Les marchés spéculent sur une possible intervention des autorités japonaises pour freiner la dépréciation du yen, ce qui pourrait dissuader les prises de positions vendeuses agressives sur cette devise. Par ailleurs, dans la perspective d'une nouvelle baisse des taux de la Fed ce mois-ci, le dollar peine à susciter un intérêt acheteur significatif, ce qui pourrait limiter le potentiel de hausse de la paire USD/JPY. Les récentes données économiques et les signaux de politique monétaire japonais dressent un tableau complexe : le secteur manufacturier reste faible, la demande intérieure demeure soutenue et la politique monétaire pourrait évoluer. En novembre, l'activité manufacturière japonaise est restée en contraction, mais à un rythme moins soutenu. L'indice PMI manufacturier mondial de S&P 500 est passé de 48,2 en octobre à 48,7, marquant ainsi le plus faible ralentissement de la contraction en près de trois mois. Les secteurs des industries intermédiaires et des biens d'investissement restent atones, tandis que celui des biens de consommation affiche une légère amélioration. Les nouvelles commandes sont en baisse depuis deux ans et demi ; les entreprises attribuent principalement cette faiblesse de la demande à un contexte économique mondial morose, à des budgets clients plus serrés et à des investissements insuffisants. Le repli de la demande est particulièrement marqué dans les secteurs de l'automobile et des semi-conducteurs. Parallèlement, l'inflation des coûts des intrants s'est accélérée pour le quatrième mois consécutif, principalement sous l'effet de la hausse des coûts de main-d'œuvre et des prix des matières premières, incitant les entreprises à augmenter leurs prix de vente. Malgré les pressions à court terme, la confiance des entreprises pour les douze prochains mois a atteint son plus haut niveau en dix mois, soutenue par la reprise de la demande dans les secteurs de l'électronique et des transports, ainsi que par les anticipations de lancements de nouveaux produits. Dans un contexte de données économiques fragiles et d'ajustements structurels, la Banque du Japon envisage un changement de politique monétaire. Le gouverneur Kazuo Ueda a indiqué que la banque centrale évaluerait les avantages et les inconvénients d'une hausse des taux lors de sa réunion de décembre – le signal le plus clair à ce jour d'une possible hausse. Il a déclaré que l'économie japonaise devrait se redresser après la contraction du troisième trimestre et que l'impact des droits de douane américains est moindre que prévu. L'atténuation des risques liés aux droits de douane accroît la probabilité d'atteindre les prévisions de la Banque du Japon en matière d'inflation et de croissance économique. M. Ueda a souligné que le Japon se trouve désormais à un stade où les tendances de la croissance salariale doivent être testées et que cette croissance influencera de manière décisive le calendrier des hausses de taux. Dans un contexte de profits d'entreprises élevés et constants, de pénurie de main-d'œuvre croissante et de grands groupes d'entreprises qui militent pour des augmentations de salaire, les questions salariales sont devenues un élément central des discussions sur la politique monétaire.  

Le dollar a chuté lundi à son plus bas niveau en deux semaines. L'ISM a annoncé que l'indice PMI manufacturier américain a reculé à 48,2 en novembre, contre 48,7 en octobre, un chiffre inférieur aux attentes du marché. Conjugué à la faiblesse récente des indicateurs économiques américains, ce résultat suggère un ralentissement de la croissance de la première économie mondiale. Les signaux accommodants émis par la Réserve fédérale ont alimenté les spéculations quant à une nouvelle baisse des taux ce mois-ci. De fait, l'outil FedWatch du CME Group indique une probabilité de près de 88 % d'une réduction de 25 points de base lors de la réunion de la Fed des 9 et 10 décembre. Cette perspective contraste fortement avec la position restrictive de la Banque du Japon et pourrait freiner les fluctuations du taux de change USD/JPY. Avant la décision de la Fed la semaine prochaine, les investisseurs suivront de près la publication de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis – l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed – afin d'obtenir des indications sur la trajectoire future des taux. Cependant, en raison de la récente paralysie des services fédéraux, les rapports officiels sur l'emploi n'ont pas encore été publiés, ce qui contribue à l'incertitude des marchés.

