Chưa kịp mừng, chủ hãng rượu Vodka Hà Nội lại chìm trong lỗ

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa chấp thuận đăng ký giao dịch 10 triệu cp của CTCP Bia Hà Nội - Hồng Hà (HHB), doanh nghiệp thành viên của Habeco, với mã chứng khoán HHB.

Bia Hà Nội - Hồng Hà tiền thân là Xí nghiệp Bia Hồng Hà, trực thuộc Công ty Thương mại Sông Lô, dưới sự quản lý của Ban Tài chính Tỉnh ủy Vĩnh Phú. Nhà máy bia đầu tiên đi vào hoạt động năm 1994 với công suất 2.5 triệu lít/năm. Sau khi Ban Tài chính cấp tỉnh bị giải thể vào năm 2001, Doanh nghiệp được chuyển giao cho UBND tỉnh Phú Thọ quản lý và cổ phần hóa vào năm 2003.

Đến năm 2007, Habeco chính thức góp vốn, đưa tên gọi "Bia Hà Nội - Hồng Hà" vào sử dụng và đầu tư nâng cấp dây chuyền sản xuất. Công suất từ 10 triệu lít/năm được mở rộng lên 50 triệu lít/năm, thị trường tiêu thụ cũng vươn ra các tỉnh phía Bắc như Vĩnh Phúc, Yên Bái, Lào Cai và Tuyên Quang. 

Tính đến tháng 8/2025, HHB có 108 cổ đông, trong đó Habeco nắm giữ 53.9% vốn, ông Đinh Văn Thuận - Thành viên HĐQT HHB - nắm 13.5% cổ phần và ông Nguyễn Doãn Khánh sở hữu 8%. HHB hiện có vốn điều lệ 100 tỷ đồng, được duy trì ổn định từ sau đợt phát hành riêng lẻ năm 2014, trong đó một phần phát hành để bù trừ công nợ với Habeco.

Hoạt động chính của HHB là sản xuất, kinh doanh các sản phẩm bia mang thương hiệu Habeco, gồm Bia chai Hà Nội 450ml và Bia hơi Hà Nội loại keg 30-50 lít. Nửa đầu năm 2025, Công ty ghi nhận doanh thu gần 100 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng đạt 6.8 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp ở mức 42%. Tính đến cuối quý 2, vốn chủ sở hữu hơn 116 tỷ đồng, gồm 6.8 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối.

Trong 2 năm gần nhất, HHB đạt doanh thu 175-179 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế lần lượt 17 tỷ đồng và 13 tỷ đồng, biên lãi gộp duy trì quanh 36%. Doanh nghiệp chi cổ tức 8.3-10% vốn điều lệ, riêng nửa đầu năm 2025 đã trả cổ tức 9.5%. Năm nay, Công ty đặt kế hoạch doanh thu 187 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế gần 11 tỷ đồng và đã thực hiện hơn nửa chỉ tiêu.

Cuối quý 2, HHB có tổng tài sản 193 tỷ đồng, trong đó gần 70 tỷ đồng là tiền gửi ngân hàng và 19 tỷ đồng hàng tồn kho. Tài sản cố định nguyên giá 326 tỷ đồng nhưng đã khấu hao phần lớn, còn lại khoảng 66 tỷ đồng. Doanh nghiệp không vay ngân hàng, tổng nợ phải trả ở mức 77 tỷ đồng.

Bia Hà Nội - Hồng Hà là 1 trong 16 công ty con của Habeco - doanh nghiệp Nhà nước do Bộ Công Thương nắm 81.7% vốn. Trong số này, hơn một nửa các đơn vị thành viên đã giao dịch trên UPCoM hoặc niêm yết trên HNX như Habeco - Hải Phòng (HBH), Rượu và Nước giải khát Hà Nội (HNR), Bia Hà Nội - Hải Phòng (BHP) và Bia Hà Nội - Thanh Hóa (THB)... HHB hiện thuộc nhóm có lợi nhuận cao nhất trong hệ thống công ty con của Habeco, chỉ xếp sau Thương mại Bia Hà Nội (HAT). 

