إعادة الانفتاح السريع في الصين يجلب الفرح والويل للأسواق العالمية: التحليل

Justin

جائحة كوفيد -19

اقتصادي

سياسي

الملخص:

إن إعادة الانفتاح السريع للاقتصاد الصيني من عمليات إغلاق COVID تضيء التوقعات للمستثمرين العالميين الحريصين على ترك واحدة من أسوأ سنواتهم المسجلة على الإطلاق ، ولكنها قد تغذي أيضًا الضغوط التضخمية التي يأمل صانعو السياسة في انحسارها.

إن تأثير إعادة فتح ثاني أكبر اقتصاد في العالم في الأسواق المالية ، والذي تضرر من خسائر من رقمين العام الماضي مع قفزة التضخم وأسعار الفائدة ، أمر بالغ الأهمية.

من بين أفضل رهانات الشراء على آمال التعافي الأسواق الناشئة ، وعملات السلع الأساسية ، والنفط ، والسفر ، وشركات الرفاهية الأوروبية.

لا شك أنها ستكون رحلة وعر. حالات الإصابة بفيروس كورونا والوفيات والضربة الاقتصادية التي تعرضت لها الصين من تفشي العدوى لم تظهر بعد ، وأسعار السلع الأساسية آخذة في الارتفاع بالفعل ، مما يزيد من مخاطر التضخم.

في الوقت الحالي ، يركز المستثمرون على الإيجابيات ، ويتوقعون المزيد من إجراءات التحفيز من قبل بكين وأن الأزمة الصحية والضربة الاقتصادية للصين ستبلغ ذروتها في الربع الأول.

قال إدوارد الحسيني ، كبير محللي أسعار الفائدة والعملات في كولومبيا Threadneedle ، التي تدير 546 مليار دولار من الأصول: "قصة إعادة الافتتاح تبدو جيدة للغاية ... وهناك الكثير من الائتمان والتحفيز المالي الذي تضعه الصين في النظام".

"هذا التحفيز يجد طريقه إلى أسعار الأصول العالمية."

كما أن إعادة فتح أبواب الصين يخفف من مخاطر الركود. يتوقع بنك جولدمان ساكس أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.6 في المائة هذا العام ، مقابل توقعات الانكماش السابقة.

قال كريس إيجو ، كبير مسؤولي الاستثمار للاستثمارات الأساسية في أكسا إنفستمنت مانجرز ، إن الطلب الصيني "سيعوض تلك القصة في الغرب ..." أن الطلب الاستهلاكي والإنفاق التجاري يتباطأ مع ارتفاع أسعار الفائدة.

الفائزين

كانت الأسواق الناشئة ، التي شوهدت تستفيد من الروابط السياحية والتجارية مع الصين ، على رأس قائمة الشراء.

كان البات التايلندي هو المفضل لدى الحسيني والمستثمرين الآخرين. وصعد إلى أعلى مستوياته منذ آذار (مارس) وصعد نحو 5 في المائة منذ بداية كانون الأول (ديسمبر).

السياح الصينيون مهمون للاقتصاد التايلاندي ، حيث يمثلون ربع الزوار السنويين لتايلاند في فترة ما قبل الوباء.

وقال أموندي ، المستثمر الرئيسي في أوروبا ، إن إعادة الافتتاح قد تبشر بـ "نقطة تحول" لأسهم الأسواق الناشئة ، وهي تجارة يفضلها أيضًا معهد الاستثمار في بلاك روك ، أكبر مدير للأصول في العالم.

قال جولدمان ساكس إن أرباح الشركات في ماليزيا وسنغافورة وتايلاند يجب أن تحصل على دفعة.

المستثمر المفضل الآخر هو منتج النحاس الرائد في تشيلي. وارتفع البيزو بنسبة 7 في المائة منذ أوائل كانون الأول (ديسمبر) حيث قفزت أسعار النحاس لتصل إلى تسعة آلاف دولار هذا الأسبوع للمرة الأولى منذ حزيران (يونيو).

وقال مدير صندوق إدارة الأصول BlueBay Zhenbo Hou إن الدولار الأسترالي المدفوع بالسلع قد يرتفع أكثر.

يوم الاجازة؟

ومن المتوقع أن تستفيد أسهم السياحة والترفيه. كانت الصين أكبر سوق للسياحة الخارجية في العالم قبل الوباء.

قال أليسون شيمادا ، رئيس إجمالي الأسواق الناشئة في Allspring Global Investments ، إن المستهلكين الصينيين "سوف يركضون إلى مطار بكين الدولي ويغادرون البلاد بأسرع ما يمكن لأنهم يريدون السفر".

قد يفيد السفر أيضًا الأسهم الأوروبية الفاخرة ، حيث تضاءل الاستهلاك الصيني منذ بداية الوباء ، حسبما أشار UBS ، وهو ما يمثل حوالي 17 في المائة من مبيعات القطاع مقابل 33 في المائة في عام 2019. وهذا من شأنه أن يعزز التقييمات.

سجلت أسهم LVMH ذات العلامات التجارية الفاخرة هذا الأسبوع مستوى قياسيًا.

كان من المتوقع أن تضر دفعة النمو العالمي من إعادة فتح الصين بالدولار كملاذ آمن ولكنها تفيد اليورو. الصين هي الشريك التجاري الرائد للاتحاد الأوروبي بحوالي 16 في المائة من جميع تجارة السلع.

يعتقد محللو باركليز أن التباطؤ في الصين كان مسؤولاً عن أكثر من نصف انخفاض اليورو مقابل الدولار العام الماضي.

وقالوا إن إعادة الافتتاح تدعم الأداء المتفوق للأسهم الأوروبية وتتحدى الإجماع على المراكز المتناقصة. يفضل UBS أيضًا المواد الأوروبية والصناعية والأسهم التقديرية للمستهلكين.

تحذير الانتفاخ

لكن دفعة من إعادة فتح الصين تثير بعض المخاوف بشأن التضخم.

تعد الصين أكبر مستورد للنفط والعديد من السلع الأساسية في العالم - فقد ارتفعت أسعار النفط بنسبة 10 في المائة منذ منتصف كانون الأول (ديسمبر) إلى 84 دولارًا تقريبًا.

