L'EUR/USD progresse après le maintien des taux de la BCE et l'inflation américaine reste mitigée

Résumé:

L'euro a fortement rebondi face au dollar jeudi, regagnant le niveau de 1,1700 après que la BCE a maintenu ses taux stables et que les données sur l'inflation américaine ont montré des signaux mitigés.

BUY EURUSD

Heure de clôture

FERMÉ

1.17249

Prix d'entrée

1.18500

1.16680

1.11406 +0.00161 +0.14%

38.1

Pips

Profit

1.16680

1.17630

Prix de sortie

1.17249

Prix d'entrée

1.18500

L'euro a enregistré un fort rebond face au dollar américain jeudi, mettant fin à une séquence de deux jours de pertes et grimpant de manière décisive au-dessus du seuil de 1,1700 alors que les investisseurs évaluaient la dernière décision politique de la Banque centrale européenne (BCE) ainsi que les nouvelles données sur l'inflation américaine.

Le rallye a souligné la manière dont les cambistes réévaluent soigneusement les trajectoires politiques divergentes entre Francfort et Washington, les deux banques centrales signalant leur prudence mais se penchant vers des points différents dans le cycle d'assouplissement.

Comme prévu, la BCE a maintenu ses taux directeurs inchangés. Le taux de refinancement principal est resté à 2,15 % et le taux de la facilité de dépôt à 2,00 %, laissant les conditions d'emprunt stables après une série de resserrements antérieurs. Le communiqué de politique monétaire de la banque a souligné que l'inflation se situait « autour de l'objectif de 2 % » et que les perspectives générales restaient « globalement inchangées ».

Toutefois, les projections dressent un tableau plus nuancé. L'inflation sous-jacente, souvent considérée comme un meilleur indicateur des pressions persistantes sur les prix, s'établit désormais à 2,4 % en 2025, avant de diminuer progressivement pour atteindre 1,9 % en 2026 et 1,8 % en 2027. Cela suggère que la BCE ne s'attend pas à ce que l'inflation s'ancre confortablement en dessous de l'objectif à moyen terme, ce qui accroît le risque d'une politique restrictive prolongée si la désinflation stagne.

Les prévisions de croissance ont également été revues à la baisse. La BCE prévoit désormais un PIB de la zone euro de seulement 1,0 % en 2026, en baisse par rapport aux estimations précédentes, tout en maintenant les perspectives pour 2027 à 1,3 %. Ce profil de croissance à moyen terme plus faible reflète la persistance de difficultés structurelles – de la faiblesse des investissements à la fragilité de la demande des consommateurs – et laisse une marge de manœuvre limitée aux décideurs politiques si l'inflation persiste.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a réaffirmé que les futures mesures de politique monétaire resteraient tributaires des données économiques, les décisions étant calibrées en fonction de la dynamique de l'inflation, des évolutions macroéconomiques et des conditions financières. Cela suggère que la banque centrale n'est pas pressée de se tourner vers un assouplissement agressif, même si les marchés spéculent de plus en plus sur des baisses de taux en 2025.

Outre-Atlantique, les données sur l'inflation américaine offrent une lecture légèrement plus complexe. L'indice des prix à la consommation (IPC) d'août a augmenté de 0,4 % sur un mois, contre 0,2 % en juillet et légèrement au-dessus des prévisions consensuelles de 0,3 %. Sur une base annuelle, l'inflation globale s'est accélérée, passant de 2,7 % à 2,9 %.

L'IPC sous-jacent, qui exclut la volatilité des prix de l'alimentation et de l'énergie, est resté stable à 0,3 % en glissement mensuel et à 3,1 % en glissement annuel, conformément aux attentes du marché. Ce mélange d'inflation sous-jacente stable et de légère hausse des prix totaux suggère que, si les pressions sous-jacentes s'atténuent progressivement, la volatilité liée aux prix de l'énergie et de l'alimentation continue de compliquer la situation.

Les marchés ont toutefois accueilli ces données avec sérénité. Les traders ont interprété les chiffres comme un soutien à la politique accommodante de la Réserve fédérale, les anticipations de baisse des taux se renforçant encore. Selon l'outil FedWatch du CME, la probabilité d'une baisse de 25 points de base en décembre s'élève désormais à 94 %, contre 90 % avant la publication. Les marchés anticipent également trois baisses de taux d'ici fin 2025.

Cette divergence entre les perspectives de la Fed et de la BCE continue de peser sur les flux EUR/USD. Si la Fed semble plus proche d'un assouplissement, la position plus prudente de la BCE pourrait donner un peu de répit à l'euro à court terme, à condition que le ralentissement de la croissance européenne ne s'aggrave pas significativement.

Analyse technique

D'un point de vue technique, l'EUR/USD tente de consolider sa reprise après le rallye d'hier. Le cours de jeudi a enregistré une légère correction intrajournalière, largement attribuée à la surachat de l'indice de force relative (RSI). L'apparition de signaux négatifs superposés sur des horizons de temps plus courts a laissé entrevoir un affaiblissement de la dynamique, incitant certains traders à prendre leurs bénéfices.

Toutefois, le paysage technique global reste positif. La paire continue d'évoluer au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 50 jours (MME50), signe de vigueur sous-jacente et de stabilité de la tendance. Tant que l'euro se maintient au-dessus de ce niveau, la structure haussière à court terme semble intacte. Des replis limités pourraient constituer des retracements salutaires, ouvrant la voie à de nouveaux gains si l'euro parvient à maintenir son emprise au-dessus du seuil psychologique de 1,1700.

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