Sur le graphique journalier, les bandes de Bollinger s'élargissent, les moyennes mobiles divergent à la hausse et la tendance haussière reste intacte. Après une stabilisation près de la bande médiane, la dynamique des prix, indiquée par le MACD, faiblit légèrement. Le RSI se situe à 56, témoignant d'un fort sentiment haussier. Tant que le prix se maintient au-dessus de la bande médiane, il est fort probable qu'il teste la bande supérieure et les niveaux de résistance semi-finis proches de 157,6 et 160. Sur le graphique hebdomadaire, les bandes de Bollinger s'élargissent également, les moyennes mobiles divergent à la hausse et le MACD a formé un croisement haussier (croix d'or), ses deux lignes repassant au-dessus de la ligne zéro, ce qui signale un retour en territoire haussier. Le RSI s'établit à 67, indiquant que les investisseurs privilégient les achats. Si la bougie hebdomadaire clôture avec une longue mèche inférieure, la paire devrait progresser vers le précédent sommet proche de 158,8. À court terme, les investisseurs devraient privilégier les achats lors des replis.  

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 155,8

Prix ​​cible : 158,8

Seuil de perte : 154

Support : 154,7/153,2/150

Résistance : 154,7/153,2/150

Le cours de l'or s'est récemment raffermi dans un contexte de risques géopolitiques et d'anticipations de taux d'intérêt fortement corrélés, atteignant brièvement 4 264,66 dollars avant de se replier dans une fourchette volatile. Une série d'événements exacerbant les tensions entre la Chine et le Japon, notamment les frictions concernant les îles Diaoyu et Senkaku et les confrontations verbales lors de forums internationaux, a placé les « risques géopolitiques régionaux » au cœur des préoccupations des investisseurs. Face à cette incertitude croissante, ces derniers se tournent naturellement vers les valeurs refuges, ce qui profite à l'or, valeur refuge traditionnelle.

Du point de vue de la logique de transmission, les tensions sino-japonaises influencent les cours de l'or par trois voies : premièrement, la prime de valeur refuge : lorsque les risques de conflit régional s'intensifient, certains capitaux multinationaux réorientent leurs investissements des actifs risqués vers l'or et les obligations d'État, ce qui fait grimper les cours de l'or à court terme ; deuxièmement, les chocs macroéconomiques et commerciaux : si les tensions perturbent les échanges commerciaux ou alimentent les inquiétudes concernant les chaînes d'approvisionnement mondiales et la croissance, les anticipations du marché quant au rythme des baisses de taux de la Fed peuvent s'accélérer ou s'intensifier (retrait des investisseurs à risque → anticipations d'assouplissement de la politique monétaire par la banque centrale), ce qui fait baisser les taux d'intérêt réels et soutient les cours de l'or ; troisièmement, les flux de change et de capitaux : si le yen fluctue en raison des primes de guerre et des sorties de capitaux, les interactions entre les devises régionales et le dollar influencent indirectement la demande d'or en devises étrangères. L'effet combiné de ces trois voies accroît considérablement la sensibilité de l'or à l'actualité.

Sur le graphique en 4 heures, l'or a récemment franchi la résistance d'une figure de consolidation en triangle et a poursuivi sa progression. Après avoir franchi le niveau de résistance de 4245 pour atteindre 4264,66, il a amorcé un repli. Actuellement, l'or teste le support de la moyenne mobile à 20 jours avec deux chandeliers consécutifs en 4 heures affichant une tendance baissière et clôturant tous deux avec des mèches plus basses. Ceci indique une incapacité à franchir ce support de manière efficace, signalant un renforcement significatif de la dynamique haussière sur le marché. Parallèlement, plusieurs moyennes mobiles du système présentent un alignement haussier, suggérant une forte continuité de la tendance haussière de l'or et renforçant la probabilité de poursuite des gains à court terme.

Du côté haussier, le principal niveau de résistance pour l'or se situe à 4264,66. Si ce niveau est franchi, une marge de hausse supplémentaire s'ouvrira, pouvant potentiellement tester le niveau de 4300,00, voire le précédent sommet historique de 4381,44.

