Le Trésor américain étend ses rachats d'obligations à long terme, ce qui pourrait soutenir le cours de l'or.

Résumé:

Le Trésor américain a annoncé l'extension de son programme de rachat d'obligations du Trésor à long terme, destiné à soutenir la liquidité. Pour le marché de l'or, cette extension pourrait constituer un catalyseur haussier à court terme. Si ces rachats parviennent à stimuler la demande d'obligations du Trésor américain à long terme et à faire baisser les rendements à 10 et 30 ans, la diminution des rendements réels réduirait le coût d'opportunité de la détention d'or et pourrait soutenir son cours.

SELL XAUUSD

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Fondamental

Le Trésor américain a annoncé un élargissement de ses opérations de rachat d'obligations du Trésor à long terme, ciblant principalement les échéances de 10 à 20 ans et de 20 à 30 ans. Le montant maximal de chaque opération passera de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars. Cette mesure entrera en vigueur le 9 septembre et restera en place jusqu'à la fin de la période de refinancement trimestrielle en cours.

Du point de vue de la politique monétaire, cette mesure ne constitue pas un assouplissement monétaire traditionnel. Il s'agit plutôt d'un ajustement de la microstructure du marché visant à améliorer la liquidité sur le marché des obligations du Trésor à long terme. En augmentant les rachats de titres du Trésor à long terme les moins liquides, le Trésor américain cherche à renforcer la liquidité du marché et à offrir aux opérateurs et autres acteurs du marché un environnement de négociation plus stable.

Néanmoins, dans un contexte de fortes pressions sur le marché obligataire américain à long terme, cette évolution a des implications macrofinancières plus larges. Il en va de même pour l'or. Lorsque les rendements réels diminuent, le coût d'opportunité de détenir de l'or baisse, ce qui facilite la réallocation des capitaux vers des actifs non rémunérateurs comme l'or. Inversement, lorsque les rendements réels continuent d'augmenter, l'or subit généralement une pression accrue.

Par conséquent, suite à l'élargissement par le Trésor des rachats d'obligations à long terme, le marché devrait d'abord surveiller l'évolution des rendements des obligations à long terme.

Si les opérations de rachat améliorent la demande d’obligations du Trésor à long terme, faisant monter les prix des obligations et baisser les rendements, le mécanisme de transmission pourrait être le suivant :

Rachats d'obligations du Trésor à long terme élargis → Prix des obligations du Trésor plus élevés → Rendements à long terme plus faibles → Rendements réels plus faibles → Coût d'opportunité plus faible de la détention d'or → Soutien aux prix de l'or.

Dans le même temps, si la baisse des rendements des bons du Trésor entraîne un affaiblissement du dollar américain, la dynamique haussière de l'or pourrait être encore renforcée.

Toutefois, un autre scénario ne doit pas être négligé. Si le marché estime que l'extension des rachats d'obligations reste insuffisante pour compenser la pression exercée par le déficit budgétaire américain, l'offre de titres du Trésor à long terme et la hausse des primes de terme, les rendements à long terme pourraient demeurer élevés. Dans ce cas, le cours de l'or ne progresserait pas automatiquement du simple fait de l'extension des rachats d'obligations par le Trésor et pourrait même connaître une réaction de type « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ».

Le Trésor américain étend ses rachats d'obligations à long terme, offrant un soutien potentiel à l'or_1

Analyse technique

Compte tenu des fondamentaux favorables à l'or, les acheteurs à court terme pourraient tenter de tester la moyenne mobile à 200 jours, aux alentours de 4 504 $. Par conséquent, nous estimons que la zone des 4 504 $ à 4 520 $ est la zone clé à surveiller de près.

Stratégie de trading

Direction : Vendre

Entrée : 4 520

Objectif : 4 050

Seuil de perte : 4 650

Stratégie valable jusqu'au : 18 septembre 2026 à 23h55

Support : 4 362, 4 324, 4 310

Résistance : 4 480, 4 504, 4 515

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