نجاح مزاد السندات اليابانية وسط مخاوف الانتخابات

شهد أحدث مزاد للسندات اليابانية لأجل 30 عاماً طلباً قوياً بشكل مفاجئ، مما ساهم في تهدئة مخاوف السوق قبل انتخابات محورية قد تؤدي إلى موجة جديدة من الإنفاق الحكومي.

بلغت نسبة تغطية العروض في المزاد، وهي مؤشر رئيسي للطلب، 3.64 يوم الخميس. وقد تجاوز هذا الرقم بسهولة نسبة المزاد السابق البالغة 3.14 ومتوسط ​​الاثني عشر شهرًا الماضية البالغ 3.35. واستجابةً لهذه النتائج الإيجابية، ارتفعت العقود الآجلة للسندات اليابانية بشكل طفيف.

اختبار شهية المستثمرين للديون طويلة الأجل

كان هذا المزاد ثاني اختبار رئيسي هذا الأسبوع لمعنويات المستثمرين تجاه الديون اليابانية طويلة الأجل. وقد جاء ذلك على النقيض من بيع سندات لأجل عشر سنوات يوم الثلاثاء، والذي عكس قلق السوق إزاء احتمال زيادة الإنفاق الحكومي بعد التصويت.

قد يكون عدم الاستقرار السياسي سببًا في كبح بعض الطلب الكامن. وقد أشارت شركة ميجي ياسودا للتأمين على الحياة إلى أن سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل للغاية تُتيح فرصًا استثمارية جذابة، موضحةً أنها تنتظر اللحظة المناسبة للشراء. وهذا يُشير إلى أنه بمجرد انتهاء الانتخابات، قد يدخل المزيد من المشترين إلى السوق.

نتائج الانتخابات ستؤثر على السياسة المالية

لا يزال المستثمرون حذرين قبيل الانتخابات المبكرة يوم الأحد. وقد اهتز السوق مؤخرًا عندما اقترحت رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي خفض ضريبة المبيعات على المواد الغذائية، وهي خطوة رفعت عوائد السندات إلى مستويات قياسية وأحدثت تداعيات في الأسواق العالمية. ورغم انحسار التوتر الأولي، لا يزال عائد السندات اليابانية لأجل 30 عامًا يتداول قرب أعلى مستوياته المسجلة.

تشير استطلاعات الرأي الأخيرة إلى أن شعبية تاكايتشي لا تزال راسخة، في حين فشل تحالف المعارضة الجديد في اكتساب زخم كبير. وتُرجّح هذه الاستطلاعات فوز الحزب الحاكم بأغلبية مريحة في الانتخابات المقبلة.

ضعف الين وسياسة بنك اليابان تحت المجهر

يُضيف انخفاض قيمة الين مزيدًا من التعقيد للمستثمرين. فقد عادت العملة إلى دائرة الضوء بعد أن سلّط رئيس الوزراء تاكايتشي الضوء على مزايا ضعفها. واستجابةً لذلك، تشير التقارير إلى أن صناديق التحوّط تُعزّز مراكزها للمراهنة على مزيد من الانخفاض في قيمة الين قبل انتخابات نهاية الأسبوع.

من المتوقع أن تؤثر نتائج الانتخابات أيضًا على مسار بنك اليابان فيما يتعلق بأسعار الفائدة. يُنظر إلى تاكايتشي على نطاق واسع على أنه من دعاة استمرار التيسير النقدي. ومع ذلك، أظهر ملخص آراء اجتماع البنك المركزي في يناير/كانون الثاني اعترافًا متزايدًا بضرورة رفع أسعار الفائدة في نهاية المطاف، حيث يراقب المسؤولون كيف يساهم ضعف الين في التضخم.