Au début de la séance européenne, le BTCUSDT se négocie à près de 115 000, un sommet de trois semaines.  

Le catalyseur le plus visible est le flux institutionnel : plusieurs jours consécutifs de créations massives d'ETF Bitcoin physiques ont généré une demande spot démesurée et resserré le flottant. Ces achats d'ETF améliorent non seulement l'élasticité des prix, mais remodèlent également le paysage de l'allocation : les institutions privilégient désormais les ETF en « wrappers », atténuant ainsi la pression des ventes directes sur les plateformes d'échange au comptant.  

Sur le plan macroéconomique, la baisse de l'inflation et des indicateurs de l'emploi aux États-Unis a ancré un discours d'« assouplissement de milieu de cycle », poussant les taux réels à la baisse et relevant la valorisation des actifs à risque. Le Bitcoin, actif à bêta élevé, en bénéficie clairement. La sensibilité à l'IPC et aux autres données publiées reste élevée ; les chiffres qui ne menacent pas la hausse des taux directeurs amplifient la dynamique déjà positive des flux de capitaux des ETF. En résumé, les anticipations d'assouplissement macroéconomique offrent un terrain fertile à la hausse des ETF.

Sur le graphique journalier, le Bitcoin oscille et progresse autour de 115 000. La résistance immédiate se situe entre 117 000 et 120 000 (pic précédent + nœud de volume élevé). Une cassure prolongée sur un volume en expansion, suivie d'un nouveau test réussi, ouvrirait une extension vers 125 000 et au-delà. Le support initial se situe à 113 400. Une cassure déplacerait la bande de support vers le bas, à 107 000.

Le cours s'approche actuellement de la MME60, ce qui freine la dynamique haussière à court terme et conduit à un repli probable. Les moyennes mobiles à 10 et 20 jours restent toutefois en dessous, offrant un support dynamique. D'un point de vue opérationnel, considérez 113 400 comme le premier plancher technique. S'il cède, recherchez le prochain niveau de support sur les moyennes mobiles à 10 et 20 jours. Il est recommandé de prendre des positions longues en cas de creux.

Sens de trading : acheter

Prix ​​d'entrée : 113 800

Prix ​​cible : 119 500

Stop Loss : 110600

Valable jusqu'au : 26 septembre 2025, 23 h 00

Assistance : 113400/111000

Résistance : 117000/120000

Du point de vue du Royaume-Uni, l'inflation reste « forte », ce qui entraîne un ralentissement de l'assouplissement monétaire de la part de la Banque d'Angleterre (BoE) par rapport à celui de la Réserve fédérale (Fed). Cette divergence devrait continuer de bénéficier à la paire GBP/USD à moyen terme. Le 11 septembre, la chancelière de l'Échiquier britannique, Rachel Reeves, a indiqué que le gouvernement envisageait une réforme des impôts fonciers (ou impôts non domestiques), afin de faciliter le développement des petites entreprises et de stimuler davantage la croissance économique. Les mesures proposées comprennent l'atténuation des fortes hausses d'impôts subies par les entreprises lorsque la valeur des biens immobiliers augmente pendant l'expansion, ainsi que l'ajustement du mode de calcul de l'impôt afin d'offrir un allègement fiscal plus important en cas de rénovation ou de modernisation des biens. Ces propositions précèdent l'annonce du budget annuel prévue le 26 novembre. L'économie britannique est aujourd'hui confrontée à de multiples défis, notamment la hausse des coûts d'emprunt, des perspectives de croissance incertaines et le récent échec d'un projet de loi de réduction des aides sociales au Parlement, ce qui conduit de nombreux économistes à penser que le gouvernement pourrait devoir obtenir des financements supplémentaires de plusieurs dizaines de milliards de livres sterling. Reeves a souligné : « Notre économie n'est pas en panne, mais elle semble bloquée. » Helen Dickinson, PDG du British Retail Consortium, a exprimé son soutien aux projets de réforme, mais a exhorté le gouvernement à clarifier rapidement les réductions d'impôts promises précédemment pour les commerces de détail, l'hôtellerie et les loisirs. Elle a ajouté que tant que le budget n'est pas officiellement dévoilé, de nombreux projets locaux d'emploi et d'investissement dans les commerces resteront suspendus. 

