L'or efface ses gains hebdomadaires face à la hausse des anticipations de hausse des taux en décembre.

Opinions des traders

Résumé:

L'or recule sous la barre des 4 000 $, s'échangeant autour de 3 952 $, sous l'effet de la vigueur du dollar, alimentée par des données plus solides sur l'inflation américaine et les anticipations d'un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Fed. Une percée diplomatique potentielle entre les États-Unis et l'Iran pourrait toutefois apaiser les craintes d'inflation et soutenir le cours du métal jaune.

SELL XAUUSD

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3947.00

Prix d'entrée

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L'or (XAU/USD) a subi de nouvelles pressions à la vente, passant sous le seuil psychologique des 4 000 $ jeudi et effaçant la majeure partie des gains de la semaine précédente. Le métal précieux a chuté à un plus bas intraday de 3 924 $ avant de se redresser vers 3 952 $, affichant toutefois une baisse d'environ 0,82 % sur la journée. Cette pression s'explique principalement par le renforcement du dollar américain, alimenté par les anticipations croissantes de hausses plus agressives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

Les derniers chiffres de l'inflation américaine ont conforté ces perspectives. L'indice des prix à la consommation (IPC) de base a progressé de 0,3 % en octobre par rapport au mois précédent, dépassant les prévisions de 0,2 %, tandis que l'inflation globale a atteint 0,4 %, contre 0,3 % attendu. Ces chiffres renforcent l'argument en faveur d'un resserrement monétaire supplémentaire, d'autant plus que Christopher Waller, gouverneur de la Réserve fédérale, avait précédemment indiqué qu'une hausse de 50 points de base pourrait s'avérer nécessaire si l'inflation de base atteignait ou dépassait 0,3 %.

Les anticipations de taux d'intérêt se sont donc redressées. Les analystes de MUFG estiment que les marchés anticipent un resserrement d'environ 28 points de base d'ici décembre et de 43 points de base lors de la réunion de janvier suivant. Cela suggère que les investisseurs anticipent de plus en plus des hausses de taux successives plutôt qu'un ajustement unique.

Le dollar a profité de ce réajustement des prix, l'indice du dollar américain (DXY) atteignant 103,08, son plus haut niveau de l'année, avant de se replier vers 102,88. Les stratèges d'ING attribuent la vigueur du billet vert aux commentaires fermes de la Fed et aux données d'inflation plus robustes, soulignant l'importance de la hausse des différentiels de taux d'intérêt réels à court terme.

Pour l'or, les conséquences sont globalement négatives. La hausse des taux d'intérêt accroît le coût d'opportunité des actifs non rémunérateurs, incitant les investisseurs à privilégier les placements productifs d'intérêts. Il est donc de plus en plus difficile pour le métal jaune de maintenir sa récente reprise, d'autant plus que la vigueur du dollar exerce une pression supplémentaire.

L'attention se porte désormais sur les prochains indicateurs économiques américains, notamment les demandes d'allocations chômage hebdomadaires et l'indice des prix à la production (IPP) de vendredi. De nouveaux signaux restrictifs de la part des responsables de la Fed pourraient renforcer les anticipations d'un resserrement monétaire supplémentaire, ce qui pourrait accentuer la pression sur l'or.

Cependant, l'évolution de la situation géopolitique pourrait modifier la donne. Selon le Wall Street Journal, le vice-président américain J.D. Vance envisage des discussions directes avec Mohsen Rezaei, haut responsable iranien de la sécurité, bien que les négociations restent préliminaires. Tout progrès vers un accord diplomatique pourrait exercer une pression supplémentaire sur les prix du pétrole brut. Une baisse durable des coûts de l'énergie pourrait à terme apaiser les craintes d'inflation et réduire les anticipations d'un resserrement monétaire agressif de la Fed, soutenant ainsi le cours de l'or.

Analyse technique

L'or reste soumis à une forte pression à la vente, son cours chutant vers 3 947 $ après avoir échoué à maintenir sa reprise vers la zone de résistance des 4 100 $ à 4 135 $. L'évolution récente des prix suggère que les vendeurs ont repris le contrôle, le marché approchant désormais d'une zone de support importante qui pourrait déterminer sa prochaine orientation.

La zone des 3 965 $ à 3 980 $ représente la résistance immédiate. Ce niveau, qui avait servi de support lors de la reprise de novembre, a été franchi et pourrait se transformer en résistance. Un rebond correctif vers cette zone pourrait susciter un regain d'intérêt des vendeurs, surtout si les acheteurs ne parviennent pas à la reconquérir de manière convaincante.

La structure H4 à plus long terme plaide également en faveur d'une poursuite de la baisse. L'or a établi des sommets de plus en plus bas après son rejet autour de 4 135 $, tandis que le récent mouvement baissier suggère que la reprise précédente était corrective plutôt que le début d'un retournement haussier durable.

À la baisse, le niveau de 3 880 $ représente le premier support important. Une cassure nette sous ce niveau pourrait entraîner une baisse jusqu'à 3 800 $, puis une descente plus marquée autour de 3 665 $. Ces niveaux pourraient susciter l'intérêt des acheteurs, mais une dynamique baissière persistante augmenterait la probabilité d'une correction prolongée.

Mon scénario privilégié est une légère reprise vers 3 965 $–3 980 $ avant que les vendeurs ne tentent de relancer la baisse. Cependant, un retour durable au-dessus de 4 000 $ atténuerait les perspectives baissières à court terme.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

VENDRE XAU/USD

PRIX D'ENTRÉE : 3 947

Seuil de perte : 4150

BÉNÉFICE À PRÉLÈVER : 3 800

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