كيف يمكن لإعادة إعمار أوكرانيا أن يساعد أوروبا؟

Justin

سياسي

اقتصادي

الصراع بين روسيا وأوكرانيا

الملخص:

الآمال والعقبات أمام عملية التوسيع التي حفزتها الحرب الروسية.

"لا تسأل عما يمكنك أن تفعله من أجل أوكرانيا - اسأل عما يمكن أن تفعله أوكرانيا من أجلك". إن الخطاب الافتتاحي الذي ألقاه الرئيس جون كينيدي في عام 1961، والذي أعيدت صياغته، يقدم لمحة مسبقة عن الفوائد المحتملة في مختلف أنحاء أوروبا إذا مضت عملية إعادة الإعمار والتكامل في الدولة التي مزقتها الحرب قدما.

على الرغم من أن الحرب التي أشعلها الغزو الروسي في فبراير/شباط 2022 لا تظهر أي علامات على نهايتها، إلا أنها ساهمت بشكل كبير في تسريع التخطيط لعضوية أوكرانيا في الاتحاد الأوروبي. وأيد زعماء الاتحاد الأوروبي الأسبوع الماضي على نطاق واسع خطط الإصلاح لتمكين أوكرانيا وما يصل إلى ثمانية من الدول الطامحة الأخرى من الانضمام إلى الكتلة على مدى العقد المقبل. وقد طغت على الاجتماع الذي انعقد في مدينة غرناطة بجنوب أسبانيا الخلافات بين البلدان الأعضاء بشأن الهجرة ــ وهو مجرد مؤشر واحد للعقبات التي تنتظرنا.

وقد قامت ندوة OMFIF في بروكسل يوم 5 أكتوبر حول الوضع الاقتصادي والنقدي لمنطقة اليورو واحتياجات إعادة الإعمار الضخمة في أوكرانيا بتحليل التحديات العديدة. اتفق خبراء القطاعين العام والخاص على أن مصير أوكرانيا والاتحاد الأوروبي متشابك. ورغم أن الولايات المتحدة والصين سوف تكونان اللاعبين الرئيسيين في هندسة التسوية الروسية الأوكرانية في نهاية المطاف، فإن الاتحاد الأوروبي سوف يلعب دوراً في الدبلوماسية، ولو فقط للمساعدة في نتائج التمويل والتكامل.

إمكانية إعادة الإعمار والتكامل في أوكرانيا

تتداخل الجهود المبذولة لحل مشاكل إعادة الإعمار في أوكرانيا مع طلب الانضمام إلى الاتحاد الأوروبي، المرتبط بالتعاون المتزايد مع منظمة حلف شمال الأطلسي – وهو موضوع مزيد من المحادثات مع الرئيس فولوديمير زيلينسكي في بروكسل في 11 أكتوبر. ويتمثل أحد الشروط الرئيسية لنقل رأس المال الخاص والعام إلى أوكرانيا في تفعيل الإصلاحات الرامية إلى تعزيز الشفافية والحكم القوي. إن استخدام التكنولوجيا، على سبيل المثال، من خلال أنظمة blockchain التي يمكنها تتبع وتوجيه الإنفاق على إعادة الإعمار والحد من فرص الفساد، كان يلوح في الأفق بشكل كبير في مناقشات OMFIF.

فإلى جانب الحرب الدائرة على أبوابه، يواجه الاتحاد الأوروبي ضغوط إنفاق هائلة وتحديات تتعلق بأمن الطاقة والاستقلال الاستراتيجي. هذه قضايا متشابكة تتطلب إجابات على مستوى الكتلة. ومن وجهة نظر متفائلة فإن انضمام أوكرانيا ـ على افتراض وجود بيئة جيوسياسية مواتية نسبياً ـ من الممكن أن يساعد في التغلب على هذه الصعوبات، وتعزيز النشاط الاقتصادي الإضافي وتوفير موارد استراتيجية مهمة.

ومن شأن القراءة المتشائمة أن تنتج مجموعة أقل خيرا من النتائج. إن الحرب الجديدة في الشرق الأوسط في أعقاب الهجوم القاتل الذي شنته حماس على الأراضي الإسرائيلية في 7 أكتوبر/تشرين الأول سوف تؤدي إلى تعقيد الصراع الأوكراني على نحو لا يمكن تقييمه بشكل كامل بعد.

تغيير الخطة و"الدوائر متحدة المركز"

سيتعين على الاتحاد الأوروبي تغيير إجراءاته الداخلية للتعامل مع موجة الانضمام التي قد ترفع عدد أعضائه من 27 إلى 36 بحلول أوائل ثلاثينيات القرن الحالي. وهذا يشمل أوكرانيا ومولدوفا وربما جورجيا، فضلاً عن ست دول في غرب البلقان ــ ألبانيا، والبوسنة والهرسك، وكوسوفو، والجبل الأسود، ومقدونيا الشمالية، وصربيا. إن الجدول الزمني غير الرسمي للاتحاد الأوروبي لجلب الأعضاء الجدد بحلول عام 2030 طموح للغاية. ومع ذلك، فمن دون هدف صارم، فمن المرجح أن يفشل الهدف بفارق أكبر.

