Le dollar australien (XAU/USD) atteint de nouveaux sommets quotidiens proches de 4 700 $ alors que les rapports sur le cessez-le-feu en Iran pèsent sur le billet vert.

Opinions des traders

Résumé:

Lundi, le cours de l'or a atteint de nouveaux sommets quotidiens, frôlant les 4 700 dollars, suite aux informations faisant état d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran qui ont brièvement ébranlé le dollar, valeur refuge, ramenant les acheteurs opportunistes vers le métal jaune.

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L'or poursuit sa hausse ce lundi en séance européenne, atteignant les 4 700 dollars l'once troy et enregistrant un nouveau sommet intraday. Ce phénomène est dû à une multitude de forces contradictoires qui tirent le précieux métal dans plusieurs directions simultanément. Ce type de marché met à l'épreuve la détermination des acheteurs comme des vendeurs : la situation fondamentale évolue d'heure en heure, et un simple titre d'actualité peut anéantir toute la dynamique d'une séance. Ayant suivi de près ce marché au cours des dernières semaines, marquées par une turbulence géopolitique exceptionnelle, je peux affirmer avec certitude que la séance de lundi compte parmi les plus complexes, tant sur le plan technique que sur celui des fondamentaux, que l'or ait connues ces dernières années.

L'élément déclencheur de la hausse initiale est venu de Bloomberg, citant un rapport d'Axios. Ce rapport révélait que les États-Unis, l'Iran et des médiateurs régionaux discutaient activement des modalités d'un possible cessez-le-feu de 45 jours. Si cet accord était formalisé, il pourrait constituer la première voie concrète vers la fin d'un conflit qui a bouleversé les marchés de l'énergie, anéanti l'appétit pour le risque et propulsé les valeurs refuges à des sommets pluriannuels. La simple évocation d'un cadre de cessez-le-feu a suffi à mettre le dollar américain sur la défensive, la devise américaine reculant par rapport à ses récents sommets, tandis qu'une partie de la prime de risque de guerre intégrée aux marchés des changes commençait à se résorber. Un dollar plus faible est, bien entendu, directement favorable à l'or : les deux actifs entretiennent une relation inverse bien établie, et toute faiblesse significative du dollar tend à rendre le métal précieux plus attractif pour les acheteurs internationaux détenant des devises autres que le dollar.

Les achats à la baisse apparus autour de 4 600 $ ont été rapides et décisifs, signe d'une demande considérable, patiente en attente d'opportunités de repli. L'or avait déjà amorcé une remarquable reprise depuis son plus bas niveau en quatre mois, proche de 4 100 $, atteint en mars – un rebond d'environ 600 $, soit près de 15 %, en quelques semaines seulement – et la rapidité de cette reprise témoigne de la profondeur de la demande structurelle pour le métal précieux dans ce contexte géopolitique. Investisseurs institutionnels, banques centrales et particuliers se sont tournés vers l'or à mesure que le conflit s'éternisait, et chaque tentative de faire baisser les prix a suscité un regain d'intérêt de la part des acheteurs, réaffirmant ainsi la tendance haussière.

Malgré la dynamique haussière qui a propulsé l'or à la hausse ce matin, de sérieux obstacles rendent improbable une progression continue et sans interruption vers de nouveaux sommets. C'est pourquoi je souhaite proposer une analyse directe plutôt que de me contenter de recenser l'actualité : l'or est actuellement confronté à un véritable conflit fondamental, et l'issue de ce conflit – dans un sens ou dans l'autre – déterminera la trajectoire du métal pour les semaines à venir.

