L'or subit de nouvelles pressions à la vente avant la publication du rapport sur l'emploi américain.

Opinions des traders

Résumé:

L'or passe sous la barre des 3 900 dollars, la vigueur de l'activité manufacturière américaine renforçant les anticipations d'un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Fed et faisant grimper les rendements obligataires. Les marchés attendent désormais les données sur le marché du travail américain et les élections de mi-mandat pour orienter leur réflexion.

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Les cours de l'or ont subi de nouvelles pressions mardi, passant sous la barre des 3 900 dollars lors des échanges européens. La publication de données manufacturières américaines meilleures que prévu a renforcé les anticipations d'un maintien d'une politique monétaire restrictive par la Réserve fédérale. Ce repli fait craindre à l'or de retomber à ses plus bas niveaux depuis octobre 2025, atteints la semaine dernière, la hausse des rendements obligataires américains augmentant le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunérateur.

La principale pression exercée sur le marché provenait de l'indice PMI manufacturier de l'ISM publié lundi, qui a progressé à 55,5 en octobre, contre 54,5 en septembre, dépassant les attentes et marquant ainsi le dixième mois consécutif d'expansion du secteur. Ce chiffre plus élevé a renforcé l'argument en faveur du maintien d'une politique monétaire restrictive, rendant plus difficile l'attraction des acheteurs d'or. Bien que le dollar américain ait peiné à s'imposer durablement avant les élections de mi-mandat, le redressement des rendements des bons du Trésor a suffi à peser sur le cours du métal jaune.

L'incertitude politique complexifie davantage les marchés des changes et des métaux précieux. Les marchés de prédiction privilégient actuellement une victoire démocrate dans les deux chambres du Congrès, tandis qu'une victoire républicaine inattendue pourrait entraîner une réaction plus marquée des rendements des bons du Trésor et du dollar. Parallèlement, l'espoir d'une percée diplomatique entre Washington et Téhéran freine la demande de billets verts. Le président Donald Trump a indiqué que l'Iran souhaitait parvenir à un accord, tandis que le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araqchi, a qualifié d'intenses les consultations menées par les médiateurs.

Cependant, la situation diplomatique demeure incertaine. Les négociations entre responsables iraniens et médiateurs qataris n'ont pas encore abouti à une avancée significative, malgré les propositions concernant la réouverture temporaire du détroit d'Ormuz. Parallèlement, la reprise des tensions entre la Russie et l'Ukraine continue d'alimenter l'incertitude géopolitique. Ces évolutions contradictoires placent l'or face à une demande réduite d'actifs de défense et à des craintes persistantes d'une escalade des conflits internationaux.

Pour l'instant, les risques semblent pencher en défaveur de l'or. La vigueur de l'activité économique américaine et les anticipations d'un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Fed exercent une influence plus immédiate sur les cours que l'incertitude géopolitique. Le prochain rapport JOLTS sur les offres d'emploi aux États-Unis pourrait fournir un autre indicateur de la situation du marché du travail, mais le rapport sur l'emploi non agricole de vendredi aura probablement un poids plus important. À moins que les données économiques à venir ne remettent en cause la nécessité d'un resserrement de la politique monétaire ou ne ravivent les anticipations de baisses de taux, l'or pourrait avoir du mal à se redresser durablement au-dessus de 3 900 $.

Analyse technique

L'or reste résolument baissier sur le graphique H4, son cours continuant de former des sommets et des creux de plus en plus bas après la cassure du seuil des 4 200. Le récent repli a fait chuter le métal jaune sous la zone de support des 4 080, puis sous celle des 3 970, confirmant ainsi la domination des vendeurs. Malgré une tentative de reprise autour de 3 869, ce rebond n'a pour l'instant pas permis d'amorcer un véritable retournement haussier.

La zone de résistance immédiate se situe autour de 3 940-3 975, où l'ancien support s'est transformé en zone de vente potentielle. La récente reprise de l'or vers cette zone a été contrée par une nouvelle pression à la vente, indiquant que les acheteurs peinent à reprendre l'ascendant. Un rejet sous cette résistance renforcerait la tendance baissière et pourrait exposer le récent plus bas autour de 3 869. Une cassure nette sous ce niveau ouvrirait la voie à un prochain objectif baissier proche de 3 720.

Le scénario privilégié serait un rebond temporaire vers la zone des 3 940, suivi d'une nouvelle baisse. Cependant, une clôture durable au-dessus de 3 975 sur la période H4 fragiliserait cette configuration et pourrait exposer la résistance plus élevée située autour de 4 060-4 080. Pour l'instant, la tendance générale privilégie la vente sur rebond plutôt que la tentative de contact avec un point bas, surtout tant que le prix reste inférieur à la zone de support franchie.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

VENDRE XAU/USD

PRIX D'ENTRÉE : 3905,00

STOP LOSS : 3980,00

BÉNÉFICE À PRÉLÈVER : 3725,00

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