote), n’a pas exprimé de nouvelles inquiétudes concernant l’inflation, répétant que les États-Unis étaient sur le point de revenir à une inflation de 2 %.

Sur le plan géopolitique, Trump aurait discuté avec Poutine ce week-end de la fin de la guerre en Ukraine. Poutine a indiqué qu'il était prêt à discuter d'un accord de paix avec l'Ukraine, mais exclut toute concession territoriale.

Le président américain Donald Trump a annoncé dimanche son intention d'instaurer de nouveaux droits de douane de 25 % sur toutes les importations d'acier et d'aluminium, en plus des droits de douane existants. Ces droits de douane, ainsi que des droits de douane réciproques pour s'aligner sur les taux appliqués par d'autres pays, devraient être annoncés aujourd'hui.

Dans la zone euro, l'article le plus discuté sur les mises à jour des services de la BCE concernant r* a été publié le 7 février. Bien que l'article insiste sur les choses à faire et à ne pas faire lors de l'utilisation des estimations pour les décisions de politique monétaire en temps réel, il souligne que la large gamme d'estimations peut être résumée comme un taux neutre compris entre 1,75 % et 2,25 % en termes nominaux.

En Allemagne, la production industrielle a encore été faible en décembre, avec une baisse de 2,4 % en glissement mensuel, soit une baisse de 0,9 % au quatrième trimestre par rapport au troisième. Cette baisse est principalement imputable à l'industrie automobile et aux biens d'équipement. Les problèmes de l'industrie allemande ne sont donc pas terminés et nous nous attendons à une poursuite du déclin de la production au cours des prochains trimestres. Cependant, le rebond des indices PMI manufacturiers en janvier offre une petite lueur d'espoir, combinée aux perspectives de nouvelles baisses de taux de la BCE, qui devraient stabiliser l'industrie à partir du second semestre de cette année.

En Norvège, la production manufacturière a augmenté de 3,2 % en glissement mensuel en décembre, ce qui semble marquer un changement par rapport à la tendance négative observée depuis l'été dernier. L'activité manufacturière a ainsi reculé de 0,8 % au quatrième trimestre et constituera un obstacle pour le PIB (données attendues cette semaine).

En Chine, l'IPC a été plus fort que prévu, affichant une hausse de l'inflation globale de 0,1 % à 0,5 % en glissement annuel (consensus 0,4 % en glissement annuel), soutenue par une hausse de l'inflation sous-jacente de 0,4 % à 0,6 % en glissement annuel. Les dépenses de fin d'année liées au Nouvel An chinois ont probablement contribué à cette hausse. Il est positif que l'inflation ait augmenté et se soit éloignée du territoire de la déflation, mais les pressions globales sur les prix restent faibles en Chine. Les prix à la production ont de nouveau baissé, restant inchangés à -2,3 % en glissement annuel.

Actions : Les actions étaient globalement en baisse vendredi, terminant juste en dessous des pires niveaux (MSCI World -0,7 %). Il s'agit d'un léger renversement de l'appétit pour le risque par rapport à la séance précédente, tous les secteurs étant en baisse et le VIX en hausse. L'Europe a surperformé les États-Unis, les grandes technologies américaines étant les plus à la traîne. Les facteurs habituels étaient en jeu : les rendements ont légèrement augmenté en raison d'un double coup dur de l'inflation des salaires et des attentes d'inflation des ménages, couplés à des prévisions décevantes d'Amazon (liées aux devises) en plus des plans d'investissement massifs. Cependant, ce n'était pas une séance entièrement averse au risque, car les banques et les industriels ont relativement bien résisté. Les marchés boursiers ne sont pas surpris par les tarifs douaniers sur l'acier de Trump, les contrats à terme américains étant en hausse ce matin et Hong Kong gagnant 1,7 %. Nous ne connaissons pas encore les détails (comme les exceptions). Cependant, les tarifs douaniers ont tendance à profiter aux producteurs nordiques qui sont des producteurs américains locaux sur un marché importateur net et qui ont bénéficié de l'introduction des tarifs la dernière fois.

Français : FI : Les taux mondiaux ont chuté en réaction au rapport sur le marché du travail américain vendredi, malgré le consensus sur les 143 000 nouveaux emplois en janvier. Le UST à 10 ans a augmenté de 5 pb à l'annonce et est resté à ce niveau pendant le reste de la séance de négociation. Pour les signaux de politique monétaire, le rapport de vendredi est difficile compte tenu des incertitudes statistiques et des révisions habituelles avec le rapport de janvier. Au départ, la réaction américaine a fait grimper le Bund à 10 ans, bien que cela se soit inversé dans l'après-midi, ce qui a permis au Bund à 10 ans de terminer la journée globalement inchangé. Les marchés évaluent à 85 pb les baisses de taux de la BCE jusqu'à la fin de l'année. Le BundASW s'est resserré à -3 pb, un nouveau plus bas.