وقال إيجو من أكسا "الشيء الوحيد الذي يجب أن نكون حساسين تجاهه هو ما إذا كان الانتعاش في الصين يضيف إلى الضغوط التضخمية العالمية". وأضاف أن إعادة الافتتاح قد تدفع البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة لفترة أطول لأن التضخم في منطقة اليورو مدفوع إلى حد كبير بالطاقة.

الأمل هو أن التباطؤ الاقتصادي خارج الصين سيعوض الطلب المتزايد على السلع ، مما يقلل من التأثير التضخمي.

يقدر بنك جولدمان ساكس أن العودة إلى سلوك السفر والنقل العادي في الصين يمكن أن يعزز استهلاك النفط بمقدار 1.5-2 مليون برميل يوميًا ، لكن النمو الأبطأ على مستوى العالم يعني أن أسعار النفط لن تصل إلى أعلى مستوياتها في 2022 بالقرب من 140 دولارًا.

قال جيسون برايد ، كبير مسؤولي الاستثمار في الثروة الخاصة في شركة جلينميد.

المصدر: رويترز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

التعليقات

المفضلة

لماذا تسعى اليابان إلى إقامة علاقات عسكرية خارج حليفها الأمريكي

Thomas

قبل لقاء الرئيس جو بايدن في واشنطن العاصمة ، زار رئيس الوزراء الياباني فوميو كيشيدا إيطاليا وفرنسا وبريطانيا وكندا ، جزئيًا لإقامة علاقات أمنية يمكن أن تساعدها في صد الصين وكوريا الشمالية وروسيا.

حي خشن

في يونيو ، قال وزير الدفاع الياباني في ذلك الوقت ، نوبو كيشي ، إن بلاده محاطة بدول مسلحة نوويًا ترفض الالتزام بمعايير السلوك الدولية.

في أعقاب هجوم موسكو على أوكرانيا ، وصف كيشيدا الأمن في شرق آسيا بأنه "هش".

تأتي الصين على رأس قائمة التهديدات اليابانية ، التي تخشى أن تهاجم تايوان أو الجزر اليابانية القريبة. يتزايد النشاط العسكري الصيني حول بحر الصين الشرقي ، بما في ذلك مناورات جوية وبحرية مشتركة مع روسيا.

في الوقت نفسه ، أطلقت كوريا الشمالية صواريخ على بحر اليابان ، وفي أكتوبر / تشرين الأول ، أطلقت صاروخًا متوسط المدى فوق اليابان لأول مرة منذ عام 2017.

حليف وحيد

على مدى العقود السبعة الماضية ، اعتمدت اليابان ، التي تخلت عن حق شن الحرب بعد هزيمتها في الحرب العالمية الثانية ، على الولايات المتحدة للحماية.

في مقابل وعدها بالدفاع عن البلاد ، تحصل الولايات المتحدة على قواعد تسمح لها بالحفاظ على وجود عسكري كبير في شرق آسيا.

تستضيف اليابان 54000 جندي أمريكي ومئات الطائرات العسكرية وعشرات السفن الحربية بقيادة حاملة الطائرات الأمريكية الوحيدة المنتشرة في الأمام.

بناء الدفاع

مع نمو القوة العسكرية للصين جنبًا إلى جنب مع اقتصادها ، تحول ميزان القوى الإقليمي لصالح بكين.

تجاوز الإنفاق الدفاعي للصين ما كان عليه الحال في طوكيو قبل عقدين من الزمن ، وهو الآن أكبر بأربع مرات.

بتشجيع من الولايات المتحدة ، كشفت اليابان في ديسمبر عن أكبر حشد عسكري لها منذ الحرب العالمية الثانية ، مع التزام بمضاعفة الإنفاق الدفاعي إلى 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي في غضون خمس سنوات.

سيشمل ذلك أموالاً لصواريخ يصل مداها إلى أكثر من 1000 كيلومتر (621 ميلاً) يمكنها ضرب أهداف في الصين.

ومع ذلك ، من المتوقع أن تواصل بكين توسيع قدراتها العسكرية ، ومن المرجح أن تستخدم أسلحة أكثر تطوراً من أي وقت مضى.

حلفاء جدد

لهذا السبب ، ومرة أخرى ، وبدعم من واشنطن ، تبحث اليابان عن شركاء أمنيين جدد لدعمها عسكريًا ودبلوماسيًا.

يركز هذا الجهد ، في الوقت الحالي ، على البلدان التي هي أيضًا حلفاء أقوياء للولايات المتحدة ، بما في ذلك أستراليا وبريطانيا وفرنسا. كما تبحث طوكيو عن علاقات أمنية أوثق مع الهند ، التي اجتمعت منذ عام 2004 بانتظام مع اليابان والولايات المتحدة وأستراليا لمناقشة الدبلوماسية الإقليمية كعضو في مجموعة الرباعية.

في لندن في 11 يناير ، خلال جولته في دول مجموعة السبع ، وقع كيشيدا اتفاقية دفاع متبادلة مع رئيس الوزراء البريطاني ريشي سوناك من شأنها أن تسهل على البلدين إجراء تدريبات عسكرية في أراضي كل منهما.

تترأس اليابان مجموعة السبع هذا العام وستستضيف قادتها في هيروشيما في مايو.

مع ميل بريطانيا أكثر نحو آسيا ، سعت إلى توثيق العلاقات الدفاعية. في عام 2021 ، أرسلت حاملة الطائرات الجديدة HMS Queen Elizabeth في زيارة لليابان ، وأعلنت أنها ستنشر بشكل دائم سفينتين حربيتين في المياه الآسيوية.

في ديسمبر ، أعلنت اليابان أنها ستبني مقاتلة نفاثة جديدة مع بريطانيا وإيطاليا ، في أول مشروع دفاعي دولي كبير لها مع دولة أخرى غير الولايات المتحدة منذ نهاية الحرب العالمية الثانية.

