Le rallye USD/JPY s'intensifie alors que les marchés se concentrent sur la politique monétaire de la Fed.

Opinions des traders

Résumé:

Le taux de change USD/JPY dépasse les 159,50 malgré une inflation sous-jacente plus forte à Tokyo et une baisse inattendue du chômage au Japon. L'attention se porte désormais sur Kevin Warsh à Jackson Hole, dont les commentaires sur une possible hausse des taux de la Fed en septembre pourraient déterminer si le seuil des 160,00 sera davantage mis à l'épreuve.

BUY USDJPY

Heure de clôture

FERMÉ

159.703

Prix d'entrée

161.300

158.500

160.087 +0.697 +0.44%

33.2

Pips

Profit

158.500

160.035

Prix de sortie

159.703

Prix d'entrée

161.300

Le yen japonais poursuit sa dépréciation en cette fin de semaine, le taux de change USD/JPY dépassant les 159,50 et atteignant un nouveau sommet hebdomadaire. Vendredi marque la cinquième séance consécutive de faiblesse du yen, un mouvement d'autant plus remarquable que les derniers chiffres de l'inflation et du marché du travail au Japon ont renforcé les arguments en faveur d'une nouvelle hausse des taux directeurs de la Banque du Japon.

L'inflation sous-jacente était plus forte que ne le laissait initialement entendre le chiffre global. L'IPC de Tokyo a légèrement ralenti à 1,9 % en glissement annuel en août, contre 2,0 % précédemment, mais l'inflation sous-jacente a évolué en sens inverse, s'accélérant à 1,8 % contre 1,7 %. Les marchés anticipaient une stabilité de l'inflation sous-jacente, rapprochant ainsi l'indicateur de l'objectif de 2 % fixé par la Banque du Japon.

Le marché du travail japonais a ajouté un élément supplémentaire à la pression monétaire. Le taux de chômage a baissé de manière inattendue à 2,4 % en juillet, contre 2,5 % précédemment, atteignant ainsi son niveau le plus bas en 12 mois. Conjugués à une inflation sous-jacente plus ferme, ces chiffres renforcent les anticipations selon lesquelles les décideurs politiques pourraient envisager une nouvelle hausse des taux dès le mois prochain.

Ces données viennent également étayer les récentes déclarations du vice-gouverneur de la Banque du Japon, Ryozo Himino, qui a mis en garde contre toute réaction tardive face à l'inflation. Selon lui, un resserrement monétaire opportun pourrait réduire le risque que les décideurs politiques soient contraints, à terme, à des hausses de taux plus importantes si les pressions inflationnistes devenaient plus difficiles à maîtriser.

Pourtant, la réaction sur le marché des changes raconte une autre histoire. Le yen a continué de s'affaiblir malgré des facteurs qui, en temps normal, lui seraient favorables, permettant ainsi à la paire USD/JPY de se rapprocher dangereusement du seuil psychologique important de 160,00. Cela laisse penser que les cambistes accordent actuellement une importance accrue aux perspectives de la politique monétaire américaine.

L'attention se portera donc résolument vendredi sur le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole. La question est de savoir si Warsh renforcera les arguments en faveur d'une nouvelle hausse des taux, après que d'autres responsables de la Fed ont adopté un ton plus ferme sur la question de l'inflation.

Le président de la Réserve fédérale du Kansas, Jeffrey Schmidt, a averti que l'inflation restait tenace, tandis que la présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Beth Hammack, a affirmé que les décideurs politiques étaient arrivés à un point où une action s'imposait. Ces déclarations accentuent l'importance du message de Warsh.

Commerzbank juge deux points particulièrement importants. Les marchés observeront d'abord avec quelle fermeté Warsh aborde la possibilité d'une hausse des taux en septembre. Les investisseurs seront également attentifs à tout signe indiquant que les discussions au sein de la Fed pourraient, à terme, influencer la mesure ou le chiffre précis de l'inflation autour duquel est formulé son objectif.

L'incapacité du yen à se renforcer malgré une inflation sous-jacente plus élevée et un marché du travail plus tendu est le signal le plus important de la séance de vendredi. Les données japonaises confortent de plus en plus un resserrement de la politique monétaire de la Banque du Japon, pourtant la paire USD/JPY continue de progresser. À moins que Warsh n'annonce un resserrement significatif.

Analyse technique

La paire USD/JPY conserve une configuration haussière sur le graphique en 4 heures , son cours se redressant progressivement après la forte volatilité observée en début de mois. Elle se négocie actuellement autour de 159,68 , niveau où les acheteurs testent à nouveau une zone de résistance qui a freiné à plusieurs reprises la progression haussière.

L'évolution récente des cours s'est traduite par une série de creux ascendants , signe d'une agressivité croissante des acheteurs à chaque repli. La dernière progression a ramené la paire USD/JPY au-dessus de la zone 159,45-159,55 , la plaçant directement sous la résistance située autour de 159,70-159,80 . Cette zone ayant déjà repoussé les tentatives de hausse précédentes, un franchissement convaincant de ce niveau est crucial pour confirmer la prochaine phase haussière.

Une hausse durable au-delà de 159,80 sur l'unité de temps H4 renforcerait la perspective d'une cassure et remettrait le seuil psychologique de 160,00 au centre de l'attention. Le franchissement de ce seuil pourrait accélérer la dynamique haussière, avec une résistance relativement limitée avant la zone d'offre plus large de 161,30–161,40 , qui représente le principal objectif de hausse sur le graphique.

La configuration haussière reste également soutenue par la structure de reprise plus large. Les replis ont régulièrement généré de la demande autour de 158,50–158,60 , tandis que les plus bas récents suggèrent que les acheteurs n'ont peut-être pas besoin d'un repli aussi profond avant de tenter une nouvelle percée. La zone 159,45–159,55 pourrait donc devenir une zone de retest importante si le prix franchit la résistance actuelle et effectue ensuite un repli.

En revanche, un échec à se maintenir au-dessus de 159,45 retarderait la percée immédiate et pourrait déclencher un nouveau mouvement vers 158,50–158,60 . Une cassure nette sous ce support fragiliserait la structure actuelle de plus bas ascendants et exposerait la zone de demande plus profonde de 157,20–157,30 .

Pour l'instant, le graphique reste orienté à la hausse. La paire USD/JPY se heurte à une résistance plutôt que d'en être brutalement rejetée , et un franchissement confirmé du seuil de 159,80 ferait de 160,00 le premier obstacle avant que l'attention ne se porte sur la zone des 161,30.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER USD/JPY

PRIX D'ENTRÉE : 159,70

SEUIL STOP PERTE : 158,50

BÉNÉFICE : 161,30

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