ويرغب الاتحاد الأوروبي في دفع الأعضاء الجدد كمجموعة إلى تكثيف الضغوط من أجل الإصلاح الضروري من جانب الأعضاء المحتملين. لكن الالتزام سيكون "على أساس الجدارة"، لذلك قد يتخلف البعض عن الركب. وتأتي أوكرانيا على رأس الصف، على الرغم من أن حجمها، وفقرها النسبي، ومتطلبات إعادة البناء، تزيد بشكل لا يقاس من تعقيد ترشيحها.

يتحدث المسؤولون الأوروبيون عن التوازن بين التكاليف والمكافآت بالنسبة للطامحين. ويبدو من المرجح أن يكون هناك نظام يتضمن فترات انتقالية طويلة للوصول إلى أموال الاتحاد الأوروبي وأسواقه، والمقايضات حول حقوق التصويت والوصول. وقد أدى هذا إلى إحياء الحديث عن "دوائر متحدة المركز" تشمل مختلف فئات عضوية الاتحاد الأوروبي ــ وهي الفكرة التي قد تثبت أهميتها بالنسبة للمملكة المتحدة إذا تسارعت المحاولات البريطانية للانضمام إلى التيار الأوروبي الرئيسي في السنوات المقبلة.

ويطغى على كل شيء حجم إعادة الإعمار في أوكرانيا، حيث بدأ المتخصصون للتو في إعداد التقديرات. هناك أخبار إيجابية عن عودة الحياة إلى طبيعتها في أجزاء كثيرة من البلاد والتوطين النسبي للنشاط العسكري. وتحيط علامات استفهام كبيرة بالظروف التي يمكن أن تساعد في تحفيز عودة المواطنين الأوكرانيين البالغ عددهم ثمانية ملايين، والذين أصبحوا الآن لاجئين في الخارج. إن إعادة تجميع رأس المال البشري في أوكرانيا أمر ضروري لمستقبل البلاد.

إطار الحوكمة وحلول blockchain ذات قيمة للتحكم في المدفوعات

وفي هذه الأثناء، من المقرر أن يصدر المجلس الأوروبي قراراً بالموافقة على الانضمام في الثامن من نوفمبر/تشرين الثاني. ويحذر المسؤولون من التوقعات المتضخمة، قائلين إنه من غير المرجح حدوث "شيء ثوري". ويشبه الدعم بالفعل الصناديق البنيوية الموجهة إلى العديد من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، والتي يبلغ مجموعها نحو 50 مليار يورو على مدى أربع سنوات، 80% منها في هيئة قروض و20% في هيئة منح ــ وهو تمويل غير مسبوق بالنسبة لدول غير عضو.

إن تحديات التنسيق بين مختلف الشركاء مماثلة لتلك التي يواجهها الاتحاد الأوروبي فيما يتعلق بصرف أموال الجيل القادم من الاتحاد الأوروبي للدول الأعضاء. وكما هو الحال في كثير من الأحيان في المساعدات الدولية، فإن إطار الإدارة الخاص بالجهة المتلقية يشكل أهمية محورية. وسوف يتردد المقرضون والمانحون في إرسال الأموال إلى بيئة لا يمكنهم أن يكونوا واثقين من أنها ستستخدم على النحو المنشود. إن الإصلاحات المطلوبة للانضمام إلى الاتحاد الأوروبي سوف تقطع شوطا نحو إنشاء بنية حكم قوية، ولكن أوكرانيا تواجه تحديات تشغيلية لضمان امتلاكها القدرة على تتبع كيفية استخدام الأموال التي تتلقاها والتأثير الذي تخلفه. قد تكون حلول Blockchain ذات قيمة هنا. كما توفر الأنظمة المستخدمة لتتبع إنفاق NGEU فرصة قيمة لمعرفة ما هو مطلوب تقنيًا لتقديم درجة عالية من الإشراف على استخدام منح التعافي.

وإذا ما تم التعامل مع قطاعي الزراعة والطاقة في أوكرانيا على النحو اللائق، فمن الممكن أن يساهما في تحقيق الاستقلال الاستراتيجي والنمو في أوروبا. وبينما تكون الحرب نشطة، يتطلب التأمين وإعادة التأمين اهتمامًا دقيقًا، وحتى بعد ذلك، من غير المرجح أن تكون بعض المشاريع الاستثمارية مجدية تجاريًا ويجب تمويلها بالمنح. ولكن قدراً كبيراً من العمل المطلوب يمثل فرصة كبيرة لمستثمري القطاع الخاص. بعض ميزات الاقتصاد الأوكراني مناسبة بشكل خاص. إن انتشار الأعمال التجارية الزراعية واسعة النطاق يجعل تمويل هذا القطاع أسهل من تمويل المزارع الصغيرة نسبيًا الشائعة في أجزاء من أوروبا. وسيكون تأمين الوصول إلى الإقراض المصرفي وأسواق رأس المال عاملا مهما.