منذ بداية الحرب الأوكرانية ، تحسنت أيضًا علاقة اليابان المضطربة أحيانًا مع كوريا الجنوبية المجاورة ، مما فتح إمكانية توثيق التعاون العسكري بين حليفي الولايات المتحدة.

المصدر: اليوم

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

لماذا تفكر ماليزيا في فرض حظر على صادرات زيت النخيل إلى الاتحاد الأوروبي

Owen Li

قالت ماليزيا ، ثاني أكبر منتج لزيت النخيل في العالم ، يوم الخميس إنها قد توقف صادرات النخيل إلى الاتحاد الأوروبي بعد أن فرض الاتحاد قيودًا إضافية على استيراد زيت الطعام بسبب مخاوف من إزالة الغابات.

ما هو الخلاف حول؟

كانت ماليزيا وإندونيسيا على مدار سنوات في خلاف مع الاتحاد الأوروبي بشأن قيود على واردات زيت النخيل ، والتي يقول البلدان إنها حواجز تجارية وتدابير حمائية لصناعات البذور الزيتية المحلية في الاتحاد.

تعد لائحة إزالة الغابات في الاتحاد الأوروبي بالإضافة إلى توجيه الاتحاد الأوروبي بشأن الطاقة المتجددة ، والذي تم الإعلان عنه في عام 2018 ، والذي يتطلب التخلص التدريجي من وقود النقل القائم على النخيل بحلول عام 2030.

وضعت الكتلة أيضًا حدًا منفصلاً للأمان على استرات 3-MCPD الملوثة للأغذية لزيت النخيل مقارنة بالزيوت اللينة المشتقة من المحاصيل مثل فول الصويا والكانولا وعباد الشمس.

ماذا فعلت ماليزيا بشأن قيود الاتحاد الأوروبي؟

رفعت إندونيسيا وماليزيا ، اللتان تمثلان 85٪ من صادرات زيت النخيل في العالم ، دعاوى منفصلة لمنظمة التجارة العالمية ضد الاتحاد الأوروبي بشأن توجيه الطاقة المتجددة.

يقول منتجو زيت النخيل إنهم اتخذوا خطوات للوفاء بمتطلبات الاتحاد الأوروبي ، بما في ذلك تكثيف معايير شهادات زيت النخيل الوطنية المستدامة وتحسين معايير حماية البيئة وسلامة الأغذية ، لكن الاتحاد يواصل فرض قيود جديدة.

يقول مسؤولو الاتحاد الأوروبي إن لوائحهم لا تستهدف أي دولة بمفردها وتهدف إلى ضمان ألا يؤدي إنتاج السلع إلى زيادة إزالة الغابات وتدهورها.

كيف هو رد فعل السوق؟

لم تتفاعل العقود الآجلة القياسية لزيت النخيل الخام في بورصة ماليزيا بعد مع اقتراح ماليزيا ، على الرغم من أن بعض التجار قالوا إنهم يرون أنه إشارة هبوطية.

يرى البعض في صناعة النخيل أن الحظر المقترح هو رد فعل سريع سيضر بالقطاع ، ويشيد آخرون بماليزيا لوضعها قدمًا.

وقالت ماليزيا إنها ستناقش مع إندونيسيا الحظر المحتمل والاستراتيجيات الأخرى للتعامل مع إجراءات الاتحاد الأوروبي ، حيث اتفق الجانبان على زيادة التعاون لمكافحة "التمييز" ضد السلعة.

كيف ستوقف ماليزيا الصادرات إلى الاتحاد الأوروبي؟

ليس من الواضح ما إذا كانت ماليزيا تفكر في فرض حظر مباشر على الصادرات إلى الاتحاد الأوروبي أو سن تعريفات جمركية.

ماذا عن صادرات زيت النخيل الماليزي إلى أوروبا؟

يمثل الاتحاد الأوروبي 9.4٪ من حجم صادرات ماليزيا في عام 2022. وتشير بيانات مجلس زيت النخيل الماليزي إلى أن الصادرات إلى الكتلة المكونة من 27 دولة قد انخفضت منذ عام 2015.

في عام 2022 ، تراجعت صادرات ماليزيا إلى الاتحاد الأوروبي بنسبة 10٪ عن العام السابق إلى 1.47 مليون طن. هذا هو انخفاض بنسبة 40 ٪ من 2.43 مليون طن في عام 2015.

حثت الرابطة الماليزية للديزل الحيوي في العام الماضي مسؤولي الصناعة على التصالح مع الانخفاض المطرد في شحنات الوقود الحيوي القائم على النخيل إلى الاتحاد الأوروبي.

أين يمكن أن تذهب صادرات زيت النخيل الماليزي؟

تشكل صناعة زيت النخيل حوالي 5٪ من اقتصاد ماليزيا. قامت ماليزيا في السنوات الأخيرة باستكشاف أسواق جديدة بنشاط لتعويض الخسائر من أوروبا ، بما في ذلك البلدان المستوردة للغذاء في الشرق الأوسط وآسيا الوسطى وشمال إفريقيا.

ومع ذلك ، فقد أنشأت العديد من شركات زيت النخيل الماليزية المدرجة في البورصة مصافي تكرير في أوروبا وسيؤدي حظر التصدير إلى تعطيل عملياتها.

المصدر: The ASEAN Post

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

هل سيساعد إعادة فتح أبواب الصين في تجنب الركود العالمي؟

Thomas

اقتصادي

بدت الدول ذات الثقل الكبير من التمويل والاقتصاد والتجارة العالمية التي اجتمعت في المنتدى المالي الآسيوي في هونغ كونغ يوم الخميس متفائلة بشكل مفرط حيث فكروا في كيفية إعادة فتح الصين بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من إغلاق كوفيد من شأنه أن يحفز النمو الاقتصادي العالمي.

وقالوا إنه في الوقت الذي يستعد فيه ثلث الاقتصاد العالمي للركود في عام 2023 ، وفقًا لصندوق النقد الدولي ، فإن إعادة فتح أكبر محرك نمو في العالم هو أفضل شيء يحدث في أكثر الأوقات حرجًا.

