اشتداد القتال في ميانمار بالقرب من الحدود الهندية، وعاصمة ولاية راخين سيتوي تفرض حظر التجول

تطور مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي. المصدر: FXStreet

التطوير الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي. المصدر: FXStreet

المصادر: FXSTREET

المصادر: FXSTREET

المستثمرون على حافة مقاعدهم، في انتظار أحدث خبر عن بيانات التضخم الأمريكية لاتخاذ اتجاه جديد في أسواق الأسهم والسندات. لا يزال مؤشر الدولار معروضًا، والمخاطر السياسية الأمريكية تلقي بظلالها، وهناك جوقة متزايدة من الآراء تلعب لعبة التخمين حول متى وكم قد يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في العام المقبل.

تماسك مؤشر SP500 يوم الاثنين بعد ارتفاع بنسبة 7.5% منذ نهاية أكتوبر، بينما تراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.30% بعد ارتفاع بنسبة 10% تقريبًا. استقر العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات قليلاً فوق مستوى 4.60%.

وفقًا لإجماع المحللين في استطلاع بلومبرج، ربما تباطأ معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 3.3% الشهر الماضي، من 3.7% المسجلة في الشهر السابق. ومن المتوقع أن يبقى التضخم الأساسي دون تغيير عند 4.1%. إن تراجع الاضطرابات في سلسلة التوريد، وضعف سوق العمل في الولايات المتحدة، والمزيد من الانخفاض في أسعار البنزين وتوقع انخفاض الإيجارات، هي من بين العوامل الرئيسية التي يمكن أن تساعد في تخفيف التضخم - بعد تشديد السياسة الصارمة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لأكثر من عام ونصف. بالطبع.

ولكن ليست كل المؤشرات باللون الأخضر. يمكن أن يؤدي الارتفاع في تكاليف التأمين الصحي إلى تعزيز طفيف لأرقام التضخم لشهر أكتوبر، في حين أظهر أحدث استطلاع للمستهلكين في الولايات المتحدة، والذي صدر يوم الجمعة الماضي، أن المستهلكين الأمريكيين يتوقعون ارتفاع التضخم بمعدل سنوي قدره 3.2٪ على مدى السنوات الخمس إلى العشر القادمة. . في المقابل، يرى الاقتصاديون أن التضخم سينخفض إلى 2.5% في السنوات الخمس المقبلة، ثم إلى 2.2% في السنوات الخمس إلى العشر المقبلة، وتشير أسعار السندات إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين يبلغ 2.36% في فترة من خمس إلى عشر سنوات من الآن.

بالنسبة لليوم، فإن قراءة التضخم بما يتماشى مع التوقعات، أو بشكل مثالي أكثر ليونة من المتوقع، من شأنها أن تعطي المزيد من الدعم للتيسير النقدي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وتعزز فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة وتعزيز توقعات خفض أسعار الفائدة في المستقبل. سنة. إن القراءة فوق التوقعات من شأنها أن تعيد صقور بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى السوق وتزيد من الرهانات على رفع سعر الفائدة في ديسمبر. لكن النشاط على العقود الآجلة لأموال بنك الاحتياطي الفيدرالي يمنح فرصة بنسبة 85% لعدم رفع أسعار الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول، ويجب أن تبدو أرقام التضخم سيئة للغاية لعكس هذا التوقع.

وعلى أية حال، فإن ما يهم المستثمرين الآن ليس ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى أم لا ــ لأنهم مقتنعون بأنه لن يفعل ذلك. وبدلاً من ذلك، فإن ما يحاول الجميع اكتشافه الآن هو: متى سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، وإلى أي مدى سيخفض أسعار الفائدة في العام المقبل. لا يتوقع بنك جولدمان ساكس خفض سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى هذا الوقت من العام المقبل. ويتوقع مورغان تخفيضين عميقين في أسعار الفائدة في العام المقبل بدءًا من يونيو، ويتوقع بنك الاستثمار التابع لـ UBS التخفيض الأول في سعر الفائدة في وقت مبكر من مارس وخفضًا بمقدار 275 نقطة أساس في عام 2024.