Jeudi, les chiffres des inscriptions au chômage aux États-Unis se sont révélés plus mauvais que prévu, signalant une faiblesse persistante du marché du travail. Cela a renforcé les attentes du marché quant à une baisse des taux d'intérêt par la Fed lors de sa prochaine réunion de politique monétaire la semaine prochaine. De plus, cette perspective accommodante a exercé une pression à la baisse sur l'indice du dollar américain, prolongeant sa récente tendance à la baisse. Les attentes du marché suggèrent désormais que le cycle de baisse des taux de la Fed ne s'arrêtera pas en septembre. Parallèlement, le marché a pleinement intégré plus de 100 points de base de baisses de taux au cours de l'année prochaine. Les principales dates à venir sont : le 30 octobre — si la Fed baisse ses taux de 50 points de base en septembre, elle pourrait marquer une pause en octobre ; si la baisse n'est que de 25 points de base, la réunion d'octobre deviendra beaucoup plus importante ; le 11 décembre — en tant que dernière réunion de l'année, elle pourrait marquer un tournant pour une éventuelle troisième (ou deuxième) baisse des taux ; et mai 2026 — date à laquelle le mandat du président de la Fed, Jerome Powell, prendra fin, l'incertitude entourant sa reconduction. Andrew Tyler, responsable du Global Market Intelligence chez JPMorgan, a commenté : « Nous ne pensons pas que ce rapport représente une menace crédible pour la suspension des baisses de taux d'intérêt par la Fed en septembre, mais des données significativement plus agressives ajusteront effectivement la fonction de réponse de la Fed aux réunions d'octobre et de décembre. »  

Sur le graphique hebdomadaire, la paire GBP/USD est d'abord passée sous la MME 12, mais a rapidement rebondi grâce au support de la bande médiane de Bollinger, repassant désormais au-dessus de la MME 12. Le RSI approche les 60, entrant dans une zone haussière marquée. Par ailleurs, les lignes MACD sont sur le point de former un croisement doré. Si ce croisement se matérialise, le cours pourrait franchir les 1,379. Une cassure importante pourrait pousser la paire vers les 1,4, tandis qu'une cassure plus faible pourrait la faire reculer autour des 1,32. Le graphique journalier indique un resserrement des bandes de Bollinger et un aplatissement des moyennes mobiles, suggérant qu'une cassure pourrait survenir à tout moment. Le RSI se situe à 55, et bien que la MACD ait formé un croisement doré, aucun signal clair de retournement n'est encore apparu. Globalement, la paire devrait remonter vers ses précédents sommets, proches des 1,379. Il est recommandé d'acheter aux plus bas.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 1,357

Objectif de prix : 1,4

Stop loss : 1,32

Prise en charge : 1,34/1,337/1,32

Résistance : 1,36/1,362/1,4

Malgré une pause dans la tendance baissière du dollar et une hausse de l'appétit pour le risque, l'or a attiré de nouveaux flux vers les valeurs refuges après que l'annonce de nouveaux droits de douane américains a entamé le moral des investisseurs. Le Financial Times a rapporté jeudi soir que Washington ferait pression sur le G7 pour qu'il impose des droits de douane nettement plus élevés sur le brut russe acheté par l'Inde et la Chine, dans le but de forcer Moscou à entamer des négociations de paix avec l'Ukraine. Parallèlement, le marché continue d'anticiper trois baisses de taux de la Fed cette année, avec la possibilité d'une réduction significative lors de la réunion de septembre.

Selon l'outil FedWatch du CME Group, le marché continue d'intégrer une probabilité de 92 % d'une baisse de 25 pb et de 8 % d'une baisse de 50 pb lors de la réunion de la Fed en septembre. Le discours accommodant reste intact, l'assouplissement des conditions du marché du travail éclipsant une inflation persistante, soutenant l'or non rémunéré. L'IPC américain a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel en août, soit deux fois plus que le rythme de 0,2 % de juillet, portant le taux d'inflation annuel à 2,9 %, conformément au consensus. Plus tard dans la journée, les chiffres de la confiance des consommateurs américains et des anticipations d'inflation pourraient offrir de nouveaux indices sur la trajectoire des taux de la Fed et, par extension, sur l'or libellé en USD. Les titres des échanges commerciaux seront également scrutés, tandis que l'or est en passe de connaître une quatrième hausse hebdomadaire consécutive.

