La paire EUR/JPY proche de son plus bas niveau en 10 mois, les marchés se préparant à une hausse des taux de la Banque du Japon.

Opinions des traders

Résumé:

La paire EUR/JPY se maintient aux alentours de 178,50, proche de son plus bas niveau en dix mois, les anticipations d'un resserrement monétaire agressif de la Banque du Japon continuant de renforcer le yen. La décision de la BCE, attendue jeudi, pourrait soutenir l'euro, mais la politique monétaire japonaise demeure le principal facteur déterminant à court terme.

SELL EURJPY

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178.600

Prix d'entrée

174.500

183.000

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Prix de sortie

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Prix d'entrée

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La paire EUR/JPY reste sous pression durant la séance européenne de mercredi, reculant d'environ 0,27 % vers 178,50 et se maintenant à portée de son plus bas niveau en près de 10 mois atteint mardi à 177,85. La vigueur persistante du yen continue de dominer la paire, les marchés se positionnant de plus en plus en prévision d'un cycle de resserrement monétaire plus agressif de la Banque du Japon.

Les anticipations d'une hausse des taux lors de la réunion de la Banque du Japon la semaine prochaine se sont considérablement renforcées suite à la publication de chiffres encourageants concernant les salaires japonais. Deutsche Bank estime que cette nouvelle surprise positive conforte les décideurs politiques dans leur décision de relever à nouveau les coûts d'emprunt, tout en suggérant que le mois de septembre pourrait ne pas marquer la fin du cycle de resserrement monétaire.

Les spéculations vont encore plus loin, les opérateurs se demandant si la Banque du Japon pourrait procéder à une hausse plus importante de 50 points de base le 18 septembre. Rabobank a souligné l'ampleur croissante des discussions sur le marché concernant une telle mesure, ce qui apporte un soutien supplémentaire à la devise japonaise.

La possibilité d'un resserrement monétaire continu au-delà de septembre est particulièrement importante pour la paire EUR/JPY. Les anticipations d'une poursuite de la hausse des taux japonais réduisent l'attrait du maintien de positions importantes de portage financées en yens et accroissent le risque de débouclage, maintenant ainsi une pression baissière sur la paire.

L'euro pourrait bénéficier d'un catalyseur favorable à l'approche de la décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne, prévue jeudi. Une hausse des taux est largement anticipée, ce qui signifie que l'attention se portera probablement sur les orientations de la BCE et sur la durée que les décideurs estiment nécessaire pour le resserrement monétaire actuel.

L'incertitude demeure considérable quant au niveau maximal des taux d'intérêt de la zone euro. Selon la dernière enquête de la Deutsche Bank, les anticipations se répartissent entre un taux terminal de 2,50 % (31 %), 2,75 % (37 %) et 3,00 % (26 %), tandis que les prévisions actuelles du marché tablent sur des taux avoisinant les 3 % d'ici le milieu de l'année prochaine.

Malgré les perspectives de resserrement de la politique monétaire de la BCE, l'équilibre immédiat reste favorable au yen. La paire EUR/JPY demeure donc vulnérable près de ses récents plus bas, et toute reprise significative nécessitera probablement soit un message plus ferme que prévu de la BCE, soit une modération des anticipations concernant la trajectoire de resserrement de la politique monétaire de la Banque du Japon.

Analyse technique

La paire EUR/JPY reste bloquée dans une forte tendance baissière sur le graphique en 4 heures, les vendeurs continuant de dicter la direction après la cassure de plusieurs niveaux de support importants. Le cours oscille actuellement autour de 178,50, proche des plus bas récents et en dessous de l'ancienne zone de demande de 179,20-179,60.

La baisse s'est déroulée en plusieurs phases distinctes. Après avoir échoué à maintenir le rebond autour de 185,50–186,00, la paire EUR/JPY a franchi à la baisse la zone des 183,80–184,10, avant de chuter de manière décisive sous la barre des 181,70–182,00. Chaque cassure n'a été suivie que d'un rebond limité avant que les ventes ne reprennent, soulignant la vigueur de la dynamique baissière actuelle.

Le dernier développement technique est la rupture du seuil de 179,20–179,60. Cette zone offrait auparavant un support significatif, mais le cours évolue désormais en dessous. Tout rebond vers cette région pourrait donc se heurter à de nouvelles pressions à la vente, l'ancien support se transformant en résistance.

Une consolidation à court terme autour de 178,00–179,50 ne serait pas surprenante compte tenu de l'ampleur de la récente baisse. Cependant, un échec au-dessus de 179,60 maintiendrait la tendance baissière. Un nouveau passage sous le récent plus bas, autour de 177,80, indiquerait que les vendeurs sont prêts à accentuer la baisse.

En dessous de ce niveau, le graphique offre relativement peu de soutien établi jusqu'à la zone 174,20–174,50, qui représente l'objectif de baisse plus large indiqué par la structure actuelle.

À l'inverse, la paire EUR/JPY devrait franchir la barre des 179,60 avant de pouvoir espérer une reprise plus significative vers la zone des 181,70–182,00. Un franchissement durable de cette seconde zone de résistance serait nécessaire pour atténuer sensiblement la pression baissière actuelle.

Pour l'instant, la perte répétée de soutien, les tentatives de reprise superficielles et la formation continue de sommets de plus en plus bas favorisent la vente lors des rebonds, la trajectoire technique restant dirigée vers la zone des 174,00.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

VENTE EUR/JPY

PRIX D'ENTRÉE : 178,60

SOMME STOP LOSS : 183,00

BÉNÉFICE : 174,50

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