La paire GBP/JPY franchit une résistance de six semaines, les investisseurs attendant avec impatience les publications économiques britanniques.

Opinions des traders

Résumé:

La paire GBP/JPY poursuit sa hausse pour une troisième séance consécutive vers 211, stimulée par les flux de capitaux européens se déplaçant d'un euro en difficulté vers la livre sterling, les signaux de discipline budgétaire avant le budget d'automne britannique et les anticipations croissantes de hausse des taux de la Banque d'Angleterre.

BUY GBPJPY

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La paire GBP/JPY poursuit sa progression pour la troisième séance consécutive, s'échangeant autour de 211, son plus haut niveau depuis le 18 septembre. Cette évolution reflète la convergence de deux forces. La livre sterling profite de la faiblesse de l'euro, tandis que le yen japonais peine à se maintenir face à la plupart des principales devises, malgré un discours plus restrictif de la Banque du Japon.

L'euro est sous pression après un week-end de troubles en France, où plus de 2 000 personnes ont été arrêtées lors de manifestations contre la hausse du coût de la vie et la saturation des services publics, qui ont dégénéré en violences. Le taux de change EUR/GBP a chuté à environ 0,8415, son plus bas niveau depuis juin 2025. Les capitaux quittant la monnaie unique se sont tournés vers la livre sterling.

Les stratèges de DBS estiment que la livre sterling s'impose comme une alternative plus attractive à l'euro. Ils mettent en avant un taux de portage plus favorable, les prévisions de croissance britannique revues à la hausse par le FMI et les éloges internationaux adressés aux efforts du gouvernement pour réduire la dette et le déficit. DBS indique également que l'engagement du chancelier de l'Échiquier, John Healey, en faveur de la discipline budgétaire avant le budget d'automne du 28 octobre a apaisé les craintes d'une répétition de la crise budgétaire de mi-2022, qui avait fortement contribué à la prime de risque sur la livre sterling.

Les anticipations de hausse des taux constituent un facteur favorable supplémentaire. Les marchés anticipent de plus en plus une hausse des taux de la Banque d'Angleterre avant la fin de l'année, et un sondage Reuters réalisé la semaine dernière a révélé que 54 des 63 économistes interrogés prévoient une augmentation de 25 points de base lors de la réunion du 5 novembre. Les données économiques britanniques de cette semaine pourraient influencer cette perspective : les chiffres de l'emploi mardi, l'inflation mercredi et les ventes au détail vendredi. Des chiffres positifs conforteraient les anticipations de hausse et soutiendraient la livre sterling, tandis que des chiffres négatifs pourraient réduire la prime de risque.

De l'autre côté de la barrière, le yen ne profite pas de la politique monétaire restrictive de la Banque du Japon. Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré que l'inflation sous-jacente était proche de l'objectif de 2 % et a averti qu'une mauvaise gestion du taux directeur pourrait alimenter les craintes d'inflation et faire grimper les rendements à long terme, laissant ainsi la porte ouverte à un resserrement monétaire supplémentaire. Cependant, le yen demeure structurellement faible en raison des faibles taux d'intérêt pratiqués au Japon et du lourd endettement public. La Première ministre Sanae Takaichi a affirmé qu'une économie robuste pouvait renforcer la confiance des marchés dans le yen et que les émissions d'obligations d'État seraient maintenues à un niveau approprié. Elle n'a donné aucune indication claire concernant un budget supplémentaire, laissant ainsi la question budgétaire en suspens.

Les principaux risques pesant sur une perspective haussière résident dans le calendrier des événements. Un rapport décevant sur l'emploi ou l'inflation au Royaume-Uni pourrait tempérer les anticipations de hausse des taux de la Banque d'Angleterre, et le budget du 28 octobre pourrait raviver les inquiétudes budgétaires s'il déçoit en matière de discipline. Un durcissement de la politique monétaire de la Banque du Japon, ou la menace d'une intervention japonaise sur le marché des changes, pourrait également entraîner un rebond rapide du yen. Il s'agit de risques d'actualité, d'où l'importance d'adapter la taille des positions et de placer des ordres stop.

Globalement, les fondamentaux du marché sont favorables à une poursuite de la hausse de la paire GBP/JPY à court terme. La livre sterling bénéficie d'un effet de portage, de prévisions de croissance revues à la hausse et d'anticipations de hausse des taux, tandis que le yen est pénalisé par des taux bas et les inquiétudes liées à la dette. Cette tendance reste haussière tant que les indicateurs économiques britanniques se maintiennent et que le budget conserve la crédibilité budgétaire mise en avant par DBS.

Analyse technique

La paire GBP/JPY poursuit sa progression pour une troisième séance consécutive, s'échangeant près de 211, son plus haut niveau depuis le pic du 18 septembre. Elle a franchi la zone des 210,04-210,45 qui avait limité la hausse pendant six semaines et a gagné environ 250 pips depuis son plus bas à 208,40. Le rebond n'a compensé qu'environ 38,2 % de la chute entre 216,8 et 207,2, ce qui indique que la structure de tendance nécessite encore une confirmation.

L'attention se porte immédiatement sur la zone de résistance située entre 211,00 et 211,30, où se situe le sommet du pic des 17 et 18 septembre. Une clôture H4 décisive au-dessus de 211,30 pourrait renforcer la dynamique haussière et ouvrir la voie vers 211,80, puis 212,00 (le retracement de 50 %), et enfin 213,10-213,64. Cette dernière zone combine le retracement de 61,8 %, une ancienne zone de support et le mouvement mesuré de la base sur six semaines. Si les acheteurs conservent la mainmise sur le marché, la zone d'offre d'août, située entre 216,80 et 217,43, pourrait devenir un objectif. Par ailleurs, la chute du début septembre a limité l'acceptation des prix entre 211,80 et 213,20, ce qui pourrait entraîner des mouvements rapides dans cette zone.

Cependant, la paire reste vulnérable à un repli si la cassure haussière ne se maintient pas. Un rejet près de 211,30 pourrait ramener le prix vers 210,45-210,04, où le support cassé devrait désormais servir de support. Une clôture sous 210,04 invaliderait la cassure et exposerait le plus bas supérieur à 208,40, et un franchissement de ce niveau remettrait en jeu le support situé entre 207,31 et 207,72.

La paire GBP/JPY présente des perspectives haussières prudentes à court terme, une cassure durable au-dessus de 211,30 étant nécessaire pour confirmer une poursuite de la hausse vers 213,10-213,64. Tant que cette cassure n'a pas eu lieu, la progression pourrait encore représenter un rebond correctif au sein de la tendance baissière plus large observée depuis août.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

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PRIX D'ENTRÉE : 210,80

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