Aperçu rapide du marché - 3 février 2026

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Résumé:

Les actions américaines ont progressé grâce à un regain d'optimisme, les actions européennes ont avancé grâce à des signaux de croissance plus fermes, tandis que les actions à Hong Kong ont reculé en raison du repli des valeurs technologiques et minières.

facteurs et catalyseurs du marché

• Actions : Les actions américaines ont progressé grâce à un regain de confiance dans le risque, les actions européennes ont progressé grâce à des signaux de croissance plus fermes, Hong Kong a reculé en raison du repli des valeurs technologiques et minières.

• Volatilité : Le VIX se calme à mesure que les tensions à court terme s'estompent, mais les prévisions macroéconomiques et les anticipations de taux maintiennent la couverture contre les risques de baisse au centre des préoccupations.

• Actifs numériques : les cryptomonnaies se stabilisent à des niveaux inférieurs ; les flux entrants d’IBIT contrastent avec la demande sélective d’ETF Ethereum.

• Devises : Le dollar américain se redresse à des niveaux clés proches de 1,1800 dans la paire EUR/USD. Le dollar australien s’envole suite à la hausse des taux et aux prévisions de la RBA.

• Matières premières : L’or et l’argent rebondissent ; le gaz naturel américain enregistre sa plus forte baisse en une journée depuis 30 ans.

• Obligations : Les rendements des bons du Trésor américain rebondissent grâce à la stabilisation du sentiment de risque et à la vigueur de l'indice ISM manufacturier.

• Macro : France Flash IPC janvier

Titres macroéconomiques

Trump a déclaré qu'il lèverait les droits de douane punitifs imposés à l'Inde en échange d'un accord stipulant que Modi cesserait d'acheter du pétrole russe. Il a précisé qu'il réduirait la taxe américaine sur les produits indiens de 25 % à 18 % et supprimerait le droit de douane punitif supplémentaire de 25 % appliqué en réaction aux achats de pétrole brut russe par l'Inde.

La Banque de réserve australienne a relevé son taux directeur de 25 points de base mardi, conformément aux attentes d'une large majorité, le portant à 3,85 %, tout en se montrant prudente quant à d'éventuelles hausses supplémentaires. Il s'agit de la deuxième grande banque centrale d'un marché développé, après le Japon, à resserrer sa politique monétaire. Le dollar australien s'est apprécié suite à cette annonce.

L'indice PMI manufacturier de l'ISM aux États-Unis a progressé à 52,6, contre 47,9 en janvier, signalant ainsi la première expansion du secteur manufacturier en 12 mois. Cette hausse s'explique par une augmentation des nouvelles commandes, de la production et des délais de livraison des fournisseurs. Les pressions sur les prix sont restées stables. Cette progression pourrait être due aux commandes de fin d'année et aux inquiétudes liées aux droits de douane.

L’indice PMI manufacturier du Canada a progressé à 50,4, contre 48,6 en janvier, mettant fin à un repli de 11 mois. La production s’est stabilisée et les effectifs ont légèrement augmenté malgré une légère baisse des nouvelles commandes. L’inflation des intrants a atteint son plus haut niveau en cinq mois, entraînant une hausse des charges à la production. La confiance dans les perspectives de production a atteint son plus haut niveau en trois mois.

En janvier 2026, l'indice PMI manufacturier américain a progressé à 52,4, contre 51,8 précédemment, la croissance de la production restant soutenue malgré un septième mois consécutif de baisse des commandes à l'exportation, due aux droits de douane. La croissance de l'emploi a ralenti, les coûts ont augmenté et les prix de vente ont fortement progressé, tandis que la confiance des entreprises est demeurée stable malgré les risques.

Points saillants du calendrier macro (heures en GMT)

0745 – France Flash IPC janvier 2145 – Nouvelle-Zélande Données emploi/salaires T4 Intervenants Fed : Barkin (1300) Bowman (1440)

Actions

États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 0,6 % pour atteindre un nouveau record, tandis que le Dow Jones a gagné 1,1 % et le Nasdaq 100 0,7 %. Ce rebond fait suite à l'apaisement des fortes fluctuations des métaux et des cryptomonnaies la semaine dernière, permettant aux investisseurs de se recentrer sur les résultats des entreprises. Le secteur technologique a mené la hausse, avec Apple, Advanced Micro Devices et Micron affichant de fortes progressions, tandis qu'Alphabet et Amazon ont également progressé. Oracle a légèrement reculé et Nvidia a chuté de 2,9 % en raison des incertitudes entourant les projets d'investissement liés à OpenAI. Après la clôture, Palantir a dépassé les attentes en matière de résultats et a bondi de 7 %, tandis que Disney a chuté de 7,3 % malgré des résultats supérieurs aux prévisions, les investisseurs se concentrant sur le ralentissement de la demande internationale pour ses parcs d'attractions et les coûts de pré-lancement à court terme.