وإذا استمر التضخم في التراجع وبدأ سوق العمل والاقتصاد في الولايات المتحدة في التباطؤ - وهو السيناريو الأساسي لدينا للأشهر الـ 12 المقبلة - فيجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة. ولكن بالنظر إلى مدى رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي تجاه التضخم المتصاعد، فإن تخفيضات أسعار الفائدة لا ينبغي أن تبدأ قبل سبتمبر، ولكن عندما تبدأ، يجب أن يكون التخفيف سريعًا.

مع بقاء كل شيء على حاله، يجب أن يحوم العائد على السندات الأمريكية لأجل عامين حول مستوى 5%، وسيظل العائد على السندات لأجل 10 سنوات شهيًا بالقرب من مستوى 5% - ولا يمكن أن يتجاوز هذا المستوى إلا بصعوبة ما لم تكن هناك صدمة اقتصادية، أو اضطراب سياسي، وخفض تصنيف محتمل.

لا يزال مؤشر الدولار الأمريكي معروضًا عند المتوسط المتحرك 50-DMA ويمكن أن يواصل خسائره مع رؤية تقرير تضخم ضعيف بما فيه الكفاية، بينما تم بيع الدولار الأميركي مقابل الين الياباني بالقرب من مستوى 152. هناك شائعات مختلفة بشأن طبيعة الارتفاع المفاجئ للين الياباني يوم الاثنين. من الممكن أن يكون ذلك تدخلًا مباشرًا في سوق العملات، أو قد يكون نتيجة لتحديد موضع الخيارات. ولكن في كلتا الحالتين، فإن بيع الين عند المستويات الحالية يعني المخاطرة بحدوث انعكاس مفاجئ، إما بسبب ضعف الدولار الأمريكي على نطاق واسع، أو بسبب التدخل المباشر.

مصدر المقال: أكشنفوريكس

انخفض اليوان الصيني مقابل الدولار، اليوم الثلاثاء، تحت ضغط توقعات السوق بزيادة اتساع الفارق في العائد لصالح الولايات المتحدة، وسط رهانات متزايدة على التيسير النقدي في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. قالت الصحف المملوكة للدولة يوم الثلاثاء إن الصين يمكن أن تخفض نسب متطلبات الاحتياطي للبنوك قبل نهاية العام لتجديد سيولة النظام المالي.

وقال التجار إن خفض نسبة الاحتياطي المطلوب من شأنه أن يقلل تكاليف تمويل المقرضين ويدعم التعافي الاقتصادي، على الرغم من أنه سيؤدي حتما إلى توسيع فجوة العائد بين الصين والاقتصادات الكبرى الأخرى ويؤدي إلى ضغوط نزولية على اليوان. وقال تومي شيه، رئيس أبحاث الصين الكبرى في بنك OCBC: "مثل هذه الخطوة (لخفض نسبة الاحتياطي المطلوب) ستتماشى مع الجهود المبذولة لتخفيف الضغوط على البنوك، خاصة فيما يتعلق بتقلص هوامش الفائدة الصافية".

"سيراقب المشاركون في السوق التطورات هذا الأسبوع باهتمام، ويتوقعون ما إذا كانت الصين ستعلن عن جولة جديدة من خفض نسبة الاحتياطي المطلوب." وفي السوق الفورية، افتتح اليوان المحلي عند 7.2861 للدولار وتم تداوله عند 7.2931 في منتصف النهار، أي أضعف بمقدار 46 نقطة عن إغلاق الجلسة الأخيرة السابقة. قبل افتتاح السوق، حدد بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر النقطة الوسطى، والذي يُسمح حوله بتداول اليوان في نطاق 2٪، عند 7.1768 لكل دولار، أي بنقطة واحدة أكثر ثباتًا من التثبيت السابق البالغ 7.1769.