Les données du marché du travail ont de nouveau été inférieures aux attentes, ce qui a pesé sur l'indice du dollar américain. Les demandes initiales d'allocations chômage pour la première semaine de septembre ont bondi de 27 000 à 263 000, leur plus haut niveau depuis octobre 2021 et bien au-dessus du consensus. Ce chiffre est remarquable pour deux raisons : (i) la hausse hebdomadaire est la plus importante depuis près de trois ans, ce qui indique une contraction rapide de la demande de main-d'œuvre ; et (ii) les demandes non ajustées au Texas ont bondi de 15 300, suggérant une détérioration régionale ou sectorielle – possiblement liée à l'énergie ou aux technologies – des conditions d'emploi. Bien que les demandes continues aient été légèrement inférieures aux prévisions, indiquant que le chômage de longue durée ne s'est pas encore détérioré, la forte hausse des demandes initiales est généralement considérée comme un signal de début de cycle annonçant un point d'inflexion économique.

Sur le graphique horaire, l'or a franchi la bande supérieure de Bollinger, mais a été rapidement rejeté. Après avoir trouvé un support à la bande inférieure, il a fortement rebondi. La ligne MACD (accélération/ralentissement) a imprimé un croisement doré et une figure de continuation en « baiser d'ange ». Le RSI affiche 66, signalant une forte dynamique haussière susceptible de retester le récent sommet de 3 675 et potentiellement de dépasser 3 700. Une nouvelle baisse sous 3 610 ouvrirait la voie à une exploration vers la MME 200 à 3 581.

Chaque semaine, le cours a franchi la limite supérieure d'un triangle symétrique et a depuis remonté la bande de Bollinger supérieure. Les bandes s'élargissent, la moyenne mobile s'étend vers le haut et le MACD a enregistré un croisement en or. Le RSI à 72 est en zone de surachat, rendant le marché vulnérable à un repli. Globalement, un retour à l'ancienne résistance devenue support du triangle est probable avant la prochaine phase haussière. Si la MME12 se maintient, la tendance haussière reste intacte.

En conclusion, la stratégie de trading conseillée est d’acheter les creux et de privilégier les longs.

Sens de trading : acheter

Prix ​​d'entrée : 3651

Prix ​​cible : 3900

Stop Loss : 3550

Prise en charge : 3600/3550/3400

Résistance : 3700/3800/3900

L'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain a de nouveau augmenté en août, l'IPC global atteignant 2,9 % sur un an, tandis que l'IPC de base est resté stable à 3,1 %. Le récent soulagement dû à la baisse des prix de l'essence est compensé par de nouvelles pressions sur les prix de l'immobilier et de l'alimentation. Les prix des biens de consommation tels que l'électronique et l'habillement sont également en hausse, les tarifs douaniers imposés par l'administration Trump commençant à se répercuter sur les consommateurs.

Les marchés monétaires américains ont désormais pleinement intégré trois baisses de taux d'intérêt d'un quart de point de la part de la Réserve fédérale (Fed) avant la fin de l'année. La Fed devrait procéder à une première baisse de 25 points de base lors de sa réunion de politique monétaire la semaine prochaine, et les marchés anticipent également deux baisses de taux supplémentaires lors des réunions du Comité fédéral de l'open market (FOMC) prévues en octobre et décembre.

Pour accentuer le ton accommodant, les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 6 septembre ont bondi à 267 000, bien au-dessus de l'estimation consensuelle de 235 000 et nettement plus que le chiffre précédent de 237 000. Cette forte hausse souligne la faiblesse renouvelée du marché du travail, ce qui pourrait renforcer les arguments en faveur d'un assouplissement rapide de la politique monétaire par la Fed.

Selon l'outil FedWatch du CME, les traders de contrats à terme anticipent désormais trois baisses de taux d'ici la fin de l'année. Les marchés considèrent une baisse de 25 points de base lors de la prochaine réunion du FOMC du 17 septembre comme quasiment certaine, tandis que la probabilité de baisses supplémentaires les 29 octobre et 10 décembre a grimpé à près de 95 %.

Parallèlement, l'indice des prix à la production (IPP) américain a surpris à la baisse, l'IPP global ayant reculé de 0,1 % en glissement mensuel en août, contre une hausse prévue de 0,3 %, ramenant le taux annuel à 2,6 % contre 3,3 % attendus. L'IPP de base a également reculé de 0,1 % sur le mois, manquant les attentes d'une hausse de 0,3 % et ramenant le taux annuel à 2,8 % contre 3,5 % prévu.