إن حجم الاستثمار المطلوب يتجاوز كثيراً قدرة أوكرانيا على الاستيعاب. ومن الممكن أن تعزز التأثيرات العابرة للحدود ــ على سبيل المثال بالنسبة لشركات البناء البولندية ــ جيران أوكرانيا. وأوضح أحد المشاركين في الندوة إمكانات أوكرانيا لتحسين أمن أوروبا في مجال التكنولوجيا العسكرية والطاقة والغذاء والمواد. وقال المندوب إن أوكرانيا لديها الكثير لتقدمه في مجال استخراج الليثيوم، وتوليد الطاقة النووية، وتطوير الطاقة الكهرومائية وغيرها من مصادر الطاقة المتجددة وتسخير الزراعة على نطاق واسع. ولا يخلو أي من هذه المجالات من الجدل. وكلها توفر أسباباً للأمل فضلاً عن نقاش مستفيض في السنوات المقبلة.

المصدر: ديفيد مارش

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

التعليقات

المفضلة

إطلاق خطة تسعير الكربون في اليابان في بورصة طوكيو

Thomas

رصيد

بدأت بورصة طوكيو (TSE) تداول أرصدة الكربون يوم الأربعاء، وهو عنصر رئيسي في استراتيجية اليابان لمعالجة تغير المناخ.

خامس أكبر مصدر لانبعاثات ثاني أكسيد الكربون في العالم هو الأحدث بين الدول الآسيوية التي تصوغ خططًا لآلية تسعير الكربون ونظام تداول الانبعاثات، بهدف خفض الانبعاثات بنسبة 46 في المائة عن مستويات عام 2013 بحلول عام 2030 وتحقيق صافي الصفر بحلول عام 2050.

ما الذي تهدف اليابان إلى تحقيقه من خلال هذا المخطط؟

ويهدف نظام تسعير الكربون، الذي أطلقته اليابان في أبريل/نيسان في إطار مرحلي، إلى تسريع عملية إزالة الكربون للمساعدة في الحد من ظاهرة الاحتباس الحراري في بلد تخلفت عن الاقتصادات الكبرى الأخرى في تنفيذ سياسات الحد من الانبعاثات.

وتعتقد اليابان أن الخطة، التي تجمع بين تجارة الانبعاثات وضريبة الكربون، ستساعد في جعل ثالث أكبر اقتصاد في العالم أكثر خضرة مع الحفاظ على القدرة التنافسية العالمية لصناعاتها، بما في ذلك الصناعات الثقيلة مثل شركات صناعة الصلب.

وقد طورت أوروبا والولايات المتحدة أدوات دعم حكومية لمساعدة القطاع الخاص على مواجهة المخاطر والتكاليف المرتبطة بالاستثمارات الخضراء.

وتقدر الحكومة اليابانية أن القطاعين العام والخاص سيحتاجان إلى استثمار أكثر من 150 تريليون ين (1 تريليون دولار) في إجراءات إزالة الكربون على مدى السنوات العشر المقبلة.

وسوف تساهم بمبلغ 20 تريليون ين من الإجمالي عن طريق إصدار السندات، مع استخدام عائدات ضريبة الكربون وبدلات الانبعاثات لتمويل الاسترداد.

كيف يتم تنفيذ خطة تداول الانبعاثات؟

ويتكون المخطط، الذي يعتمد على مقترحات مقدمة بشكل رئيسي من وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة اليابانية ووافق عليها مجلس الوزراء هذا العام، من تجارة الانبعاثات وضريبة الكربون.

كخطوة أولى، أطلقت بورصة طوكيو سوقًا جديدًا لائتمان الكربون في 11 أكتوبر 2023 لتداول أرصدة الكربون الحالية، المعروفة باسم J-Credits.

وفي الخطوة التالية، ستبدأ النسخة اليابانية من نظام تداول الانبعاثات (ETS) في عام 2024، والتي تتضمن منتدى "للتحول الأخضر" يسمى "GX League".

سيتم منح المشاركين - حوالي 680 شركة حتى نهاية يناير تمثل أكثر من 40 في المائة من انبعاثات اليابان - بدلات الانبعاثات وسيطلب منهم تحديد أهداف لخفض الانبعاثات من شأنها أن تساعد البلاد على تحقيق أهدافها لعامي 2030 و2050.

وستكون الشركات التي حققت أهدافها وهدف البلاد قادرة على بيع بدلات الانبعاثات، في حين أن الشركات التي لا تحقق أهدافها ستحتاج إلى شراء العلاوات.

ولم يتم بعد الانتهاء من التفاصيل بشأن تداول انبعاثات GX League، المقرر أن يبدأ في بورصة طوكيو في أكتوبر المقبل.

وبحلول السنة المالية 2026/27، تهدف اليابان إلى وضع مبادئ توجيهية لنظام مقايضة الاختبارات التربوية وإدخال آلية للتصديق من طرف ثالث على أهداف الشركات لجعل النظام عادلا وفعالا.

ويمكن أيضًا فرض الإشراف الرسمي على أولئك الذين يسيئون استخدام النظام.

