La paire USD/CHF poursuit sa hausse de sept jours, la hausse des paris de la Fed exerçant une pression sur le franc.

Résumé:

Le taux de change USD/CHF s'est apprécié pour la septième séance consécutive, approchant 0,8207, les marchés anticipant une probabilité de près de 90 % d'une hausse des taux de la Fed. La divergence des politiques entre la Fed et la BNS et le prix du pétrole supérieur à 100 dollars continuent de peser sur le franc suisse.

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La paire USD/CHF a poursuivi sa progression pour une septième séance consécutive lundi, s'approchant de 0,8195, le franc suisse restant sous pression avant la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine, largement anticipée en fin de semaine. Elle se rapproche désormais de son plus haut niveau en 15 mois, à 0,8207, atteint fin juillet, l'écart croissant entre les anticipations de hausse des taux américains et suisses continuant de favoriser le dollar.

Les chiffres de l'inflation américaine publiés vendredi ont renforcé les anticipations d'un resserrement de la politique monétaire par la Fed lors de sa réunion de mercredi. Les prix à la consommation sont restés nettement supérieurs à l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale, confortant l'idée que les coûts d'emprunt pourraient devoir rester restrictifs plus longtemps. Les marchés à terme anticipent désormais une probabilité de près de 90 % d'une hausse de 25 points de base des taux directeurs de la Fed, ainsi qu'une probabilité de plus de 70 % d'au moins une hausse supplémentaire avant la fin de l'année.

Ces perspectives contrastent fortement avec les anticipations concernant la Banque nationale suisse. Les marchés s'attendent généralement à ce que la BNS maintienne son taux directeur à 0 % au moins jusqu'à mi-2027, ce qui exposerait de plus en plus le franc suisse à un différentiel de taux d'intérêt défavorable. Tant que les anticipations d'un resserrement monétaire supplémentaire de la Fed resteront élevées, la divergence des politiques monétaires pourrait continuer à soutenir la paire USD/CHF.

Les marchés de l'énergie constituent un défi supplémentaire pour le franc suisse. Le pétrole se maintient au-dessus du seuil psychologique important des 100 dollars le baril, tandis que le Brent se négocie juste en dessous de 105 dollars, la montée des tensions au Moyen-Orient faisant craindre des perturbations sur les voies d'approvisionnement mondiales.

Le détroit d'Ormuz demeure fortement perturbé suite à de nouvelles attaques contre des navires commerciaux, tandis que les avancées des Houthis en mer Rouge accentuent les inquiétudes concernant la route de Bab el-Mandeb. De nouvelles perturbations à cet endroit pourraient contraindre les pétroliers à emprunter des routes maritimes beaucoup plus longues, ce qui risquerait de resserrer l'offre et de maintenir la pression à la hausse sur les prix du pétrole brut.

Pour la Suisse, qui dépend fortement des importations d'énergie, la vigueur persistante du prix du pétrole représente un fardeau économique supplémentaire et ajoute une pression supplémentaire sur le franc suisse.

Les données économiques nationales n'ont guère apporté de réconfort. L'indice des prix à la production et à l'importation de la Suisse a progressé de 0,7 % en août, une hausse nettement supérieure aux 0,1 % attendus, et qui inverse la contraction de 0,1 % enregistrée en juillet. Sur un an, les prix à la production sont toutefois restés inférieurs de 0,7 %, malgré une amélioration par rapport au recul de 2,1 % observé en juillet.

Ces chiffres n'ont guère modifié les anticipations concernant la politique de la BNS, laissant le cours USD/CHF principalement déterminé par l'écart croissant entre les taux d'intérêt, les attentes de la Fed et la hausse des coûts de l'énergie. La paire approchant désormais 0,8207, un franchissement de ce précédent sommet pourrait conforter l'idée d'une nouvelle poursuite de la récente appréciation du dollar.

Analyse technique

La paire USD/CHF poursuit sa hausse de sept jours, la hausse des prix des paris de la Fed pesant sur le franc_1

La paire USD/CHF conserve une configuration haussière constructive sur le graphique en 4 heures, se négociant autour de 0,8170 après une forte progression depuis les plus bas de septembre. Le cours a formé une série de creux ascendants lors de la récente reprise et a désormais atteint l'une des zones de résistance les plus importantes visibles sur le graphique.

L'attention se porte actuellement sur la zone 0,8165–0,8175, qui a influencé à plusieurs reprises l'évolution des prix ces derniers mois. La paire USD/CHF a brièvement franchi ce seuil pour atteindre 0,8190, avant de se replier pour tester à nouveau la zone de rupture. Plutôt que de signaler un essoufflement immédiat, ce repli pourrait correspondre à une figure classique de cassure et de retest si les acheteurs continuent de défendre l'ancienne résistance.

Un maintien réussi au-dessus de 0,8160–0,8170 renforcerait la perspective d'une nouvelle phase haussière. Le premier obstacle demeure le récent sommet autour de 0,8190–0,8200, et un franchissement décisif de cette zone confirmerait la reprise de l'élan par les acheteurs.

Au-delà de 0,8200, le graphique montre une résistance historique considérablement moindre, donnant à l'USD/CHF la possibilité de progresser vers 0,8250 avant que le mouvement projeté plus important ne cible la région 0,8370–0,8380.

La structure générale reste également soutenue par la cassure antérieure au-dessus de 0,8115–0,8125. Cette zone a par le passé limité plusieurs tentatives de reprise et devrait désormais constituer un support secondaire important si le repli actuel s'accentue. En dessous, la prochaine zone de demande majeure se situe autour de 0,8035–0,8045.

Le scénario haussier s'essoufflerait si le cours retombait nettement sous la barre des 0,8115, signe que la récente percée est en train d'échouer. Pour l'instant, cependant, le repli vers les 0,8170 ressemble davantage à un nouveau test au sein d'une figure de continuation haussière émergente.

Globalement, la configuration technique est favorable à une poursuite de la hausse. Le maintien de la zone de rupture actuelle devrait permettre à la paire USD/CHF de tester le seuil de 0,8200. Une cassure confirmée pourrait ouvrir la voie à 0,8250, puis à terme à 0,8370–0,8380.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

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