وقال بول تشان وزير المالية في هونج كونج: "ستواصل الصين دورها كمحرك للنمو الاقتصادي العالمي ، وستقف كقوة مساهمة ومستقرة للتنمية السياسية والاقتصادية الإقليمية والعالمية". قال تشان في خطابه في AFF 2023: "خاصة وأن مركز الثقل الاقتصادي العالمي يتحول تدريجياً نحو الشرق ، حيث تلعب آسيا دورًا أكثر أهمية بكثير الآن وفي السنوات القادمة". وشدد على سياسة الصين الأساسية في الانفتاح على العالم الخارجي ، وكذلك تعزيز التفاعل الإيجابي بين التدفقات الاقتصادية المحلية والدولية.

باعتبارها ثاني أكبر سوق استهلاكي في العالم ، وثاني أكبر مصدر للاستثمار الأجنبي وشريك تجاري رئيسي لأكثر من 130 دولة ومنطقة ، وهو ما يمثل 30 في المائة من النمو العالمي ، فإن انتعاش الصين ، نظرًا لمرونة اقتصادها وإمكاناته ، يعد بمثابة يعتقد الاقتصاديون والمحللون أن هناك بصيص أمل في الكآبة الاقتصادية المتراكمة عندما تتباطأ الاقتصادات المتقدمة نتيجة ارتفاع أسعار الفائدة وتكاليف الطاقة المرتفعة.

ستظهر التداعيات الفورية لإعادة فتح الصين على سلسلة التوريد العالمية وقطاعي السفر والسياحة. يعتقد المشاركون في AFF أن رفع القيود من شأنه أن يساعد في حل العوائق في سلاسل التوريد التي تسببت في تأخير طويل لمجموعة واسعة من المنتجات ، ويساعد في تخفيف التضخم.

تثير إعادة فتح أبواب الصين الآمال في انتعاش قطاع السياحة العالمي ، الذي يمثل أكثر من 10 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. قبل الوباء ، كان حوالي 155 مليون سائح صيني يمثلون ما يقرب من 20 في المائة من الإنفاق السياحي الدولي ، أو 255 مليار دولار في عام 2019. في حين أن السفر الدولي قد لا يعود على الفور إلى مستويات ما قبل الوباء ، فإن الشركات والصناعات والبلدان التي تعتمد على السياح الصينيين سوف الحصول على دفعة في عام 2023 ، وفقًا للمحللين.

بلغ متوسط عدد المسافرين جواً في الصين حوالي 12 مليونًا شهريًا في عام 2019 ، لكن هذه الأرقام انخفضت بنسبة 95 في المائة خلال سنوات كوفيد ، وفقًا لستيف ساكسون ، الشريك في مكتب شركة ماكينزي في شينزين. ويتوقع أن يتعافى هذا الرقم إلى حوالي ستة ملايين شهريًا بحلول الصيف. يعد السفر المريح عبر الحدود نعمة لعمليات واستثمار الشركات متعددة الجنسيات.

قال محللو جولدمان ساكس: "نقدر أن هونج كونج وتايلاند وفيتنام وسنغافورة ستستفيد أكثر إذا عادت واردات خدمات السفر الصينية إلى مستويات 2019".

ومع ذلك ، فإن التأثير الفوري لإعادة الافتتاح سيكون إحياء المستهلك الصيني. وصلت ثقة المستهلك إلى أدنى مستوياتها القياسية في عام 2022 ، لكنها انتعشت بالفعل بشكل كبير منذ بدء إعادة الافتتاح ، مما جعل المستهلكين الصينيين هم الأكثر ثقة في العالم ، وفقًا لآخر استطلاع أجرته شركة Ipsos.

استكشف قادة المال والأعمال آفاق الاقتصاد العالمي في دورات مختلفة لمنتدى الشؤون المالية. "بالحديث عن عام 2023 ، أعتقد أنه سيكون هناك ثلاثة عوامل ستحدد التوقعات العالمية. الأول هو سياسة البنك المركزي مع التضخم الذي يبدأ في الانخفاض. والثاني ، أزمة الطاقة والطريقة التي ستتخذها الحكومات الأوروبية استمر في إدارتها ، والثالث هو بالطبع إعادة الافتتاح الصيني ، والذي سيكون مهمًا جدًا للنمو العالمي ، "قال فاليري بودسون ، الرئيس التنفيذي لشركة Amundi.

قال جو شو ، رئيس مجلس إدارة البنك الزراعي الصيني ، إن الاقتصاد العالمي يواجه تحديات متعددة ، لكنه في حالة أفضل مقارنةً بالاقتصاد في السنوات القليلة الماضية. "لقد شهدنا تباطؤًا في التجارة والاستثمار ، وتضخمًا مرتفعًا ، وتعطل سلاسل التوريد العالمية. ولا يزال الضغط هبوطيًا هذا العام ، لكننا نعتقد أن التضخم في الاقتصادات الرئيسية سيبدأ في الانخفاض. قد لا يكون معدل النمو سريعًا ، لكنه لا يزال في المنطقة الإيجابية. إننا نرى الفرص تأتي من التحول الأخضر والرقمنة. وندعو البلدان إلى بذل جهود متضافرة لتطبيع الاقتصاد العالمي. "

المصدر: خليج تايمز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

فك تشابك سوق الكربون الوطني الجديد في الهند

Justin

اقتصادي

تمر أسواق الكربون الدولية بمنعطف حرج. اتخذت المفاوضات في COP27 بشأن آليات تداول الكربون بموجب المادة 6 من اتفاقية باريس بعض الخطوات إلى الأمام وتم الإعلان عن أول تداولات حكومية دولية ، لكن العديد من القواعد لا تزال غير محددة.

وفي الوقت نفسه ، تم إطلاق مبادرات رئيسية تسعى إلى زيادة الطلب الطوعي الخاص على أرصدة الكربون. يهدف مسرع انتقال الطاقة الذي تقوده الولايات المتحدة إلى تحفيز الطلب على أرصدة الكربون في الاقتصادات النامية على المستويات الوطنية أو دون الوطنية ، بينما تسعى مبادرة أسواق الكربون الأفريقية إلى زيادة عائدات ائتمان الكربون للبلدان الأفريقية.

