Le repli de l'or prépare le terrain pour une nouvelle hausse.

Opinions des traders

Résumé:

Le repli de l'or depuis son plus haut niveau des deux derniers mois, à 4 449 $, semble être une correction saine plutôt qu'un retournement de tendance. La faiblesse des anticipations de la Fed, la baisse des rendements des bons du Trésor et les risques géopolitiques continuent de soutenir une possible nouvelle hausse.

BUY XAUUSD

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L'or connaît un repli correctif ce jeudi après avoir atteint un nouveau sommet en deux mois à 4 449 $ lors des échanges asiatiques. La paire XAU/USD s'est repliée vers 4 386 $, effaçant les gains de mercredi, mais ce repli semble principalement dû à des prises de bénéfices suite à la forte reprise du métal jaune depuis les environs de 4 000 $.

Plutôt que de signaler un retournement de tendance général, la faiblesse actuelle ressemble de plus en plus à une période de consolidation susceptible de jeter les bases d'une nouvelle phase de hausse. L'environnement fondamental sous-jacent demeure globalement favorable, notamment après la publication de chiffres de l'emploi américain plus faibles et d'un rapport sur l'IPC conforme aux attentes, ce qui a réduit les anticipations d'une nouvelle hausse immédiate des taux de la Réserve fédérale.

Les marchés attribuent désormais environ 36 % de probabilité à une hausse des taux en septembre, contre 54 % la semaine précédente. En conséquence, les rendements des bons du Trésor américain à court terme ont baissé pour la troisième séance consécutive, réduisant ainsi le coût d'opportunité de détenir de l'or, un actif non rémunérateur, et offrant un soutien important au marché.

L'attention se porte désormais sur les données de l'indice des prix à la production (IPP) américain. Un résultat plus faible pourrait conforter les anticipations d'un maintien du statu quo de la Fed en septembre, et potentiellement inciter les acheteurs à revenir après la correction actuelle. Un IPP plus élevé pourrait prolonger temporairement le repli, mais devrait modifier sensiblement les perspectives de la Fed pour remettre en cause le scénario haussier général.

Les risques géopolitiques demeurent également favorables. L'incertitude persistante concernant le détroit d'Ormuz et le niveau élevé des prix du pétrole maintiennent la demande de valeurs refuges, même si la hausse des coûts de l'énergie fait peser simultanément des risques d'inflation aux États-Unis.

Analyse technique

Sur le graphique en 4 heures, la structure technique de l'or reste positive, le récent repli s'apparentant davantage à une pause dans la hausse qu'à un véritable changement de direction. Le métal précieux a fortement progressé depuis la zone des 4 000 $ et se consolide actuellement autour de 4 390 $ après avoir rencontré une résistance aux alentours de 4 450 $.

La zone des 4 350 $ à 4 390 $ est particulièrement importante. Ce niveau a précédemment limité les tentatives de hausse et sert actuellement de support, créant une configuration potentielle de cassure suivie d'un nouveau test. Un maintien au-dessus de cette zone indiquerait que les acheteurs restent confiants quant à la défense des prix plus élevés et pourrait servir de base à la prochaine phase de progression.

Du côté positif, une nouvelle poussée au-dessus de 4 450 $ mettrait en lumière la zone de résistance des 4 540 $ à 4 560 $. Le franchissement de cette barrière renforcerait considérablement le scénario de poursuite de la hausse, avec la zone des 4 750 $ à 4 800 $ comme prochain objectif majeur. Le graphique indique une résistance relativement faible entre ces zones si la dynamique s'accélère à nouveau.

Le risque de baisse reste relativement contenu tant que le niveau de 4 350 $ est maintenu. Une cassure sous ce seuil pourrait accentuer la correction vers 4 300 $, tandis que la zone des 4 170 $ à 4 200 $ représente un support structurel plus important. Seul un mouvement durable sous cette zone pourrait sérieusement compromettre la tendance haussière en cours.

Pour l'instant, je considère la récente faiblesse comme une correction saine au sein d'une reprise plus large, plutôt que comme le début d'un retournement baissier. L'or a déjà démontré une forte demande à partir de niveaux inférieurs, et la consolidation actuelle autour de l'ancienne résistance pourrait être exactement ce dont le marché a besoin avant d'entamer une nouvelle hausse. Le maintien du seuil des 4 350 $ permet de garder l'objectif des 4 560 $ en ligne de mire, et une cassure à la hausse ouvrirait la voie à 4 760 $.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER XAU/USD

PRIX D'ENTRÉE : 4 380 $

SEUIL STOP PERTE : 4 200 $

BÉNÉFICE : 4 760 $

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