Aider les investisseurs à gérer les « vibrations » post-électorales

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Résumé:

Ben Rizzuto, stratège en gestion de patrimoine, explique comment les conseillers peuvent aider les clients à gérer leurs émotions, qu’elles soient positives ou négatives, après les élections et à rester concentrés sur leurs objectifs à long terme.

Au cours des derniers mois, on a beaucoup parlé de « vibrations ». De bonnes vibrations, de mauvaises vibrations, de vibrations de brat, de vibrations cryptographiques… les vibrations ont pris le dessus sur notre psyché collective.

En fait, nous avons constaté une certaine nervosité chez les investisseurs de tous bords au cours des deux dernières années grâce à notre enquête auprès des investisseurs. Dans les enquêtes de 2023 et 2024, 78 % des répondants ont cité l’élection présidentielle de 2024 comme leur principale préoccupation en ce qui concerne l’impact de celle-ci sur leurs finances. Cette inquiétude – qui a dépassé les inquiétudes concernant l’inflation ou une éventuelle récession – a conduit au pessimisme à l’égard des marchés et à des changements vers des allocations plus conservatrices.

Maintenant que l’élection est décidée, il est peut-être temps de faire le point avec les clients.

Les mauvaises vibrations et l’incertitude persistent

Même si l'issue de l'élection est décidée, cela ne signifie pas que les émotions qui ont traversé les investisseurs ces dernières années vont disparaître. Étant donné l'intensité de la course, de nombreux Américains ont été déçus par le résultat et de nombreuses incertitudes subsistent quant à l'économie. Cette incertitude pourrait conduire à des prises de décisions émotionnelles à court terme, qui, comme nous le savons, conduisent généralement à des résultats d'investissement à long terme moins qu'optimaux.

Aujourd’hui plus que jamais, les conseillers doivent aider leurs clients à se concentrer sur leurs objectifs à long terme et à ne pas laisser leurs émotions les amener à effectuer des changements importants dans leur répartition. Voici quelques idées qui, selon moi, peuvent aider à mettre l’élection et son impact – ou son absence d’impact – sur les marchés dans une perspective appropriée :

Des études ont montré que les investisseurs qui laissaient leurs préférences politiques dicter leurs décisions d’investissement sous-performeraient le marché dans son ensemble de 2,7 % par an en moyenne en raison d’une sur-négociation, d’une prise de risque moindre et d’une augmentation des allocations internationales. Au cours de la période d’un an qui a suivi les cinq dernières élections (trois victoires démocrates, deux victoires républicaines), l’indice SP 500® a enregistré un rendement moyen de +19 %. De 1945 à 2024, le rendement moyen du SP 500 au cours de la première année d’une administration présidentielle a été de +7,7 %.

Enfin, il peut être utile de rappeler à ces investisseurs que tout le monde, quel que soit le candidat de leur choix, s’est réveillé le lendemain des élections et s’est mis au travail. Et c’est (entre autres choses) ce qui fait que les cours des actions – et nos investissements à long terme – augmentent en valeur.

Bonnes vibrations sur les marchés – pour l’instant

Immédiatement après la victoire de Trump, les marchés boursiers ont grimpé en flèche, le SP 500 atteignant un sommet historique de 5 995 points le 8 novembre 2024. Parallèlement, l'indice VIX de volatilité implicite des marchés boursiers a considérablement diminué. Entre le 1er et le 8 novembre, le VIX a diminué de 31,7 % pour atteindre un niveau de 14,94.

Les bonnes vibrations ressenties au début sur les marchés pourraient convaincre certains investisseurs que la hausse se poursuivra au cours des quatre prochaines années. Et même si les marchés ont tendance à augmenter pendant la plupart des présidences (tant démocrates que républicaines), il est important de se rappeler que la performance des actions a toujours été indifférente aux résultats des élections sur le long terme. En fait, tous les présidents américains depuis Herbert Hoover ont connu un marché baissier au cours de leur mandat.

Helping Investors Manage Post-election “Vibes”_1

Parallèlement, le ratio CAPE de Shiller, une mesure de valorisation des actions qui utilise le bénéfice réel par action sur une période de 10 ans au lieu d'une période d'un an, s'élevait à 38,08 le 7 novembre 2024. (Son plus haut historique était de 44,19 en décembre 1999.) Des recherches ont montré que les valeurs CAPE sont fortement corrélées négativement aux rendements futurs (coefficient de corrélation = -0,7). Le niveau élevé actuel peut signifier que les actions sont surévaluées et que les marchés pourraient se diriger vers une période de rendements plus faibles.

Bien sûr, même si le VIX et le CAPE peuvent aider à fournir un contexte historique, aucune de ces mesures ne peut prédire avec certitude la direction que prendront les actions, en particulier lorsque de nombreux facteurs inconnus ont le potentiel de changer la trajectoire des marchés et de l’économie.

Les vibrations à long terme sont ce qui compte le plus

Alors, que doivent faire les investisseurs ? Il y a toujours des raisons d'être optimiste ou pessimiste, mais le marché va faire ce qu'il va faire, et nous ne pouvons pas le contrôler. La seule chose que nous pouvons contrôler, c'est le plan à long terme que nous avons élaboré. Et ce plan doit être élaboré en fonction de vos objectifs, et non en fonction de l'identité du président.

En fin de compte, mes propres vibrations me disent que garder une vision axée sur les objectifs et sur le long terme est la meilleure chose que nous puissions faire, et l’histoire confirme l’efficacité de cette stratégie.

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