L'or se redresse après avoir atteint son plus bas niveau en deux semaines, mais les acheteurs font face à un terrain miné avant la publication du compte rendu de la réunion du FOMC.

Opinions des traders

Résumé:

La paire XAU/USD se redresse légèrement après avoir atteint son plus bas niveau en deux semaines, mais la conjonction d'un apaisement géopolitique et d'un dollar résilient limite sa progression avant une semaine cruciale de publications économiques américaines.<br>

BUY XAUUSD

Heure de clôture

FERMÉ

4930.39

Prix d'entrée

5100.00

4850.00

5107.16 +110.75 +2.22%

534.2

Pips

Profit

4850.00

4983.81

Prix de sortie

4930.39

Prix d'entrée

5100.00

Les cours de l'or se maintiennent en légère hausse en début de séance européenne ce mercredi, amorçant une reprise mesurée après avoir subi l'une de leurs plus fortes baisses en une seule séance ces dernières années. Le métal jaune a perdu plus de 2 % mardi, faisant brièvement chuter son prix dans la zone des 4 843-4 842 dollars – un niveau inédit depuis près de deux semaines – avant que les acheteurs ne reprennent le contrôle du marché pour soutenir la tendance générale. Ce rebond est encourageant à première vue, mais les investisseurs expérimentés feraient bien de ne pas s'emballer. Le contexte fondamental reste complexe et, avec la publication aujourd'hui du compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l'Open Market (FOMC), le marché n'est pas disposé à prendre une décision radicale.

De mon point de vue, la trajectoire à court terme de l'or est tiraillée dans deux directions très distinctes, et la tension entre ces forces est ce qui rend ce marché si fascinant et, franchement, si périlleux à naviguer en ce moment.

L'argument en faveur de l'or repose sur une Réserve fédérale qui, selon la plupart des indicateurs, se rapproche d'un cycle d'assouplissement monétaire. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a alimenté cette tendance mardi, réaffirmant que plusieurs baisses de taux d'intérêt pourraient être envisagées cette année, à condition que l'inflation poursuive son repli vers l'objectif de 2 %. Ses propos ne sont pas tombés dans le vide. Ils font suite à la publication, vendredi dernier, de données sur l'inflation américaine plus faibles que prévu, renforçant ainsi les anticipations du marché quant à une première baisse des taux par la Fed en juin, suivie de deux autres baisses d'ici la fin de l'année.

Pour l'or, la situation actuelle est idéale. La baisse des taux d'intérêt réduit le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunérateur comme le métal précieux, et lorsque la banque centrale la plus puissante du monde signale sa volonté d'assouplir sa politique monétaire, les capitaux ont tendance à se diriger vers les métaux précieux. La réévaluation des anticipations de taux de la Fed a été un facteur déterminant de la remarquable hausse du cours de l'or ces derniers mois, et le compte rendu de la réunion du FOMC de mercredi pourrait soit confirmer cette tendance, soit – et c'est crucial – la nuancer.

C’est là le risque. Les marchés ont déjà intégré de fortes anticipations d’une politique monétaire accommodante. Si le compte rendu de la réunion révèle une Fed plus divisée, plus dépendante des données économiques ou plus prudente que ne le suppose actuellement le marché, nous pourrions assister à une réévaluation rapide et brutale. L’or, qui se négocie à des niveaux historiquement élevés, serait particulièrement vulnérable à une telle réévaluation.

Ce qui complique encore la situation, c'est un dollar américain qui, malgré le discours accommodant de la Fed, refuse de fléchir. Le billet vert affiche une légère tendance positive ce mercredi, ce qui, pour l'or – dont le prix est libellé en dollars – freine naturellement la dynamique haussière. Un dollar plus fort renchérit l'or pour les acheteurs internationaux, ce qui a pour effet de freiner la demande.

Il y a ensuite la dimension géopolitique, qui a toujours été l'un des moteurs les plus fiables de la demande d'or. Les flux de capitaux vers les valeurs refuges ont largement contribué à la hausse du métal ces derniers mois, mais ce contexte favorable semble s'essouffler, du moins pour l'instant. L'évolution de la situation diplomatique dans deux des zones les plus sensibles au monde insuffle un optimisme prudent aux marchés, que les investisseurs en or ne peuvent ignorer.