اعتبارًا من عام 2033/2034 تقريبًا، ستبدأ مزادات علاوات الانبعاثات لمنتجي الطاقة.

سيتم فرض ضريبة الكربون اعتبارًا من عام 2028/29 تقريبًا على مستوردي الوقود الأحفوري مثل مصافي التكرير والبيوت التجارية ومرافق الكهرباء. سيتم تحديد الضريبة الأولية على أنها منخفضة ولكنها سترتفع تدريجياً.

كيف ستعمل تجارة الكربون في بورصة طوكيو؟

تم تسجيل ما مجموعه 188 كيانًا كمشاركين في تداول أرصدة الكربون في بورصة طوكيو اعتبارًا من 19 سبتمبر. بتوقيت غرينيتش).

ومن خلال السوق الجديدة، يمكن للأعضاء المسجلين تداول J-Credits في بورصة TSE، وهي وحدة تابعة لمجموعة Japan Exchange Group Inc. ويتم تحديد أسعار المعاملات مرتين يوميًا ويتم نشرها بعد ساعات التداول.

بموجب نظام J-Credit، تصدق الحكومة على أنها "ائتمان" كمية انبعاثات الغازات الدفيئة، مثل ثاني أكسيد الكربون، التي تم تخفيضها أو إزالتها من خلال الجهود المبذولة لإدخال الطاقة المتجددة أو المعدات الموفرة للطاقة أو إدارة الغابات.

(1 دولار = 148.6400 ين)

المصدر: رويترز

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

نهاية الإعفاء الشامل لأوروبا لتحالفات سفن الحاويات تضيف إلى ظروف السوق الصعبة

Devin

اقتصادي

تخطط أوروبا لإنهاء إعفاء مكافحة الاحتكار لتحالفات الحاويات

أعلنت المفوضية الأوروبية أنها لن تمدد الإعفاء الشامل لسفن الحاويات والذي ينتهي في 25 أبريل 2024. وقد مكّن هذا الإعفاء شركات شحن الحاويات بحصة سوقية مجمعة تصل إلى 30٪ من تقديم خدمات مشتركة للعملاء، وأدى إلى تشكيل ثلاثة تحالفات كبيرة، 2M (Maersk، MSC)، The Alliance (Hapag-Lloyd، HMM، Ocean Network Express وYang Ming) وThe Ocean Alliance (CMA CGM، Cosco، OOCL، Evergreen)، حيث سعت الشركات إلى إدارة القدرات والمشاركة شبكاتهم.

تم تقديم الإعفاء في سوق سفن الحاويات الدورية لأول مرة خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2009 وتم تمديده في عام 2014 ومرة أخرى في عام 2022. وفي المرحلة المبكرة من الوباء - عندما عانت سفن الحاويات من عدم اليقين غير المسبوق - تم تمديد اللائحة مرة أخرى. ولكن مع بقاء المستهلكين في المنزل وتحويل إنفاقهم إلى السلع، وازدحام الموانئ وسلاسل التوريد في جميع أنحاء العالم بسبب عمليات الإغلاق والأحداث مثل انسداد قناة السويس، ارتفعت أسعار الشحن بشكل كبير، ووصلت الأرباح إلى مستويات قياسية في عامي 2021 و2022. أثار انتقادات حول الأساس المنطقي للإعفاء بين الشاحنين وواضعي السياسات.

لقد انتهى العصر الذهبي لشحن الحاويات، لكن هيكل السوق تغير أيضًا

لقد انهارت أسعار الحاويات منذ أوائل عام 2022 وانخفضت الأسعار الفورية للتجارة بين آسيا وأوروبا إلى ما دون مستويات ما قبل الوباء. واجه القطاع أيضًا مزيجًا من الطلب المتعثر وفيضان سعة السفن المطلوبة حديثًا والتي بدأت العمل. ومع ذلك، تصرفت المفوضية الأوروبية في ضوء ما تعتبره تغيرات هيكلية في السوق. لقد كان هناك توحيد. علاوة على ذلك، استحوذت العديد من شركات الخطوط الملاحية المنتظمة، بما في ذلك Maersk وCMA CGM وMSC، على حصص في محطات الموانئ ومقدمي الخدمات اللوجستية وحتى خدمات الشحن الجوي على مدار العامين الماضيين. ومن خلال هذا "التكامل"، طورت هذه الشركات حضورًا عبر سلاسل التوريد والقدرة على تقديم حلول لوجستية شاملة.