Tử Kính

FILI - 15:58:00 07/10/2025

Ngành bia rượu 'ngấm đòn' nửa đầu năm 2025

Nửa đầu năm 2025, ngành bia rượu Việt Nam đối mặt với áp lực kép từ sức mua suy yếu và chi phí đầu vào leo thang, khiến nhiều doanh nghiệp lớn như Sabeco và Halico hụt hơi, thậm chí thua lỗ. Trong bức tranh ảm đạm đó, Habeco trở thành điểm sáng hiếm hoi với tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, dù vẫn chịu bào mòn từ chi phí vận hành và cạnh tranh thị phần.

Nửa đầu năm 2025, ngành bia rượu Việt Nam lao đao trong tam giác áp lực: sức mua suy yếu, chi phí đầu vào leo thang và cạnh tranh nội địa ngày càng khốc liệt. Những cú trượt dài về doanh thu, lợi nhuận tại loạt doanh nghiệp lớn cho thấy thị trường đã không còn là mảnh đất dễ kiếm lời như giai đoạn hậu Covid.

Nửa đầu năm 2025, ngành bia rượu Việt Nam tiếp tục chật vật trong vòng xoáy suy giảm sức mua, giá vốn leo thang và cuộc cạnh tranh khốc liệt chưa hề hạ nhiệt. Thế nhưng, không phải mọi doanh nghiệp đều cùng nhau chìm trong sóng gió – mỗi đơn vị lại hé lộ một “dạng tổn thương” riêng biệt, cho thấy rõ sự phân hóa ngày càng gay gắt trong ngành.

Habeco – điểm sáng đơn độc

Giữa gam màu ảm đạm, Tổng công ty CP Bia – Rượu – Nước giải khát Hà Nội (Habeco, HoSE: BHN) nổi lên như một trường hợp hiếm hoi giữ được nhịp tăng trưởng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu của Habeco đạt gần 3.814 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ghi nhận 180 tỷ đồng – tăng lần lượt 8% và 19% so với cùng kỳ năm ngoái. Riêng quý II/2025, doanh thu thuần đạt gần 2.356 tỷ đồng, tăng 2%; trong khi doanh thu tài chính bật tăng 38%, đạt 54,5 tỷ đồng – phần lớn nhờ lãi tiền gửi và cho vay.

Tuy nhiên, phía sau con số lãi, chi phí lại bào mòn không ít phần lợi nhuận. Chi phí bán hàng tăng 19%, đạt hơn 404 tỷ đồng; chi phí quản lý tăng mạnh 25%, lên hơn 162 tỷ đồng, chủ yếu do chi cho nhân sự, quảng cáo và khuyến mãi. Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý II của công ty giảm 7% còn 159 tỷ đồng. Dù vậy, đây vẫn là mức lợi nhuận cao nhất trong ba quý gần nhất, đánh dấu sự trở lại sau chuỗi suy giảm kéo dài từ quý II/2024.

Theo Habeco, khoản lãi bị co hẹp chủ yếu do công ty tăng cường đầu tư vào hoạt động xúc tiến bán hàng và xây dựng thương hiệu – những chiến lược được coi là cần thiết để giữ vững thị phần trong thời kỳ thị trường biến động dữ dội.

Sabeco – trụ cột đang trượt dốc

Khác với Habeco, Tổng công ty Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HoSE: SAB) lại ghi nhận quý kinh doanh đi xuống rõ rệt.

Doanh thu thuần quý II/2025 chỉ đạt 6.804 tỷ đồng, giảm tới 16% so với cùng kỳ. Dù giá vốn được tiết giảm, giúp biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 36%, nhưng các chi phí tài chính lại phình to. Chi phí tài chính tăng 87%, lên 15 tỷ đồng – trong đó riêng lãi vay chiếm hơn một nửa. Đồng thời, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp lần lượt đạt 916 tỷ và 239 tỷ đồng, đều tăng đáng kể so với năm ngoái.