Les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran ont repris et les deux parties seraient parvenues à un accord préliminaire sur les principes directeurs fondamentaux lors de leur deuxième cycle de négociations nucléaires à Genève. La simple reprise du dialogue a sensiblement atténué les craintes d'une confrontation militaire à court terme et, par conséquent, une partie de la prime de risque qui avait influencé le cours de l'or. Parallèlement, les discussions trilatérales entre les États-Unis, la Russie et l'Ukraine, visant à promouvoir un cadre pour la paix, ont été reportées à mercredi, entretenant ainsi l'espoir d'un cessez-le-feu ou d'une résolution plus globale.

Rien de tout cela ne signifie que le monde est soudainement devenu plus sûr. Les situations géopolitiques peuvent se retourner à une vitesse fulgurante, et toute détérioration des négociations sur le nucléaire iranien ou du processus de paix en Ukraine entraînerait presque certainement un retour massif des flux de capitaux vers l'or, valeur refuge. Mais pour l'instant, l'apaisement des tensions aiguës est globalement défavorable au métal jaune, et c'est l'une des raisons pour lesquelles j'appelle à la prudence face à une reprise trop rapide observée ce matin.

Le compte rendu de la réunion du FOMC de mercredi n'est que le prélude à une période qui s'annonce cruciale pour les marchés. Les données sur le logement aux États-Unis seront également publiées, offrant un aperçu de la santé de l'un des secteurs les plus sensibles aux taux d'intérêt. Par ailleurs, les investisseurs se préparent à la publication des chiffres du PIB du quatrième trimestre 2025, qui donneront une indication précise de la performance de l'économie américaine à l'aube de la nouvelle année. Mais l'élément le plus attendu reste l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base (PCE), l'indicateur d'inflation privilégié par la Réserve fédérale, qui confirmera ou infirmera le consensus actuel du marché quant au rythme et à l'ampleur des baisses de taux.

Chacun de ces indicateurs a le potentiel d'influencer sensiblement le cours de l'or. Un indice PCE plus élevé que prévu, par exemple, remettrait en question le calendrier de la baisse des taux en juin et entraînerait probablement une hausse du dollar et une baisse du cours de l'or. À l'inverse, un indice faible conforterait les perspectives accommodantes et fournirait aux investisseurs optimistes les éléments nécessaires à une reprise plus convaincante.

Analyse technique

D'un point de vue technique, l'or (XAU/USD) se trouve à un tournant décisif sur le graphique en 4 heures. Après une correction baissière marquée depuis son pic de fin janvier, proche de 5 580 $, le cours s'est stabilisé sur une ligne de tendance haussière issue des plus bas de mi-janvier. Cette ligne de tendance fait désormais office de support dynamique et le cours oscille actuellement autour de 4 917,94 $.

La zone des 4 900 $ à 4 920 $ représente une confluence significative entre la ligne de tendance ascendante et une bande de support horizontale bien établie, constituant ainsi un support structurel important. Tant que le prix se maintient au-dessus de cette zone, la tendance haussière générale reste intacte. Cependant, une cassure nette et une clôture en dessous de cette confluence indiqueraient un changement notable de la structure du marché, ouvrant probablement la voie à une baisse vers le prochain support horizontal proche des 4 800 $. Si ce niveau ne se maintient pas, la zone des 4 650 $ à 4 700 $, où le prix a précédemment connu un équilibre prolongé, serait exposée.

Du côté haussier, le défi immédiat pour les acheteurs est de reconquérir nettement le seuil psychologique des 5 000 $, qui correspond à la récente congestion et s'est avéré à plusieurs reprises être une zone disputée. Un franchissement durable de cette barrière orienterait l'attention vers la zone de résistance des 5 100 $, un niveau qui a freiné plusieurs tentatives de reprise ces dernières semaines. Une cassure confirmée au-dessus des 5 100 $ signalerait la reprise de la tendance haussière principale et remettrait en jeu la zone des plus hauts historiques.

La structure des prix elle-même est encourageante : la ligne de tendance s'est maintenue, les creux ascendants persistent et la consolidation actuelle près du support est cohérente avec une potentielle phase de consolidation avant la prochaine hausse.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER DE L'OR

PRIX D'ENTRÉE : 4 930,00 $

SEUIL DE PERTE STOP : 4 850,00 $

BÉNÉFICE : 5 100,00 $

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