FX : La nouvelle promesse de Trump ce week-end d'imposer des droits de douane sur toutes les importations d'acier et d'aluminium nuit aux devises liées aux matières premières telles que l'AUD et le CAD. Il se pourrait que cela soit encore plus le cas cette semaine, car Trump a menacé de dévoiler des droits de douane réciproques sur « tout le monde ». L'EUR/USD commence la semaine à 1,03, tandis que les devises scandinaves sont à nouveau proches des niveaux de clôture de vendredi, après une vente temporaire pendant la nuit. Le ZAR souffre du gel par les États-Unis de toute aide à l'Afrique du Sud.

Source : action forex

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Prévisions de soutien pour la parité entre la livre et le dollar canadien cette semaine

Warren Takunda

Économique

Le président américain Donald Trump a retardé l’imposition de tarifs douaniers sur le Canada et le Mexique afin de permettre le début des négociations, déclenchant une hausse de la valeur du dollar canadien.

Le taux de change livre sterling-dollar canadien (GBPCAD) a reflété cela en enregistrant une baisse hebdomadaire de 1,54 %, passant d'un sommet de 1,8163 à 1,7728.

Lundi, la paire monte à 1,7790 alors que la vente s'estompe et que les traders se recentrent sur les risques auxquels le CAD est confronté.

Ces risques ont été mis en évidence par l'annonce faite dimanche par les États-Unis d'imposer des droits de douane de 25 % sur les importations d'acier et d'aluminium. Étant donné que le Canada exporte de l'aluminium vers les États-Unis, cette décision est négative pour le Canada.

Trump a déclaré que d'autres tarifs non spécifiés seraient annoncés plus tard dans la semaine, confirmant que le train des tarifs gronde et nous rappelant pourquoi le CAD est confronté à des vents contraires fondamentaux.

Tout cela laisse au GBPCAD la possibilité de trouver ses marques dans les jours à venir.

« Les devises du bloc dollar, dont le CAD, l'AUD et le NZD, ainsi que l'EUR, sont dans la ligne de mire, suite à la baisse des rendements obligataires à court terme par rapport aux États-Unis, alors que les investisseurs réduisent leurs attentes de croissance », explique Kit Juckes, analyste à la Société Générale.

« Le yen et la livre sterling surperforment dans le G10 », ajoute-t-il.

Bien que les fondamentaux soient en passe de favoriser la hausse du GBPCAD, les données techniques gravées sur le graphique journalier nous rappellent que la paire risque de subir de nouvelles baisses. Prévisions de soutien pour la parité livre-dollar canadien cette semaine_1

Prévisions de soutien pour la parité livre-dollar canadien cette semaine_1

Ci-dessus : GBPCAD à intervalles quotidiens.

Le taux de change est inférieur aux moyennes mobiles exponentielles sur 9 et 50 jours, et nous aimerions voir un mouvement au-dessus de ce niveau avant d'appeler un rebond.

Au contraire, les graphiques nous indiquent que nous devons nous attendre à une baisse jusqu'à 1,7712 (le plus bas de la semaine dernière), puis à un éventuel mouvement vers les plus bas de novembre 2024 et janvier à 1,7479.

Le récent revers de la livre sterling face au dollar canadien a également beaucoup à voir avec la décision de la Banque d'Angleterre, la semaine dernière, de réduire les taux d'intérêt de 25 points de base et de signaler que ce n'était pas encore fait.

Les pertes de la livre sterling reflètent les attentes de certains segments du marché selon lesquelles la Banque pourrait, en fait, être encline à accélérer le rythme de ses réductions de taux.

Cependant, nous avions écrit à l'époque que cette faiblesse serait temporaire, car la Banque serait sévèrement limitée par la dynamique de l'inflation au Royaume-Uni, qui a vu la Banque relever de manière agressive ses prévisions d'inflation jusqu'à un pic de 3,7 % plus tard dans l'année.

La prise de conscience que les ambitions de la Banque sont fortement limitées devrait finalement renforcer la GBP.

Les risques pesant sur la monnaie se présentent sous la forme d'une série de discours prononcés par les responsables de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, Catherine Mann et Megan Green, qui devraient apporter un éclairage supplémentaire sur la décision de la semaine dernière. Nous serons attentifs à toute déclaration susceptible de faire bouger les marchés.

Le risque le plus important pour la GBP survient jeudi, lorsque les données du PIB du quatrième trimestre seront publiées et qu'une lecture de -0,1 % en glissement trimestriel sera confirmée.

Cela signifierait que l'économie s'est contractée depuis l'arrivée au pouvoir du parti travailliste, ce qui poserait des décisions difficiles à la chancelière britannique Rachel Reeves, qui pourrait avoir besoin d'augmenter à nouveau les impôts plus tard cette année pour s'assurer d'atteindre son objectif de réduction de la dette en pourcentage du PIB d'ici la fin de la législature.

