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Prévisions fondamentales d'IC Markets Europe | 30 juillet 2025
Résumé:
Le dollar australien a chuté en raison d'un IPC décevant, le Nikkei japonais a baissé en raison de données de vente au détail faibles et de la prudence de la BOJ, les actions technologiques ont évolué positivement, tandis que les actions de Hong Kong et de Chine ont baissé.
Que s'est-il passé lors de la session asiatique ?
Le dollar australien a chuté suite à un IPC inférieur, le Nikkei japonais a reculé en raison de la faiblesse des données de vente au détail et de la prudence de la Banque du Japon. Les actions technologiques ont progressé, tandis que les actions de Hong Kong et de Chine ont reculé. Le positionnement défensif persiste avant les réunions de la Fed et de la Banque du Japon, dans un contexte d'incertitude sur la politique commerciale mondiale et d'anticipation de données économiques et de publications de résultats importantes.
L'attention des marchés reste centrée sur l'évolution des taux américains à court terme, la pérennité de la trêve tarifaire entre les États-Unis et la Chine, ainsi que sur les signes de stabilisation de la croissance ou d'assouplissement monétaire dans la région Asie-Pacifique. Globalement, les marchés asiatiques stagnent, réagissant davantage aux actualités politiques et macroéconomiques qu'aux données individuelles, alors que les événements à risque s'accumulent et que la volatilité pourrait s'accentuer dans les prochaines 24 à 48 heures.
Qu'est-ce que cela signifie pour les sessions Europe-USA ?
Les marchés abordent les séances européennes et américaines avec prudence. Les détails de l'accord commercial entre les États-Unis et l'UE pèsent sur l'euro et les actions européennes, tout en soutenant le dollar. Les actions américaines se consolident près de leurs plus hauts, mais risquent d'être mises à rude épreuve par la décision prochaine de la Réserve fédérale et une vague de publications de résultats importants. Le pétrole reste sensible à l'actualité mondiale, tandis que l'or reste stable, l'inflation et les risques commerciaux soutenant la demande. Les traders doivent rester attentifs aux risques importants liés aux nouvelles des banques centrales, aux négociations commerciales et aux résultats dans les prochaines heures.
Que pouvons-nous attendre du DXY aujourd’hui ?
Le dollar américain affiche une forte tendance haussière aujourd'hui, soutenu par des avancées en matière de politique commerciale, des données économiques positives et une augmentation des flux de capitaux mondiaux avant la prochaine décision de la Fed. Les acteurs du marché devront surveiller de près tout changement de ton de la Fed, qui pourrait constituer le prochain catalyseur clé de l'évolution du dollar. L'indice du dollar américain (DXY) a prolongé sa hausse, s'échangeant au-dessus de 98,8 après une hausse de 1 % en début de semaine. Cette dynamique positionne le dollar pour sa semaine la plus forte de l'année à ce jour, soutenue par les récents accords commerciaux conclus avec les États-Unis, notamment un droit de douane de 15 % sur les importations de l'UE, qui ont renforcé l'économie américaine tout en exerçant une pression sur l'euro.
Billets de la Banque centrale :
● Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale a voté à l'unanimité pour maintenir le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 4,25 à 4,50 % le 18 juin 2025.
● Le Comité cherche à atteindre un taux d’emploi maximal et une inflation de 2 % à long terme ; l’incertitude autour des perspectives économiques a diminué mais reste élevée.
● Le Comité est attentif aux risques que représentent pour les deux parties son double mandat et estime que le taux de chômage reste faible, que les conditions du marché du travail restent solides, mais que l’inflation est quelque peu élevée.
● Bien que les fluctuations des exportations nettes aient affecté les données, les indicateurs récents suggèrent que l’activité économique a continué de croître à un rythme soutenu.
● Les prévisions de croissance du PIB ont été revues à la baisse pour 2025 (1,4 % contre 1,7 % dans la projection de mars) tandis que les projections d'inflation du PCE ont été ajustées à la hausse pour 2025, l'inflation sous-jacente devant atteindre 3,1 % (contre 2,8 % dans la projection de mars), en partie en raison des pressions liées aux tarifs douaniers.