Sau khi trừ chi phí, Sabeco báo lãi 1.250 tỷ đồng trong quý II, giảm 5%. Nguyên nhân chính đến từ sản lượng tiêu thụ yếu đi và việc hợp nhất Tập đoàn Bia Bình Tây (Sabibeco) vào báo cáo tài chính như một công ty con, thay vì công ty liên kết.

Ngoài ra, Sabeco còn chịu ảnh hưởng từ việc lãi tiền gửi giảm, chi phí vận hành tăng. Dù lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết có phần cải thiện, nhưng không đủ bù đắp cho phần sụt giảm đến từ hoạt động cốt lõi.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Sabeco đạt doanh thu 12.614 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.000 tỷ đồng – giảm lần lượt 17% và 11%.

Halico – lãi đầu đời trong khối nợ khổng lồ

Sau gần một thập kỷ chìm trong thua lỗ, Công ty CP Rượu và Nước giải khát Hà Nội (Halico; UPCoM: HNR) bất ngờ báo lãi bán niên, dù vẫn lún sâu trong khoản lỗ lũy kế hơn 465 tỷ đồng.

Quý II/2025, Halico ghi nhận doanh thu thuần tăng 26% lên 28,5 tỷ đồng; lợi nhuận gộp tăng gấp đôi lên 12,6 tỷ đồng nhờ tiết giảm giá vốn. Thế nhưng, chi phí bán hàng và quản lý vẫn neo ở mức cao – lần lượt đạt 7,7 tỷ và 6,5 tỷ đồng. Kết quả, quý này công ty vẫn lỗ 75 triệu đồng, nhưng mức lỗ này đã thu hẹp rất mạnh so với con số âm 2,9 tỷ đồng cùng kỳ 2024.

Tổng kết 6 tháng đầu năm, Halico đạt doanh thu thuần 64 tỷ đồng và lãi ròng 695 triệu đồng – dấu hiệu hồi sinh mờ nhạt sau quãng thời gian dài “vô định”, chủ yếu nhờ khoản thanh lý tài sản trong quý I/2025.

Ngành bia rượu giữa hai sức ép: thuế và người tiêu dùng

Áp lực tài chính không chỉ đến từ sức mua yếu mà còn từ những thay đổi lớn về hành vi tiêu dùng và chính sách thuế.

Theo báo cáo của Chứng khoán Shinhan Việt Nam, xu hướng tiêu dùng hiện đại – đặc biệt trong nhóm Gen Z – đang dịch chuyển mạnh sang các sản phẩm ít cồn hoặc không cồn. Điều này tạo ra khoảng trống lớn trong mô hình kinh doanh truyền thống của ngành bia rượu, vốn gắn liền với sản phẩm nặng độ. Một số doanh nghiệp đã bắt đầu chuyển mình với các sản phẩm như Heineken 0.0, Bia Sagota không cồn (Sabibeco) hay Bia Lạc Việt (Sabeco) để thích ứng.

Ngoài ra, ngành còn đang đối diện với rủi ro từ sắc thuế tiêu thụ đặc biệt. Đại mạch, hoa bia và nhôm – ba nguyên liệu nhập khẩu chiếm tới 48-50% giá vốn – đang khiến chuỗi giá trị sản xuất ngày càng trở nên mong manh. Dự báo, giá bán bia có thể tăng 10% trong năm 2026, và tiếp tục nhích thêm 2-3% mỗi năm sau đó.

Dù vậy, theo đánh giá của Shinhan, tác động từ chính sách thuế mới sẽ chỉ mang tính tạm thời. Bởi lẽ, ngành bia rượu vẫn gắn chặt với văn hóa tiêu dùng Việt, và các ông lớn hoàn toàn có khả năng chuyển phần chi phí tăng thêm sang người tiêu dùng, nhất là khi thị trường dần chấp nhận các dòng sản phẩm mới.

