La paire EUR/JPY recule, les anticipations d'une hausse des taux de la Banque du Japon en septembre soutenant le yen.

Opinions des traders

Résumé:

La paire EUR/JPY recule vers 185,20, le yen bénéficiant d'une probabilité estimée à 84 % d'une hausse des taux de la Banque du Japon en septembre. L'inflation allemande constitue le prochain test pour l'euro, les marchés ayant quasiment déjà intégré une nouvelle hausse de 25 points de base de la BCE.

SELL EURJPY

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TRADING

185.150

Prix d'entrée

181.300

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Prix de sortie

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Prix d'entrée

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L'euro peine à maintenir sa dynamique face au yen japonais en ce début de semaine, la paire EUR/JPY reculant d'environ 0,1 % pour s'établir à 185,20 durant les échanges européens. Cette pression est principalement due à une demande accrue de yens, les investisseurs anticipant une nouvelle hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon en septembre.

Les anticipations concernant la Banque du Japon ont considérablement évolué. Selon Commerzbank, le marché attribue désormais environ 84 % de chances à une hausse des taux en septembre, ce qui conforte les investisseurs dans l'idée d'un resserrement monétaire à court terme. La difficulté réside dans le fait que les décideurs politiques eux-mêmes n'ont pas encore apporté le même degré de certitude.

Dans ses dernières déclarations, le vice-gouverneur de la Banque du Japon, Himino, a maintenu cette prudence, évitant d'indiquer précisément la date de la prochaine mesure de politique monétaire. Il en résulte un décalage notable entre les anticipations des marchés et les messages communiqués par la banque centrale. Pour le yen, cependant, la perspective d'un resserrement de la politique monétaire a suffi à lui apporter un soutien à court terme.

L'euro est confronté à un catalyseur de politique monétaire imminent, qui pourrait déterminer si la paire EUR/JPY peut se redresser. L'indice IPCH préliminaire de l'Allemagne pour août devrait s'accélérer à 3,0 % en glissement annuel, contre 2,8 % en juillet. Un chiffre d'inflation plus élevé conforterait les anticipations d'une nouvelle hausse des taux directeurs de la Banque centrale européenne.

D'après Danske Bank, les marchés anticipent déjà une hausse de 25 points de base des taux directeurs de la BCE en septembre, même si les perspectives au-delà de cette réunion semblent moins rassurantes. L'inflation récente s'est notamment traduite par des hausses de l'IPCH en France et en Espagne, alimentées par la hausse des prix de l'énergie, tandis que la dynamique des prix sous-jacents est restée relativement modérée et que la croissance économique française a ralenti.

Par conséquent, Danske Bank considère les données récentes comme légèrement plus accommodantes que ne le suggèrent les cours actuels du marché. La baisse des anticipations des entreprises concernant les prix de vente futurs conforte également l'idée que septembre pourrait marquer la dernière hausse des taux de la BCE pour le moment, la banque centrale anticipant une nouvelle augmentation de 25 points de base avant une pause dans sa politique monétaire.

Cela crée un contexte de politique monétaire intéressant pour la paire EUR/JPY. Les deux banques centrales sont confrontées à des anticipations de resserrement monétaire en septembre, mais la forte réévaluation des anticipations de la Banque du Japon confère actuellement au yen un avantage plus marqué à court terme. L'inflation allemande pourrait modifier cet équilibre si les pressions inflationnistes augmentent significativement à la hausse, mais d'ici là, l'euro pourrait avoir du mal à se redresser durablement face au yen.

L'attention se portera ensuite mardi sur les chiffres de l'IPCH de la zone euro, qui devraient constituer un autre test important des attentes concernant la décision de la BCE en septembre.

Analyse technique

Le graphique en 4 heures de la paire EUR/JPY commence à montrer des signes de fragilité, la paire reculant après des échecs répétés autour de la zone de résistance des 185,90-186,00. Le cours a glissé vers 185,10, et l'incapacité à établir une cassure durable au-dessus des récents sommets accroît le risque que la reprise amorcée début août entre dans une phase de correction plus profonde.

Le rejet autour de 185,90–186,00 est particulièrement significatif. La paire EUR/JPY a tenté à plusieurs reprises de progresser, mais s'est heurtée à une pression vendeuse constante dans cette zone, laissant place à une phase de consolidation sous la résistance. Le dernier repli a ramené le cours sous la limite inférieure de cette fourchette, vers la zone des 185,00, ce qui indique que les vendeurs commencent à prendre l'ascendant.

Un rebond à court terme reste possible à partir des niveaux actuels, la zone 185,30–185,50 étant susceptible de constituer la première zone de réapparition des vendeurs. Toutefois, à moins que le cours ne parvienne à reconquérir la zone 185,90–186,00, toute reprise ressemblerait davantage à un rebond correctif qu'à une véritable percée haussière.

Le premier objectif baissier significatif se situe autour de 183,90–184,10, une zone qui faisait office de résistance avant la hausse d'août et qui pourrait désormais servir de support. Une cassure nette sous cette zone indiquerait une détérioration plus marquée de la structure du marché et exposerait la prochaine zone de demande, aux alentours de 182,60–182,80.

En dessous de ce niveau, le graphique laisse entrevoir un repli nettement plus marqué vers la zone 181,10–181,30. Cela représente le support inférieur le plus solide visible dans la configuration actuelle et correspond à la trajectoire baissière projetée si la dynamique de vente se poursuit.

La tendance à court terme penche donc pour une poursuite de la baisse tant que la paire EUR/JPY reste plafonnée sous les 186,00. Le rejet répété de la résistance, suivi de la récente cassure autour de 185,20, suggère un basculement de la balance en faveur des vendeurs. Le niveau de 184,00 représente le premier test majeur avant que les niveaux de 182,70 et potentiellement 181,20 ne deviennent prioritaires.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

VENTE EUR/JPY

PRIX D'ENTRÉE : 185,15

SEUIL STOP LOSS : 186,50

BÉNÉFICE : 181,30

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