● Lors de l’évaluation de l’orientation appropriée de la politique monétaire, le Comité continuera de surveiller les implications des informations entrantes sur les perspectives économiques et sera prêt à ajuster l’orientation de la politique monétaire si nécessaire si des risques apparaissent qui pourraient entraver la réalisation de ses objectifs.
● À partir d'avril, le Comité ralentira le rythme de baisse de ses avoirs en titres en réduisant le plafond de rachat mensuel des titres du Trésor de 25 milliards de dollars à 5 milliards de dollars, tout en maintenant le plafond de rachat mensuel des titres de créance des agences et des titres adossés à des créances hypothécaires des agences à 35 milliards de dollars.
● La prochaine réunion est prévue du 29 au 30 juillet 2025.
Biais des prochaines 24 heures
Faiblement baissier
Que pouvons-nous attendre de l’or aujourd’hui ?
L'or s'échangeait en légère hausse mercredi matin, se remettant de ses plus bas niveaux depuis trois semaines, le sentiment de risque devenant prudent et les traders attendant des éclaircissements suite à la réunion de la Réserve fédérale américaine. Pour l'instant, le métal jaune reste en phase de consolidation, son orientation dépendant des décisions politiques à venir et de l'actualité économique. Le prix de l'or s'établit actuellement autour de 3 327 $ l'once, soit une légère hausse de 0,39 % par rapport à la veille. Le métal précieux reste dans sa fourchette récente, se maintenant au-dessus du support clé de 3 300 $, malgré l'incertitude persistante du marché.
Biais des prochaines 24 heures
Faiblement baissier
Que pouvons-nous attendre de l’AUD aujourd’hui ?
Le dollar australien reste faible et évolue au-dessus de 0,6500. Le sentiment de risque mondial, la vigueur du dollar américain, les prochaines données sur l'inflation nationale et les décisions sur les taux influencent le ton du marché. Le rapport sur l'IPC de mercredi et la réponse de la RBA la semaine prochaine seront déterminants pour l'orientation du dollar australien à court terme. Les principaux risques incluent l'actualité commerciale, les signaux de la Réserve fédérale et la volatilité persistante des marchés mondiaux des actions et des matières premières, notamment avec la poursuite des négociations sino-américaines.
Billets de la Banque centrale :
● La RBA a maintenu son taux directeur à 3,85 % lors de la réunion de juillet du 8 juillet 2025, après une réduction de 25 points de base en mai et conformément aux attentes générales du marché après que des données récentes ont montré que l'inflation se situait dans la fourchette cible.
● L'inflation continue de baisser par rapport à son pic, la hausse des taux d'intérêt contribuant à rééquilibrer l'offre et la demande dans l'ensemble de l'économie australienne. Les données du trimestre de juin indiquent une progression continue, même si des pressions sous-jacentes persistent dans certains secteurs.
● L'inflation moyenne tronquée pour le trimestre de juin est probablement restée proche de 2,9 % et l'IPC global autour de 2,4 %, tous deux dans la fourchette cible de 2 à 3 % de la RBA. Le Conseil a noté de nouveaux signes de convergence de l'inflation, mais a souligné que toutes les catégories de prix n'évoluent pas de concert.
● Les marchés financiers ont affiché une volatilité accrue suite à l'évolution des politiques tarifaires et commerciales mondiales, notamment suite aux récentes annonces des États-Unis et de l'Union européenne. Cette situation a fait grimper les prix des actifs, mais a contribué à l'incertitude des perspectives de croissance et d'emploi au niveau national.
● La demande intérieure privée a affiché une timide reprise. Les revenus réels des ménages se sont améliorés et des signes d'atténuation des difficultés financières des ménages sont apparus, mais certains secteurs d'activité ont continué de faire face à une demande modérée, limitant leur capacité à répercuter les hausses de coûts.
