Aperçu rapide du marché asiatique – 17 décembre 2025

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Résumé:

Le rapport sur l'emploi de novembre a fait état d'une croissance de 64 000 emplois, dépassant les prévisions, mais les chiffres d'octobre ont été révisés à la baisse et annoncés à -105 000, le chômage a augmenté à 4,6 %, son niveau le plus élevé depuis 2021.

Macro :

Le rapport sur l'emploi de novembre a fait état d'une création de 64 000 emplois, dépassant les prévisions. Cependant, les chiffres d'octobre ont été révisés à la baisse et s'établissent à -105 000. Le taux de chômage a atteint 4,6 % en novembre 2025, son plus haut niveau depuis 2021. Le nombre de chômeurs s'élevait à 7,8 millions, tandis que le taux d'activité est resté stable à 62,5 %. Le taux de chômage des personnes âgées de moins de 6 ans a également augmenté en raison de la hausse du travail à temps partiel involontaire.

Les ventes au détail aux États-Unis sont restées stables en octobre par rapport à septembre 2025, un résultat inférieur aux prévisions qui tablaient sur une hausse de 0,1 %. Cependant, les ventes hors éléments exceptionnels, qui excluent certaines catégories de produits et contribuent au PIB, ont bondi de 0,8 %, après un repli de 0,1 % en septembre et dépassant les attentes de 0,4 %.

La balance commerciale du Japon a affiché un excédent de 322,2 milliards de yens en novembre 2025, contre un déficit de 120,8 milliards de yens un an auparavant, dépassant ainsi les prévisions qui tablaient sur 71,2 milliards de yens. Les exportations ont progressé de 6,1 %, portées par une forte demande étrangère, tandis que les importations ont augmenté de 1,3 %, sous l'effet d'un ralentissement de la demande intérieure et de la baisse des prix de l'énergie.

La banque centrale néo-zélandaise abaissera certaines exigences de fonds propres tout en les maintenant supérieures aux normes internationales. Les grandes banques réduiront leur ratio de fonds propres de catégorie 1 de 16 % à 12 %, augmenteront leur ratio de fonds propres de catégorie 2 de 2 % à 3 % et maintiendront une capacité interne d'absorption des pertes de 6 %. Les exigences de fonds propres des petites banques diminueront de 16 % à 14 %.

L'indice PMI flash SP Global US du secteur manufacturier a chuté à 51,8 en décembre 2025, son plus bas niveau en cinq mois, contre 52,2 en novembre et en dessous des prévisions (52). La production a ralenti, les nouvelles commandes ont diminué et la croissance des stocks de matières premières a été plus faible. Cependant, l'emploi a enregistré sa plus forte hausse depuis août et les délais de livraison des fournisseurs se sont considérablement allongés.

Actions :

Mardi, le S&P 500 et le Dow Jones ont reculé respectivement de 0,1 % et 0,4 %, tandis que le Nasdaq a progressé de 0,4 %. Les créations d'emplois en novembre ont augmenté de 64 000, un chiffre légèrement supérieur aux prévisions, mais celui d'octobre a été fortement révisé à la baisse, à -105 000. Le taux de chômage a atteint 4,6 %, son plus haut niveau depuis 2021, signe d'un ralentissement du marché du travail. Les ventes au détail sont restées stables, indiquant un affaiblissement de la demande. Le secteur de l'énergie a accusé les plus fortes baisses, le prix du pétrole passant sous la barre des 55 dollars, ce qui a pesé sur Exxon (-2,6 %) et Chevron (-2 %). Les valeurs vedettes ont affiché des performances mitigées : Alphabet a reculé de 0,5 %, Apple et Microsoft sont restées stables, tandis que Nvidia (+0,8 %), Meta (+1,5 %), Tesla (+3,1 %), Broadcom (+0,4 %) et Oracle (+2 %) ont soutenu le Nasdaq.

Les Bourses européennes ont reculé mardi, l'indice STOXX 50 perdant 0,5 % et le STOXX 600 0,4 %, l'optimisme suscité par les pourparlers de paix entre la Russie et l'Ukraine pesant sur les valeurs du secteur de la défense. Rheinmetall (-4,6 %), Leonardo (-3,9 %), BAE Systems (-1,7 %) et Thales (-1,6 %) ont accusé les plus fortes baisses. Le secteur technologique a également pesé sur la performance, ASML (-2,1 %) et SAP (-1,4 %) s'affaiblissant dans un contexte de ralentissement de la croissance mondiale. Le luxe a surperformé, LVMH progressant de 1,7 % grâce à une demande soutenue. L'indice PMI flash a révélé un affaiblissement de l'activité en zone euro, le secteur des services se contractant et le secteur manufacturier se détériorant, notamment en Allemagne. En France, le secteur des services a ralenti plus fortement que prévu, laissant présager des perspectives mitigées.