إن انتهاء الإعفاء يجعل تقديم الخدمات المشتركة وإدارة القدرات أكثر صعوبة

ويعني انتهاء الإعفاء الشامل أن التعاون في مجال الخدمات المشتركة سيكون مقيدًا وأن إدارة القدرات (على سبيل المثال عن طريق القيام بالإبحار ("التفريغ") ستكون أكثر صعوبة. بالنسبة لبعض سفن الحاويات، سيكون من الصعب أيضًا تقديم مكالمات منفذ محددة للعملاء. كانت أرباح شحن الحاويات تسير على مسار هبوطي من مستويات مرتفعة منذ الربع الثاني من عام 2022. وقد انخفضت أحجام الحاويات العالمية هذا العام ومن المتوقع أن تنمو بشكل طفيف فقط هذا العام وسط الرياح العالمية المعاكسة للتجارة. وفي الوقت نفسه، من المقرر أن يغمر السوق بموجة من السفن الجديدة القادمة (سيتم توسيع القدرة الاستيعابية لعشرين قدماً بنحو 27٪ في 2023-2025)، مما يجعل الظروف في شحن الحاويات أكثر صعوبة.

لن تتوقف التحالفات (بالضرورة) عن الوجود، لكن مجال المناورة سيكون محدودا

وقد اتبع الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة نفس النهج فيما يتعلق بالإعفاء، حيث يخضع الحكم أيضًا للمراجعة في الولايات المتحدة. وفي كلتا الحالتين، يعد الاتحاد الأوروبي بالفعل جزءًا من طرق التجارة الكبيرة، وسيؤدي رفع الإعفاء إلى تقييد مجال التعاون والتأثير على ظروف السوق، خاصة بالنسبة لسفن الحاويات النقية. قررت MSC وMaersk في وقت سابق تفكيك تعاونهما، ربما لأن شركة MSC الرائدة في السوق أصبحت كبيرة بما يكفي بمفردها. ولن يتوقف التحالفان الآخران بالضرورة عن الوجود، ولكن من المحتمل أن يكون هناك عبئ تنظيمي أكبر على العمليات المشتركة بموجب قواعد المنافسة العامة.

المصدر: جي

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

هل يمكن لأرباح تسلا أن تطغى على مخاطر التقييم؟

اقتصادي

رصيد

تسلا تخفض الأسعار

في معظم فترات هذا العام، قامت شركة تسلا بتخفيض أسعار سياراتها في محاولة لتحفيز الطلب. كما خفضت الشركة أيضًا سعر برنامج مساعدة السائق المتميز لأسباب مماثلة.

ويواجه الطلب على سيارات تيسلا صعوبات وسط منافسة متزايدة من المنتجين الصينيين، الذين يستحوذون بشكل متزايد على حصة سوقية في مجال السيارات الكهربائية. كما أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة صعوبة حصول المستهلكين على قروض سيارات جديدة.

انخفضت أسعار الطراز 3 ذو الأسعار المعقولة بنسبة 17% تقريبًا هذا العام، في حين شهدت الإصدارات مثل الطراز Y طويل المدى انخفاضًا في الأسعار يزيد عن 25%. ولكن على الرغم من هذه التخفيضات الهائلة، فإن تسليمات السيارات ما زالت أقل من توقعات وول ستريت في الربع الثالث.

Can Tesla's Earnings Overshadow Valuation Risks?_1

وألقت الشركة باللوم على بعض عمليات إغلاق المصانع المخطط لها في هذا النقص، ولكن في الواقع، ربما لعبت مستويات المخزون المرتفعة وسط الطلب الضعيف دورًا أيضًا.

تخفيضات الأسعار تضغط على الهوامش

ومع قيام الشركة ببيع منتجاتها بأسعار أقل، يبدو أن المبيعات تلقت دفعة على حساب الأرباح. وفي الربع الثالث، يتوقع المحللون أن تعلن تسلا عن زيادة في الإيرادات بنسبة 12.8٪ مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي.

لكن من المتوقع أن تنخفض الأرباح بأكثر من 29% خلال نفس الفترة. وبالتالي، في حين يبدو أن تخفيضات الأسعار ساعدت شركة تيسلا على زيادة مبيعاتها، إلا أنها أثرت أيضًا على هوامش الربح.

يمكن للمرء أن يجادل بأن تسلا اضطرت إلى هذا الوضع بسبب "حروب السيارات الكهربائية" التي بدأت تتكشف. وفي كلتا الحالتين، فإن الأرباح تسير في الاتجاه الخاطئ ومن غير المرجح أن تهدأ المنافسة في أي وقت قريب.

Can Tesla's Earnings Overshadow Valuation Risks?_2

سيعتمد رد فعل السوق على ما إذا كانت الأرباح تتجاوز توقعات المحللين أو تخالفها، وعلى أي تعليق حول التوقعات المستقبلية. تتمتع شركة Tesla بتاريخ حافل بتجاوز تقديرات المحللين، حيث قامت بذلك في 7 من الأرباع الثمانية الأخيرة. وبالنظر إلى مدى انخفاض الشريط هذه المرة، فقد يكون من السهل نسبيًا على شركة تسلا الإبلاغ عن أرقام أعلى من التوقعات مرة أخرى.

إذا كان الأمر كذلك، فقد يساعد ذلك في تعزيز سعر سهمها. بالنظر إلى الرسوم البيانية، فإن المنطقة الأكثر أهمية التي يجب مراقبتها على الجانب العلوي هي القمة الأخيرة عند 279.00، بينما على الجانب السلبي، من المحتمل أن تقع الأضواء على المنطقة 235.00.