● Les conditions du marché du travail sont restées globalement tendues. L'emploi a continué de croître, avec de faibles taux de sous-utilisation. Les enquêtes auprès des entreprises suggèrent que la disponibilité de la main-d'œuvre reste une contrainte, bien que des signes d'assouplissement progressif soient observés par rapport au début de 2025.
● La croissance des salaires sous-jacents a légèrement ralenti, même si la croissance des coûts unitaires de main-d'œuvre reste élevée en raison de gains de productivité inférieurs à la tendance. Le Conseil reste attentif à l'évolution de la dynamique des salaires et de la productivité alors que les pressions sur les coûts continuent d'évoluer.
● Les incertitudes persistent tant pour l'activité intérieure que pour l'inflation. La croissance de la consommation a augmenté, mais plus lentement que prévu il y a trois mois, des facteurs mondiaux et intérieurs contribuant tous deux à ces perspectives prudentes.
● Il subsiste un risque que les dépenses des ménages reprennent plus lentement que prévu, ce qui pourrait entraîner une demande globale toujours faible et une détérioration plus marquée des conditions d’emploi.
● Étant donné que l’inflation devrait rester autour de la fourchette cible, le Conseil a jugé qu’il était approprié de maintenir les paramètres de la politique monétaire inchangés en juillet, en maintenant une position qui reste légèrement restrictive.
● Le Conseil continue de surveiller toutes les données entrantes et d’évaluer soigneusement les risques, en se concentrant sur les tendances mondiales, les indicateurs de la demande intérieure, les résultats de l’inflation et les perspectives du marché du travail.
● La RBA reste attachée à son mandat de stabilité des prix et de plein emploi et se tient prête à ajuster sa politique si nécessaire pour atteindre ces objectifs.
● La prochaine réunion aura lieu les 11 et 12 août 2025.
Biais des prochaines 24 heures
Faiblement baissier
Que pouvons-nous attendre du NZD aujourd’hui ?
Le dollar néo-zélandais reste faible aujourd'hui, porté par la vigueur du dollar américain, l'incertitude entourant les futures politiques tarifaires américaines et l'aversion au risque sur les marchés mondiaux. En l'absence de nouvelles nationales majeures, les perspectives dépendent largement de l'évolution internationale et des signaux des banques centrales au cours des prochaines 24 à 48 heures.
Le dollar néo-zélandais (NZD/USD) a poursuivi sa baisse, s'échangeant autour de 0,595-0,596, près de son plus bas niveau depuis une semaine, prolongeant ainsi sa série de pertes pour une quatrième séance consécutive. Au cours du mois dernier, le NZD a perdu environ 2,2 %, reflétant une faiblesse générale face à un dollar américain plus fort, et a reculé d'environ 0,87 % sur les sept derniers jours.
Billets de la Banque centrale :
- Le Comité de politique monétaire (MPC) a décidé de maintenir le taux d'intérêt officiel (OCR) à 3,25 % le 9 juillet, marquant la première pause après six baisses de taux consécutives.
- Le MPC a cité l'incertitude accrue et les risques d'inflation à court terme comme raisons d'attendre jusqu'en août pour prendre de nouvelles mesures.
- Bien que l'inflation annuelle de l'indice des prix à la consommation ait augmenté à 2,5 % au premier trimestre 2025, elle est restée dans la fourchette cible du MPC de 1 à 3 %, notant que les perspectives de pressions inflationnistes à moyen terme ont évolué globalement conformément aux projections du MPS de mai.
- Bien qu'il soit prévu qu'il se situe près de l'extrémité supérieure de la bande au cours des deuxième et troisième trimestres de cette année, la baisse de l'inflation sous-jacente et les capacités de production inutilisées dans l'économie devraient contribuer à le ramener vers le point médian de 2 % au fil du temps.
- Le MPC a noté que, malgré les facteurs mondiaux, les conditions financières nationales évoluent globalement comme prévu, les taux d’intérêt hypothécaires et des dépôts ayant continué de baisser, reflétant un OCR plus faible, une forte liquidité bancaire et une croissance modérée du crédit.
