L'EUR/USD se rapproche de ses plus bas niveaux en 19 mois, soutenu par la forte hausse des rendements américains.

Warren Takunda

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La paire EUR/USD continue de souffrir, s'échangeant vendredi autour de 1,1045 après avoir accentué ses pertes vers un plus bas en 19 mois. Elle est en passe d'enregistrer sa troisième semaine de baisse consécutive, le dollar américain profitant d'une forte hausse des rendements des bons du Trésor et des anticipations croissantes d'un resserrement monétaire plus marqué de la Réserve fédérale en décembre.

Les données économiques de la zone euro ont dressé un tableau contrasté : le PIB préliminaire du troisième trimestre a progressé de 0,6 %, tandis que la croissance annuelle est restée stable à 1,3 %. Malgré une certaine amélioration trimestrielle encourageante, la faiblesse des chiffres de l’emploi et les données commerciales décevantes ont limité le potentiel de reprise de l’euro.

L'emploi n'a progressé que de 0,1 % au troisième trimestre, un chiffre inférieur aux prévisions qui tablaient sur une hausse de 0,2 %, et identique à celui du trimestre précédent. Parallèlement, la balance commerciale de septembre a enregistré un déficit de 10,3 milliards d'euros, en amélioration par rapport au déficit de 16,6 milliards d'euros d'août, mais qui demeure nettement supérieur au déficit de 4,5 milliards d'euros anticipé par les économistes.

Aux États-Unis, le dollar continue d'attirer la demande, les marchés réévaluant rapidement les perspectives de politique monétaire de la Réserve fédérale. Les analystes d'ING qualifient cette récente progression de forte hausse, alimentée par des facteurs macroéconomiques, soulignant ainsi le réajustement significatif des anticipations de taux d'intérêt américains à court terme.

Les rendements des bons du Trésor américain à court terme ont progressé de près de 40 points de base depuis mardi matin, suite aux déclarations du gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, évoquant la possibilité d'une hausse de 50 points de base en décembre. Les marchés anticipent de plus en plus des hausses de taux consécutives en décembre et janvier, renforçant ainsi l'avantage du dollar sur l'euro en matière de rendement.

L'attention se porte désormais sur la publication, vendredi, de l'indice des prix à la production (IPP) américain, qui pourrait confirmer la persistance des pressions inflationnistes. L'inflation globale devrait s'accélérer à 6,6 % en octobre, contre 6,3 % en septembre, tandis que l'IPP sous-jacent devrait se maintenir à 5 %. Des chiffres plus élevés que prévu pourraient renforcer les anticipations d'un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Fed et prolonger la récente appréciation du dollar.

La paire EUR/USD demeure fondamentalement vulnérable, la divergence entre les conditions économiques américaines et de la zone euro continuant de favoriser le dollar. Malgré un PIB trimestriel plus robuste qui soutient quelque peu l'euro, la faiblesse de la croissance de l'emploi et un déficit commercial plus important que prévu soulignent les difficultés économiques sous-jacentes. À moins que l'inflation américaine ne se modère ou que les rendements des bons du Trésor n'inversent leur récente progression, la paire pourrait rester sous pression, les prochaines données sur l'IPP constituant un catalyseur important.

Analyse technique

La paire EUR/USD s'échange autour de 1,1047 après avoir franchi à la baisse le support de la fourchette 1,1122-1,1139 qui a tenu pendant six semaines, un nouveau plus bas plurimensuel. La paire chute depuis le rebond du 10 novembre à 1,1250, un sommet inférieur à la résistance de la fourchette à 1,1275 qui avait limité quatre précédentes hausses. Cette fourchette s'était formée après une longue baisse depuis la zone des 1,1650 ; la cassure de ce support confirme donc la tendance baissière de fond, avec une succession claire de sommets et de creux de plus en plus bas.

L'attention se porte immédiatement sur le plus bas à 1,1045 et la zone de résistance 1,1076-1,1105, correspondant au premier plus bas de la cassure et au plus bas qui a suivi. Une clôture H4 décisive sous 1,1045 pourrait renforcer la dynamique baissière et ouvrir la voie à 1,1000, puis à 1,0960, soit l'amplitude de la fourchette d'environ 160 pips projetée depuis le support à 1,1119. Si les vendeurs conservent la mainmise sur le marché, la paire pourrait progresser vers 1,0900 puis 1,0805, conformément à votre projection.

Cependant, la paire reste vulnérable à une compression si elle remonte sur le support cassé. Un rebond au-dessus de 1,1105 pourrait viser la zone 1,1122-1,1139, qui devrait désormais jouer le rôle de support. Une clôture au-dessus de 1,1110 affaiblirait le scénario baissier, et une clôture au-dessus de 1,1139 invaliderait la tentative de rupture.

Globalement, la paire EUR/USD présente des perspectives à court terme prudemment baissières, une cassure durable sous 1,1045 étant nécessaire pour confirmer une poursuite de la baisse vers 1,1000 puis 1,0960. En attendant cette cassure, la paire pourrait encore effectuer un rebond correctif sur le support cassé au sein de la tendance baissière de plus large.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

VENDRE EUR/USD

PRIX D'ENTRÉE : 1,1050

STOP LOSS : 1,1300

BÉNÉFICE À PRENDRE : 1,0960

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