التقييم لا يعكس المخاطر

كما هو الحال دائمًا، فإن المشكلة الأكبر في الغرفة هي تقييم تسلا الباهظ. يتم تداول أسهم شركة صناعة السيارات حاليًا بما يقرب من 64 ضعف ما يتوقع المحللون أن تكون أرباحه في العام المقبل، وذلك على افتراض أن الأرباح سترتفع بنسبة 30٪ في العام المقبل.

هذا هو التقييم البري. أي سهم يتم تداوله بمقدار 64 ضعف أرباح العام المقبل إما أن ينمو أرباحه بوتيرة مثيرة للإعجاب أو أنه ببساطة مبالغ فيه. ويبدو أن شركة تسلا تقع في الفئة الثانية، لأن أرباحها في حالة سقوط حر. Can Tesla's Earnings Overshadow Valuation Risks?_3

Can Tesla's Earnings Overshadow Valuation Risks?_3

كما أن افتراض المحللين بأن الأرباح سوف تنمو بنسبة 30% في العام المقبل أمر مشكوك فيه إلى حد كبير. من غير المرجح أن تتبدد حرب أسعار السيارات الكهربائية بهذه السرعة، ولا توجد ضمانات بأن تسلا ستكون هي الفائزة. بالإضافة إلى ذلك، فإن مثل هذا النمو الهائل في الأرباح يبدو غير واقعي مع اقترابنا من التباطؤ الاقتصادي العالمي، وخاصة في أوروبا والصين.

على الأرجح، يقوم المحللون بدمج فرص النمو المستقبلي في نماذجهم، مثل قيام شركة تسلا بترخيص تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي بدون سائق لشركات صناعة السيارات التقليدية الأخرى. المشكلة هي أن هذه المشاريع لم يتم تنفيذها بعد، وربما لن تؤتي ثمارها أبدًا.

باختصار، هناك مخاطر متزايدة تحيط بالشركة وتوقعات أرباحها، وهو ما لا يبدو أن التقييم الوردي يعكسه. وهذا يترك شركة تسلا عرضة لعمليات البيع، حيث أن عائدات السندات المرتفعة يمكن أن تؤدي في النهاية إلى ضغط التقييمات.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

الهند تعتزم تقييد صادرات السكر مما يشكل تهديدا للإمدادات العالمية

Thomas

اقتصادي

بِضَاعَة

ومن المتوقع أن تفرض الهند قيودا على صادراتها من السكر، بعد أن أدى الطقس الجاف إلى جفاف محاصيل قصب السكر في ثاني أكبر منتج في العالم، وهي خطوة من شأنها أن تقلص الإمدادات العالمية من مادة التحلية.

وقال أشخاص مطلعون على الأمر، طلبوا عدم الكشف عن هويتهم لأن المحادثات سرية، إنه من المرجح أن تحد الدولة الواقعة في جنوب آسيا من الشحنات خلال الموسم الجديد الذي بدأ في الأول من أكتوبر، وسيتم اتخاذ القرار قريبًا. وأضافوا أنه من الممكن إصدار حصص لبعض المبيعات الخارجية إذا تحسن العرض المحلي.

وسجلت الهند أضعف الرياح الموسمية منذ خمس سنوات، وأي انخفاض في الإنتاج الزراعي سيزيد الضغط على حكومة رئيس الوزراء ناريندرا مودي للسيطرة على تضخم أسعار الغذاء، قبل الانتخابات المقررة الشهر المقبل وفي عام 2024. وستضغط قيود التصدير على السوق ومن المرجح أن تعزز العقود الآجلة. في نيويورك ولندن.

ولم يستجب المتحدث الرسمي الذي يمثل وزارتي الغذاء والتجارة في الهند على الفور لطلب التعليق. India Set to Restrict Sugar Exports in Threat to Global Supply_1

India Set to Restrict Sugar Exports in Threat to Global Supply_1

أدخلت الهند نظام الحصص في الفترة 2022-2023، وقيدت صادرات السكر إلى حوالي ستة ملايين طن بعد أن أدت الأمطار المتأخرة إلى انخفاض الإنتاج، مقارنة بـ 11 مليون طن غير مقيدة في العام السابق.

ووفقا لمسح أجرته بلومبرج لـ14 محللا وتجارا ومطاحن الشهر الماضي، قال معظمهم إن الهند قد لا تصدر أي سكر هذا الموسم بسبب انخفاض الإنتاج. وقال اثنان من المشاركين إن الشحنات قد يصل إجماليها إلى مليوني طن على الأقل.

ارتفعت العقود الآجلة للسكر الخام إلى أعلى مستوى لها منذ 12 عاما في سبتمبر بسبب المخاوف بشأن قلة العرض، على الرغم من الحصاد الوفير من البرازيل، أكبر منتج في العالم. وكانت بعض أجزاء ولايتي كارناتاكا وماهاراشترا في الهند – مناطق النمو الرئيسية – من بين المناطق الأكثر جفافًا خلال هذه الرياح الموسمية، وفقًا لمكتب الأرصاد الجوية.

