Le dollar américain vise son meilleur mois en 14 mois, porté par les anticipations de hausse des taux de la Fed.

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Résumé:

L'indice DXY se maintient aux alentours de 101,40, soutenu par les rendements élevés des bons du Trésor et les anticipations d'un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Fed. Les indices ADP et PCE, ainsi que le rapport sur l'emploi de vendredi, pourraient déterminer si cette hausse se poursuit.

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Le dollar américain a poursuivi sa progression mercredi matin en Europe, l'indice DXY s'échangeant aux alentours de 101,40, les investisseurs continuant d'anticiper un nouveau resserrement de la politique monétaire par la Réserve fédérale. La devise américaine se dirige désormais vers sa meilleure performance mensuelle en 14 mois, soutenue par des rendements élevés des bons du Trésor et des anticipations croissantes d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt américains.

La récente hausse des taux reflète la conviction croissante du marché qu'une inflation persistante pourrait contraindre la Fed à maintenir une politique monétaire restrictive. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a averti que le maintien d'une inflation supérieure à l'objectif représente une situation dangereuse qui pourrait nécessiter une intervention de la Fed, tandis que le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a indiqué que de nouvelles hausses de taux seraient probablement nécessaires pour maîtriser l'inflation.

Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a tenu un discours plus mesuré, suggérant qu'une nouvelle hausse cette année pourrait être appropriée, tout en soulignant que les décideurs politiques n'ont pas besoin d'agir précipitamment après la hausse de ce mois-ci. Cette nuance a tempéré les attentes d'une action immédiate sans pour autant modifier sensiblement les perspectives générales, jugées restrictives.

Les marchés estiment actuellement à 47,1 % la probabilité d'une hausse des taux en octobre, et à 92,5 % celle d'une augmentation d'ici décembre, selon l'outil FedWatch du CME. Ce contexte continue de soutenir les rendements américains et, par conséquent, le dollar.

L'attention se porte désormais sur le rapport ADP sur l'emploi et les chiffres de l'inflation PCE, qui seront publiés mercredi. Une croissance de l'emploi plus soutenue ou tout autre signe d'une inflation persistante pourrait renforcer les arguments en faveur d'un resserrement monétaire supplémentaire et donner un nouvel élan à l'indice DXY.

Le rapport sur l'emploi de septembre, attendu vendredi, constitue un test majeur. Les créations d'emplois non agricoles devraient augmenter de 90 000, contre 162 000 en août, tandis que le taux de chômage devrait rester stable à 4,1 %. OCBC considère ce rapport comme le principal risque de la semaine, d'autant plus que la baisse des demandes d'allocations chômage laisse penser que le marché du travail pourrait être plus dynamique que ne le laissent entendre les prévisions.

La configuration sous-jacente du dollar reste favorable. Les marchés pourraient débattre de la date de la prochaine hausse des taux (octobre ou plus tard), mais le facteur le plus important est que les anticipations d'un resserrement monétaire demeurent bien présentes. À moins que les prochaines données économiques américaines ne remettent sensiblement en cause ce scénario, les rendements élevés devraient continuer de favoriser le billet vert.

Analyse technique

L'indice du dollar américain (DXY) reste inscrit dans une structure haussière sur un graphique de quatre heures, malgré le récent repli depuis la zone des 101,30. La tendance haussière observée depuis les plus bas de septembre se maintient, le DXY continuant d'afficher une succession de sommets et de creux ascendants.

Le cours se replie actuellement vers la zone des 100,75–100,90, qui constitue un support important à court terme. Un maintien au-dessus de ce niveau permettrait aux acheteurs de garder le contrôle et pourrait servir de base à une nouvelle tentative d'atteindre la zone de résistance des 101,30–101,40.

Un franchissement décisif du seuil de 101,40 sur une période de quatre heures constituerait une confirmation haussière importante, permettant de franchir une résistance majeure qui avait freiné le dollar en juillet. Un tel mouvement pourrait accélérer la progression vers 101,55, puis 102,00 et enfin la zone 102,40–102,50 indiquée par la configuration actuelle.

En revanche, un échec à se maintenir au-dessus de 100,75 ouvrirait la voie à une correction plus marquée vers 100,35–100,40. Ce niveau demeure le support le plus important pour la configuration haussière générale. Une cassure durable à la baisse de ce niveau fragiliserait la structure actuelle de creux ascendants et exposerait la zone 99,80–99,90.

Pour l'instant, le récent repli ressemble davantage à un repli au sein du mouvement de reprise du dollar qu'à un retournement de tendance confirmé. Tant que le DXY se maintient au-dessus de 100,40, l'analyse technique reste favorable à une nouvelle hausse.

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