رفعت CIBC توقعاتها لسعر الذهب إلى 6000 دولار بناءً على توصيات الاحتياطي الفيدرالي والدولار.

على الرغم من التقلبات الأخيرة التي هزت سوق المعادن، إلا أن المحللين في بنك CIBC الكندي يضاعفون من توقعاتهم الإيجابية للذهب والفضة، ويتوقعون ارتفاع الأسعار بشكل كبير بحلول نهاية العام.

في تقرير حديث، رفع محللو السلع في بنك CIBC توقعاتهم لسعر الذهب بشكل حاد، متوقعين متوسطًا قدره 6000 دولار للأونصة هذا العام. ويمثل هذا ارتفاعًا كبيرًا عن تقديرهم السابق البالغ 4500 دولار للأونصة. ويتوقع البنك استمرار الاتجاه الصعودي، مع احتمال وصول الأسعار إلى ذروتها عند متوسط ​​6500 دولار للأونصة في عام 2027.

يأتي هذا التوقع الصعودي في وقت يواجه فيه الذهب مقاومة جديدة عند مستوى 5000 دولار، ويدخل مرحلة تماسك. وقد بلغ سعر الذهب الفوري آخر تداول له 4863.10 دولارًا للأونصة. أما بالنسبة للفضة، فتتوقع CIBC أن يبلغ متوسط ​​سعرها حوالي 105 دولارات للأونصة هذا العام، ليرتفع إلى 120 دولارًا للأونصة في العام المقبل.

لماذا لا يزال بنك CIBC متفائلاً: المحفزات الأساسية

بحسب محللي البنك، لا تزال العوامل الأساسية التي دعمت أسعار المعادن النفيسة في عام 2025 قائمة بقوة، حتى مع التصحيح السعري الأخير. ويبرز عاملان رئيسيان في هذا الصدد:

• عدم اليقين الجيوسياسي المستمر: من المتوقع أن يستمر هذا في تغذية الطلب على الذهب كملاذ آمن.

• ضعف متوقع للدولار الأمريكي: يُنظر إلى هذا على أنه عامل مساعد رئيسي سيدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع.

أشار المحللون إلى أن "انخفاض قيمة الدولار من المرجح أن يستمر" مع استجابة البنوك المركزية والمستثمرين لحالة عدم اليقين المتزايدة من خلال تحويل استثماراتهم بهدوء بعيدًا عن سندات الخزانة الأمريكية. ويتوقعون أيضًا أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة والتوتر المستمر بين مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبيت الأبيض إلى مزيد من الضغط على الدولار.

فك شفرة رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم: "حمامة في ثياب صقر"؟

وأشار بنك CIBC إلى أن عمليات البيع الأخيرة للذهب من مستويات قياسية مرتفعة قد نتجت عن إعلان الرئيس دونالد ترامب أنه سيرشح كيفن وارش ليحل محل جيروم باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

كان رد فعل الأسواق سلبياً، إذ توقعت أن يقوم وارش، المحافظ السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، بتشديد السياسة النقدية. ومع ذلك، وصف محللو بنك CIBC اختيار ترامب بأنه "حمامة في ثياب صقر"، مما يشير إلى أن رد فعل السوق الأولي كان في غير محله.

يذكر تقريرهم أن "السيد وارش يبدو أكثر ميلاً إلى موقف أكثر تيسيراً مما قد توحي به ردة فعل السوق السلبية الأسبوع الماضي". ويشير المحللون إلى أن وارش كان قد دعا سابقاً إلى تشديد ميزانية الاحتياطي الفيدرالي كوسيلة للسيطرة على التضخم، مما يسمح بخفض أسعار الفائدة للأفراد. ومؤخراً، أيّد مبادرات ترامب لرفع كفاءة الحكومة كسبيل آخر لكبح التضخم وتمكين خفض أسعار الفائدة.

في نهاية المطاف، يعتقد بنك CIBC أنه "من غير المرجح أن يقوم أي مرشح بأي شيء سوى توجيه مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في عام 2026".

الصورة الأكبر: تحول عالمي من شركة فيات

وبعيداً عن السياسة النقدية الأمريكية، يشير بنك CIBC إلى الاتجاه الأوسع المتمثل في انخفاض قيمة العملات الورقية العالمية كعامل محفز طويل الأجل للطلب على الذهب.

يشير التقرير إلى أنه مع تراجع اعتبار سندات الخزانة الأمريكية - الملاذ الآمن التقليدي - "خالية من المخاطر"، يسعى كل من المستثمرين والبنوك المركزية بنشاط إلى إيجاد بدائل. الخيارات محدودة، إذ تواجه معظم الاقتصادات الغربية نسب ديون إلى الناتج المحلي الإجمالي تقترب من مستويات قياسية، وتختار التضخم بدلاً من ضبط الإنفاق كوسيلة للخروج من هذه المشكلة.

وقد أدى هذا الوضع إلى تآكل ثقة المستثمرين في العملات الورقية، وهو اتجاه غذّى بشكل مباشر "الهروب إلى الملاذ الآمن" نحو الذهب.