D'un côté, le discours sur le cessez-le-feu, s'il gagne du terrain, réduirait la demande de valeurs refuges comme l'or et le dollar, pouvant entraîner un retour vers les actifs à risque. De l'autre, la dynamique de l'inflation et des taux d'intérêt devient de plus en plus défavorable aux actifs non rémunérateurs. Les prix du pétrole brut ont atteint lundi leur plus haut niveau en près de quatre semaines après que le président Trump a lancé un nouvel ultimatum sans équivoque, menaçant de cibler les centrales électriques et les ponts iraniens si le détroit d'Ormuz n'est pas rouvert d'ici mardi. Cet ultimatum fait craindre une escalade dramatique du conflit, avec des conséquences potentiellement catastrophiques pour les infrastructures énergétiques mondiales.

L'Iran, de son côté, n'a montré aucun signe de fléchissement. Téhéran a posé une nouvelle condition à la reprise du transit par le détroit d'Ormuz, exigeant qu'une partie des recettes du transport maritime soit allouée à l'indemnisation des dommages liés à la guerre – une demande que la plupart des analystes occidentaux jugent inacceptable dans le contexte diplomatique actuel. Plus alarmant encore, Ali Akbar Velayati, conseiller principal du nouveau Guide suprême iranien, Mojtaba Khamenei, a lancé un avertissement glaçant : le front de la résistance pourrait étendre sa campagne de perturbation au détroit de Bab el-Mandeb, en mer Rouge – un autre point de passage stratégique mondial par lequel transitent d'énormes volumes de marchandises et d'énergie à destination de l'Europe. Si cette menace se concrétisait, les conséquences pour les chaînes d'approvisionnement mondiales et les marchés de l'énergie seraient dévastatrices, aggravant la crise énergétique déjà sévère et aggravant l'inflation des prix des matières premières.

C’est précisément ce cocktail inflationniste que les banques centrales redoutent le plus – et qui complique le plus directement l’investissement dans l’or. La hausse des prix de l’énergie alimente l’inflation globale avec un décalage bien connu, mais difficile à gérer en temps réel. Les investisseurs sont de plus en plus convaincus que la flambée des coûts de l’énergie, alimentée par la guerre, va raviver les pressions inflationnistes que les principales banques centrales commençaient tout juste à maîtriser, contraignant la Réserve fédérale et ses homologues à renoncer à toute perspective de baisse des taux et à envisager un resserrement monétaire supplémentaire. Ce contexte est particulièrement problématique pour un actif non rémunérateur comme l’or, qui ne génère aucun revenu et devient relativement moins attractif lorsque les taux d’intérêt augmentent.

Le rapport américain sur l'emploi non agricole, publié vendredi, a confirmé cette tendance avec une précision troublante. Les données ont révélé un marché du travail toujours résilient, déjouant les prévisions d'un net ralentissement et alimentant les spéculations selon lesquelles la Fed maintiendrait ses taux d'intérêt à des niveaux élevés plus longtemps que prévu. Une Fed restrictive signifie un dollar plus fort à terme, et un dollar plus fort signifie des difficultés persistantes pour l'or, même dans un contexte géopolitique tendu. L'interaction entre ces deux forces – la demande de valeurs refuges géopolitiques tirant l'or vers le haut et les anticipations de taux vers le bas – constitue la principale tension sur ce marché actuellement.

Analyse technique

L'or traverse une période structurellement charnière sur le graphique en 4 heures, son cours s'établissant à 4 689,07 $ et se heurtant directement au niveau de résistance horizontal des 4 700 $, qui a marqué la limite de la récente phase de reprise. Le graphique à plus long terme révèle une série de fluctuations spectaculaires : un effondrement depuis les sommets à 5 040 $ les 17 et 18 mars jusqu'aux creux à 4 240 $ les 23 et 24 mars, soit une baisse de près de 800 $ en quelques jours, suivi d'une reprise méthodique et de plus en plus structurée qui a ramené le cours à un carrefour technique crucial.