- Dans l’ensemble, la croissance du PIB au cours des trimestres de décembre et de mars a été plus forte que prévu, reflétant une reprise de la consommation des ménages et de l’investissement des entreprises, mais des indicateurs de fréquence plus élevée suggèrent une croissance plus faible que prévu en avril et en mai.
- D’importants changements de politique économique à l’étranger et les inquiétudes concernant le risque souverain pourraient entraîner une volatilité supplémentaire des marchés financiers et une augmentation des rendements obligataires, tandis qu’une incertitude économique prolongée pourrait inciter les ménages et les entreprises à adopter un comportement de précaution supplémentaire, ralentissant ainsi la reprise économique nationale.
- Sous réserve que les pressions inflationnistes à moyen terme continuent de s'atténuer conformément aux projections centrales du Comité, ce dernier prévoit de réduire encore l'OCR, globalement conformément à la projection présentée en mai. La prochaine réunion aura lieu le 20 août 2025.
Biais des prochaines 24 heures
Faiblement baissier
Que pouvons-nous attendre du JPY aujourd’hui ?
Le yen japonais évolue à proximité de ses plus bas niveaux depuis plusieurs séances, plombé par la dynamique du commerce extérieur et un positionnement défensif avant la prochaine réunion de politique monétaire de la Banque du Japon. Si les marchés anticipent des signaux politiques prudents et une révision à la hausse des prévisions d'inflation, toute orientation ou évolution politique inattendue pourrait déclencher une volatilité du yen et des actifs japonais au cours des prochaines 24 à 48 heures.
Le yen (JPY) oscille actuellement entre 148,3 et 148,5 pour un dollar américain, après trois séances de forte baisse. La devise a perdu environ 3,2 % sur le mois, mais est restée relativement stable durant la nuit, les traders attendant les décisions des banques centrales et les principaux événements internationaux.
Billets de la Banque centrale :
● Le Conseil de politique monétaire de la Banque du Japon a décidé le 17 juin, par un vote unanime, de fixer les lignes directrices suivantes pour les opérations du marché monétaire pour la période inter-réunions :
1. La Banque encouragera le maintien du taux d’appel au jour le jour non garanti à environ 0,5 %.
2. La Banque poursuivra son plan de réduction du montant de ses achats mensuels fermes d'obligations d'État japonaises. Le montant prévu des achats mensuels d'obligations d'État à long terme sera, en principe, réduit d'environ 400 milliards de yens par trimestre de janvier à mars 2026, puis d'environ 200 milliards de yens par trimestre d'avril à juin 2026, pour atteindre un niveau d'environ 2 000 milliards de yens de janvier à mars 2027.
● L'économie japonaise, bien que présentant quelques mouvements faibles dans certains domaines, se redresse modérément. Les économies étrangères, bien que partiellement faibles en raison des effets des politiques commerciales de divers pays, connaissent généralement une croissance modérée. Les exportations et la production industrielle, bien que présentant une certaine demande de dernière minute en raison des augmentations des droits de douane américains, évoluent globalement latéralement.
● Sur le front des prix, si l'on considère le taux de variation annuel des prix à la consommation (hors produits frais), le taux se situe actuellement autour de 3 %, ce qui reflète la répercussion continue des hausses de salaires sur les prix de vente, ainsi que les effets des hausses passées des prix à l'importation et des récentes augmentations des prix des denrées alimentaires comme le riz. Les taux d'inflation attendus augmentent modérément.
● Concernant les prix à la consommation (hors produits frais), les effets des hausses passées des prix à l'importation et des récentes hausses des prix des denrées alimentaires comme le riz, qui ont jusqu'à présent alimenté l'inflation, devraient s'atténuer. Durant cette période, le taux sous-jacent de hausse des prix à la consommation pourrait stagner quelque peu en raison du ralentissement de la croissance.