En revanche, si l'or franchit à la baisse le support clé de 4200,00 avec une augmentation du volume, il pourrait reculer vers 4140,00.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 4215,00

Prix ​​cible : 4360,00

Seuil de perte : 4190,00

Validité jusqu'au : 16/12/2025 à 23h00

Assistance : 4200,00, 4173,47

Résistance : 4264,66, 4300,0

Les données économiques de la zone euro ont dressé un tableau contrasté : les ventes au détail allemandes d'octobre ont été inférieures aux prévisions, un résultat inattendu. En revanche, l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) allemand de novembre a agréablement surpris, se rapprochant du seuil des 3 %. En France, le produit intérieur brut (PIB) du troisième trimestre était conforme aux estimations et à l'estimation préliminaire, tandis que l'IPCH espagnol a également dépassé la barre des 3 %.

Une analyse antérieure du compte rendu de la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) a révélé que les décideurs estimaient que les perspectives économiques et inflationnistes étaient globalement conformes aux projections de référence de septembre, malgré une incertitude persistante élevée. Les membres ont convenu que le maintien des taux d'intérêt inchangés demeurait approprié, les données récentes n'ayant pas modifié de manière significative l'évaluation à moyen terme et la répartition des risques liés à l'inflation étant globalement équilibrée.

Aux États-Unis, l'indice PMI manufacturier de l'ISM a reculé à 48,2 en novembre, contre 48,7 en octobre, marquant ainsi le neuvième mois consécutif de contraction du secteur industriel américain et un résultat inférieur aux prévisions (48,6). Plus précisément, le sous-indice de l'emploi s'est enfoncé davantage dans la contraction, passant de 46 à 44, signe d'un affaiblissement du marché du travail. Par ailleurs, l'indice des nouvelles commandes a chuté à 47,4, signalant un troisième mois consécutif de contraction de la demande. Seul l'indice des prix payés a résisté, progressant à 58,5, ce qui indique des pressions continues sur les coûts pour les entreprises.

Suite à la publication des dernières données économiques américaines décevantes, les investisseurs ont fortement accru leurs paris sur une baisse des taux d'intérêt en décembre, la probabilité s'élevant désormais à 87 % selon l'outil FedWatch du CME. Sur le plan politique, des rumeurs circulent selon lesquelles Kevin Hassett, conseiller économique national de la Maison Blanche, pourrait être nommé prochain président de la Réserve fédérale. Le président américain Donald Trump a confirmé avoir fait son choix, mais a déclaré : « Nous l'annoncerons prochainement. »

Les indicateurs d'inflation américains ont montré des signes de stabilisation en septembre. L'indice des prix à la production (IPP) a progressé de 2,7 % sur un an, suggérant un aplatissement des pressions sur les prix de gros. Cependant, l'activité de consommation a semblé s'affaiblir, les ventes au détail n'ayant augmenté que de 0,2 % en septembre par rapport au mois précédent, un ralentissement notable par rapport à la hausse de 0,6 % enregistrée en août. De plus, le Conference Board a indiqué que le moral des ménages s'était fortement dégradé en novembre, l'indice de confiance des consommateurs chutant de 6,8 points pour s'établir à 88,7, contre 95,5 en octobre.

La paire EUR/USD a rencontré une forte résistance au niveau de 1,1645, un seuil où elle a déjà subi de fortes réactions baissières. Si ce schéma de rejet se répète, une correction à la baisse est fort probable. L'incapacité à atteindre un nouveau sommet suggère que la tendance baissière sous-jacente reste dominante. Ce mouvement correctif pourrait s'initier à partir de la résistance de 1,1645, en direction du support de la ligne de tendance ascendante, qui converge près de la zone de support de 1,1511.

Les moyennes mobiles (MM) à 100 et 200 périodes se situent respectivement à 1,1560 et 1,1585. Une clôture nette sous ces niveaux accélérerait la pression baissière vers la ligne de tendance. L'indice de force relative (RSI) est actuellement à 66 ; bien qu'il ne soit pas encore en zone de surachat extrême, son niveau élevé incite à la prudence. Cela suggère qu'un dernier effort pour tester la résistance à 1,1645 est possible avant le début d'une correction plus marquée. Cependant, un franchissement net et une clôture au-dessus de la résistance à 1,1645 invalideraient la configuration baissière, ouvrant la voie à un mouvement haussier plus durable.