L'élément le plus important sur ce graphique est l'apparition d'une ligne de tendance ascendante bien définie, partant des plus bas du 23 mars, proches de 4 240 $. Cette ligne de tendance a offert un support dynamique lors de chaque repli significatif durant la phase de reprise et continue de progresser avec une remarquable constance, croisant actuellement le cours autour de la zone des 4 600 $–4 620 $. La présence de cette ligne de tendance, combinée à la bande de support horizontale majeure située entre 4 590 $ et 4 620 $ – une zone qui a fait office de plancher lors de la forte baisse intraday du 2 avril et a permis une reprise rapide – crée une puissante confluence de supports techniques directement sous le cours actuel. Cette structure de support à plusieurs niveaux est l'un des éléments techniques les plus significatifs du graphique et constitue la principale raison pour laquelle la tendance haussière à la reprise se maintient.

La moyenne mobile exponentielle (EMA) à 9 périodes, actuellement à 4 608 $, et la moyenne mobile simple (SMA) à 21 périodes, à 4 646 $, se sont toutes deux redressées après plusieurs semaines de forte baisse et évoluent désormais sous le cours, amorçant une configuration haussière. Le fait que le cours ait franchi ces deux moyennes mobiles par le bas – et se maintienne au-dessus en clôture – représente un changement significatif de la dynamique à court terme. Ces moyennes définissent désormais le corridor de support dynamique en cas de repli à court terme, la SMA à 4 646 $ constituant la première ligne de défense et l'EMA à 4 608 $ la seconde, avant que la zone critique horizontale des 4 600 $ n'entre en jeu.

Le niveau de résistance de 4 700 $, marqué par la ligne horizontale pointillée sur le graphique, constitue l'obstacle immédiat entre le cours actuel et une poursuite de la hausse. Ce niveau a joué le rôle de zone pivot à plusieurs reprises ces derniers temps, limitant la progression du 1er et 2 avril et déclenchant le brusque retournement intraday qui a brièvement ramené le cours vers le support des 4 600 $. Une clôture nette sur 4 heures au-dessus de 4 700 $, maintenue pendant au moins une bougie supplémentaire, confirmerait techniquement que cette résistance a été franchie et que la reprise est prête à entamer sa prochaine phase haussière. La projection de mouvement mesurée, tracée sur le graphique, vise la zone des 4 840 $ comme objectif intermédiaire, avant que le plafond de résistance horizontal plus significatif des 4 800 $ ne devienne un objectif prioritaire. Au-delà de 4 800 $, la trajectoire se poursuit vers le niveau psychologique des 5 000 $ et, à terme, vers un nouveau test des sommets de mars à 5 040 $ – un objectif ambitieux, mais techniquement justifié si la structure de la ligne de tendance ascendante reste intacte.

Du côté baissier, la zone de support à 4 600 $ constitue le seuil critique pour la perspective haussière à court terme. Une clôture durable sous les 4 600 $ sur une période de 4 heures, surtout si elle s'accompagne d'une cassure de la ligne de tendance ascendante, représenterait une détérioration techniquement significative, signalant l'essoufflement de la reprise amorcée depuis les plus bas à 4 240 $. Dans ce cas, le prochain support important se situe dans la zone des 4 480 $–4 500 $, où plusieurs tentatives de consolidation ont eu lieu lors de la phase de reprise de fin mars. Un échec à ce niveau exposerait les plus bas intermédiaires des 4 240 $–4 260 $, et une cassure en dessous de cette zone marquerait un effondrement structurel complet et signalerait la reprise de la tendance baissière générale amorcée depuis les sommets à 5 040 $.

La trajectoire projetée, indiquée sur le graphique – prévoyant une brève consolidation ou un léger repli près de la zone des 4 720 $–4 740 $ avant une poussée soutenue vers les 5 040 $ – s’inscrit dans la structure technique générale. Un test concluant du niveau de rupture des 4 700 $ avant la prochaine phase de hausse offrirait au marché une base plus solide pour une progression durable et constitue le scénario le plus cohérent avec la dynamique de support de la ligne de tendance ascendante actuellement en place.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER DE L'OR (XAU/USD)

PRIX D'ENTRÉE : 4 689,00 $

SEUIL STOP PERTE : 4 575,00 $

BÉNÉFICE : 4 850,00 $

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