L'or progresse après le repli des anticipations concernant le relèvement des prévisions de la Fed en septembre

Opinions des traders

Résumé:

L'or rebondit vers les 4 371 dollars, porté par l'affaiblissement du dollar et des rendements des bons du Trésor avant la publication du compte rendu de la réunion du FOMC. La réduction des anticipations de hausse des taux de la Fed en septembre soutient le métal précieux, même si les risques inflationnistes liés à l'énergie continuent de limiter sa progression.

BUY XAUUSD

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L'or se redresse ce mercredi après une forte baisse la veille, le cours XAU/USD remontant vers les 4 371 $, soit une hausse d'environ 0,90 % sur la journée. La faiblesse du dollar américain et le léger repli des rendements des bons du Trésor à long terme favorisent la reprise des acheteurs, même si leur conviction reste modérée.

Ce rebond fait suite à la baisse de près de 2 % enregistrée mardi, mais l'or continue d'évoluer dans la fourchette relativement étroite qui a dominé son cours au cours de la semaine écoulée. Pour l'instant, les investisseurs semblent réticents à prendre des positions agressives avant la publication de nouvelles indications de la Réserve fédérale.

L'attention est entièrement portée sur le compte rendu de la réunion du FOMC de juillet, attendu à 18h00 GMT. Depuis cette réunion, la faiblesse des indicateurs du marché du travail américain et le ralentissement de l'inflation ont considérablement réduit les anticipations d'une nouvelle hausse des taux à court terme. Les marchés n'évaluent actuellement qu'à environ 32 % la probabilité d'une hausse en septembre, ce qui soulage quelque peu le cours de l'or.

ING note que la réunion de juillet s'est soldée par un vote de 9 contre 3 en faveur du maintien des taux inchangés, ce qui a finalement été favorable aux échéances courtes de la courbe des taux américains et au dollar. Un ton similaire dans le compte rendu pourrait conforter le récent recul des anticipations de resserrement de la politique monétaire par la Fed et constituer un nouveau catalyseur pour l'or.

Dans le même temps, les perspectives sont compliquées par la persistance des tensions au Moyen-Orient. Les perturbations des marchés de l'énergie continuent de faire craindre une nouvelle poussée inflationniste, maintenant les rendements des bons du Trésor à long terme à un niveau relativement élevé et empêchant les marchés d'abandonner complètement les anticipations d'un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Fed plus tard dans le cycle.

Le dollar américain peine néanmoins à tirer profit de ces inquiétudes, l'indice DXY reculant d'environ 0,30 % pour se rapprocher de 99,37. Cela offre un peu de répit à l'or après la forte baisse de mardi.

La récente reprise suggère que les acheteurs restent attentifs aux faiblesses du marché, mais l'or a toujours besoin d'un catalyseur clair pour sortir de sa phase de consolidation. Une interprétation accommodante du compte rendu du FOMC pourrait affaiblir davantage le dollar et offrir aux acheteurs une nouvelle occasion de tester les récents sommets, tandis qu'un message plus restrictif risquerait de prolonger la correction.

Analyse technique

La reprise générale du marché de l'or se maintient, la volatilité récente s'apparentant davantage à une consolidation au sein d'une structure ascendante qu'à un véritable changement de tendance. Le métal a régulièrement suscité la demande autour de la zone des 4 290 $ à 4 310 $, et le récent rebond observé dans cette zone suggère que les acheteurs restent disposés à intervenir en cas de repli des prix.

Le cours progresse actuellement vers la zone des 4 370 $, mais le test le plus significatif se situe autour de 4 440 $–4 455 $. Cette zone a maintes fois contrarié les tentatives haussières et demeure le principal obstacle séparant la consolidation actuelle d'une nouvelle phase de hausse. Un franchissement convaincant et un maintien au-dessus de 4 455 $ renforceraient l'hypothèse d'une progression vers les 4 500 $, le graphique laissant entrevoir une extension possible vers 4 620 $–4 650 $.

Je vois la consolidation observée entre 4 300 $ et 4 450 $ environ comme une phase de reprise du marché après la forte hausse depuis la zone des 4 000 $. Plutôt que de se ruer sur les plus hauts, les acheteurs semblent privilégier les replis pour accumuler des titres, ce qui maintient la solidité de la tendance haussière sous-jacente.

Cette perspective pourrait évoluer si l'or perdait durablement la barre des 4 290 $. Un tel mouvement ouvrirait la voie à un repli plus marqué vers la zone de demande située entre 4 160 $ et 4 180 $ et retarderait la poursuite de la hausse attendue.

Pour l'instant, je privilégie toujours les achats à la baisse tant que le seuil des 4 290 $ se maintient. Un franchissement des 4 455 $ confirmerait plus clairement que la consolidation est terminée et que l'or est prêt à reprendre sa progression vers les 4 500 $, voire potentiellement les 4 650 $.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER DE L'OR

PRIX D'ENTRÉE : 4370

Seuil de perte maximal : 4250

BÉNÉFICE : 4650

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