Sens de la transaction : Vendre

Prix ​​d'entrée : 1,1637

Objectif de cours : 1,1520

Seuil de perte : 1,1675

Validité : 12 décembre 2025 à 15h00

L'indice PMI manufacturier de l'ISM s'est replié à 48,2 en novembre, contre 48,7 en octobre, marquant ainsi le neuvième mois consécutif de contraction du secteur industriel américain. Ce chiffre est également inférieur aux prévisions (48,6). Plus précisément, le sous-indice de l'emploi a accentué sa contraction, passant de 46 à 44, signe d'un ralentissement du marché du travail. Par ailleurs, l'indice des nouvelles commandes a chuté à 47,4, signalant un troisième mois consécutif de contraction. Seul l'indice des prix payés a affiché une certaine stabilité, progressant à 58,5, ce qui indique des pressions continues sur les coûts pour les entreprises.

Suite à la publication des dernières données économiques américaines décevantes, les investisseurs ont fortement augmenté leurs paris sur une baisse des taux d'intérêt en décembre, la probabilité s'élevant désormais à 87 %, selon l'outil FedWatch du CME.

Dans l'actualité politique, des rumeurs circulent selon lesquelles Kevin Hassett, conseiller économique national de la Maison-Blanche, pourrait être nommé prochain président de la Réserve fédérale, succédant ainsi à Jerome Powell. Cependant, le président américain Donald Trump a déclaré dimanche qu'il ne dévoilerait pas publiquement son choix, mais a confirmé avoir déjà pris sa décision, ajoutant : « Nous l'annoncerons. »

Les indicateurs d'inflation américains ont montré des signes de stabilisation en septembre. L'indice des prix à la production (IPP) a progressé de 2,7 % sur un an, conformément aux prévisions, ce qui suggère un tassement des pressions sur les prix de gros. L'IPP sous-jacent a apporté un léger soulagement, reculant à 2,6 % contre 2,9 %, un chiffre inférieur aux attentes.

Cependant, l'activité des consommateurs semble s'être affaiblie. Les ventes au détail n'ont progressé que de 0,2 % en septembre par rapport au mois précédent, un ralentissement notable par rapport à la hausse de 0,6 % enregistrée en août, signe d'une consommation moins dynamique. De plus, le Conference Board a indiqué que le moral des ménages s'était fortement dégradé en novembre, l'indice de confiance des consommateurs chutant de 6,8 points pour s'établir à 88,7, contre 95,5 en octobre.

L'inflation australienne, plus élevée que prévu, modère les anticipations d'une baisse des taux directeurs de la Banque de réserve d'Australie (RBA), un facteur susceptible de limiter la dépréciation du dollar australien. La gouverneure de la RBA, Michelle Bullock, a souligné la décision unanime de la banque centrale de maintenir le taux directeur à 3,60 % et a confirmé qu'aucune baisse de taux n'avait été évoquée lors de la réunion.

À l'inverse, les données publiées lundi par RatingDog ont révélé que l'indice PMI manufacturier chinois a chuté de manière inattendue à 49,9 en novembre, contre 50,6 en octobre. Ce chiffre est inférieur aux prévisions du marché, qui tablaient sur 50,5. Un indice inférieur au seuil de 50 indiquant une contraction de l'activité, ce résultat inattendu pèse sur le dollar australien, compte tenu des liens commerciaux étroits qui unissent l'Australie à la Chine.

La paire AUD/USD forme actuellement une figure potentielle de tête et épaules (HS) près du niveau de résistance de 0,6563. Ce niveau a constitué la première épaule le 2 novembre. Lors de la séance récente, le cours a progressé jusqu'à ces mêmes niveaux avant de connaître une forte baisse, formant ainsi la seconde épaule. Le sommet central (la « tête ») de la figure se situe au niveau du maximum de novembre, à 0,6580.