Hong Kong – L’indice Hang Seng a chuté de 393 points (1,5 %) à 25 217 mardi, atteignant son plus bas niveau en près de quatre semaines, dans un contexte de faiblesse des marchés boursiers chinois et de prudence accrue avant la publication de données économiques américaines clés. Les indicateurs chinois de novembre ont signalé un ralentissement de la croissance, la production industrielle et les ventes au détail s’étant révélées décevantes. Le secteur immobilier a accusé les plus fortes baisses après le refus de China Vanke d’obtenir l’autorisation de prolonger le paiement d’une obligation, ce qui a fait craindre une récession prolongée. Les valeurs technologiques, de consommation et financières ont également reculé, tandis que Xiaomi a perdu 2 % et que Zijin Gold (-5,9 %), Tencent Music (-3,4 %), China Hongqiao (-2,9 %) et SMIC (-2,2 %) ont sous-performé.

L'indice Straits Times (STI) s'est maintenu autour de 4 582 points dans un contexte d'aversion au risque à l'échelle mondiale et d'attente de publications de données économiques américaines importantes. DBS a atteint un plus haut en séance à 56 S$, tandis qu'OCBC a culminé à 19,44 S$, témoignant de la solide performance des banques malgré des conditions de marché prudentes. Depuis le début de l'année, DBS affiche une hausse de 28,1 % et OCBC de 16,5 %, ces gains journaliers étant portés par le nouveau rôle de compensation en yuans de DBS et par des dividendes attractifs. À l'inverse, UOB s'échangeait à 34,79 S$, en baisse de plus de 4 % depuis le début de l'année en raison de préoccupations liées à la qualité de ses actifs. La solide performance de DBS et d'OCBC a contribué à stabiliser le STI dans un contexte d'incertitudes générales sur les marchés.

FX :

Le dollar américain a reculé en raison de la faible croissance de l'emploi, avant de se redresser. Les pertes d'emplois d'octobre étaient principalement dues aux fermetures d'entreprises, tandis que 64 000 emplois ont été créés en novembre. Malgré un taux de chômage plus élevé, les ventes au détail ont affiché une forte croissance. L'indice DXY a chuté à 97,87, puis est remonté à environ 98,16.

· La livre sterling s'est renforcée face au dollar américain, grâce à une croissance des salaires en octobre plus élevée que prévu et à des indices PMI flash positifs en décembre, ce qui a porté la paire GBP/USD à 1,3420.

Les indices PMI européens étaient mitigés, avec une croissance dans le secteur manufacturier français mais des baisses en Allemagne et dans la zone euro ; la paire EUR/USD s'est établie à 1,1750 après une hausse initiale.

· La paire AUD/USD est restée stable en raison du sentiment négatif en Asie, les marchés anticipant des taux stables de la RBA en février et des hausses potentielles en mai.

· Le yen s'est renforcé alors que le taux de change USD/JPY est tombé sous la barre des 155,00, sous l'effet des anticipations d'une hausse des taux de la Banque du Japon et du resserrement des écarts de rendement entre les États-Unis et le Japon.

Matières premières :

L'or s'est stabilisé après que des données moroses sur l'emploi américain n'ont pas modifié les attentes concernant de nouvelles baisses de taux, progressant de 0,1 % à 4 306,05 $, près de 4 305 $ et à moins de 80 $ du record d'octobre de 4 381,52 $, alors que la Fed minimise les chiffres affectés par les fermetures d'entreprises ; l'argent a reculé de 0,1 % à 63,70 $, le platine a légèrement baissé et le palladium a progressé.

Le pétrole s'est redressé après avoir atteint son plus bas niveau depuis 2021, suite au blocus ordonné par le président Donald Trump des pétroliers sanctionnés à destination et en provenance du Venezuela, malgré les signes d'une surabondance mondiale croissante qui ont maintenu la pression sur le marché ; le WTI a dépassé les 56 $ après des pertes de près de 6 % au cours des quatre dernières séances, tandis que le Brent s'est établi juste en dessous des 59 $.

Revenu fixe :

Les contrats à terme sur les bons du Trésor ont connu une forte volatilité après la publication du rapport sur l'emploi de novembre, qui a révélé une hausse inattendue du chômage. Cependant, les rendements ont légèrement baissé dans l'après-midi aux États-Unis, la pente de la courbe des taux s'étant maintenue, avec une activité importante sur les options à long terme. Les anticipations de la Fed sont restées globalement inchangées, les swaps intégrant environ 60 points de base de baisses d'ici la fin de l'année prochaine. L'écart entre les taux à 2 et 30 ans a dépassé 137 points de base, son niveau le plus élevé depuis fin 2021, et les obligations australiennes se négociaient dans une fourchette étroite avant la mise à jour budgétaire de mi-année.

Source : SAXO

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