وقال التجار والمحللون إن التثبيت الرسمي لنقطة المنتصف استمر في الظهور بشكل أقوى من توقعات السوق، مفسرين ذلك على أنه محاولة رسمية لكبح جماح الضعف المفرط لليوان. وكان السعر الاسترشادي يوم الثلاثاء أعلى بمقدار 1117 نقطة من تقديرات رويترز البالغة 7.2885. يحول المشاركون في السوق انتباههم الآن إلى عمليات القروض التي يقدمها بنك الشعب الصيني يوم الأربعاء، حيث يستعد لتقديم قروض تسهيلات إقراض متوسطة الأجل بقيمة 850 مليار يوان. وستقوم الأسواق بقياس كمية السيولة المقدمة وتكاليف الاقتراض عن كثب للحصول على أدلة حول الموقف الرسمي للسلطات. وقال وين ثين، الرئيس العالمي لاستراتيجية العملة لدى براون براذرز هاريمان: "مع ارتفاع مخاطر الانكماش، لا نعتقد أن إجراءات التحفيز المتخذة حتى الآن سيكون لها تأثير طويل الأمد، لذا نتطلع إلى المزيد في الأشهر المقبلة"، متوقعًا أن يتراجع بنك الشعب الصيني (PBOC) عن توقعاته بشأن الانكماش. الإبقاء على سعر فائدة الصندوق المتعدد الأطراف لمدة عام دون تغيير عند 2.5%. وبحلول منتصف النهار، ارتفع مؤشر الدولار العالمي إلى 105.693 من الإغلاق السابق البالغ 105.631، بينما تم تداول اليوان في الخارج عند 7.301 للدولار.

سوق اليوان في الساعة 0333 بتوقيت جرينتش: السعر الفوري الداخلي: البند الحالي التغيير السابق نقطة المنتصف لبنك الشعب الصيني 7.1768 7.1769 0.00% اليوان الفوري 7.2931 7.2885 -0.06% الاختلاف عن نقطة المنتصف 1.62%* التغير الفوري منذ بداية العام -5.39% التغير الفوري منذ عام 2005 إعادة التقييم بنسبة 13.48% المؤشرات الرئيسية: العنصر الحالي السابق التغيير طومسون 0.0 مؤشر Reuters/HKEX CNH مؤشر الدولار 105.693 105.631 0.1 * اختلاف سعر صرف الدولار/اليوان. ويشير الرقم السالب إلى أن سعر صرف اليوان الفوري يتم تداوله بشكل أقوى من نقطة المنتصف. يسمح بنك الشعب الصيني (PBOC) لسعر الصرف بالارتفاع أو الانخفاض بنسبة 2٪ عن سعر النقطة الوسطى الرسمي الذي يحدده كل صباح. سوق CNH الخارجي الفرق الحالي للأداة من السوق الفورية البرية يوان 7.301 -0.11% * في الخارج 7.1025 1.05% آجل غير قابل للتسليم ** * قسط للسعر الفوري في الخارج على الشاطئ ** يعكس الشكل الفرق عن نقطة المنتصف الرسمية لبنك الشعب الصيني، حيث تتم تسوية العقود الآجلة غير القابلة للتسليم مقابل نقطة المنتصف.

مصدر المقال: زاوية

كانت المذبحة الوحشية التي ارتكبتها حماس والتي راح ضحيتها ما لا يقل عن 1400 إسرائيلي في السابع من أكتوبر/تشرين الأول، والحملة العسكرية الإسرائيلية اللاحقة في غزة للقضاء على الجماعة، سبباً في تقديم أربعة سيناريوهات جيوسياسية تؤثر على الاقتصاد العالمي والأسواق العالمية. وكما هي الحال عادة مع مثل هذه الصدمات، فإن التفاؤل قد يكون مضللاً.

في السيناريو الأول، تظل الحرب محصورة في الغالب في غزة، مع عدم وجود تصعيد إقليمي يتجاوز المناوشات الصغيرة مع وكلاء إيران في البلدان المجاورة لإسرائيل؛ وفي الواقع، يفضل معظم اللاعبين الآن تجنب التصعيد الإقليمي. إن الحملة التي تشنها قوات الدفاع الإسرائيلية في غزة تؤدي إلى تآكل حماس إلى حد كبير، مما يؤدي إلى سقوط عدد كبير من الضحايا بين المدنيين، ويظل الوضع الجيوسياسي الراهن غير المستقر قائماً. بعد أن فقد رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو كل الدعم، يترك منصبه، لكن المشاعر العامة الإسرائيلية تظل متشددة ضد قبول حل الدولتين. وعليه، فإن القضية الفلسطينية تتفاقم؛ وتجميد تطبيع العلاقات الدبلوماسية مع المملكة العربية السعودية؛ وتظل إيران قوة مزعزعة للاستقرار في المنطقة؛ ولا تزال الولايات المتحدة تشعر بالقلق بشأن اندلاع الأزمة التالية.