Une chute inattendue et plus importante entraînerait un affaiblissement de la livre sterling, ce qui pourrait mettre le GBPCAD sous une nouvelle pression.

Source : Poundsterlinglive

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Bitcoin taquine les gains alors que les traders affirment que 100 000 $ sont désormais un support clé à récupérer

Warren Takunda

Crypto-monnaie

Le Bitcoin a cherché des niveaux plus élevés autour de l'ouverture de Wall Street le 10 février, alors que les traders exigeaient 100 000 $. Bitcoin taquine les gains alors que les traders disent que 100 000 $ sont désormais un support clé Reclaim_1

Bitcoin taquine les gains alors que les traders disent que 100 000 $ sont désormais un support clé Reclaim_1

Graphique sur 1 semaine du cours BTC/USD. Source : Cointelegraph/TradingView

100 000 $, un « pivot » pour la cassure du prix du BTC

Les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView ont montré que BTC/USD atteignait 98 349 $ sur Bitstamp.

En hausse de 1,3 % sur la journée, la paire a connu un rebond ferme après avoir atteint des plus bas hebdomadaires de 94 750 $ immédiatement avant la clôture hebdomadaire.

Toujours coincé au milieu d'une fourchette prolongée de trois mois, Bitcoin a offert aux acteurs du marché peu d'inspiration en raison d'un manque de catalyseurs de volatilité.

« J'ai enfin atteint le niveau de 95 000. Je veux maintenant voir le niveau de 96 300 défendu si nous reculons pendant le NY », a déclaré le trader populaire CJ à ses abonnés dans un message sur X.

« 100 000 est le principal seuil critique – il ne faut pas trop s’enthousiasmer tant que nous sommes en dessous. » Bitcoin annonce des gains alors que les traders affirment que 100 000 $ constituent désormais un support clé Reclaim_2

Bitcoin annonce des gains alors que les traders affirment que 100 000 $ constituent désormais un support clé Reclaim_2

Graphique horaire des swaps perpétuels BTC/USDT. Source : CJ/X

Son collègue trader Skew a convenu qu'une récupération de 100 000 $ était nécessaire pour apporter un « changement significatif » au statu quo.

« Toujours coincé dans la même fourchette actuelle, même si le marché a désormais balayé la liquidité dans les deux sens : liquidité demandée, liquidité demandée », peut-on lire dans une partie de sa dernière analyse X.

« Gardez un œil sur le contrôle des prix pendant les échanges hebdomadaires/quotidiens en début de semaine. » Bitcoin annonce des gains alors que les traders affirment que 100 000 $ constituent désormais un support clé Reclaim_3

Bitcoin annonce des gains alors que les traders affirment que 100 000 $ constituent désormais un support clé Reclaim_3

Graphique sur 4 heures de la paire BTC/USDT. Source : Skew/X

Pendant ce temps, le trader et analyste Rekt Capital s'est concentré sur les niveaux clés à maintenir comme support à l'avenir.

« Bitcoin maintient ce modèle potentiel, la série de plus bas plus élevés reste intacte », a-t-il écrit à propos des délais hebdomadaires.

« Les mèches baissières en dessous du plus bas supérieur sont autorisées, mais le prix doit continuer à se maintenir au-dessus de ~96 500 $ sur l'hebdomadaire et récupérer 97 900 $ pour la poursuite du modèle intra. » Bitcoin annonce des gains alors que les traders affirment que 100 000 $ constituent désormais un support clé Reclaim_4

Bitcoin annonce des gains alors que les traders affirment que 100 000 $ constituent désormais un support clé Reclaim_4

Graphique sur 1 semaine du cours BTC/USD. Source : Rekt Capital/X

Le Bitcoin à la merci des fluctuations de sentiment

Commentant la baisse de la nuit, la société de trading QCP Capital a suggéré que la faiblesse du prix du BTC n'était pas le signe d'une fuite de capitaux à risque plus large.

« Les matières premières sont restées en grande partie inchangées, tandis que les actions asiatiques ont chuté et que le BTC a brièvement chuté à 95 000 $ avant de rebondir, ce qui suggère un mouvement motivé par le sentiment plutôt qu'un changement fondamental dans l'appétit pour le risque », a-t-il noté à propos du début de la première séance de négociation asiatique de la semaine.

« La volatilité du BTC penche désormais en faveur des options de vente jusqu'en avril, ce qui reflète un manque de catalyseurs à la hausse. »

La nouvelle selon laquelle la société de veille économique Strategy (anciennement MicroStrategy) avait acheté 7 633 BTC supplémentaires pour sa trésorerie d'entreprise a eu peu d'impact sur la performance du marché.

La société, qui a annoncé la semaine dernière des pertes nettes de 670 millions de dollars au quatrième trimestre, a néanmoins révélé un rendement BTC de 4,1 % depuis le début de l'année.