Le DXY se renforce face à la forte hausse des rendements obligataires américains et à l'affaiblissement de l'euro.

Opinions des traders

Résumé:

Le dollar américain reste soutenu par le fait que les rendements des bons du Trésor à 10 ans atteignent 5,35 %, leur plus haut niveau depuis 2002. La hausse des prix du pétrole, l'élargissement des écarts de rendement entre les États-Unis et l'Allemagne et les inquiétudes budgétaires françaises continuent de renforcer la demande de dollars.

BUY USDX

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Le dollar américain continue de profiter de la flambée des rendements des bons du Trésor et de l'incertitude croissante sur les marchés financiers mondiaux, les tensions géopolitiques renouvelées faisant grimper les prix de l'énergie et les inquiétudes grandissantes concernant une inflation persistante.

Le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,35 % mercredi, son plus haut niveau depuis avril 2002, tandis que le rendement à 30 ans a également culminé à un sommet en 24 ans. Cette récente flambée témoigne de la pression croissante sur les marchés obligataires d'État, les investisseurs exigeant une meilleure rémunération pour la détention de titres de dette à long terme face aux risques d'inflation grandissants.

Les marchés de l'énergie sont devenus un facteur majeur de la vente massive d'obligations. Le prix du Brent a repassé la barre des 100 dollars le baril suite à l'intensification des attaques iraniennes contre des pétroliers commerciaux dans le détroit d'Ormuz, ravivant les inquiétudes quant aux perturbations des approvisionnements mondiaux en pétrole.

La hausse des coûts de l'énergie risque de maintenir l'inflation à un niveau élevé, ce qui pourrait compliquer les efforts de la Réserve fédérale pour rétablir la stabilité des prix. Face à la demande de rendements plus élevés des investisseurs pour compenser ces risques, les coûts d'emprunt américains ont continué d'augmenter, renforçant ainsi l'attrait du dollar.

Les émissions de dette publique ont exercé une pression supplémentaire sur les bons du Trésor. Les investisseurs ont réduit leur exposition avant l'adjudication de 39 milliards de dollars de nouvelles obligations à 10 ans prévue mercredi, tandis que l'émission d'obligations à 30 ans et les opérations de rachat d'obligations du Trésor prévues jeudi restent au centre de l'attention.

De l'autre côté de l'Atlantique, l'inquiétude croissante concernant la situation budgétaire de la France a incité les investisseurs à se détourner des titres d'État français au profit des Bunds allemands, traditionnellement considérés comme l'un des actifs souverains les plus sûrs d'Europe.

Cette ruée vers la dette allemande a contribué à contenir le rendement de référence à 10 ans du pays aux alentours de 3,5 %, renforçant ainsi l'attrait relatif des obligations d'État américaines.

Les bons du Trésor américain à 10 ans offrant un rendement supérieur de plus de 180 points de base à celui de leurs homologues allemands, les investisseurs internationaux sont d'autant plus incités à rechercher des actifs libellés en dollars, même si les coûts de couverture de change peuvent réduire cet avantage.

Parallèlement, la faiblesse persistante de l'euro a largement contribué à la hausse de l'indice du dollar américain. La monnaie unique représente environ 58 % du panier de devises du DXY, et sa dépréciation a représenté près des trois quarts de la récente progression de l'indice.

La combinaison d'écarts de rendement croissants, d'incertitudes budgétaires en Europe et de nouvelles craintes d'inflation continue de favoriser le dollar. Cependant, la pérennité de cette hausse dépendra du maintien de rendements élevés des bons du Trésor et de la pression exercée par l'évolution de la situation géopolitique sur les prix de l'énergie.

La dynamique sous-jacente du dollar demeure positive tant que les rendements américains conservent leur avantage sur les coûts d'emprunt européens. Néanmoins, une hausse persistante des rendements pourrait à terme engendrer une instabilité plus générale des marchés financiers, rendant la relation entre la volatilité du marché obligataire et la demande de dollars de plus en plus cruciale.

Analyse technique

L'indice du dollar américain (DXY) continue d'afficher une forte dynamique haussière sur le graphique en 4 heures, son cours maintenant une séquence constante de sommets et de creux ascendants après son rebond depuis la zone des 98,50. Cette progression soutenue a propulsé l'indice vers la zone de résistance des 102,00-102,25, où les acheteurs tentent d'établir une nouvelle percée et de prolonger la tendance haussière de fond.

La récente hausse a été soutenue par une série de franchissements et de tests réussis de niveaux de résistance précédemment établis, renforçant ainsi la solidité de la structure haussière sous-jacente. Notamment, l'indice est parvenu à se maintenir au-dessus de la zone 101,40–101,60, qui faisait auparavant office de résistance mais qui est depuis devenue une zone de support importante. Ce changement de structure du marché suggère que les acheteurs conservent fermement la mainmise, les replis correctifs continuant de susciter une demande renouvelée.

L'indice, qui se négocie actuellement autour de 102,17, teste une résistance significative située entre 102,00 et 102,25. Une clôture nette sur 4 heures au-dessus de cette zone conforterait la poursuite de la hausse, ouvrant potentiellement la voie vers 102,50, puis vers le seuil psychologique de 103,00. Au-delà de ces niveaux, la configuration haussière projetée indique une zone entre 103,80 et 104,00, où se situe le prochain objectif de hausse important.

Bien que la dynamique actuelle reste positive, un repli temporaire vers 102,00 ne peut être exclu, le marché consolidant ses gains récents. Un tel mouvement resterait cohérent avec les perspectives haussières, à condition que les acheteurs parviennent à défendre la zone de rupture. Une correction plus marquée pourrait remettre en lumière la zone de support 101,40–101,60, tandis qu'une cassure durable sous ce niveau affaiblirait la configuration haussière immédiate et exposerait le prochain support autour de 100,10–100,30.

Globalement, l'analyse technique reste favorable à une nouvelle appréciation du dollar. La combinaison de creux ascendants, de transitions réussies de la résistance au support et d'une pression acheteuse persistante suggère que la consolidation actuelle pourrait constituer une phase de continuation plutôt qu'un retournement imminent. Tant que le DXY se maintient au-dessus de 101,40, la structure haussière de fond demeure intacte, et une cassure confirmée au-dessus de 102,25 pourrait accélérer la progression vers 104,00.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER DXY

PRIX D'ENTRÉE : 102,20

SOMME STOP LOSS : 101,00

BÉNÉFICE : 104,00

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