ومن المتوقع أن ينخفض إنتاج تايلاند، ثاني أكبر مصدر في العالم، بنحو الخمس في موسم الحصاد المقبل بسبب الجفاف الشديد، وفقا لتقديرات مجموعة صناعية الشهر الماضي. وأدى ظهور ظاهرة النينيو هذا العام إلى ظروف أكثر جفافا وانخفاض هطول الأمطار في أجزاء كثيرة من آسيا.

المصدر: بلومبرج

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

انخفاض العملات المشفرة وسط صعود الأسهم

FxPro

عملة مشفرة

لم يدعم سوق العملات المشفرة الارتفاع المثير للإعجاب في الرغبة في المخاطرة في التمويل التقليدي. وانخفضت رؤوس أموالها المجمعة بنسبة 1.7٪ خلال الـ 24 ساعة الماضية إلى 1.055 تريليون دولار – وهو أدنى مستوى في أسبوعين تقريبًا.

انخفضت عملة البيتكوين إلى أقل من 27 ألف دولار في التعاملات المبكرة يوم الأربعاء. هذا هو اليوم الخامس على التوالي من الانخفاض بعد محاولة فاشلة للتماسك فوق المتوسط المتحرك لـ 200 يوم أواخر الأسبوع الماضي. في الوقت الحالي، تراجع سعر عملة البيتكوين مقابل الدولار (BTCUSD) إلى الحد السفلي للقناة الصعودية. إن القدرة على التراجع من هناك ستؤكد تشكيل اتجاه صعودي. وفي الوقت الحالي، هذا هو السيناريو المفضل.

من المرجح أن يؤدي التماسك تحت 27 ألف دولار إلى تكثيف عمليات البيع ويفتح الطريق لانخفاض سريع إلى 26 ألف دولار (أعلى المستويات المحلية السابقة) ثم إلى 25 ألف دولار. Crypto Nosedive Amid Stock Upturns_1

وبينما تحاول عملة البيتكوين البقاء ضمن الاتجاه الصعودي، انخفض سعر إيثريوم إلى 1550 دولارًا، وهو ليس بعيدًا عن أدنى مستوياته في سبتمبر. قد يظهر هذا الانخفاض تحت المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع التحيز الهبوطي للسوق. والزخم الأقوى للبيتكوين هو نتيجة للشراء المؤسسي.

تعرض Ethereum لضغوط وسط مبيعات الأصول. باعت مؤسسة Ethereum بعض أصولها – 1700 ETH – في البورصة اللامركزية Uniswap وحولت العائدات إلى عملات مستقرة بقيمة 2.7 مليون دولار أمريكي. Crypto Nosedive Amid Stock Upturns_2

خلفية الأخبار

تشير Bitfinex إلى أن عدد عملات البيتكوين المتاحة للمضاربين استمر في الانخفاض إلى أدنى مستوى له منذ ثماني سنوات تقريبًا. من ناحية أخرى، ارتفع عدد العملات المعدنية في محافظهم إلى مستوى قياسي جديد.

وفقًا لبلومبرج، أغلقت منصة Binance المشروع الذي حظي بتغطية إعلامية واسعة النطاق لدعم مبادرة تعافي الصناعة في صناعة العملات المشفرة، والتي تعهدت لها بما لا يقل عن مليار دولار بعد انهيار FTX. ولم تتمكن المبادرة إلا من جمع 64 مليون دولار فقط من أحد المشاركين المعلنين.

وفقًا لسانتيمينت، يمكن أن تبدأ عمليات شراء العملات المشفرة قريبًا. ووفقًا لبياناتها، قام المستثمرون بسحب ما قيمته ١٠ مليارات دولار من عملات تيثر المستقرة لتبادل المحافظ. تمت ملاحظة تجديد العناوين منذ منتصف سبتمبر، والآن وصل حجم USDT على منصات التداول إلى أعلى مستوياته منذ مارس 2023.

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

يمتد الدولار في الانخفاض بسبب المزيد من تصريحات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشائمة

اقتصادي

البنك المركزي

الفوركس

جوقة بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذرة تنمو بصوت أعلى

واصل الدولار الأمريكي تراجعه مقابل معظم العملات الرئيسية الأخرى يوم الثلاثاء، حيث ظهر العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي ببدلاتهم الحذرة هذا الأسبوع، مما يشير إلى أنهم قد لا يحتاجون إلى تشديد السياسة النقدية بالقدر الذي كان يعتقد في البداية. وكانت العملة الوحيدة التي فشلت في تحقيق مكاسب مقابل الدولار هي الين الياباني.

بعد التصريحات التي أدلى بها نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان يوم الاثنين بأن تشديد الأوضاع المالية بسبب الارتفاع في عوائد سندات الخزانة قد ينفي الحاجة إلى زيادات إضافية، أعرب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري عن تصريحات مماثلة. وجهات النظر أمس.