Sur le plan politique, la commission bancaire du Sénat américain a approuvé mercredi la nomination de Stephen Miran au Conseil de la Réserve fédérale (Fed), par 13 voix contre 11, soumettant ainsi le dossier à l'examen du Sénat juste avant la réunion du FOMC de la semaine prochaine. Miran, qui siège également au Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche, est perçu comme favorable à une accélération des baisses de taux. Cependant, son double rôle suscite des inquiétudes quant à l'indépendance politique de la Fed.

Par ailleurs, l'administration Trump a annoncé mercredi qu'elle ferait appel de la décision d'un juge fédéral interdisant temporairement au président Donald Trump de révoquer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook. Cette affaire fait suite à des allégations formulées avant sa confirmation, qui, selon le tribunal, ne satisfaisaient pas aux critères de « justification » requis par la loi sur la Réserve fédérale.

En outre, le Bureau of Labor Statistics (BLS) a révisé à la baisse ses chiffres annuels de référence sur la masse salariale de -911 000 pour les 12 mois jusqu'en mars 2025, bien en deçà des estimations des économistes de -682 000, ajoutant encore du poids aux signes de faiblesse du marché du travail.

La paire XAUUSD rebondit actuellement depuis sa moyenne mobile à 100 périodes sur le graphique horaire. Si ce support se maintient, la tendance haussière actuelle pourrait reprendre à partir de cette zone, offrant des opportunités d'achat en cas de creux. La moyenne mobile à 100 périodes se situe près de 3 630, tandis que la moyenne mobile à 200 périodes se situe autour de 3 578 – un niveau qui a également servi de solide zone de support lors des précédents replis et qui pourrait servir de prochaine cible baissière si le cours continue de faiblir.

Pendant ce temps, le RSI est tombé à 32, s'approchant de la zone de survente. Les traders surveilleront attentivement l'évolution des prix alors qu'ils testent cette zone de support, un rebond soutenu ouvrant potentiellement la voie à un nouveau mouvement vers le plus haut historique proche de 3 673.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 3620

Objectif de prix : 3670

Stop loss : 3580

Validité : 19 septembre 2025, 15 h 00

L'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain a de nouveau augmenté en août, l'IPC global atteignant 2,9 % en glissement annuel, tandis que l'IPC de base est resté stable à 3,1 %. Le récent soulagement dû à la baisse des prix de l'essence est compensé par de nouvelles pressions sur les prix de l'immobilier et de l'alimentation. Parallèlement, les prix des biens de consommation tels que l'électronique et l'habillement augmentent, les droits de douane imposés par l'administration Trump commençant à se répercuter sur le portefeuille des consommateurs.

Les marchés monétaires américains ont désormais pleinement intégré trois baisses de taux d'un quart de point de la part de la Réserve fédérale (Fed) avant la fin de l'année. La Fed devrait procéder à une première baisse de 25 points de base lors de sa réunion de politique monétaire la semaine prochaine, et les marchés anticipent également deux baisses de taux supplémentaires lors des réunions du Comité fédéral de l'open market (FOMC) prévues en octobre et décembre.

Contribuant à l'assouplissement du climat, les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 6 septembre ont bondi à 267 000, bien au-dessus des 235 000 prévisions consensuelles et nettement plus que le chiffre précédent de 237 000. Cette forte hausse souligne la faiblesse renouvelée du marché du travail, ce qui pourrait renforcer l'argument en faveur d'une intervention rapide de la Fed.

Selon l'outil FedWatch du CME, les traders de contrats à terme sur taux d'intérêt anticipent pleinement trois baisses de taux d'ici la fin de l'année. Une baisse de 25 points de base est considérée comme quasi certaine lors de la prochaine réunion du FOMC du 17 septembre, tandis que la probabilité de baisses supplémentaires les 29 octobre et 10 décembre avoisine désormais les 95 %.

Entre-temps, les marchés monétaires canadiens demeurent solides, les rendements obligataires canadiens s'étant détendus en milieu de semaine, ce qui a contribué à soutenir le huard jeudi. Malgré tout, l'économie canadienne semble en être aux premiers stades d'une récession, et les indicateurs économiques continuent de pointer vers un nouvel assouplissement monétaire de la part de la Banque du Canada (BdC).

