L'USD/JPY atteint son plus haut niveau en deux semaines, dans un contexte d'optimisme quant à l'accord commercial et de divergences entre la Fed et la BoJ

Résumé:

Le yen japonais fait face à une pression renouvelée alors que l'optimisme autour d'une éventuelle percée commerciale entre les États-Unis et la Chine affaiblit la demande d'actifs refuges.

BUY USDJPY

Heure de clôture

FERMÉ

143.500

Prix d'entrée

148.000

140.400

158.461 +0.774 +0.49%

76.3

Pips

Profit

140.400

144.263

Prix de sortie

143.500

Prix d'entrée

148.000

Le yen japonais a poursuivi sa baisse vendredi, cédant du terrain au dollar américain, les marchés s'étant tournés vers le risque dans un contexte d'espoir croissant d'apaisement des tensions commerciales persistantes entre les États-Unis et la Chine. La paire USD/JPY a atteint un sommet de deux semaines, proche de 143,85, lors de la séance européenne, reflétant un désintérêt généralisé pour les valeurs refuges comme le yen.

Le sentiment des investisseurs a été stimulé par des signaux encourageants provenant de Washington et de Pékin, suscitant l'optimisme quant à une résolution de l'impasse commerciale, point de tension économique qui hante les marchés mondiaux depuis des années, pourrait enfin être à portée de main. Le président américain Donald Trump a indiqué que des discussions étaient en cours, tandis que des rapports ont fait surface selon lesquels la Chine envisagerait de suspendre certains de ses droits de douane élevés sur les importations américaines, en particulier la taxe de 125 %, devenue un pilier symbolique de la guerre commerciale.

Bien que le ministère chinois des Affaires étrangères ait ultérieurement tempéré les attentes en niant toute négociation en cours sur les droits de douane, les marchés ont largement ignoré l'ambiguïté, s'accrochant au discours plus général d'amélioration des relations bilatérales. Cela a sapé la demande pour les valeurs refuges traditionnelles, poussant le yen à la baisse généralisée.

Pourtant, même si le yen s'affaiblit, son potentiel de baisse semble quelque peu limité grâce à l'évolution du paysage monétaire japonais. Les dernières données d'inflation en provenance de Tokyo rappellent brutalement que le Japon pourrait être aux prémices d'une évolution structurelle des prix à la consommation après des décennies de pressions déflationnistes.

L'indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo a bondi de 3,5 % en glissement annuel en avril, contre 2,9 % en mars. L'IPC de base, plus révélateur, qui exclut les prix alimentaires volatils, a bondi à 3,4 %, son plus haut niveau en deux ans et bien au-dessus des prévisions de 3,2 %. Plus particulièrement, l'indice, excluant les produits frais et les carburants, un indice étroitement surveillé par la Banque du Japon, a progressé à 3,1 %, contre 2,2 % le mois précédent.

Ces données robustes dressent le tableau d'une augmentation des pressions inflationnistes et donnent du crédit aux attentes selon lesquelles la BoJ pourrait procéder à une nouvelle hausse des taux en 2025. Cela marquerait une divergence rare par rapport à la norme mondiale ces dernières années et renforcerait encore le pivot lent mais constant de la BoJ par rapport à sa position ultra-accommodante.

Après la sortie historique des taux d'intérêt négatifs en début d'année, une nouvelle hausse des taux l'an prochain est de plus en plus intégrée dans les marchés, surtout si l'inflation continue de dépasser l'objectif de 2 % de la BoJ. Pour les marchés des changes, cela constitue un point d'ancrage potentiel pour le yen, même si sa trajectoire à court terme reste assombrie par les évolutions macroéconomiques plus générales.

De l'autre côté du Pacifique, la Réserve fédérale américaine semble s'orienter dans la direction opposée. Les commentaires de plus en plus accommodants de ses dirigeants freinent la hausse du dollar, malgré des données économiques étonnamment solides.

Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a laissé entendre qu'il soutiendrait une baisse des taux si la reprise des tarifs douaniers commençait à éroder la vigueur du marché du travail, tandis que la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a évoqué la possibilité d'une baisse en juin, sous réserve de la clarté des données. Ces déclarations interviennent une semaine seulement après que le président de la Fed, Jerome Powell, a insisté sur la prudence et l'attentisme.

Les acteurs du marché anticipent désormais globalement un assouplissement de la politique monétaire de la Fed à au moins trois reprises d'ici la fin de l'année. Cette anticipation a quelque peu contrebalancé l'impulsion haussière des indicateurs économiques américains. Jeudi, le Département du Travail a annoncé que les inscriptions hebdomadaires au chômage n'avaient que légèrement augmenté, à 222 000, témoignant d'un marché du travail résilient. Parallèlement, les commandes de biens durables ont explosé de 9,2 % en mars, dépassant largement les estimations, principalement grâce à la forte demande de transport.

Malgré cette force économique, les traders parient de plus en plus sur le fait que la Fed s’orientera vers un assouplissement, surtout si l’incertitude liée au commerce s’intensifie.

À moyen et long terme, l'écart croissant entre les politiques de la BoJ et de la Fed pourrait devenir un facteur déterminant pour le yen. Si le sentiment à court terme privilégie le risque, réduisant l'attrait des valeurs refuges à faible rendement, toute évolution durable des différentiels de taux remettrait probablement le yen au centre des préoccupations des investisseurs internationaux.

Pour renforcer cette dynamique, le Japon devrait reprendre les négociations commerciales avec les États-Unis la semaine prochaine. Le ministre de l'Économie, Ryosei Akazawa, doit rencontrer le secrétaire au Trésor, Scott Bessent. Ces discussions pourraient avoir des répercussions plus larges sur les relations économiques entre les États-Unis et le Japon et influencer davantage le sentiment à l'égard du yen.

Analyse technique

D'un point de vue technique, l'USD/JPY est sorti d'un léger canal baissier, signalant un regain de dynamique haussière. La paire a maintenu sa position au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 50 jours (MME50), tandis que l'indice de force relative (RSI) a nettement progressé, après s'être calmé après avoir connu un surachat antérieur.

Ce changement conforte les anticipations d'une nouvelle hausse, avec un support immédiat à 142,25. Tant que la paire se maintient au-dessus de ce niveau, la voie vers le test de la résistance psychologique des 144,00 reste intacte. Le contexte technique s'aligne sur les forces fondamentales, renforçant l'hypothèse selon laquelle l'USD/JPY pourrait poursuivre sa trajectoire ascendante, du moins à court terme.

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