في هذا السياق ، يجب على الحكومات في الاقتصادات النامية النظر في أفضل السبل لاستخدام أسواق الكربون لتحقيق أهدافها المتعلقة بالمناخ والتنمية. وقد طور البعض ، مثل الأردن وغانا ، أطرًا لتسهيل تدفقات رأس المال من أجل التخفيف من حدة تغير المناخ في مقابل أرصدة الكربون.

تعد انبعاثات الهند ثالث أكبر انبعاثات على مستوى العالم (على الرغم من أنها أقل بكثير من حيث نصيب الفرد) ، وتتخذ حكومتها إجراءات شاملة للوصول إلى هدفها المتمثل في تحقيق صافي صفر بحلول عام 2070. ومع ذلك ، بدلاً من تحديد خطط لتسخير تمويل الكربون الدولي ، فإن الحفاظ على الطاقة في الهند (تعديل) يركز مشروع القانون على تطوير سوق كربون محلي. هناك منطق لهذا النهج ، ولكن بعض ميزات التصميم تشكل مخاطر على إزالة الكربون بشكل فعال في الهند.

أصدر مكتب كفاءة الطاقة التابع للحكومة المركزية مسودة مخطط لأسواق الكربون الوطنية ، يستهدف بشكل أساسي القطاعات عالية الانبعاثات: الطاقة والصلب والأسمنت. ستصدر سلطات الدولة شهادات لأداء الانبعاثات لمختلف الكيانات الخاضعة للتنظيم. سيتطلع النظام الجديد أولاً إلى معالجة زيادة المعروض من الشهادات (التي تعكس أهدافًا غير صارمة بما فيه الكفاية) من خلال توسيع مجموعة الممثلين المؤهلين لتسجيلها وشرائها. بعد ذلك ، سيتم السماح للمشاريع التطوعية بتقديم ائتمانات لزيادة الاستثمار على نطاق أوسع في الحلول منخفضة الكربون.

ومع ذلك ، فإن الهند ليست الدولة الوحيدة التي أبدت حذرًا تجاه صادرات ائتمان الكربون: هندوراس وإندونيسيا مثالان بارزان آخران. نهج حذر يعكس عاملين.

أولاً ، يجب على البلدان التي تبيع أرصدة لاستخدامها كتعويضات عن طريق المادة 6 تعديل مخزون انبعاثاتها وفقًا لذلك. تخلق وجهات النظر المختلطة حول ما إذا كان يجب أن تتبع المعايير المستقلة نفس القواعد الغموض الكافي لجعل صانعي السياسات قلقين بشأن تأثير صادرات الائتمان على التزاماتهم المناخية.

ثانيًا ، من المرجح أن تتلقى الحكومات المضيفة والمجتمعات المحلية قيمة أقل من الائتمانات الصادرة عن الجهات الدولية الفاعلة. يمكن للدول تحديد حقوق إنشاء وامتلاك واستخدام أرصدة الكربون وحالتها القانونية والضريبية ، ولكن المعاملة الحازمة من قبل الحكومات المضيفة قد تؤدي إلى انخفاض التدفقات الداخلة في الأسواق التنافسية. ومع ذلك ، على الرغم من أن تدفقات الاستثمار الأكبر تبدو موضع ترحيب ، فإن بعض المراقبين يشككون فيما إذا كانت الدول المانحة قد تستخدم مشتريات الائتمان لتخفيف النقص في مساهماتها في تمويل المناخ.

تدرس الحكومة الهندية بحق كيف يمكن لأسواق الكربون أن تدعم أهدافها عبر آفاق زمنية متعددة. ومع ذلك ، يجب على صانعي السياسات إعطاء الأولوية لتحسين تصميم الأسواق قبل التقدم إلى التداول - من خلال إصلاح مشكلات النزاهة في الخطط الحالية ، وتوضيح مسؤوليات الحوكمة ، وبناء البنية التحتية للشفافية. وينبغي أن تسعى إلى التآزر ، وليس التكامل أو التداخل الكامل ، بين الأسواق الطوعية وأسواق الامتثال. يجب على الهند توضيح الشروط ، إن وجدت ، التي بموجبها تشجع الاستثمار الدولي ، في سياق قواعد باريس وهيكل تمويل المناخ الأوسع.

المصدر: OMFIF

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

إن التحذيرات بشأن الركود "الطويل" و "العميق" في بريطانيا مبالغ فيها

Devin

اقتصادي

حتى وفقًا لمعايير الاقتصاديين ، فإن استطلاع فاينانشيال تايمز السنوي للمتنبئين هذا العام جعل القراءة قاتمة. من المتوقع حدوث ركود عالمي تقريبًا في بريطانيا ، على الرغم من اختلاف الاقتصاديين حول حجم الانكماش الاقتصادي ، والمثير للاهتمام ، حول ما إذا كانت المملكة المتحدة ستستمر في التخلف عن أقرانها. بريطانيا هي اقتصاد مجموعة السبع الوحيد الذي لم يعد إلى مستويات نشاط ما قبل كوفيد بحلول الربع الثالث من العام الماضي.

تبدو النظرة المستقبلية للمملكة المتحدة سيئة بلا شك ، لكننا نحذر من المبالغة في التشاؤم. النمو بنسبة 0.1٪ في تشرين الثاني (نوفمبر) يعني أن الناتج المحلي الإجمالي للربع الأخير سيظل ثابتًا على الأرجح ، على الرغم من أن هذا يوضح المزيد عن التشوهات والإجازات المصرفية الإضافية أكثر من الأداء الاقتصادي المتفوق. من المرجح أن تظهر بيانات الربع الأول انخفاضًا أكثر وضوحًا في الإنتاج.

من الصعب التنبؤ بعمق أي ركود - لأسباب ليس أقلها أن ما يسمى بـ "اللاخطية" يميل إلى الظهور عندما تنكشف التجاوزات السابقة أو تبدأ التخفيضات في الوظائف بالانتشار عبر الصناعات. لكن في الوقت الحالي ، نتفق مع أولئك الذين يبحثون عن ركود معتدل بالمعايير التاريخية.

