L'EUR/USD sous pression dans l'attente du rapport sur l'emploi américain

Opinions des traders

Résumé:

La paire EUR/USD se maintient près de son plus bas niveau en 16 mois malgré une inflation plus élevée en zone euro. Les inquiétudes liées à la dette française, le coût élevé de l'énergie et la vigueur du dollar continuent de peser sur le marché.

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L'euro a peiné à trouver une direction face au dollar américain vendredi, se maintenant autour de 1,1200, dangereusement proche de son plus bas niveau en 16 mois atteint jeudi à 1,1210. L'inflation plus élevée dans la zone euro a renforcé l'argument en faveur d'un resserrement monétaire supplémentaire de la Banque centrale européenne, mais ce soutien est contrebalancé par les inquiétudes budgétaires en France, la hausse des coûts de l'énergie et la demande persistante de dollars américains.

Les données préliminaires sur l'inflation dans la zone euro indiquent une accélération de l'IPCH global à 3,8 % en glissement annuel en septembre, nettement supérieure au chiffre de 3,2 % enregistré en août et dépassant les 3,6 % anticipés par les marchés. L'inflation sous-jacente a progressé plus modérément à 2,5 %, contre 2,4 % précédemment, conformément aux prévisions. Cet écart suggère que les coûts de l'alimentation et de l'énergie ont fortement contribué à la récente flambée inflationniste.

Ces chiffres accentuent la pression sur la BCE pour qu'elle maintienne une politique monétaire restrictive. Cependant, la hausse des taux s'avère insuffisante pour stimuler une demande significative d'euros, les investisseurs restant préoccupés par les conséquences économiques plus larges de l'augmentation des coûts d'emprunt et de l'énergie.

Le pétrole a apporté un certain répit temporaire, le Brent repassant sous la barre des 100 dollars le baril suite à des informations faisant état d'une offre plus importante en provenance du Golfe en septembre. Néanmoins, le prix du brut reste supérieur de plus de 30 % à celui des trois derniers mois, ce qui rend la zone euro vulnérable à un nouveau choc inflationniste.

La France est devenue un autre obstacle majeur pour la monnaie unique. L'inquiétude croissante concernant le poids de sa dette a fait grimper l'écart entre les rendements des obligations d'État françaises et allemandes à plus de 140 points de base, son niveau le plus élevé depuis 14 ans.

Les coûts d'emprunt français à 10 ans ont augmenté de plus de 70 points de base en septembre, atteignant leur plus haut niveau depuis 2002. Cette détérioration ravive les inquiétudes concernant la fragmentation budgétaire au sein de la zone euro et dissuade les investisseurs de profiter du récent repli de l'euro.

Outre-Atlantique, le dollar continue de profiter de la vente massive d'obligations à l'échelle mondiale, les rendements des bons du Trésor américain à long terme atteignant des sommets en 24 ans. Cette combinaison de rendements élevés et d'une demande défensive a maintenu le billet vert fermement soutenu.

L'attention se porte désormais sur les chiffres de l'emploi non agricole aux États-Unis, où les économistes prévoient 90 000 nouveaux emplois en septembre et un taux de chômage stable à 4,1 %. Un rapport plus favorable sur l'emploi pourrait renforcer les anticipations d'un resserrement monétaire supplémentaire de la Réserve fédérale et exercer une nouvelle pression sur la paire EUR/USD.

La paire EUR/USD demeure fondamentalement vulnérable malgré une inflation plus élevée en zone euro. La BCE pourrait subir des pressions croissantes pour resserrer sa politique monétaire, mais les difficultés budgétaires de la France et le coût élevé de l'énergie constituent des freins importants pour l'euro. À moins que les données sur l'emploi américain n'affaiblissent sensiblement le dollar, la zone des 1,1210 reste exposée à un nouveau test, une cassure pouvant ouvrir la voie à de nouveaux plus bas.

Analyse technique

La paire EUR/USD reste fermement sous contrôle vendeur sur le graphique en 4 heures, la récente baisse prolongeant une séquence de sommets et de creux de plus en plus bas. Le cours a franchi plusieurs zones de support importantes lors de la chute amorcée depuis les sommets de septembre, confirmant ainsi la prédominance de la dynamique baissière.

La paire se négocie actuellement autour de 1,1233, juste en dessous de la zone 1,1240–1,1260. Cette zone, qui servait auparavant de support, a été franchie, ce qui rend le rebond actuel particulièrement important. La modeste reprise qui suit la forte baisse semble davantage une correction qu'un véritable retournement de tendance, et un rejet autour de cette ancienne zone de support pourrait constituer le prochain signal de continuation baissière.

Si les vendeurs maintiennent le contrôle sous 1,1260, l'attention se portera de nouveau sur le récent plus bas autour de 1,1210. Une cassure nette sous ce niveau confirmerait une nouvelle baisse et limiterait considérablement le support visible sur le graphique. Les prochains objectifs à la baisse se situent autour de 1,1150–1,1100, suivis de l'objectif plus large projeté aux alentours de 1,1020–1,1000.

L'argument baissier est également renforcé par la transformation répétée des niveaux de support précédents en résistances. La zone 1,1340–1,1350 constitue désormais le premier obstacle majeur à la reprise, tandis que la zone 1,1450–1,1470 représente une zone de résistance plus importante au-dessus. L'EUR/USD devra franchir ces zones et commencer à former des sommets de plus en plus élevés avant que la structure baissière actuelle puisse être sérieusement remise en question.

Pour l'instant, l'analyse technique continue de privilégier la vente des rebonds correctifs plutôt que la poursuite des reprises temporaires. Tant que l'EUR/USD reste sous 1,1260 et, surtout, sous 1,1350, la tendance baissière demeure la plus probable.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

VENDRE EUR/USD

PRIX D'ENTRÉE : 1,1230

STOP LOSS : 1,1350

PERTE DE BÉNÉFICE : 1,1020

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