ومع ذلك، أضاف كاشكاري، الذي كان من الصقور الصريحين خلال دورة التنزه هذه، أنه إذا كانت العائدات المرتفعة على المدى الطويل أعلى بسبب التوقعات حول ما قد يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد يحتاجون إلى تلبية تلك التوقعات من أجل الحفاظ على العائدات عند مستوى تلك المستويات.

يشير الانخفاض في كل من الدولار والعوائد في أعقاب التصريحات الأخيرة لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن السوق قد يكون مدفوعًا بشكل أساسي بمثل هذه التوقعات، وبالتالي فإن الدعوة على وجه اليقين إلى نهاية حملة التنزه هذه وانعكاس الاتجاه في الدولار قد يكون سابقًا لأوانه.

مؤشرات أسعار المنتجين لتمهيد الطريق لمؤشرات أسعار المستهلك، ومحضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي متاح أيضًا

في الوقت الحالي، يخصص المستثمرون احتمالًا بنسبة 30٪ تقريبًا لرفع سعر الفائدة مرة أخرى بحلول ديسمبر، لكن هذا قد يتغير إذا أشارت البيانات القادمة إلى أن التضخم أكثر ثباتًا مما كان يعتقد سابقًا. قد يكون التجار جالسين على حافة مقاعدهم تحسبًا لأرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر/أيلول غدًا، لكنهم قد يحصلون على لمحة مبكرة عن الاتجاه الذي قد يتجه إليه التضخم حيث من المقرر صدور مؤشرات أسعار المنتجين لهذا الشهر اليوم.

ومن المتوقع أن يظل المعدل الرئيسي ثابتًا عند 1.6% على أساس سنوي، في حين من المتوقع أن يرتفع المعدل الأساسي إلى 2.3% على أساس سنوي من 2.2%. ومع ذلك، بشرط تسارع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، قد تميل المخاطر المحيطة بالمعدل الرئيسي إلى الاتجاه الصعودي حيث كانت أسعار النفط في اتجاه صعودي حاد خلال معظم شهر سبتمبر. قد تؤدي المفاجأة الصعودية إلى زيادة التكهنات بأن معدلات مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء قد تأتي أيضًا أعلى من المتوقع، وبالتالي تسمح للدولار باستعادة بعض من خسائره الأخيرة.

إن محضر الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مدرج أيضًا في جدول أعمال اليوم، ولكن نظرًا لأن السوق قد استمعت بالفعل إلى وجهات نظر محدثة من قبل العديد من صانعي السياسات هذا الأسبوع، فقد يكون أي رد فعل محدودًا. قد يولي المستثمرون المزيد من الاهتمام لخطاب محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر. وتحدث والر أمس، مسلطًا الضوء على تصميم البنك المركزي على خفض التضخم إلى 2%، لكنه لم يعلق على تحركات السياسة النقدية القادمة. سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان سيفعل ذلك اليوم.

وتأمل الصين أن تسمح للدولارين الأسترالي والنيوزيلندي بإضافة مكاسب

وكانت العملات التي استفادت بشكل أكبر من انخفاض الدولار هي الدولار الأسترالي والنيوزيلندي المرتبطين بالمخاطر، والذي ربما يكون قد ساعده تقرير يقول إن الصين تدرس إجراءات تحفيز جديدة لدعم اقتصادها المصاب. ومع البيانات الأخيرة التي تشير إلى أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم ربما بدأ في الوصول إلى القاع، قد يحول المتداولون الأستراليون والنيوزيلنديون انتباههم الآن إلى أرقام التضخم والتجارة في الصين، المقرر صدورها يوم الجمعة.

إذا عززت البيانات وجهة النظر القائلة بأن الاقتصاد الصيني يستقر، فقد تقوم كلا العملتين بتمديد فترة تعافيهما. ومع ذلك، مع استمرار معاناة القطاع العقاري في الصين، فقد يتم التعامل مع حالات التعافي هذه باعتبارها تصحيحات صعودية جيدة بدلاً من بداية اتجاهات صعودية صحية طويلة الأمد.

وول ستريت ترحب باحتمال عدم رفع أسعار الفائدة مرة أخرى

أغلقت وول ستريت في المنطقة الخضراء يوم الثلاثاء حيث رحب مستثمرو الأسهم باحتمال عدم قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بمزيد من رفع أسعار الفائدة. وتشير المكاسب أيضًا إلى أن المستثمرين ربما حولوا تركيزهم بعيدًا عن الصراع في الشرق الأوسط بين إسرائيل وفلسطين، على الرغم من انتقام إسرائيل من حماس بهجمات صاروخية في غزة.

على الرغم من أنهم قد يراقبون الصراع بسبب المخاوف من المزيد من التصعيد، إلا أن المشاركين في السوق قد يولون المزيد من الاهتمام لبيانات التضخم القادمة في الوقت الحالي. أي شيء يشير إلى تضخم أكثر سخونة من المتوقع يمكن أن يؤدي إلى بعض عمليات البيع حيث أن احتمال رفع سعر الفائدة مرة أخرى من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يزيد مرة أخرى. Dollar Extends Slide on More Dovish Fed Remarks_2