La Banque d'Angleterre maintient ses taux inchangés malgré le soutien de deux responsables politiques à une hausse de 25 points de base.

Résumé:

La Banque d'Angleterre a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, mais les décideurs politiques ont conservé une orientation restrictive, les risques d'inflation restant au cœur de la politique monétaire.

BUY GBPJPY

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Principes fondamentaux

La Banque d'Angleterre a maintenu son taux directeur inchangé à 3,75 % pour la quatrième réunion consécutive, conformément aux attentes du marché. Le Comité de politique monétaire (CPM) a voté à 7 voix contre 2 en faveur du maintien des taux, tandis que Megan Greene, membre externe, et Huw Pill, économiste en chef, se sont prononcés en faveur d'une hausse immédiate de 25 points de base, portant le taux à 4,00 %, soulignant ainsi les inquiétudes persistantes du Comité concernant l'inflation.

La Banque d'Angleterre a noté que, malgré l'accord de cessez-le-feu préliminaire entre les États-Unis et l'Iran qui a contribué à faire baisser les prix mondiaux de l'énergie, ces derniers restent élevés et très volatils par rapport aux niveaux d'avant le conflit. Le Royaume-Uni étant fortement dépendant du gaz naturel importé, une réouverture durable du détroit d'Ormuz et une nouvelle baisse des prix de l'énergie permettraient d'atténuer les futures pressions inflationnistes. Cependant, les responsables politiques ont souligné que la flambée des coûts de l'énergie ces derniers mois a déjà commencé à se répercuter sur l'ensemble de l'économie, et que les pressions inflationnistes continuent de s'accentuer.

Le Comité estime que le principal risque réside dans la possibilité que la hausse des coûts de l'énergie déclenche une inflation de second tour plus importante, notamment une croissance salariale plus soutenue et une hausse persistante des prix. La Banque d'Angleterre a averti que plus les prix de l'énergie resteront élevés, plus le risque que l'inflation s'insinue dans les mécanismes de fixation des salaires et des prix sera grand. Par ailleurs, sa dernière enquête trimestrielle a révélé que les anticipations d'inflation des ménages britanniques ont atteint leur plus haut niveau depuis au moins 2009, confortant ainsi les arguments avancés par les deux membres les plus restrictifs en faveur d'une hausse immédiate des taux.

Néanmoins, la majorité des décideurs politiques ont estimé que les preuves d'une pression inflationniste persistante étaient encore insuffisantes, rendant prématurée une hausse immédiate des taux. La Banque d'Angleterre a souligné que le marché du travail continuait de se contracter, que la demande intérieure restait faible et que les conditions financières s'étaient considérablement durcies depuis l'intensification du conflit au Moyen-Orient. Par conséquent, les taux d'intérêt actuels sont déjà suffisamment restrictifs pour contenir l'inflation sans qu'il soit nécessaire de les resserrer davantage.

Le gouverneur Andrew Bailey a déclaré que les données récentes sur l'inflation continuent de suggérer que les tendances désinflationnistes sous-jacentes demeurent intactes. Il a toutefois souligné que la Banque d'Angleterre est prête à intervenir si les effets de l'inflation de second tour s'accentuent, afin de garantir que l'inflation revienne finalement à son objectif de 2 %.

La Banque d'Angleterre prévoit désormais une inflation supérieure à 3,25 % au quatrième trimestre, contre 2,8 % en mai, mais inférieure à sa précédente prévision de 3,6 % à 3,7 %. Elle a également légèrement relevé ses perspectives économiques, tablant sur une croissance trimestrielle potentielle du PIB d'environ 0,2 %, contre une estimation précédente de 0,1 %.

Globalement, la réunion a véhiculé un message résolument restrictif. Bien que la Banque ait maintenu ses taux inchangés, les références répétées aux risques d'inflation persistants et les deux votes dissidents en faveur d'une hausse des taux laissent penser que les décisions politiques futures resteront fortement tributaires de l'évolution de l'inflation et des prix de l'énergie. Tant que l'inflation ne sera pas fermement rentrée dans son objectif, la Banque d'Angleterre devrait maintenir une politique monétaire prudente, voire restrictive.

La Banque d'Angleterre maintient ses taux inchangés malgré le soutien de deux responsables politiques à une hausse de 25 points de base_1

Analyse technique

La paire GBP/JPY a fortement chuté et a franchi à la baisse le niveau de support de 212,95, indiquant que le rebond amorcé à 210,45 est entré dans une nouvelle phase de correction. La volatilité devrait persister en séance, avec une possible poursuite de la baisse vers la zone de demande située autour de 211,81. Un franchissement net du seuil de 211,21 exposerait la zone de support de 210,42.

Du côté positif, si la paire se stabilise autour de la zone des 212,95 et que l'intérêt des acheteurs revient, elle pourrait reprendre sa tendance haussière plus large et tester à nouveau le précédent sommet à 216,59.

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