نحن نتطلع إلى حدوث انخفاض من الذروة إلى الحضيض في الناتج المحلي الإجمالي يزيد قليلاً عن 1.5٪ ، والذي سيكون أقرب ما يكون إلى الركود في أوائل التسعينيات من حيث الحجم ، إن لم يكن الظروف المحيطة. وعلى الرغم من المشاكل العديدة التي تعاني منها المملكة المتحدة ، لا سيما في سوق الوظائف ، فإننا لسنا مقتنعين بأن بريطانيا ستكون خارجة عنيفة بشكل خطير عن بقية أوروبا بسبب تضررها من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام ، حتى لو كانت على الأرجح في النصف السفلي من المجموعة. .

هنا نلقي نظرة على أربع حجج يتم الاستشهاد بها بشكل شائع حول ضعف الأداء في المملكة المتحدة في عام 2023 ، وكيف تتراكم.

نقص العمال في المملكة المتحدة

كان سوق العمل سببًا شائعًا تم الاستشهاد به في استطلاع فايننشال تايمز لضعف الأداء المحتمل في المملكة المتحدة هذا العام ، ولا شك في أن وضع بريطانيا يبدو فريدًا إلى حد ما.

على عكس أي مكان آخر تقريبًا ، استمرت معدلات الخمول الاقتصادي (نسبة العمال الذين لا يعملون ولا يبحثون بنشاط عن وظيفة في الاتجاه الأعلى منذ كوفيد. لم يساعد المرض الصحي بالتأكيد ، وهناك ما يقرب من 400000 شخص تم تصنيفهم على أنهم غير نشطين بسبب فترة طويلة- المرض من فترة ما قبل الجائحة.

إن التحذيرات بشأن الركود "الطويل" و "العميق" في بريطانيا مبالغ فيها_1

تشير بيانات مكتب الإحصاء الوطني إلى أن هذا يرجع جزئيًا إلى إعادة تصنيف الأشخاص غير النشطين أو العاطلين عن العمل ، ولكن لا يزال هناك تأثير على التوظيف ، لا سيما في الصناعات ذات الأجور المنخفضة والتي تواجه المستهلك. من المحتمل أيضًا أن يكون الانخفاض في الهجرة الداخلية لعمال الاتحاد الأوروبي من خلال الوباء قد ساهم في نقص العمال.

والخبر السار هو أن نسبة الشركات التي أبلغت عن "صعوبة التوظيف" تراجعت خلال الأشهر الأخيرة ، من حوالي 60٪ في الصيف الماضي إلى 38٪ الآن ، وفقًا لأحدث بيانات مسح بنك إنجلترا. ومع ذلك ، فإن الأسباب الجذرية للتحدي تبدو هيكلية بشكل متزايد وطويلة الأمد. من المتوقع أن ترتفع قوائم انتظار الرعاية الصحية أكثر ، بينما تنهار الرعاية العاجلة أيضًا. تضاعف متوسط وقت استجابة سيارة الإسعاف لمكالمات الفئة الثانية 999 (السكتات الدماغية / آلام الصدر الشديدة) خلال الخريف ويبلغ الآن 92 دقيقة.

ولكن مع تزايد ظهور هذه القصة ، هل يشير وضع سوق العمل في المملكة المتحدة إلى ضعف الأداء الاقتصادي هذا العام؟

من الناحية المفاهيمية ، قد يكون ذلك منطقيًا لسببين. أولاً ، على المستوى الأساسي ، إذا لم تستطع المملكة المتحدة توفير العمالة بسهولة مثل منافسيها ، فإن قدرتها الإنتاجية أقل بطبيعتها. إن هيئة المحلفين خارجة عن الموضوع بشأن ما إذا كان ذلك بحد ذاته سيجعل المملكة المتحدة تبرز هذا العام ، لكنها تشير إلى انخفاض النمو على المدى المتوسط إذا ظلت المملكة المتحدة خارجة عن المألوف.

إن التحذيرات بشأن الركود "الطويل" و "العميق" في بريطانيا مبالغ فيها_2

ثانيًا ، قد يؤدي إلى استجابة أكثر عدوانية من بنك إنجلترا. المزيد من النقص المستمر في العمالة يخاطر بإبقاء التضخم الأساسي أعلى لفترة أطول ، وقد يرى الصقور في بنك إنجلترا أن ذلك سبب لضرب الطلب الاقتصادي بشكل أكثر قوة. كانت هذه هي الحجة التي طرحها كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا هوو بيل في خطاب ألقاه مؤخرًا.

في الواقع ، نعتقد أن البنك على بعد رفع أسعار الفائدة مرة أو مرتين فقط عن نهاية دورة التضييق الآن ، وكان ذلك واضحًا من التحول المسالم الملحوظ بين الناخبين في اجتماع ديسمبر. السؤال الذي نحتاج إلى طرحه على أنفسنا هو ماذا يحدث إذا تراجع التضخم الأساسي ، لكنه استقر قليلاً فوق الهدف - هل سيشعر صانعو السياسة بالحاجة إلى الاستمرار في العمل بقوة للحفاظ على غطاء ثابت على الطلب؟

من الناحية العملية ، نعتقد أنهم سيصبحون أكثر استرخاءً بشأن التضخم مع حلول العام ، ويرجع ذلك جزئيًا ، كما أكد بنك إنجلترا نفسه ، إلى أن الكثير من تأثير الزيادات السابقة في أسعار الفائدة لا يزال قادمًا إلى حد كبير. ومع ذلك ، نعتقد أن المملكة المتحدة قد تكون أقل سرعة في خفض أسعار الفائدة من الولايات المتحدة ، على سبيل المثال.