Europe : Les marchés boursiers européens ont progressé, menés par l'Allemagne, où le DAX 40 a gagné 1,1 %. Le sentiment s'est amélioré grâce à des indicateurs plus positifs sur le secteur manufacturier et à l'apaisement des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran, tandis que les investisseurs se positionnaient avant la publication des résultats d'entreprises clés et la décision de la Banque centrale européenne. Les marchés ont également analysé les discussions autour de la nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale, l'indépendance de la banque centrale étant un sujet d'intérêt. SAP, Siemens Energy et Deutsche Telekom ont progressé, tandis que les valeurs du secteur de la défense ont sous-performé, Hensoldt chutant fortement après une récente performance solide.

Asie : La Bourse de Hong Kong a reculé, l’indice Hang Seng perdant 612 points, soit 2,2 %, pour clôturer à 26 776. Les valeurs technologiques et minières ont accusé les plus fortes baisses, les investisseurs réévaluant la valorisation de l’intelligence artificielle et réagissant à la volatilité retrouvée des cours des métaux. En Chine continentale, les actions ont également baissé, pénalisées par des indicateurs économiques décevants et un ralentissement des ventes automobiles. Zhaojin Mining a chuté de 9,0 %, suivant la tendance baissière du marché des métaux, tandis que Sands China a progressé de 3,6 % après avoir annoncé de solides recettes pour ses jeux à Macao.

Volatilité

La volatilité des actions s'est encore atténuée en début de semaine, l'indice VIX clôturant à 16,34 lundi, reflétant un apaisement des anticipations de risque à court terme après la forte correction de la semaine précédente. Les mesures de volatilité à très court terme ont fortement chuté, suggérant que les investisseurs sont moins préoccupés par les chocs immédiats, même si le contexte macroéconomique général reste actif. Les décisions des banques centrales, l'évolution des anticipations de taux d'intérêt et les principaux indicateurs de l'emploi américain alimentent le calendrier des risques, ce qui signifie que la volatilité peut encore faire son retour rapidement en cas de surprises. Surtout, les prix des options continuent de refléter une participation prudente plutôt que de la complaisance, les investisseurs restant investis mais attentifs aux risques de baisse.

· Mouvement attendu du SPX : la tarification des options implique un mouvement d'environ ±75 points (±1,08 %) jusqu'au 6 février.

· Vérification du biais à échéance d'aujourd'hui : l'échéance d'aujourd'hui présente un léger biais à la baisse, les options de vente étant légèrement plus chères que les options d'achat, ce qui indique que la demande de protection à court terme reste présente malgré une volatilité plus faible des principaux indicateurs.

Actifs numériques

Les actifs numériques restent étroitement liés au contexte macroéconomique général, notamment aux taux d'intérêt et aux conditions de liquidité. Le Bitcoin se maintient autour de 70 000 $, tandis que l'Ether se négocie aux alentours de 2 000 $, reflétant un marché qui se stabilise mais demeure fragile. Les flux d'ETF restent un indicateur clé du sentiment de marché : l'IBIT a enregistré des entrées de capitaux importantes, signe d'un engagement institutionnel continu, tandis que l'ensemble des ETF Ethereum a connu des sorties nettes malgré l'afflux de nouveaux capitaux vers l'ETHA, ce qui témoigne d'une appétence au risque sélective plutôt que généralisée.

· En dehors des principales cryptomonnaies, les actions et les mineurs liés aux cryptomonnaies restent volatils, ce qui souligne que les tensions se manifestent souvent d'abord dans les actions liées à l'infrastructure crypto plutôt que dans les cours au comptant.

· Globalement, le message des marchés des cryptomonnaies est cohérent avec celui des autres actifs à risque : l’exposition est maintenue, mais avec un contrôle des risques plus strict et une moindre tolérance aux mauvaises surprises.