● À l'avenir, l'économie japonaise devrait ralentir son rythme de croissance, les économies étrangères ralentissant sous l'effet des politiques commerciales de divers pays, ce qui exerce une pression à la baisse sur les bénéfices des entreprises japonaises, etc., même si des conditions financières accommodantes apporteront un certain soutien. Par la suite, à mesure que les économies étrangères retrouveront une trajectoire de croissance modérée, le taux de croissance du Japon devrait augmenter.
● À mesure que le taux de croissance augmente, que les pénuries de main-d'œuvre s'intensifient et que les taux d'inflation attendus à moyen et long terme augmentent, l'inflation devrait augmenter progressivement. Au cours de la seconde moitié de la période de projection du « Rapport sur les perspectives », l'inflation devrait évoluer à un niveau globalement compatible avec « l'objectif de stabilité des prix ».
● Les facteurs de risque sont nombreux, notamment les perspectives d'évolution des politiques commerciales des différents pays et l'incertitude qui en résulte quant à l'évolution de l'économie et des prix à l'étranger. Il est nécessaire de surveiller de près l'impact sur les marchés financiers et des changes, ainsi que sur l'économie et les prix au Japon.
● La prochaine réunion est prévue le 31 juillet 2025.
Biais des prochaines 24 heures
Faiblement baissier
Que pouvons-nous attendre de l’EUR aujourd’hui ?
Aujourd'hui, l'euro reste sous pression vendeuse, alimenté par la déception des investisseurs concernant l'accord commercial entre les États-Unis et l'UE, la faiblesse des données régionales et la prudence avant la décision de la Réserve fédérale. La devise devrait rester sensible aux nouvelles macroéconomiques et aux politiques des banques centrales tout au long de la séance. L'euro reste faible et devrait rester volatil face aux difficultés des exportations liées aux droits de douane américains, à la prudence de la BCE et au sentiment de baisse avant la publication de données économiques clés et une annonce majeure de la Fed.
Billets de la Banque centrale :
● Le Conseil des gouverneurs a maintenu inchangés les trois principaux taux d'intérêt de la BCE lors de sa réunion du 24 juillet, en maintenant le taux de refinancement principal à 2,15 %, la facilité de prêt marginal à 2,40 % et la facilité de dépôt à 2,00 %, après huit baisses consécutives précédant cette décision.
● La décision de maintenir les taux inchangés a été motivée par des éléments indiquant que l'inflation se stabilise à proximité de l'objectif à moyen terme de 2 % fixé par le Conseil des gouverneurs. Les décideurs politiques ont indiqué que toute nouvelle évolution des taux dépendrait des données, s'abstenant explicitement de s'engager à l'avance sur une quelconque trajectoire future dans un contexte d'incertitudes mondiales et nationales persistantes.
● Selon les dernières projections des services de l'Eurosystème, l'inflation globale devrait se maintenir autour de 2,0 % en 2025, les projections indiquant 1,6 % pour 2026 et un rebond à 2,0 % en 2027. Les révisions à la baisse par rapport aux prévisions précédentes reflètent principalement des hypothèses de prix de l'énergie plus faibles et un euro plus fort. L'inflation hors énergie et alimentation devrait s'établir en moyenne à 2,4 % en 2025 et à 1,9 % en 2026-2027, soit peu de changement par rapport aux projections précédentes.
● La croissance du PIB réel de la zone euro est prévue à 0,9 % en 2025, 1,1 % en 2026 et 1,3 % en 2027. Les projections indiquent qu'un premier trimestre solide compense des perspectives plus faibles pour le reste de l'année 2025. Alors que les investissements des entreprises et les exportations sont freinés par les incertitudes persistantes en matière de politique commerciale, notamment les récentes mesures tarifaires américaines, l'augmentation des investissements publics, en particulier dans la défense et les infrastructures, devrait progressivement soutenir la croissance.
● Les dépenses des ménages devraient être soutenues par une forte hausse des revenus réels et un marché du travail toujours solide. Des conditions de financement plus favorables devraient contribuer à renforcer la résilience de l'économie à de nouveaux chocs mondiaux. La croissance des salaires, bien que toujours élevée, continue de se modérer, les marges bénéficiaires absorbant en partie les pressions sur les coûts.
