Le DXY trouve un nouveau soutien alors que l'inflation maintient la politique monétaire de la Fed au point mort.

Opinions des traders

Résumé:

L'indice DXY se maintient aux alentours de 99,20, l'inflation PCE plus forte que prévu renforçant l'argument en faveur d'une nouvelle hausse des taux de la Fed. Le dollar pourrait rester soutenu au-dessus de 99,00, les investisseurs attendant le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole.

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Le dollar américain poursuit sa reprise lors d'une deuxième séance consécutive, l'indice du dollar se maintenant autour de 99,20 durant les échanges européens de jeudi, alors que des données plus robustes sur l'inflation américaine donnent aux acheteurs une raison supplémentaire de rester actifs avant Jackson Hole.

Le dernier rapport PCE a montré que les pressions inflationnistes sont plus difficiles à contenir que prévu. L'inflation PCE globale a augmenté de 0,2 % en juillet, dépassant les prévisions de 0,1 %, tandis que le taux annuel est resté élevé à 3,7 %, au lieu de baisser aux 3,6 % anticipés. Ces chiffres ont compliqué la position de la Réserve fédérale quant à un maintien prolongé de ses taux directeurs et ont relancé l'espoir d'une nouvelle hausse avant la fin de l'année.

Pour moi, l'importance de ce rapport réside moins dans le taux d'inflation mensuel que dans ses conséquences sur la marge de manœuvre de la Fed. L'inflation demeure à un niveau préoccupant, ce qui incite peu les décideurs politiques à signaler une fin prématurée du cycle de resserrement monétaire. Cela contribue à soutenir le dollar après sa récente faiblesse.

L'attention se porte désormais résolument sur le discours que prononcera Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale, vendredi à Jackson Hole. Les stratèges d'ING considèrent cette allocution comme un événement majeur pour les marchés des changes, et cette incertitude pourrait à elle seule dissuader les opérateurs de renforcer agressivement leurs positions vendeuses sur le dollar. L'indice DXY ayant repassé la barre des 99,00, les investisseurs semblent réticents à défier le billet vert avant d'avoir reçu des indications plus claires sur les perspectives de politique monétaire de la Fed pour septembre et la fin de l'année.

Il existe cependant des facteurs concurrents. L'amélioration de la situation diplomatique dans le détroit d'Ormuz a fait baisser les prix du pétrole brut, atténuant ainsi les craintes d'inflation liée à l'énergie qui dominaient auparavant les marchés. L'Iran et Oman auraient réalisé des progrès sur les accords relatifs aux eaux territoriales et au partage des revenus, ce qui a dissipé les craintes d'une interruption prolongée de l'une des routes énergétiques les plus importantes au monde.

La politique budgétaire est un autre élément de plus en plus important de l'histoire du dollar. La proposition du Trésor américain d'étendre son programme de rachat d'obligations a suscité des critiques, notamment de la part de Stanley Druckenmiller, et continue de soulever des questions quant à la gestion de la dette américaine et à la confiance à long terme dans les marchés des bons du Trésor.

Pour l'instant, l'équilibre à court terme penche légèrement en faveur du dollar. Une inflation persistante, conjuguée à l'incertitude entourant les propos de Warsh, devrait maintenir le DXY autour de 99,00 avant la réunion de Jackson Hole. Un discours plus ferme vendredi pourrait catalyser une hausse plus significative.

Analyse technique

Sur le graphique horaire, l'indice du dollar américain (DXY) présente une configuration technique favorable, poursuivant son rebond depuis la zone des 98,45 grâce à une succession de creux et de sommets ascendants. Les acheteurs ont progressivement reconquis plusieurs zones de résistance et le cours se dirige désormais vers la zone des 99,10-99,20, qui représente le prochain test important pour la reprise.

Ce dernier mouvement est significatif car le DXY a repassé la barre des 99,05 et tente de se stabiliser autour de 99,13. Plutôt que de connaître un rejet brutal de la résistance, le cours est resté relativement ferme, ce qui suggère que les acheteurs continuent d'absorber l'offre. Un franchissement net de la zone 99,20-99,21 renforcerait la perspective de poursuite de la tendance haussière et pourrait engendrer une nouvelle impulsion à la hausse.

Au-dessus de ce seuil, la résistance reste relativement faible jusqu'à environ 99,35, suivie de la zone plus importante de 99,55 à 99,65. La trajectoire de prix projetée sur le graphique pointe vers cette zone supérieure, qui constitue l'objectif principal si la percée actuelle se confirme.

En revanche, la zone 99,05–99,10 devrait désormais constituer le premier support. Un repli contrôlé vers cette zone n'affaiblirait pas significativement la configuration et permettrait au contraire un nouveau test plus concluant avant une tentative de hausse. En dessous, la zone 98,93–98,96 représente le prochain niveau de support important, tandis que le plancher structurel le plus solide se situe autour de 98,73–98,76.

Seul un retour durable sous les 98,73 pourrait nuire significativement à la structure de reprise actuelle et exposer la zone des 98,45, où la dernière phase haussière a débuté.

Globalement, l'indice aborde la résistance en position de force. Un maintien au-dessus de 99,05 maintient la tendance haussière à court terme, tandis qu'un franchissement confirmé de 99,21 conforterait l'hypothèse d'une poursuite de la hausse vers 99,60.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER DXY

PRIX D'ENTRÉE : 99,12

SEUIL STOP PERTE : 98,80

BÉNÉFICE : 99,60

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