Cập nhật KQKD chiều 16/7: Hòa Phát, Gelex Electric báo lãi tăng

Các doanh nghiệp mới công bố BCTC quý 2/2025 ngày 16/7:

CTCP Điện lực Gelex (GEE) báo doanh thu thuần quý 2 đạt 6.510 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế đạt 722 tỷ đồng, tăng 7%. Lũy kế 6 tháng đầu năm, GEE lãi trước thuế 1.330 tỷ đồng, tăng 62% so với cùng kỳ.

Quý 2/2025, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) ghi nhận hơn 36.000 tỷ đồng doanh thu và 4.300 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Lũy kế 6 tháng đầu năm, Tập đoàn đạt doanh thu hơn 74.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt hơn 7.600 tỷ đồng, tăng lần lượt 5% và 23% so với cùng kỳ năm trước.

Ngân hàng TMCP Kiên Long - KienlongBank (KLB) báo lãi trước thuế quý 2 đạt 565 tỷ đồng, tăng 67% và 6 tháng đầu năm đạt 921 tỷ đồng, tăng 67%.

Theo báo cáo tài chính quý 2 của CTCP Rượu và Nước giải khát Hà Nội (Halico, mã CK: HNR) , doanh thu quý 2/2025 đạt 30,7 tỷ đồng, tăng tới 26% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính từ đầu năm, doanh thu đạt 69,5 tỷ đồng, tăng 11,6% so với cùng kỳ 2024.

Tuy nhiên, kết quả cuối cùng lại không tích cực như kỳ vọng. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trong quý 2/2025 lần lượt là 7,7 tỷ đồng và 6,5 tỷ đồng, tổng cộng gần 14,2 tỷ đồng, tăng gần 28% so với cùng kỳ. Đây là nguyên nhân chính khiến công ty tiếp tục lỗ từ hoạt động kinh doanh chính.

CTCP Supe Phốt Phát và Hóa chất Lâm Thao (mã CK: LAS) ghi nhận doanh thu thuần quý 2 đạt 1.082 tỷ đồng, tăng 79% so với cùng kỳ nhưng lợi nhuận sau thuế đạt 51 tỷ đồng, giảm 24% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đầu năm, LAS báo lãi sau thuế đạt 123 tỷ đồng, tăng 3%.

Chứng khoán CV báo lỗ trước thuế 7 tỷ đồng trong quý 2 và 13 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm.

Đầu tư điện lực 3 (PIC) ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý 2 đạt gần 15 tỷ đồng, tăng tới 1.250% so với cùng kỳ và 6 tháng đầu năm lãi gần 37 tỷ đồng, tăng 164%.

Cao su Tây Ninh (TRC) báo lãi trước thuế quý 2 đạt 37 tỷ, tăng 163% và 6 tháng đầu năm lãi trước thuế 113 tỷ đồng, tăng 268%.

CTCP Phát triển Điện lực Việt Nam (VNPD - VPD) báo lãi trước thuế quý 2 đạt 87 tỷ, tăng 203% và 6 tháng đầu năm lãi trước thuế 100 tỷ đồng, tăng 117%.

Tập đoàn Hoa Sen (Hoa Sen Group - mã CK: HSG) công bố thông tin cập nhật tình hình sản xuất kinh doanh. Theo đó, ước tính quý 3 NĐTC 2024 -2025, Hoa Sen ghi nhận doanh thu thuần đạt 9.504 tỷ đồng và 274 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

Lũy kế 9 tháng hoạt động, Hoa Sen ghi nhận doanh thu thuần lũy kế ước đạt 28.176 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế lũy kế ước đạt 647 tỷ đồng.