● Dans un contexte d'incertitude géopolitique et économique considérable, le Conseil des gouverneurs a souligné son engagement à garantir une stabilisation durable de l'inflation à l'objectif de 2 %. La BCE a réitéré qu'elle poursuivrait une approche de sa politique monétaire, réunion par réunion, en fonction des données.
● Les décisions futures en matière de taux seront guidées par l'évaluation des données économiques et financières à venir, les perspectives d'inflation et la dynamique sous-jacente de l'inflation, ainsi que l'efficacité de la transmission de la politique monétaire. Le Conseil continue de souligner qu'il n'est pas a priori engagé sur une trajectoire de taux spécifique.
● Les portefeuilles du programme d’achat d’actifs (APP) et du programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP) continuent de diminuer de manière ordonnée et prévisible, l’Eurosystème ayant cessé de réinvestir les paiements en principal des titres arrivant à échéance.
● La prochaine réunion aura lieu le 11 septembre 2025
Biais des prochaines 24 heures
Moyennement baissier
Que pouvons-nous attendre du CHF aujourd’hui ?
Le franc suisse s'est légèrement affaibli, le sentiment de risque mondial s'améliorant et le dollar américain rebondissant grâce aux nouvelles commerciales et aux anticipations de politique monétaire de la Fed. La politique de la BNS reste inchangée après sa baisse de taux en juin, son orientation à court terme étant probablement influencée par les tendances du risque multi-actifs, l'évolution de la politique monétaire américaine et un regain potentiel de la demande de valeurs refuges. Le franc est confronté à des forces concurrentes : son attrait persistant comme valeur refuge face à une demande réduite dans un contexte d'amélioration des relations commerciales. Si la position accommodante de la BNS et sa volonté d'intervenir accentuent les inquiétudes quant à la vigueur du franc, les récentes améliorations de l'inflation pourraient limiter la nécessité d'un nouvel assouplissement agressif.
Billets de la Banque centrale :
● La BNS a assoupli sa politique monétaire en abaissant son taux directeur de 25 points de base, de 0,25 % à 0 %, le 19 juin 2025, marquant ainsi la sixième réduction consécutive.
● La pression inflationniste a encore diminué par rapport au trimestre précédent, passant de 0,3 % en février à -0,1 % en mai, principalement en raison de la baisse des prix du tourisme et des produits pétroliers.
● Par rapport à mars, la nouvelle prévision d'inflation conditionnelle est plus basse à court terme. À moyen terme, il n'y a pratiquement pas de changement par rapport à mars, fixant l'inflation annuelle moyenne à 0,2 % pour 2025, 0,5 % pour 2026 et 0,7 % pour 2027.
● L’économie mondiale a continué de croître à un rythme modéré au premier trimestre 2025, mais les perspectives économiques mondiales pour les trimestres à venir se sont détériorées en raison de l’augmentation des tensions commerciales.
● La croissance du PIB suisse a été forte au premier trimestre 2025, mais cette évolution est due en grande partie, comme dans d’autres pays, aux exportations vers les États-Unis qui ont été anticipées.
● Après un premier trimestre vigoureux, la croissance devrait à nouveau ralentir et rester plutôt modérée sur le reste de l'année ; la BNS prévoit une croissance du PIB de 1 % à 1,5 % pour l'ensemble de l'année 2025, tout en anticipant également une croissance du PIB de 1 % à 1,5 % pour 2026.
● La BNS continuera de suivre la situation de près et ajustera sa politique monétaire si nécessaire pour garantir que l’inflation reste dans une fourchette compatible avec la stabilité des prix à moyen terme.
● La prochaine réunion aura lieu le 25 septembre 2025.
Biais des prochaines 24 heures
Faiblement baissier
Que pouvons-nous attendre de la GBP aujourd’hui ?
