Positionnement prudent avant la publication des chiffres de l'emploi non agricole ; un maintien durable au-dessus de 4 100 $ pourrait ouvrir la voie à une poursuite de la hausse.

Résumé:

L'or poursuit son rebond tandis que le dollar américain s'affaiblit légèrement, même si les anticipations de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale continuent de freiner sa progression. Les marchés attendent désormais le rapport sur l'emploi non agricole américain, qui pourrait leur fournir de nouveaux signaux quant à l'orientation politique de la banque centrale. Un rapport sur l'emploi plus faible que prévu pourrait dynamiser davantage le cours de l'or, tandis que des données plus favorables que prévu pourraient exercer une nouvelle pression à la hausse sur les prix.

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Principes fondamentaux

L'or a atteint un plus haut en séance jeudi en Europe, soutenu par un léger repli du dollar américain. Cependant, les anticipations d'un resserrement continu de la politique monétaire de la Réserve fédérale cette année, conjuguées aux risques géopolitiques persistants qui alimentent la demande de dollars comme valeur refuge, ont contenu le métal jaune dans la fourchette de négociation de la séance précédente, limitant ainsi l'ampleur de la percée.

Avant la publication du rapport de juin sur l'emploi non agricole aux États-Unis, les investisseurs ont généralement adopté une attitude prudente, s'abstenant de prendre des positions agressives. Ces données sur l'emploi influenceront non seulement les anticipations concernant la résilience de l'économie américaine, mais joueront également un rôle déterminant dans la prochaine décision de la Réserve fédérale.

Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés estiment actuellement à environ 64 % la probabilité d'une hausse des taux en septembre, tandis que la probabilité d'au moins une hausse supplémentaire avant la fin de l'année avoisine les 85 %. Parallèlement, le président de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a réaffirmé mercredi que la banque centrale restait fermement engagée à ramener l'inflation à son objectif de 2 %, confortant ainsi les anticipations d'un maintien prolongé des taux d'intérêt élevés.

Malgré les obstacles politiques à court terme, les perspectives à moyen et long terme pour l'or restent favorables. Face à l'aggravation du déficit budgétaire américain et à la hausse continue de la dette publique, le rôle de l'or comme protection contre la dépréciation monétaire et le risque de crédit souverain devrait se renforcer. Parallèlement, les achats massifs des banques centrales et la vigueur de la demande physique continuent de soutenir le marché, tandis que les allocations mondiales aux ETF et fonds communs de placement aurifères demeurent inférieures à leurs objectifs à long terme, ce qui laisse entrevoir un potentiel important d'afflux supplémentaires de capitaux institutionnels.

Nous estimons que même si la Réserve fédérale maintient une position relativement restrictive, il est peu probable que cela modifie la tendance haussière structurelle de l'or après la pandémie. Le cours de l'or devrait progresser vers une fourchette de 4 700 à 5 500 dollars au cours des six à neuf prochains mois, l'objectif de 5 000 dollars restant réaliste d'ici début 2027.

Positionnement prudent avant la publication des chiffres de l'emploi non agricole ; un maintien au-dessus de 4 100 $ pourrait ouvrir la voie à une nouvelle hausse_1

Analyse technique

L'or a franchi de manière décisive le seuil psychologique des 4 100 $ mercredi, dépassant avec succès la limite supérieure de sa récente zone de consolidation et améliorant sensiblement les perspectives techniques à court terme.

La zone des 4 100 $ est passée de résistance à support clé. Si les cours se maintiennent fermement au-dessus de ce niveau lors des prochaines séances, la cassure haussière sera confirmée, réactivant probablement la tendance haussière à moyen terme.

À la hausse, une résistance immédiate se situe autour de 4 115 $. Un franchissement durable de ce niveau pourrait ouvrir la voie à une progression vers 4 222 $ et 4 384 $. À la baisse, le premier support se situe à 4 029 $, suivi de 3 994 $. Un retour sous les 4 100 $ et dans la zone de consolidation précédente signalerait un échec de la percée et augmenterait le risque d'un repli plus marqué.

Recommandation de trading

Direction : Acheter

Entrée : 3879

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Seuil de perte : 3785

Valable jusqu'au : 31/07/2026 à 23h55

Assistance : 4029, 3994, 3943

Résistance : 4115, 4222, 4384

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