Si le cours ne parvient pas à clôturer au-dessus du niveau de résistance de 0,6563, cela pourrait indiquer le début d'une correction baissière vers la zone des 0,6493, prochain niveau de support clé. Ce support est techniquement solide car il coïncide parfaitement avec le niveau de retracement de Fibonacci de 0,50 %, agissant comme un puissant aimant à cours pour le repli.

Sur le graphique en unités de 2 heures, les moyennes mobiles (MM) à 100 et 200 périodes sont regroupées respectivement à 0,6494 et 0,6506. Ce regroupement de MM est stratégiquement aligné près de la zone de retracement de Fibonacci, renforçant ainsi son influence sur le prix. De plus, l'indice de force relative (RSI) a atteint le niveau de 73, entrant clairement en zone de surachat. Cette situation indique que la dynamique est amplifiée et que les vendeurs surveilleront attentivement ces niveaux afin de tenter de reprendre le contrôle du mouvement.

Sens de la transaction : Vendre

Prix ​​d'entrée : 0,6540

Objectif de cours : 0,6490

Seuil de perte : 0,6580

Validité : 12 décembre 2025 à 15h00

L'or a entamé le mois sur une note positive, poursuivant une progression qui place déjà 2024 parmi les années les plus exceptionnelles de son histoire moderne. La paire XAU/USD a atteint son plus haut niveau depuis le 21 octobre, portée par une aversion au risque et des anticipations de plus en plus confiantes quant à une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion de politique monétaire des 9 et 10 décembre. Au moment de la rédaction de cet article, l'or s'échange autour de 4 260 dollars, soit une hausse de près de 60 % depuis le début de l'année, le plaçant en bonne voie pour réaliser sa meilleure performance annuelle depuis 1979.

Cette flambée des cours reflète la convergence de forces puissantes. Les banques centrales demeurent des acheteurs nets constants, les flux entrants dans les ETF s'accélèrent et les tensions géopolitiques ne montrent aucun signe d'apaisement, renforçant ainsi le statut de valeur refuge de l'or. Parallèlement, les marchés anticipent fortement un nouvel assouplissement de la politique monétaire de la Fed la semaine prochaine. La faiblesse des indicateurs économiques américains et le ton résolument accommodant des décideurs politiques ont porté la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base à 87 %. Pour l'or, les conséquences sont claires : la baisse des taux d'intérêt réduit les rendements réels et le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunérateur, créant ainsi un contexte macroéconomique favorable qui continue d'alimenter la demande.

Le contexte macroéconomique favorable à la hausse de l'or s'est encore renforcé. Les données américaines publiées la semaine dernière ont signalé un ralentissement dans de nombreux secteurs, de la consommation à l'industrie manufacturière en passant par le marché du travail. Bien que l'économie soit loin d'une contraction, ce ralentissement offre à la Fed une justification solide pour poursuivre son assouplissement monétaire. Le sentiment de risque s'est également détérioré à l'échelle mondiale : les marchés actions sont volatils, les rendements obligataires se stabilisent à des niveaux inférieurs et les risques géopolitiques – des conflits au Moyen-Orient aux tensions commerciales sino-américaines – alimentent la prudence des investisseurs. Dans ce contexte, l'or s'est réaffirmé comme valeur refuge pour les portefeuilles.

Techniquement, la structure graphique de l'or reste indéniablement haussière. Le métal a franchi le niveau de résistance clé à 4 225 $, confirmant la tendance haussière de fond et se maintenant le long d'une ligne de tendance mineure ascendante. Les indicateurs de force relative (RSI) s'approchent de la zone de surachat, ce qui signale généralement un ralentissement de la dynamique ou un essoufflement à court terme. Pourtant, le marché ne montre que peu de signes d'inversion significative. Les acheteurs conservent fermement la mainmise sur le marché, même si des replis à court terme peuvent survenir dans le cadre d'une poursuite saine de la tendance.

La principale zone de tension à la baisse se situe entre 4 246 $ et 4 242 $. Cette zone reste le point d'entrée privilégié en cas de repli du marché, car un retour vers ce niveau, suivi d'une inversion haussière sur des unités de temps inférieures, préserverait la structure et offrirait un point de réentrée attractif. La première zone de résistance apparaît aux alentours de 4 262 $, où l'offre intraday a historiquement déclenché de brèves réactions. Un franchissement net de ce niveau soutiendrait probablement la poursuite de la tendance haussière vers la zone d'extension supérieure.

