L'or rebondit, mais les rendements élevés des bons du Trésor limitent sa hausse.

Opinions des traders

Résumé:

L'or rebondit vers les 4 425 dollars, la vigueur du yen faisant baisser le dollar. Cependant, le niveau élevé des rendements des bons du Trésor et la probabilité d'environ 60 % d'une hausse des taux de la Fed en septembre pourraient freiner la reprise.

BUY XAUUSD

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L'or poursuit sa reprise jeudi, remontant vers les 4 425 dollars après être brièvement tombé sous les 4 300 dollars, son plus bas niveau en près de quatre semaines. Ce rebond est favorisé par la faiblesse renouvelée du dollar américain, même si les rendements élevés des bons du Trésor et les anticipations d'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale continuent de freiner la progression du métal précieux.

La forte appréciation du yen japonais a été l'un des principaux facteurs du repli du dollar. La paire USD/JPY a chuté de près de 1 % mercredi avant de poursuivre ses pertes vers 156,35, alimentant les spéculations quant à une possible intervention japonaise ou un contrôle des taux. Les autorités japonaises n'ont toutefois confirmé aucune mesure à ce jour.

Le repli généralisé du dollar a ramené l'indice DXY vers 99,26, en baisse par rapport au pic de mercredi proche de 99,86. Cela a donné un peu de répit à l'or après la forte vente massive du début de semaine.

La reprise se heurte néanmoins à plusieurs obstacles. Le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans demeure élevé, autour de 4,78 %, proche de son plus haut niveau depuis octobre 2023, tandis que la hausse des prix du pétrole alimente les craintes d'inflation mondiale. Des rendements élevés réduisent généralement l'attrait de l'or en augmentant le coût d'opportunité de détenir ce métal précieux qui ne rapporte pas.

Les anticipations de la Fed constituent un autre facteur d'incertitude. Les marchés estiment actuellement à environ 60 % la probabilité d'une hausse des taux en septembre, ce qui maintient la politique monétaire résolument restrictive.

L'or se retrouve ainsi pris en étau entre le soutien à court terme d'un dollar plus faible et la pression persistante des rendements élevés et des anticipations de resserrement de la politique monétaire de la Fed. Les investisseurs pourraient également rester prudents avant la publication, vendredi, du rapport sur l'emploi non agricole, susceptible de modifier considérablement les prévisions concernant la décision de la Fed en septembre.

Analyse technique

Le graphique en 4 heures de l'or montre des signes indiquant que la récente vague de ventes pourrait se transformer en correction plutôt qu'en un renversement complet de la tendance haussière générale. Après une forte baisse depuis son pic de fin août, proche de 4 680 $, la paire XAU/USD a trouvé des acheteurs autour de 4 290 $ et s'est depuis redressée pour atteindre environ 4 435 $.

Le rebond depuis les 4 290 $ est techniquement important. Cette zone avait déjà constitué un important point de rupture lors de la hausse d'août, et la forte réaction observée suggère que les acheteurs sont toujours disposés à défendre la structure de tendance. L'or tente désormais de reconquérir la zone des 4 420 $–4 445 $, qui a plusieurs fois joué le rôle de pivot stratégique.

Un bref repli ou une consolidation autour des niveaux actuels reste possible. Cependant, un maintien au-dessus de 4 400 $–4 420 $ consoliderait la reprise et orienterait l’attention vers la zone des 4 560 $–4 575 $. Il s’agit de la principale résistance séparant le rebond actuel d’une poursuite plus marquée de la tendance haussière.

Un franchissement net du seuil des 4 575 $ améliorerait considérablement la situation technique et pourrait permettre à l'or de tester les précédents sommets situés autour de 4 650 $ – 4 680 $. Au-delà, le graphique laisse entrevoir une possible extension vers la zone des 4 900 $ – 4 920 $.

La reprise haussière commencerait à perdre de sa crédibilité si l'or retombait sous la barre des 4 290 $. Une telle cassure exposerait le prochain support majeur, situé autour de 4 140 $–4 160 $, tandis qu'une faiblesse persistante en dessous de cette zone pourrait rouvrir la zone plus profonde des 3 950 $–3 970 $.

Pour l'instant, la forte réaction observée à partir de 4 290 $ et le retour vers la zone des 4 430 $ suggèrent que les acheteurs tentent de relancer la dynamique après la récente correction. Un passage au-dessus de 4 575 $ confirmerait plus clairement que l'or est prêt à reprendre sa progression générale.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER DE L'OR

PRIX D'ENTRÉE : 4 435 $

SEUIL STOP PERTE : 4 250 $

BÉNÉFICE : 4 575 $

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