إن الآثار الاقتصادية والسوقية لهذا السيناريو خفيفة. وسوف ينحسر الارتفاع المتواضع الحالي في أسعار النفط، وذلك لأنه لن تكون هناك أي صدمة للإنتاج الإقليمي والصادرات من منطقة الخليج. ورغم أن الولايات المتحدة قد تحاول اعتراض صادرات النفط الإيرانية لمعاقبتها على دورها المزعزع للاستقرار في المنطقة، فمن غير المرجح أن تلاحق مثل هذا الإجراء التصعيدي. وسوف يستمر الاقتصاد الإيراني في الركود في ظل العقوبات الحالية، مما يزيد من اعتماده على العلاقات الوثيقة مع الصين وروسيا.

ومن ناحية أخرى فإن إسرائيل سوف تعاني من ركود خطير ولكن يمكن التحكم فيه، وسوف تشهد أوروبا بعض التأثيرات السلبية مع تسبب الارتفاع المتواضع في أسعار النفط والشكوك الناجمة عن الحرب في تقليص ثقة الشركات والأسر. ومن خلال خفض الناتج، والإنفاق، وتشغيل العمالة، فإن هذا السيناريو قد يدفع الاقتصادات الأوروبية الراكدة حاليا إلى الركود المعتدل.

وفي السيناريو الثاني، فإن الحرب في غزة يعقبها تطبيع وسلام إقليمي. وتنجح الحملة الإسرائيلية ضد حماس من دون أن تسفر عن عدد أكبر من الضحايا بين المدنيين، وتتولى قوى أكثر اعتدالاً ــ مثل السلطة الفلسطينية أو التحالف العربي المتعدد الجنسيات ــ إدارة القطاع. ويستقيل نتنياهو (بعد أن فقد دعم الجميع تقريبا)، وتركز حكومة معتدلة جديدة من يمين الوسط أو يسار الوسط على حل القضية الفلسطينية والسعي إلى التطبيع مع المملكة العربية السعودية.

وخلافاً لنتنياهو، فإن هذه الحكومة الإسرائيلية الجديدة لن تلتزم علناً بتغيير النظام في إيران. ويمكن أن يضمن قبول الجمهورية الإسلامية الضمني للتطبيع الإسرائيلي السعودي مقابل إجراء محادثات جديدة نحو اتفاق نووي يتضمن تخفيف العقوبات. وهذا من شأنه أن يسمح لإيران بالتركيز على الإصلاحات الاقتصادية المحلية المطلوبة بشكل عاجل. ومن الواضح أن هذا السيناريو سيكون له آثار اقتصادية إيجابية للغاية، سواء على المستوى الإقليمي أو العالمي.

وفي السيناريو الثالث، يتصاعد الوضع إلى صراع إقليمي يشمل أيضاً حزب الله في لبنان وربما إيران. يمكن أن يحدث هذا بعدة طرق. إيران، خوفاً من عواقب القضاء على حماس، تطلق العنان لحزب الله ضد إسرائيل لإلهائها عن العملية في غزة. أو تقرر إسرائيل معالجة هذا الخطر من خلال شن ضربة استباقية أكبر على حزب الله. ثم هناك جميع الوكلاء الإيرانيين الآخرين في سوريا والعراق واليمن. وكل منهما حريص على استفزاز إسرائيل والقوات الأمريكية في المنطقة كجزء من أجندته المزعزعة للاستقرار.

وإذا انتهى الأمر بإسرائيل وحزب الله إلى حرب واسعة النطاق، فمن المحتمل أن تشن إسرائيل أيضًا ضربات ضد المنشآت النووية الإيرانية وغيرها من المنشآت، على الأرجح بدعم لوجستي أمريكي. فمن المرجح أن تستغل إيران، التي خصصت موارد هائلة لتسليح وتدريب حماس وحزب الله، الاضطرابات الإقليمية الأوسع لتحقيق القفزة النهائية عبر عتبة الأسلحة النووية.