La prochaine zone clé se situe entre 4 286 $ et 4 290 $, une zone de convergence des niveaux d'extension où la liquidité s'accumule généralement. C'est là que de nombreux traders anticipent un piégeage des acheteurs tardifs, ce qui en fait une cible naturelle pour les prises de bénéfices sur les positions longues et une zone potentielle de replis réactionnels à court terme. Bien qu'il ne s'agisse pas d'une zone de retournement au sens strict, c'est une région où la volatilité a tendance à augmenter fortement.

ACHETER DE L'OR

PRIX D'ENTRÉE : 4245

Seuil de perte : 4150

BÉNÉFICE : 4380

Les données publiées la semaine dernière ont montré que les ventes au détail néo-zélandaises du troisième trimestre ont largement dépassé les attentes, progressant de 1,9 % par rapport au trimestre précédent, contre une prévision consensuelle de 0,6 %. Hors ventes de véhicules automobiles, les ventes au détail de base ont également affiché une performance supérieure aux prévisions, en hausse de 1,2 % par rapport au trimestre précédent, contre 0,8 % attendu.

L’institut Statistics New Zealand a noté qu’il s’agissait de la plus forte hausse trimestrielle de l’activité commerciale depuis fin 2021, avec des gains généralisés dans tous les secteurs. La plupart des secteurs ont connu une croissance en septembre.

Par ailleurs, l'indice de confiance des entreprises ANZ a bondi à 67,1, son plus haut niveau en 11 ans, contre 58,1 précédemment. L'indice des perspectives d'activité propre, issu de la même enquête, a quant à lui progressé à 53,1, contre 44,6 – son meilleur résultat depuis 2014 –, ce qui indique que la reprise est alimentée par une amélioration tangible de la dynamique économique réelle et non par un simple effet d'optique. ANZ a déclaré que « des signes de reprise sont désormais visibles », la croissance récente étant de plus en plus soutenue par une activité économique concrète.

Les signaux relatifs à l'inflation restent toutefois mitigés. La part des entreprises prévoyant d'augmenter leurs prix au cours des trois prochains mois est passée de 44 % à 51 %, son plus haut niveau depuis mars. À l'inverse, la proportion d'entreprises anticipant une hausse de leurs coûts de production a légèrement diminué, passant de 76 % à 74 %, tandis que les anticipations d'inflation à un an sont restées stables à 2,7 %. Dans l'ensemble, ces évolutions indiquent une stabilisation des pressions inflationnistes, qui demeurent toutefois insuffisantes pour amorcer une nouvelle phase de désinflation et inciter la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) à initier un nouveau cycle d'assouplissement monétaire.

Perspectives de marché : L’amélioration des fondamentaux sous-jacents est rassurante et laisse présager une poursuite de la reprise économique. La reprise étant enclenchée et l’IPC global se situant dans la partie supérieure de la fourchette cible, nous ne voyons aucune justification à de nouvelles baisses du taux directeur, « sauf chocs imprévus ».

La paire EURNZD conserve une solide structure haussière sur le graphique en 4 heures, s'établissant actuellement à 2,0283, les acheteurs gardant la mainmise sur le marché. L'euro bénéficie du report des anticipations de baisse des taux de la BCE, tandis que le dernier assouplissement de la politique monétaire par la RBNZ indique une marge de manœuvre limitée pour un nouvel assouplissement, offrant ainsi au dollar néo-zélandais un répit à court terme – bien que ses fondamentaux sous-jacents restent fragiles. Techniquement, la tendance reste intacte ; tant que le support clé tient, le cours est bien placé pour tester à nouveau la zone de résistance supérieure.

Orientation commerciale : Acheter

Prix ​​d'entrée : 2,0254

Objectif de cours : 2,0863

Seuil de perte : 2,0053

Valable jusqu'au : 20 décembre 2025 à 23h55

Compatibilité : 2.0271/2.0077/2.0004

Niveaux de résistance : 2,0680/2,0753/2,0850