Revenu fixe

Les obligations du Trésor américain ont reculé hier, la confiance des investisseurs s'étant fortement redressée et la contagion liée à l'extrême volatilité des cours de l'or et surtout de l'argent s'étant atténuée. Par ailleurs, l'indice ISM manufacturier américain de janvier a été solide, accentuant la pression sur les obligations après sa publication. Le taux de référence américain à 2 ans s'est redressé après avoir atteint un plus bas autour de 3,50 % lundi, clôturant en hausse de sept points de base à 3,57 %, tandis que le taux de référence à 10 ans est passé de 4,21 % à 4,28 %.

· Les obligations japonaises à court terme sont sous pression, le marché anticipant un resserrement supplémentaire de la politique monétaire de la Banque du Japon, le rendement de référence des obligations d'État japonaises à 2 ans ayant augmenté de plus de deux points de base pour atteindre un nouveau sommet de cycle à 1,29 %.

· Le rendement de référence des obligations d'État japonaises à 10 ans était également légèrement supérieur, même s'il restait dans la fourchette récente en fin de séance à Tokyo, à 2,26 %, après une faible demande lors d'une adjudication d'obligations d'État japonaises à 10 ans.

matières premières

L'or et l'argent ont rebondi fortement en Asie après l'effondrement historique de vendredi, qui s'est prolongé jusqu'à lundi avant que les prix ne se stabilisent. En Chine, le cours de l'argent a de nouveau chuté, réduisant l'écart avec Londres à seulement 9 %, les spéculateurs locaux, déjà fragilisés, continuant de se replier. Parallèlement, le seul fonds chinois investi exclusivement dans l'argent a atteint sa limite de baisse pour la deuxième journée consécutive.

L'or a franchi son premier seuil de repli à 4 858 USD, et vise désormais les 5 000 USD, soit le retracement de 50 % de la récente baisse. Pour l'argent, les niveaux équivalents se situent plus haut, à 90,58 USD et 96,52 USD, ce qui indique que le métal blanc demeure moins stable, notamment en raison des sorties de capitaux continues des ETF qui pèsent sur le moral des investisseurs.

· Après une chute de 15,5 % en trois jours, le cours du cuivre HG repasse au-dessus de 6 USD, soutenu par les achats d'investisseurs chinois, le plus grand consommateur de ce métal, et par l'annonce de l'augmentation des stocks stratégiques de cuivre par le gouvernement.

Les prix du pétrole se sont stabilisés après le repli de lundi, les risques de perturbation liés à l'Iran s'étant atténués. Le Brent s'est maintenu au-dessus de 65 dollars, soit le milieu de sa fourchette de négociation actuelle. Parallèlement, les contrats à terme sur le gaz naturel ont subi leur plus forte baisse journalière en trente ans, plongeant de 26 % lundi après que les prévisions météorologiques pour la mi-février se soient revues à la hausse, annonçant des températures nettement plus clémentes.

· Cet hiver a été exceptionnellement volatil pour le gaz naturel, les prix ayant grimpé jusqu'à 7,82 USD lors de la récente tempête hivernale avant de retomber aux alentours de 3,26 USD. Ces fortes fluctuations soulignent une fois de plus pourquoi le marché continue de mériter sa réputation de longue date de « faiseur de veuves ».

devises

Le dollar américain a poursuivi sa progression lundi en fin de séance avant de rencontrer une résistance en fin de journée aux États-Unis. La paire EUR/USD a chuté jusqu'à 1,1776 avant de rebondir au-dessus de 1,1815 en début de séance européenne mardi. La paire USD/JPY a culminé juste en dessous de 155,80 lundi en fin de séance, soit un retracement précis de 50 % de la récente baisse, du sommet du cycle à 159,45 au creux récent à 152,10. En fin de séance à Tokyo mardi, la paire était retombée sous la barre des 155,50.

Le dollar australien (AUD) a bondi face à toutes les devises suite à la hausse de 25 points de base des taux directeurs décidée par la RBA australienne, ce qui laissait présager une incertitude quant à l'évolution future de la politique monétaire. Le marché anticipait cette hausse à environ 75 %, cette décision, conjuguée peut-être à la stabilité des marchés des métaux, ayant stimulé l'intérêt pour l'AUD. La paire AUD/USD est passée de son plus bas de lundi (0,6909) à un plus haut de 0,7033 après la décision de la RBA mardi matin.

Source : SAXO

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