La livre sterling reste faible et sur la défensive à l'approche du 30 juillet 2025, plombée par le ralentissement de la croissance, l'inflation persistante et les anticipations de baisse des taux de la Banque d'Angleterre. La paire GBP/USD s'échange à des niveaux proches de ses plus bas mensuels, tandis que la paire GBP/EUR a connu un bref rebond, mais continue de osciller autour de ses plus bas de 2023-2024. La faiblesse de l'économie nationale et la forte demande de dollars américains maintiennent la livre sterling sous pression.
Les marchés se positionnent prudemment avant la réunion de la Banque d'Angleterre du 7 août, avec au moins une baisse de taux intégrée dans les cours. L'attention reste portée sur les signaux de croissance du Royaume-Uni, notamment les publications mensuelles du PIB, l'évolution des données du marché du travail et l'évolution de l'inflation sous-jacente. La volatilité de la livre sterling continue de suivre l'évolution du sentiment de risque mondial, la vigueur du dollar américain et l'évolution des perspectives de politique commerciale.
Billets de la Banque centrale :
● Le Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre (MPC) a voté à une majorité de 6 contre 3 pour maintenir le taux bancaire à 4,25 % le 19 juin 2025, trois membres préférant réduire le taux bancaire de 25 points de base.
● Le MPC a également voté à l'unanimité pour réduire le stock d'achats d'obligations d'État britanniques détenues à des fins de politique monétaire et financées par l'émission de réserves de la banque centrale, de 100 milliards de livres sterling au cours des 12 prochains mois, pour un total de 558 milliards de livres sterling, à compter d'octobre 2024. Le 19 juin 2025, le stock d'obligations d'État britanniques détenues à des fins de politique monétaire était de 590 milliards de livres sterling.
● Une désinflation substantielle a été observée au cours des deux dernières années, les chocs externes précédents ayant diminué et la politique monétaire restrictive ayant limité les effets de second tour et stabilisé les anticipations d’inflation à long terme.
● L'inflation des prix à la consommation sur douze mois a augmenté pour atteindre 3,4 % en mai, contre 2,6 % en mars, conformément aux attentes du Rapport sur la politique monétaire de mai. Cette hausse est en grande partie due à une série de prix réglementés et aux précédentes hausses des prix de l'énergie.
● La croissance sous-jacente du PIB britannique semble être restée faible et le marché du travail a continué de se détendre, ce qui donne des signes plus clairs de l’ouverture d’une marge de manœuvre au fil du temps.
● Les mesures de croissance des salaires ont continué de se modérer et, comme en mai, le Comité s’attend à un ralentissement significatif sur le reste de l’année.
● L’incertitude mondiale demeure élevée alors que les prix de l’énergie ont augmenté en raison de l’escalade du conflit au Moyen-Orient, ce qui incite le Comité à rester sensible à l’imprévisibilité accrue de l’environnement économique et géopolitique.
● Des risques d'inflation à double tranchant subsistent. Compte tenu des perspectives et de la désinflation continue, une approche progressive et prudente pour un nouveau retrait de la politique monétaire restrictive reste appropriée et le Comité continuera de surveiller de près les risques de persistance de l'inflation et ce que les données pourraient révéler sur l'équilibre entre l'offre et la demande globales dans l'économie.
● La politique monétaire devra rester restrictive suffisamment longtemps jusqu’à ce que les risques de voir l’inflation revenir durablement à l’objectif de 2 % à moyen terme se soient dissipés davantage et que le Comité décide du degré approprié de restriction de la politique monétaire à chaque réunion.
● La prochaine réunion aura lieu le 7 août 2025.
Biais des prochaines 24 heures
Faiblement baissier
Que pouvons-nous attendre de la CAO aujourd’hui ?
Le dollar canadien entre dans la journée du 30 juillet sous la pression du raffermissement du dollar américain et de l'incertitude commerciale persistante. Alors que l'on s'attend généralement à ce que la Banque du Canada maintienne ses taux d'intérêt à 2,75 %, l'attention se porte sur les prévisions et sur la façon dont les décideurs politiques équilibreront les inquiétudes persistantes en matière d'inflation, la faible croissance économique et les risques liés au commerce extérieur. De plus, le dollar canadien est plombé par les récents accords commerciaux conclus par les États-Unis avec le Japon et l'UE, qui ont renforcé le dollar américain tout en laissant le Canada sans accord comparable.