يتمثل الجانب الآخر لسوق الوظائف الضيق باستمرار في أنه يحفز الشركات على تجنب تسريح العمال ، وسط مخاوف بشأن إعادة التوظيف عندما تتحسن الظروف. في الوقت الحالي ، التكرار منخفض بالمعايير التاريخية. سيتغير ذلك بلا شك ، ولكن بافتراض أن الشركات تتطلع أولاً إلى تقليل ساعات العمل بدلاً من أعداد القوى العاملة ، نعتقد أنه يوجد حتى الآن فقط إنفاق استهلاكي يمكن أن ينخفض خلال الأشهر المقبلة. وهذا ، باختصار ، هو سبب اعتقادنا أن هذا الركود سيكون معتدلاً بالمعايير التاريخية.

ضعف المملكة المتحدة أمام تصحيح سوق الإسكان

انخفضت أسعار المنازل في المملكة المتحدة بالفعل بنسبة 3.4٪ عن ذروة أغسطس الماضي ، ويشير الارتفاع الحاد في معدلات الرهن العقاري خلال الخريف إلى احتمال حدوث انخفاضات أكثر حدة. في الوقت الحالي ، تشير الدراسات الاستقصائية إلى أن نسبة المبيعات إلى العقارات غير المباعة ليست منخفضة بشكل سلبي (وإن كانت منخفضة) ، كما أن هيئة المحلفين خارجة عن حجم ضغوط البيع التي ستظهر نتيجة لارتفاع أسعار الفائدة.

على أساس مقارن على الأقل ، لا تبدو المملكة المتحدة مكشوفة بلا داع. تسعون بالمائة من الرهون العقارية هي بمعدلات ثابتة ، من بين أعلى نسبة في أوروبا ومقارنة بحوالي 50٪ في عام 2007. من المسلم به أن شروط التثبيت غالبًا ما تكون أقصر مما هي عليه في أجزاء أخرى من أوروبا وبالتأكيد الولايات المتحدة ، والنتيجة هي 25٪ من القروض سيتم إعادة التمويل بحلول نهاية هذا العام وفقًا لبنك إنجلترا. لا تزال هذه نسبة جيدة ، ولكن على أساس المقارنة ، فهي أبطأ مما هو عليه في العديد من البلدان الأخرى.

إن التحذيرات بشأن الركود "الطويل" و "العميق" في بريطانيا مبالغ فيها_3

أكثر من ربع الأسر المعيشية في المملكة المتحدة لديها رهن عقاري ، مما يضع المملكة المتحدة في وسط المجموعة بين دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، وهناك الآن المزيد من المساكن المملوكة بالكامل في المملكة المتحدة أكثر من تلك المرهونة. وبالمثل ، لا تبرز المملكة المتحدة عند النظر في التغيرات في نسب السعر إلى الدخل منذ عام 2015.

هذا لا يعني أن أسعار المنازل المنخفضة لن تؤثر على اقتصاد المملكة المتحدة ، ونحن بحاجة أيضًا إلى النظر في التسارع الأخير في نمو الإيجارات. سيضيف كلا العاملين إلى ضغط الإنفاق الاستهلاكي ، ويشير الجمع بين ذلك وأسعار الفائدة المرتفعة لمطوري العقارات إلى عام سيئ للبناء ، وهو قطاع تفوق أداء الاقتصاد الكلي في عام 2022.

تعرض بريطانيا لأزمة الطاقة في أوروبا

تسلل التفاؤل المؤقت مرة أخرى إلى التوقعات الأوروبية خلال الأسابيع الأخيرة حيث استمرت أسعار الطاقة في الانخفاض ويبدو أن مستويات تخزين الغاز تبدو صحية بشكل غير عادي. هذه أخبار جيدة أيضًا للمملكة المتحدة ، التي تعد واحدة من أكبر مستخدمي الغاز في أوروبا كنسبة من إجمالي استهلاك الطاقة. على المدى القصير ، يمكن القول إن بريطانيا تظل أكثر انكشافًا خلال موجات البرد ، نظرًا لمستوى تخزين الغاز الذي يقل بعدة مرات عن جيرانها الأوروبيين الأكبر (وفي بعض الحالات الأصغر كثيرًا). النقطة المقابلة هي أن المملكة المتحدة تحقق نتائج جيدة في قدرة إعادة تحويل الغاز الطبيعي المسال إلى غاز.

إن التحذيرات بشأن الركود "الطويل" و "العميق" في بريطانيا مبالغ فيها_5

وبغض النظر عن الاضطراب قصير المدى ، لا يوجد سبب واضح يجعل المملكة المتحدة تستفيد بشكل أقل من الانخفاض الأخير في أسعار الغاز - وبدلاً من ذلك ، ستنخفض إلى الدعم النسبي من الحكومة.

تستعد المملكة المتحدة لزيادة أسعار الغاز والكهرباء للمستهلكين اعتبارًا من أبريل ، بحيث يصل متوسط الفاتورة إلى 3000 جنيه إسترليني ، ارتفاعًا من 2500 جنيه إسترليني حاليًا (أو 2100 جنيه إسترليني إذا تم تضمين الدعم). ولكن إذا استمرت أسعار الغاز المنخفضة ، فمن المفترض أن تنخفض الأسعار المنظمة إلى ما دون هذا المستوى بحلول الربع الثالث. من المفترض أن يمكّن ذلك الحكومة من خفض أسعار الوحدات ، أو إلغاء الزيادة المخطط لها في أبريل تمامًا بأقل تكلفة - على الرغم من أن وجهة نظرنا المنزلية هي لزيادة متجددة في أسعار الغاز بالجملة في وقت لاحق من هذا العام.

القلق الأكبر يحيط بالشركات. وبحسب ما ورد سيتم قطع الدعم من أبريل لجميع الشركات ، مع استبدال الحدود القصوى لأسعار الوحدات بخصومات ثابتة على الفواتير عندما ترتفع تكاليف الجملة فوق عتبة معينة. تعني الانخفاضات الأخيرة أن أسعار الغاز بالجملة يتم تداولها الآن بأقل من سقف الأسعار الحالي للحكومة. على الورق ، هذا يعني أن التغيير لا ينبغي أن يكون له تأثير كبير ، على الرغم من أن ما هو أقل وضوحًا هو عدد الشركات التي قامت بإصلاح فواتيرها في الخريف عندما كانت أسعار الوحدات أعلى بكثير (وبالتالي ستترك تكاليف أعلى عندما يتم تقليص الدعم الحكومي. ).