وإذا قامت إسرائيل ـ وربما الولايات المتحدة ـ بقصف إيران، فإن إنتاج وصادرات الطاقة من الخليج سوف يتراجع، وربما لعدة أشهر. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى صدمة نفطية على غرار ما حدث في السبعينيات، يعقبها ركود تضخمي عالمي (ارتفاع التضخم وانخفاض النمو)، وانهيار أسواق الأسهم، وتقلب عائدات السندات، والاندفاع نحو أصول الملاذ الآمن مثل الذهب. وستكون التداعيات الاقتصادية أكثر حدة في الصين وأوروبا مقارنة بالولايات المتحدة، التي أصبحت الآن مصدراً صافياً للطاقة ويمكنها فرض ضرائب على الأرباح غير المتوقعة لمنتجي الطاقة المحليين لدفع تكاليف الإعانات للحد من التأثير السلبي على المستهلكين (الأسر وغير المنتجين للطاقة). الشركات).

وأخيرا، في هذا السيناريو، يظل النظام الإيراني في السلطة، لأن العديد من الإيرانيين ــ وحتى معارضي النظام ــ يتجمعون خلفه في مواجهة أي هجوم إسرائيلي/أميركي. وتصبح جميع الأطراف في المنطقة أكثر تطرفا ومواجهة، مما يجعل السلام أو التطبيع الدبلوماسي حلما بعيد المنال. وقد يؤدي هذا السيناريو إلى تدمير رئاسة بايدن وفرص إعادة انتخابه.

في السيناريو الرابع، ينتشر الصراع أيضًا في جميع أنحاء المنطقة ولكن هناك تغيير في النظام في إيران. وإذا انتهى الأمر بإسرائيل والولايات المتحدة إلى مهاجمة إيران، فإنهما لن يستهدفا المنشآت النووية فحسب، بل سيستهدفان أيضاً البنية التحتية العسكرية والمزدوجة الاستخدام، فضلاً عن قادة النظام. وبدلاً من دعم النظام، قد يتجمع الإيرانيون ــ الذين ظلوا يحتجون على انتهاكات الشرطة الأخلاقية لأكثر من عام ــ خلف المعتدلين مثل الرئيس السابق حسن روحاني.

إن الإطاحة بالجمهورية الإسلامية من شأنها أن تسمح لإيران بالانضمام مرة أخرى إلى المجتمع الدولي. وسوف يظل الركود التضخمي العالمي حاداً، ولكن الساحة سوف تكون مهيأة لمزيد من الاستقرار والنمو الأقوى في الشرق الأوسط.

ما مدى احتمالية كل سيناريو؟ وأود أن أخصص احتمالا بنسبة 50% للحفاظ على الوضع الراهن؛ و15% لاندلاع السلام والاستقرار والتقدم بعد الحرب؛ 30% إلى حريق إقليمي، و5% فقط إلى حريق إقليمي بنهاية سعيدة.

الخبر السار إذن هو أن هناك احتمالا كبيرا نسبيا ــ 65% ــ لعدم تصاعد الصراع في مختلف أنحاء المنطقة، مما يعني ضمنا أن التداعيات الاقتصادية ستكون خفيفة أو يمكن احتواؤها. ولكن النبأ السيئ هو أن الأسواق لا تخصص حالياً سوى 5% في أفضل تقدير لاحتمال نشوب صراع إقليمي من شأنه أن يخلف تأثيرات تضخمية حادة في مختلف أنحاء العالم، في حين أن الرقم الأكثر منطقية هو 35%.

ومثل هذا الرضا عن الذات أمر بالغ الخطورة، وخاصة إذا أخذنا في الاعتبار أن الاحتمال المجمع لسيناريو مدمر عالميًا (الواحد، والثالث، والرابع) لا يزال 85%. وقد لا يخلف السيناريو الأكثر ترجيحاً سوى عواقب طفيفة في الأمد القريب على الأسواق والاقتصاد العالمي، ولكنه يعني ضمناً أن الوضع الراهن غير المستقر سوف يظل قائماً، وهو ما من شأنه أن يؤدي في نهاية المطاف إلى صراعات جديدة.

في الوقت الحالي، يتم تسعير الأسواق على أنها قريبة من الكمال وتفضل السيناريوهات الأكثر اعتدالاً. لكن الأسواق كثيرا ما أخطأت في تقدير الصدمات الجيوسياسية الكبرى. ولا ينبغي لنا أن نتفاجأ إذا حدث ذلك مرة أخرى.

مصدر المقال: زاوية

المصدر: "هدية الجنية الجميلة" الحساب الرسمي لـ WeChat