Imbrication des anticipations de hausse des taux et des risques de débouclage des opérations de portage

Forex

Résumé:

Les anticipations du marché concernant le yen sont passées d'une simple « intervention sur le marché » à une intégration substantielle des hausses de taux.

BUY USDJPY

EXP

EN ATTENTE

152.208

Prix d'entrée

155.650

149.818

153.582 -0.404 -0.26%

Pips

EN ATTENTE

149.818

Prix de sortie

152.208

Prix d'entrée

155.650

Principes fondamentaux

Après de fortes fluctuations, la paire USD/JPY s'est stabilisée autour de 155. Le discours dominant sur le marché a évolué, passant d'une simple intervention sur le marché des changes à une forte anticipation d'une hausse des taux de la Banque du Japon (BOJ) en septembre. Le récent rebond du yen s'explique principalement par une nette amélioration des indicateurs économiques japonais. Les salaires réels au Japon ont progressé de 2,4 % en juillet sur un an, soit la plus forte hausse depuis mai 2021 et le septième mois consécutif de croissance, confortant ainsi la BOJ dans un resserrement de sa politique monétaire. Parallèlement, la croissance annualisée du PIB japonais au deuxième trimestre a été révisée à la hausse à 1,4 %, soulignant la résilience accrue de l'économie. L'indice PMI des services ayant atteint son plus haut niveau en cinq mois, le renforcement de la demande intérieure a encore accru les anticipations du marché quant à une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de la BOJ des 17 et 18 septembre, la probabilité implicite du marché atteignant 98 %.

Aux États-Unis, les données macroéconomiques présentent un tableau contrasté, accentuant la volatilité du marché des changes. Bien que le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans ait frôlé les 5,3 %, reflétant la persistance des pressions à la baisse sur les taux à long terme, le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a tenu des propos accommodants, indiquant qu'il soutiendrait le maintien des taux inchangés en septembre si l'inflation se modère. En conséquence, les anticipations du marché concernant une hausse des taux de la Fed en septembre ont été revues à la baisse, à environ 48 %. Cette semaine, l'attention du marché se porte sur la publication, jeudi, de l'indice des prix à la production (IPP) américain, ainsi que sur les rapports de l'indice des prix à la consommation (IPC) et des créations d'emplois non agricoles, vendredi, qui détermineront la trajectoire de la politique monétaire de la Fed. Des indicateurs d'inflation plus élevés que prévu pourraient soutenir le dollar ; à l'inverse, des données décevantes pourraient prolonger sa faiblesse.

Il convient de noter que les restrictions de transit dans le détroit d'Ormuz ont fait grimper les prix de l'énergie, accentuant les pressions inflationnistes mondiales. Si cela met à rude épreuve l'économie japonaise, fortement dépendante des importations, cela complexifie également toute intervention conjointe des États-Unis et du Japon sur le marché des changes.

Analyse technique

Sur le graphique journalier, la paire USD/JPY a cassé à la baisse son ancien canal ascendant et la base de sa zone de consolidation à long terme, accélérant sa chute à l'approche du support du précédent plus bas. Un support baissier clé se situe près du précédent plus bas, à 152,618 ; une cassure sous ce niveau déclencherait une nouvelle baisse vers 151,188, voire plus bas. La résistance haussière clé se situe à 156,637, point de confluence de l'ancien support de consolidation et de l'indicateur Ichimoku Kijun-sen. Bien que l'USD/JPY ait franchi avec force la limite inférieure du canal ascendant et le bas du nuage, sa capacité à établir un support et à rebondir près du niveau critique de 152,618 mérite une surveillance attentive.

Du point de vue des indicateurs, au sein du système Ichimoku Kinko Hyo, les lignes Tenkan-sen (rouge : 158,4340) et Kijun-sen (bleue : 156,6370) présentent une divergence baissière marquée. Le cours au comptant (153,618) se négocie nettement en dessous de ces deux lignes et accélère sa baisse sous le nuage, signalant une dynamique baissière extrêmement forte. Bien que le cours s'éloigne des moyennes mobiles – suggérant une situation de survente technique et un potentiel de rebond –, la forte amplitude de la baisse indique que la paire USD/JPY pourrait tester davantage le support à 152,618 avant d'amorcer un rebond technique.

Sur l'indicateur ADX, la ligne ADX (ligne verte : 32,75) progresse fortement à la hausse, tandis que les indicateurs +DI et -DI divergent rapidement. Le -DI (ligne bleue : 28,33) étant nettement supérieur au +DI (ligne rouge : 7,68), l'indicateur confirme l'intensification de la dynamique baissière suite à la cassure d'un support technique clé. Anticipations de hausse des taux et risques de débouclage des opérations de portage étroitement liés_1

Anticipations de hausse des taux et risques de débouclage des opérations de portage étroitement liés_1

Recommandations de trading

Direction : Longue

Entrée : 152.208

Objectif de profit : 155,650

Seuil de perte : 149,818

Assistance : 152.618 / 151.188 / 149.758

Résistance : 155,478 / 156,637 / 158,434

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