Billets de la Banque centrale :
● La Banque du Canada a maintenu son taux cible de financement à un jour à 2,75 %, le taux bancaire à 3 % et le taux de dépôt à 2,70 % le 4 juin – marquant la deuxième réunion consécutive où les taux ont été maintenus inchangés.
● Le Conseil des gouverneurs a noté que l’augmentation et la diminution continues de divers tarifs douaniers américains, associées à des résultats très incertains des négociations commerciales bilatérales et à des taux tarifaires restant bien au-dessus de leurs niveaux du début de 2025, faisaient peser des risques de baisse sur la croissance et soulevaient les anticipations d’inflation, justifiant la prudence quant à la poursuite de l’assouplissement monétaire.
● L’incertitude accrue découlait de l’absence d’une trajectoire tarifaire claire de la part des États-Unis et des menaces persistantes de nouvelles mesures commerciales, ce qui a incité le Conseil des gouverneurs de la Banque du Canada à souligner des risques tels que la mesure dans laquelle des tarifs américains plus élevés réduisent la demande d’exportations canadiennes.
● La croissance économique du Canada au premier trimestre s'est établie à 2,2 %, soit un taux légèrement supérieur aux prévisions initiales, tandis que la composition de la croissance du PIB était largement conforme aux attentes. La consommation a ralenti par rapport à son rythme très soutenu du quatrième trimestre, mais a continué de croître malgré une forte baisse de la confiance des consommateurs.
● L'activité immobilière a reculé, entraînée par une forte contraction des reventes, tandis que les dépenses publiques ont également diminué. L'économie devrait être considérablement plus faible au deuxième trimestre, la vigueur des exportations et des stocks s'inversant et la demande intérieure finale restant atone.
● Le marché du travail s’est affaibli, en particulier dans les secteurs à forte intensité commerciale, et le chômage a augmenté à 6,9 % tandis que l’inflation de l’IPC a diminué à 1,7 % en avril, l’élimination de la taxe fédérale sur le carbone à la consommation ayant réduit l’inflation de 0,6 %.
● Les mesures préférées de la Banque pour l'inflation sous-jacente, ainsi que d'autres mesures de l'inflation sous-jacente, ont augmenté, tandis que des enquêtes récentes indiquent que les ménages continuent de s'attendre à ce que les tarifs augmentent les prix et de nombreuses entreprises disent qu'elles ont l'intention de répercuter les coûts de tarifs plus élevés.
● Le Conseil des gouverneurs continuera d’évaluer le moment et la force des pressions à la baisse sur l’inflation provenant d’une économie plus faible et des pressions à la hausse sur l’inflation provenant de coûts plus élevés, tout en procédant avec prudence, en accordant une attention particulière aux risques et aux incertitudes auxquels l’économie canadienne est confrontée.
● Le Conseil des gouverneurs veillera à ce que les Canadiens continuent d’avoir confiance dans la stabilité des prix pendant cette période de bouleversements mondiaux en soutenant la croissance économique tout en veillant à ce que l’inflation reste bien maîtrisée.
● La prochaine réunion aura lieu le 30 juillet 2025.
Biais des prochaines 24 heures
Moyennement baissier
Que peut-on attendre du pétrole aujourd’hui ?
Les prix du pétrole ont maintenu leur vigueur récente mercredi, soutenus par l'escalade des tensions géopolitiques suite à l'ultimatum de Trump à la Russie, l'optimisme suscité par les accords commerciaux entre les États-Unis et l'Union européenne et un changement de cap haussier du marché. Le marché reste très sensible aux évolutions liées à l'échéance Russie-Ukraine, aux signaux de politique de la Réserve fédérale et aux prochaines décisions de production de l'OPEP+.
Biais des prochaines 24 heures
Faible haussier
Source : IC Markets
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Graphique journalier GBPJPY, 30 juillet 2025 – Source : TradingView
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