L'or grimpe en flèche, les craintes budgétaires américaines alimentant une ruée vers les métaux précieux.

Opinions des traders

Résumé:

L'or frôle les 4 644 dollars, l'intervention du Trésor américain sur le marché obligataire alimentant les inquiétudes concernant le dollar et les finances publiques. La hausse des rendements pourrait entraîner des replis temporaires, mais les fondamentaux du marché restent favorables aux acheteurs.

BUY XAUUSD

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La hausse de l'or ne montre que peu de signes d'essoufflement en ce début de semaine, le cours XAU/USD se rapprochant des 4 644 $ lundi, prolongeant ainsi la forte progression amorcée après l'intervention du Trésor américain sur le segment long terme du marché obligataire la semaine dernière.

Ce qui avait commencé comme une réaction à la baisse des rendements des bons du Trésor s'est progressivement transformé en une stratégie plus large de défense du dollar et d'analyse des risques budgétaires. La décision du Trésor d'étendre les rachats de titres de dette publique à long terme a fait chuter le dollar et a soulevé de nouvelles questions quant aux mesures que les autorités américaines seraient prêtes à prendre pour contenir les coûts d'emprunt, alors que la dette fédérale continue de croître.

Ce contexte a directement profité à l'or. Les investisseurs ne se contentent pas de réagir à la faiblesse du dollar ; ils considèrent également le métal précieux comme une protection contre les inquiétudes croissantes concernant la viabilité de la dette américaine et le pouvoir d'achat à long terme de la devise. OCBC a également souligné le retour de la dépréciation du dollar, suggérant que les récentes mesures du Trésor ont incité les investisseurs à reconsidérer leur exposition aux actifs américains.

Il y a encore des raisons de s'attendre à une certaine volatilité. Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans demeure élevé, proche de 5,24 %, tandis que le dollar s'est légèrement redressé pour atteindre 98,98. Après une telle progression, ces conditions pourraient engendrer des périodes de consolidation ou de prises de bénéfices sans pour autant modifier la tendance générale.

Le prochain test sera l'indice d'inflation PCE américain, publié mercredi, suivi de l'intervention du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole vendredi. Les marchés n'attribuant qu'environ 38 % de probabilité à une hausse des taux en septembre, un nouveau faible niveau d'inflation pourrait conforter l'idée que la Fed n'est pas pressée de resserrer sa politique monétaire et potentiellement soutenir le cours de l'or.

Les tensions au Moyen-Orient maintiennent également une prime de risque sous-jacente sur le marché. Washington prépare une nouvelle série de sanctions contre l'Iran, tandis que le maintien des restrictions autour du détroit d'Ormuz rend les marchés de l'énergie vulnérables à de nouvelles perturbations de l'approvisionnement.

L'or est de plus en plus influencé par des facteurs qui dépassent le simple lien quotidien avec les taux d'intérêt. Les inquiétudes concernant le dollar, les finances publiques américaines et l'incertitude géopolitique renforcent l'attrait pour les métaux précieux. La hausse pourrait ne pas se poursuivre de manière linéaire, mais tant que ces facteurs sous-jacents ne s'inversent pas, les replis correctifs continueront probablement d'attirer les acheteurs.

Analyse technique

Le graphique en 4 heures de l'or reste orienté à la hausse, la récente progression confirmant une nette amélioration de la structure du marché. Après avoir établi un support majeur autour de la zone des 3 950 $–4 000 $, la paire XAU/USD a formé une séquence claire de sommets et de creux ascendants, les acheteurs reprenant progressivement le contrôle de plusieurs anciennes zones de résistance. La dernière accélération a propulsé le cours dans la zone des 4 640 $–4 670 $, qui représente une importante zone d'offre historique et constitue désormais le principal obstacle technique.

La vigueur de la progression dans cette zone suggère que la dynamique haussière reste intacte, même si la quasi-verticale de la hausse accroît également la possibilité d'un repli ou d'une consolidation à court terme. Un repli vers la zone des 4 620 $–4 640 $, suivi d'une défense réussie de cette zone de rupture, renforcerait la perspective haussière en confirmant l'ancienne résistance comme nouveau support. Tant que le prix se maintient au-dessus de cette zone, la faiblesse actuelle doit être considérée avant tout comme un potentiel nouveau test plutôt que comme le signe d'un retournement de tendance plus général.

Un franchissement durable du seuil des 4 670 $ confirmerait que les acheteurs gardent fermement le contrôle. Au-delà, la résistance relativement faible observée laisse entrevoir une poursuite de la hausse vers les 4 800 $, avant que l'attention ne se porte sur la zone d'offre majeure située autour des 4 880 $–4 900 $. Il s'agit de l'objectif haussier le plus important visible sur le graphique et d'une zone où des prises de bénéfices plus importantes pourraient se manifester.

En revanche, si la percée actuelle ne se maintient pas, l'ancienne zone de demande, située autour de 4 420 $–4 450 $, sera exposée. Cette zone a joué un rôle important lors de la récente hausse et devrait offrir un support nettement plus solide en cas de correction plus marquée du marché. En dessous, le prochain support structurel majeur se situe autour de 4 240 $–4 270 $. Une cassure durable sous cette zone affaiblirait considérablement la séquence de creux ascendants et obligerait à réévaluer les perspectives haussières.

Globalement, le graphique suggère que l'or est passé d'une phase de reprise à une phase de continuation haussière plus affirmée. Le défi immédiat est de savoir si les acheteurs parviendront à transformer la zone des 4 640 $ à 4 670 $ en support. En cas de succès, la perspective d'une hausse vers les 4 900 $ s'ouvre de plus en plus, les replis temporaires restant probablement correctifs tant que la structure en creux ascendants demeure intacte.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER DE L'OR

PRIX D'ENTRÉE : 4 640

STOP LOSS : 4 500

BÉNÉFICE À PRENDRE : 4 890

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