L'or poursuit sa percée, alimenté par la faiblesse du dollar et sa hausse.

Opinions des traders

Résumé:

L'or poursuit sa progression et atteint son plus haut niveau depuis fin mai, soutenu par la faiblesse du dollar et la réduction des anticipations de hausse des taux de la Fed à court terme. La hausse des prix du pétrole et les tensions persistantes entre les États-Unis et l'Iran demeurent les principaux risques pour une poursuite de cette hausse.

BUY XAUUSD

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L'or poursuit sa progression vendredi, atteignant son plus haut niveau depuis fin mai, la faiblesse persistante du dollar américain continuant de créer un contexte favorable au métal précieux. La paire XAU/USD se dirige également vers une troisième semaine de hausse consécutive, les acheteurs conservant la mainmise sur le marché après la récente percée.

Le dollar demeure le principal soutien des marchés. Le ralentissement de l'inflation aux États-Unis a incité les investisseurs à revoir à la baisse leurs anticipations d'une hausse immédiate des taux de la Réserve fédérale, maintenant ainsi le billet vert près de son plus bas niveau en trois mois atteint jeudi. Le coût d'opportunité lié à la détention d'actifs non rémunérateurs étant moins contraignant, l'or continue d'attirer la demande.

Le contexte politique est cependant loin d'être totalement accommodant. Le compte rendu de la réunion de la Fed en juillet a montré que les responsables restent prêts à resserrer davantage leur politique monétaire si l'inflation ne progresse pas suffisamment. Les marchés estiment toujours à environ 68 % la probabilité d'au moins une hausse des taux avant la fin de l'année, ce qui laisse penser que les investisseurs ont reporté, plutôt qu'abandonné, leurs anticipations d'un resserrement supplémentaire.

Les prix du pétrole demeurent le principal facteur d'incertitude quant à ces perspectives. La confrontation persistante entre les États-Unis et l'Iran au sujet du détroit d'Ormuz, conjuguée aux attaques contre la navigation liées à ce conflit, a fait grimper les prix du brut et ravivé les craintes que les coûts de l'énergie n'alimentent une nouvelle vague d'inflation. Ces anticipations d'inflation élevées pourraient soutenir les rendements des bons du Trésor à long terme, même si le programme élargi de rachat d'obligations du Trésor américain vise à atténuer davantage la pression sur la courbe des taux.

Les tensions géopolitiques alimentent également les flux vers les valeurs refuges. Le président Donald Trump a menacé l'Iran de mesures économiques nettement plus sévères et de sanctions contre les pays aidant Téhéran à contourner les restrictions américaines. Cette position économique de plus en plus agressive de Washington réduit les espoirs d'une résolution rapide et maintient la prime de risque associée à l'or et au pétrole à un niveau élevé.

L'or domine actuellement le marché malgré des signaux macroéconomiques contradictoires. La faiblesse du dollar, la diminution des anticipations d'une hausse immédiate des taux de la Fed et la persistance de l'incertitude géopolitique continuent de favoriser les acheteurs. La principale menace pour cette hausse serait une nouvelle forte augmentation des rendements des bons du Trésor, les marchés anticipant les conséquences inflationnistes de la hausse des prix du pétrole. Tant que cela ne se traduira pas par une véritable reprise du dollar, les replis du cours de l'or devraient continuer d'attirer les investisseurs.

Analyse technique

L'or est entré dans une phase résolument haussière sur le graphique en 4 heures, la récente accélération ayant propulsé la paire XAU/USD au-delà de la zone de résistance des 4 500 $–4 550 $ et vers le seuil des 4 600 $. Ce mouvement constitue une avancée technique significative, cette zone ayant fait office de barrière majeure au cours du mois de mai. La reprise plus générale amorcée fin juin autour de 3 950 $ s'est désormais traduite par une succession claire de sommets et de creux ascendants, suggérant une prise de contrôle croissante de la structure à moyen terme par les acheteurs.

L'attention se porte désormais sur la capacité de l'or à se maintenir au-dessus de la zone de rupture située entre 4 500 et 4 550 dollars. Après une telle progression, un repli à court terme serait plausible, et un retour vers cette zone pourrait constituer un test important de la demande sous-jacente. Si l'ancienne résistance se transforme en support, la rupture gagnerait en crédibilité et pourrait servir de tremplin à une nouvelle impulsion haussière. À mon avis, une faiblesse en direction de cette zone resterait corrective tant que les acheteurs continueraient à la défendre.

Un repli décisif sous les 4 500 $ n'invaliderait pas immédiatement la reprise générale, mais augmenterait la probabilité d'un repli plus marqué. Dans ce cas, l'attention se porterait sur la zone de demande des 4 260 $ à 4 300 $, qui représente le prochain support structurel majeur visible sur le graphique. Une cassure durable sous cette zone indiquerait un net ralentissement de la dynamique et pourrait exposer le support plus large situé entre les 3 950 $ et 4 000 $.

Du côté haussier, le prochain objectif technique majeur se situe autour de 4 900 $–4 950 $. Il s'agit de la zone de résistance la plus importante au-dessus des cours actuels et elle représente une zone d'offre historique significative. Un franchissement durable du seuil des 4 950 $ constituerait un autre développement haussier majeur et pourrait déclencher une accélération vers le niveau psychologique des 5 000 $. Au-delà, le graphique présente relativement peu de résistances établies, la structure de continuation projetée pointant vers environ 5 350 $–5 400 $.

Globalement, la tendance technique reste fortement favorable aux acheteurs. La reprise amorcée à partir de 3 950 $ s'est considérablement accélérée, les précédents niveaux de résistance ont été progressivement franchis et l'or tente désormais de se maintenir au-dessus de l'un des principaux obstacles sur le graphique. Tant que la zone des 4 500 $ à 4 550 $ fait office de support, je privilégie une poursuite de la hausse vers les 4 900 $ à 4 950 $, voire les 5 000 $ si la dynamique se maintient.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER DE L'OR

PRIX D'ENTRÉE : 4 595

STOP LOSS : 4 300

BÉNÉFICE À PRENDRE : 4 950

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