Tỉnh cơn lỗ dài hạn, Halico lần đầu báo lãi bán niên sau 9 năm

Lần đầu tiên sau 9 năm dài thua lỗ triền miên, CTCP Rượu và Nước giải khát Hà Nội (Halico, UPCoM: HNR) ghi nhận lãi ròng bán niên 2025 đạt gần 700 triệu đồng. Tuy nhiên, động lực phục hồi đến từ khoản lợi nhuận thanh lý tài sản, trong khi doanh thu vẫn chưa thể bù đắp chi phí cố định.

Thành tích lãi bán niên chủ yếu đến từ quý đầu năm, khi Halico lãi ròng gần 800 triệu đồng, cao hơn 1.5 lần so với quý 1/2024 - quý duy nhất có lãi trong giai đoạn 2016-2024.

Trong quý 2/2025, Công ty trở về trạng thái lỗ với con số hơn 75 triệu đồng, dù đã cải thiện đáng kể so với mức lỗ gần 3 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Doanh thu bán niên 2025 đạt hơn 64 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ 2024, cao nhất 9 năm qua. Nhờ giá vốn giảm, lãi gộp tăng mạnh 43%, đạt hơn 25 tỷ đồng. Biên lãi gộp cũng được cải thiện rõ rệt, lên 39.2% từ mức 30.7% nửa đầu năm 2024.

Dù vậy, gánh nặng chi phí cố định tiếp tục là rào cản lớn. Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp lần lượt hơn 15.4 tỷ đồng và 13.5 tỷ đồng, khiến Halico lỗ thuần gần 800 triệu đồng. Doanh nghiệp chỉ có thể ghi nhận lãi ròng nhờ khoản lợi nhuận khác gần 1.5 tỷ đồng phát sinh từ thanh lý tài sản trong quý đầu năm.

So với kế hoạch năm 2025 dự kiến lỗ hơn 8 tỷ đồng, kết quả lãi nửa đầu năm là tín hiệu tích cực hơn dự kiến. Doanh thu bán niên cũng đạt hơn 55% kế hoạch cả năm (116.5 tỷ đồng).

Dù vậy, Halico vẫn đang đối mặt khoản lỗ lũy kế khổng lồ hơn 465 tỷ đồng tính đến cuối tháng 6/2025, cao hơn 34% vốn chủ sở hữu.

Tổng tài sản Halico cuối quý 2 tăng nhẹ so với đầu năm, ở mức hơn 375 tỷ đồng. Chiếm tỷ trọng lớn gồm tiền gửi ngân hàng hơn 129 tỷ đồng, hàng tồn kho 128 tỷ đồng. Trong khi đó, nợ phải trả hơn 27 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản thuế và phải nộp Nhà nước (chiếm 58%). Đáng chú ý, Halico tiếp tục không có vay nợ tài chính.

Trên thị trường UPCoM, cổ phiếu HNR không có giao dịch, đứng yên ở mức 12,000 đồng/cp suốt từ năm 2019 đến nay.

Halico là doanh nghiệp có lịch sử hơn 1 thế kỷ, tiền thân là nhà máy rượu Hà Nội do người Pháp xây dựng từ năm 1898. Từng thống lĩnh thị trường rượu phía Bắc và là nhà sản xuất Vodka lớn nhất Việt Nam vào thập niên 2000. Halico bắt đầu trượt dốc sau vụ bê bối buôn lậu rượu năm 2012 khiến nhiều lãnh đạo bị truy cứu trách nhiệm hình sự và hoạt động kinh doanh suy giảm nghiêm trọng.

Với vốn điều lệ hiện ở mức 200 tỷ đồng, cơ cấu cổ đông Halico cực kỳ tập trung khi gần như toàn bộ vốn (99.86%) thuộc sở hữu của 2 tổ chức, gồm Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco, BHN) nắm 54.29% và Tập đoàn đồ uống Diageo (sở hữu Johnnie Walker, Smirnoff…) nắm 45.57%.