كيف يقارن ذلك ببقية أوروبا؟ الهيكل المتغير للدعم الحكومي يجعل المقارنات المباشرة صعبة. ولكن إذا ارتفعت أسعار الغاز بالجملة بالفعل ، فقد تُترك الشركات البريطانية ، كما هو الحال ، مع دعم أقل من أي مكان آخر.

ضعف أداء المملكة المتحدة في مجال الاستثمار

يؤدي هذا بدقة إلى حيث تبرز نظرة المملكة المتحدة بلا شك: الاستثمار. مستوى الاستثمار غير السكني الفصلي أقل من مستويات ما قبل خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، وقد تخلف عن كل اقتصادات مجموعة السبع الأخرى منذ استفتاء الاتحاد الأوروبي. أدى نقص الاستثمار المستمر إلى خفض نمو الإنتاجية ويشير إلى نمو أضعف متوسط الأجل مقارنة بالاقتصادات المتقدمة الأخرى.

إن التحذيرات بشأن الركود "الطويل" و "العميق" في بريطانيا مبالغ فيها_6

حيث كان عام 2022 يتشكل في البداية باعتباره عامًا أكثر إشراقًا ، لم يكن مفاجئًا أن تحولت نوايا الاستثمار إلى أدنى. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة تضرب الشركات بسرعة أكبر بكثير من المستهلكين ، حيث أن 70 ٪ من إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم المتميزة يتم على منتج بسعر عائم.

في حين أن الكثير من التركيز ينصب على ضغط الإنفاق الاستهلاكي ، فإن التأثير المشترك للمعدلات والمخاطر الأعلى من أسعار الغاز يشير إلى أن الاستثمار من المرجح أن يكون نقطة ضعف رئيسية خلال فترة الركود المقبل. إلى جانب البناء ، يبدو أن التصنيع سيتراجع عن الأداء على خلفية تباطؤ الطلب العالمي ، والتحسين التدريجي لسلاسل التوريد وارتفاع مستويات المخزون.

أين يترك ذلك النظرة المستقبلية للمملكة المتحدة؟

تُظهر توقعاتنا أن المملكة المتحدة من المحتمل أن تكون في أسفل الحزمة هذا العام عندما يتعلق الأمر بالنمو ، للعديد من الأسباب التي نوقشت هنا. لكننا أكدنا أنه لا يبدو متطرفًا أيضًا. تُظهر توقعاتنا للنمو في وقت لاحق من عام 2023 - التي تم قياسها بالنمو على أساس سنوي في الربع الثالث والثالث والثالث من الربع الثاني والعشرين - أن أداء بريطانيا (-1.4٪) ضعيف في منطقة اليورو ككل (-0.7٪) ولكن بأداء أقل من ألمانيا (-1.8٪) .

المصدر: ING

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

التعليقات

المفضلة

فوركس الجمعة: تصحيح الدولار بنسبة 50٪ مبرر؟

Justin

الفوركس

امتد الدولار في انخفاضه يوم الخميس استجابةً لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين الذي استمر في إظهار ضغوطات الأسعار المتدنية. ولكن نظرًا لأن البيانات كانت تتماشى مع التوقعات ، لم نشهد أي متابعة هبوطية مهمة ، على الرغم من أن زوج دولار / ين USD / JPY انخفض إلى أدنى مستوى له منذ مايو بين عشية وضحاها وسط تكهنات بأن بنك اليابان قد يعدل سياسته مرة أخرى الأسبوع المقبل.

كما ذكرنا سابقًا ، فقد تخلى مؤشر الدولار الآن عن نصف المكاسب الكاملة التي تحققت من أدنى مستوى في يناير 2021. هل هذا مبرر بالنظر إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال متشددًا إلى حد ما وأن النظرة المستقبلية لبقية العالم غامضة؟

من المؤكد أن الضغوط التضخمية قد تراجعت بشكل حاد ، بينما كان الانكماش في أوروبا أقل حدة مما كان متوقعا.

مع ذلك ، ربما تكون أسواق العملات الأجنبية قد سبقت نفسها. يميل السوق إلى المبالغة في رد الفعل والتجاوز ، وهو ما قد يحدث هنا. لقد تم تسعيرها في هبوط ناعم مثالي للولايات المتحدة وتفترض أن أسعار الفائدة ستأتي في وقت لاحق من هذا العام.

ومع ذلك ، نظرًا لدورة التضييق الحادة التي رأيناها للتو ومدى سوء التضخم ، يمكننا أن نرى المزيد من الآثار المتتالية خلال هذا العام ، سواء كان ذلك من حيث نتائج أرباح الشركة أو ضغوط الأجور أو الركود العالمي الحاد. لذا احترس من انعكاس محتمل للدولار.

انتعش الدولار الأمريكي قليلاً وتخرج المؤشرات من أفضل مستوياتها. حتى الآن ، ليس هناك الكثير من الإثارة بشأنه ، لكن مخطط مؤشر الدولار الذي يقع بالقرب من منطقة دعم رئيسية حوالي 103.00 يجعلني أتساءل عما إذا كنا سنشهد تعافيًا للدولار الأمريكي يبدأ قريبًا جدًا.

تذكر أن Q1 يعتبر موسمياً فترة قوية للغاية بالنسبة للدولار. من الواضح أن العوامل الموسمية لا تؤتي ثمارها دائمًا ، ولكن بالنظر إلى مقدار بيع الدولار على الرغم من كون بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا من البنوك المركزية الأخرى ، أعتقد أننا يمكن أن نرى تعافيًا للدولار قريبًا جدًا. لكن دعنا ننتظر إشارة الانعكاس أولاً.

Forex Friday: Dollar’s 50% Correction Justified?_1

ما أبحث عنه هو استعادة الدعم المكسور حول 103.45 أولاً ، ثم اختراق واضح فوق 105.00 للتأكيد. بمعنى آخر ، القمة المرتفعة على المدى القصير هي المطلوب لكسر دورة القيعان السفلية.