L'or subit de nouvelles pressions à la vente, les anticipations d'un resserrement de la politique monétaire de la Fed s'intensifiant.

Opinions des traders

Résumé:

L'or a reculé vers les 4 260 dollars, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans atteignant 5,15 % et le dollar se renforçant. Les anticipations croissantes d'une nouvelle hausse des taux de la Fed demeurent le principal frein à la hausse du métal jaune.

SELL XAUUSD

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L'or a poursuivi son repli jeudi, atteignant son plus bas niveau en une semaine, sous la pression accrue de la forte hausse des rendements des bons du Trésor américain et du renforcement du dollar. La paire XAU/USD s'échangeait autour de 4 260 $, en baisse d'environ 0,65 % sur la séance.

La récente vague de ventes est principalement due à une révision significative des perspectives de la Réserve fédérale. Le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans a progressé de 15,2 points de base mercredi, s'approchant des 5,15 %, son plus haut niveau depuis 2007. Les rendements à court terme sont également restés élevés, rendant la situation de plus en plus difficile pour les actifs non rémunérateurs comme l'or.

La hausse des rendements s'est accélérée suite à la publication de chiffres d'activité économique américains plus robustes que prévu. L'indice PMI composite mondial de S&P a atteint 58,4 en septembre, son plus haut niveau en cinq ans, confirmant ainsi la capacité de l'économie à résister aux conditions monétaires restrictives.

Cette résilience a renforcé les anticipations d'un nouveau resserrement monétaire de la Fed. Après la hausse de 25 points de base la semaine dernière, les marchés estiment désormais à environ 75 % la probabilité d'une nouvelle hausse en octobre, contre environ 55 % la veille.

Le dollar a largement profité de cette évolution. L'indice du dollar américain a progressé jusqu'à 101,27, atteignant son plus haut niveau en deux mois. La combinaison de rendements plus élevés et d'un billet vert plus ferme a créé un double frein pour l'or, augmentant son coût d'opportunité et le rendant plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

Les commentaires de la Fed n'ont guère contribué à remettre en cause la politique monétaire restrictive. Le président de la Fed de New York, John Williams, a souligné l'importance de ramener l'inflation à l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale et a indiqué qu'une nouvelle hausse avant la fin de l'année restait envisageable.

Les prix de l'énergie demeurent un autre élément important de l'équation. La hausse des prix du pétrole, liée à la persistance du conflit au Moyen-Orient, risque d'entretenir des pressions inflationnistes durables, ce qui pourrait justifier davantage le maintien d'une politique monétaire restrictive.

L'incertitude géopolitique continue de soutenir le cours de l'or, mais ce soutien s'est avéré jusqu'à présent insuffisant pour compenser l'impact de la hausse des rendements américains et du renforcement du dollar. Les discussions entre les États-Unis et l'Iran, menées en marge de l'Assemblée générale des Nations Unies, n'ont pas encore abouti à une avancée significative, des divergences importantes persistant quant aux propositions de Téhéran concernant le blocus naval et la réouverture du détroit d'Ormuz.

Pour l'or, l'équilibre immédiat des risques demeure fortement lié aux taux d'intérêt américains. La poursuite de la hausse des rendements des bons du Trésor, conjuguée au renforcement du dollar, pourrait maintenir la pression à la baisse, tandis qu'un relâchement des anticipations de resserrement de la politique monétaire de la Fed pourrait favoriser une reprise.

Analyse technique

La structure horaire de l'or continue de se détériorer, le métal se négociant aux alentours de 4 262 $ après avoir prolongé la série de sommets décroissants qui domine l'évolution des prix depuis le pic de fin août autour de 4 670 $. Les tentatives répétées de générer une reprise significative ont été rejetées, laissant les vendeurs fermement aux commandes de la structure à court terme.

L'attention se porte actuellement sur la zone de support située entre 4 250 $ et 4 285 $, qui a été testée à plusieurs reprises ces dernières semaines. Les acheteurs ont par le passé défendu cette zone, mais chaque rebond a engendré un sommet de plus en plus faible. Cette pression sur le support accroît le risque d'une rupture brutale plutôt que d'une nouvelle reprise durable.

Un rebond de courte durée reste possible à partir des niveaux actuels, surtout après la récente baisse. Cependant, la zone des 4 280 $ à 4 300 $ devrait devenir une zone de résistance importante en cas de reprise du cours. À moins que l'or ne parvienne à reconquérir cette zone et à établir de nouveaux sommets, les rebonds resteront probablement correctifs.

Une cassure confirmée sous les 4 250 $ indiquerait une baisse bien plus importante. Le prochain support majeur visible sur le graphique se situe autour de 4 105-4 120 $. Le prix pourrait initialement se stabiliser à ce niveau et amorcer un rebond correctif, mais la perspective graphique à plus long terme suggère que cela ne ferait que freiner la baisse.

En dessous de 4 100 $, la prochaine zone de demande importante se situe autour de 3 950 $–3 970 $. Cette zone représente l’objectif baissier principal et a précédemment servi de base à la forte hausse d’août.

Les perspectives baissières commenceraient à s'atténuer si l'or repassait au-dessus de 4 300 $, tandis qu'un franchissement durable de la zone de résistance des 4 420 $–4 440 $ représenterait un changement structurel bien plus significatif. D'ici là, les rebonds restent vulnérables à une nouvelle vague de pressions vendeuses.

Le graphique privilégie donc un scénario de rupture-retest-continuation, avec 4 100 $ représentant le premier objectif baissier majeur avant la possibilité d’une extension vers la zone des 3 950 $.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

VENDRE DE L'OR

PRIX D'ENTRÉE : 4 270

STOP LOSS : 4 425

BÉNÉFICE À PRENDRE : 4 100

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