Le dollar australien (XAU/USD) chute de 1,6 % face à un dollar américain renforcé par des perspectives restrictives de la Fed.

Opinions des traders

Résumé:

L'or chute vers 4 376 dollars, prolongeant sa correction à un plus bas de deux semaines, alors que les anticipations d'une hausse des taux de la Fed en septembre atteignent environ 65 %. La hausse des rendements des bons du Trésor et le renforcement du dollar l'emportent actuellement sur la demande de valeurs refuges générée par la reprise des tensions au Moyen-Orient.

SELL XAUUSD

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L'or reste sous forte pression à la vente ce mardi, poursuivant son repli après avoir atteint son plus haut niveau en trois mois la semaine dernière, les investisseurs se positionnant de plus en plus en prévision d'un resserrement de la politique monétaire américaine. La paire XAU/USD a chuté vers 4 376 $, en baisse d'environ 1,6 % sur la séance, la hausse des rendements des bons du Trésor et le renforcement du dollar américain occultant les incertitudes géopolitiques persistantes.

Ce changement de tendance fait suite au discours ferme du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, à Jackson Hole. Sa position intransigeante sur l'inflation a ravivé les anticipations d'une nouvelle hausse des taux plus rapide que prévu. Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés estiment désormais à environ 65 % la probabilité d'une hausse les 15 et 16 septembre, contre environ 40 % une semaine auparavant.

Ce réajustement des taux a soutenu le dollar et fait grimper les coûts d'emprunt américains. L'indice DXY se négocie autour de 99,60, proche de son récent pic de 99,72 atteint au cours des deux dernières semaines, tandis que le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans s'est rapproché de 4,80 %, son plus haut niveau depuis janvier 2025.

Ces évolutions créent un environnement de plus en plus difficile pour l'or. La hausse des rendements augmente le coût d'opportunité de détenir de l'or non rémunéré, tandis que la vigueur du dollar renchérit le métal pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

Ce qui rend ce récent repli particulièrement intéressant, c'est que l'or ne profite pas des conditions qui, normalement, renforceraient la demande de valeurs refuges.

Les prix du pétrole remontent sur fond d'intensification des tensions dans le détroit d'Ormuz. Les États-Unis et l'Iran ont procédé à des frappes nucléaires ce week-end, une première depuis un mois, tandis que l'UKMTO a signalé qu'un pétrolier quittant le détroit avait été touché par trois projectiles non identifiés.

La hausse des prix de l'énergie pourrait accentuer les pressions inflationnistes, mais plutôt que d'inciter les investisseurs à se tourner vers l'or, le marché interprète actuellement ce risque à travers le prisme de la politique monétaire. Si une inflation plus forte contraint finalement les banques centrales à maintenir une politique monétaire plus restrictive, la pression qui en résultera, du fait de la hausse des taux d'intérêt et des rendements obligataires, pourrait l'emporter sur l'attrait traditionnel de l'or comme protection contre l'inflation.

Cette dynamique confère un avantage aux vendeurs à court terme suite au repli du métal par rapport aux sommets de la semaine dernière. Cependant, le cours XAU/USD ayant déjà atteint son plus bas niveau en deux semaines, les prochaines publications économiques américaines pourraient déterminer si la correction s'accentue ou si elle commence à attirer de nouveau les acheteurs.

Mardi seront publiés l'indice PMI manufacturier de l'ISM et les chiffres des offres d'emploi JOLTS, suivis mercredi par les chiffres de l'emploi d'ADP. Le test le plus important aura lieu vendredi avec le rapport sur l'emploi non agricole américain, qui pourrait modifier considérablement les anticipations concernant la décision de la Fed en septembre.

Analyse technique

La récente hausse de l'or s'est essoufflée sur le graphique en 4 heures, le net retournement de tendance depuis la zone des 4 690 $ s'étant transformé en une correction baissière plus marquée. La paire XAU/USD se négocie actuellement aux alentours de 4 386 $, et la succession de ruptures de supports suggère que les vendeurs dictent de plus en plus l'évolution des prix à court terme.

Le repli s'est initialement accéléré après l'échec des acheteurs à défendre la zone des 4 550 $–4 570 $. L'or a ensuite franchi la zone des 4 415 $–4 435 $, qui avait auparavant servi de support à la hausse. Le cours évoluant désormais en dessous de cette zone, celle-ci devrait faire office de résistance en cas de nouvelle tentative de reprise du métal.

Après une telle chute brutale, un rebond temporaire reste possible. Un retour vers la zone des 4 400 $ à 4 430 $ pourrait se produire avant que les vendeurs ne reprennent la pression baissière. Cependant, un maintien sous les 4 435 $ confirmerait la tendance récente de sommets et de creux de plus en plus bas et maintiendrait la correction boursière plus large.

À la baisse, la zone des 4 285 $ à 4 300 $ devrait attirer l'attention. Cette zone, qui faisait partie de la précédente phase d'expansion haussière, pourrait provoquer une première réaction en cas de test. Si la demande ne se manifeste pas de manière significative à ce niveau, la probabilité que l'or descende vers les 4 150 $ à 4 170 $ augmenterait.

Une baisse plus marquée mettrait en évidence la zone des 3 960 $ à 3 980 $. Cette zone représente toujours la plus forte pression à la baisse sur le graphique et correspondrait à un repli nettement plus important de la hausse amorcée début août.

Pour que la pression baissière s'atténue, l'or devrait repasser au-dessus de 4 435 $ et entamer une reconstruction au-dessus de la structure récemment rompue. D'ici là, tout rebond risque de se heurter à des vendeurs, le niveau de 4 290 $ constituant l'objectif baissier immédiat avant que celui de 4 160 $ ne devienne pertinent.

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VENDRE DE L'OR

PRIX D'ENTRÉE : 4 380 $

SEUIL DE PERTE STOP : 4 700 $

BÉNÉFICE : 4 290 $

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