L'indice PMI Ivey du Canada a fortement chuté, passant d'un solide 55,8 en juillet à 50,1 en août, juste au-dessus du seuil de stagnation, signalant un ralentissement marqué de l'activité économique. Cette détérioration a intensifié les inquiétudes quant à la résilience de l'économie canadienne et augmente la probabilité d'un changement de ton de la part de la Banque du Canada.

L'USD/CAD suit actuellement une configuration épaule-tête-épaule, la paire étant en train de construire la deuxième épaule. Selon l'évolution de cette configuration, elle peut être haussière ou baissière, mais dans ce cas précis, la configuration est baissière. Si l'USD/CAD ne parvient pas à franchir l'épaule droite et à atteindre un nouveau plus haut, le cours pourrait repartir à la baisse, le prochain support clé étant situé près de 1,3758.

Les moyennes mobiles sur 100 et 200 périodes sur le graphique 4 heures se situent respectivement à 1,3818 et 1,3802. Une cassure nette sous ces niveaux pourrait accélérer la dynamique baissière et confirmer le début d'une correction plus large. Parallèlement, le RSI a récemment atteint un pic à 68, juste en dessous du niveau de surachat, suggérant que la dynamique pourrait bientôt s'inverser. Une nouvelle baisse par rapport aux niveaux actuels s'alignerait sur cette surextension, tandis qu'une cassure au-dessus de l'épaule droite invaliderait la configuration baissière et ouvrirait la voie à de nouveaux gains.

Sens de négociation : Vendre

Prix ​​d'entrée : 1,3833

Objectif de cours : 1,3760

Stop loss : 1,3910

Validité : 19 septembre 2025, 15 h 00

Le récent record a été alimenté par un discours d'aversion au risque centré sur une inflation persistante, une dette souveraine en plein essor et un ralentissement visible de l'économie américaine. Depuis avril, la réduction de la longueur des spéculations, conjuguée à une offre limitée et à une hausse concomitante de la demande des utilisateurs finaux, devrait exercer une pression haussière supplémentaire sur le prix de l'or.

Les flux de capitaux des ETF, notamment ceux des véhicules cotés en Asie, demeurent un facteur de fluctuation essentiel pour l'or. Toute accélération des flux entrants apporterait un soutien supplémentaire aux cours ; nous relevons donc notre objectif à 12 mois à 3 850 USD.  

Un contexte de politique monétaire accommodante persistante est universellement considéré comme renforçant l'attrait de l'or, ajusté au portage, ayant déjà propulsé le métal précieux de près de 6 % depuis début septembre. Cependant, après une telle hausse, le marché est vulnérable à un repli tactique : la ligne de tendance haussière tracée depuis le plus bas de mai a été franchie et les acheteurs considèrent le plus haut historique de 3 657 USD comme un niveau opportun de prise de bénéfices.

Pendant ce temps, le RSI est sur le point d'afficher une divergence baissière. Compte tenu de l'ampleur du retournement, un mouvement correctif vers le seuil psychologique des 3 550 USD est en jeu.

En résumé, bien que la dynamique haussière de l'or montre des signes précoces d'essoufflement, l'inertie structurelle du marché ne justifie guère aux investisseurs d'anticiper un changement de régime décisif, passant d'une domination haussière à une domination baissière. Cela dit, une surprise majeure mercredi prochain reste dans la liste des risques extrêmes.

D’un point de vue technique, l’or continue de tourner juste en dessous des sommets records.  

Les indicateurs de momentum restent alignés sur le scénario haussier dominant. Malgré un repli observé au cours de la journée, aucune liquidation généralisée ne s'est encore produite. Pour les investisseurs potentiels, le signe positif est que les révisions à la baisse de l'IPP et des chiffres de l'emploi n'ont pas réussi à propulser l'or au-delà de la résistance des 3 700 USD.

Cela suggère qu'avant toute cassure soutenue du niveau de 3 700 USD, un retracement vers le groupe de support de 3 575 USD est le chemin le plus probable.

À l'inverse, si l'impulsion haussière se réengage, l'impression de nouveaux sommets historiques nécessiterait une clôture décisive au-dessus de 3 700 USD, un scénario très probablement catalysé soit par une escalade du risque géopolitique extrême, soit par une surprise baissière importante dans l'IPC américain du mois prochain.

Sens de trading : acheter

Prix ​​d'entrée : 3626

Objectif de prix : 3850

Stop Loss : 3567

Valable jusqu'au : 26 septembre 2025, 23:55:00

Assistance : 3607/3561/3544

Résistance : 3644/3646/3660