يتطلع مستثمرو سندات الحكومة اليابانية إلى عائد بنسبة 2.5% بعد الانتخابات اليابانية

قد ينهي كبار المستثمرين قريباً "إضرابهم عن شراء" السندات الحكومية اليابانية طويلة الأجل (JGBs) في أعقاب الانتخابات المبكرة التي جرت في نهاية هذا الأسبوع، حيث يبرز هدف محدد للعائد باعتباره المحفز الرئيسي لعودتهم.

أشار جوردان روتشستر، رئيس قسم استراتيجية الاقتصاد الكلي في بنك ميزوهو بلندن، إلى أن بعضًا من أكبر المستثمرين في اليابان يترقبون ارتفاعًا طفيفًا في العوائد. وأوضح أن حالة عدم اليقين المحيطة بالانتخابات قد أبقتهم مترددين، لكن هذا الوضع قد يتغير سريعًا.

عتبة 2.5% لمديري الأصول

خلال زيارة حديثة إلى طوكيو، وجد روتشستر "إجماعاً شبه تام" بين شركات التأمين على الحياة ومديري الأصول والبنوك. ويتمثل الرأي السائد في أن ارتفاع عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 2.5% سيمثل فرصة شراء جيدة.

تتراوح هذه العوائد حاليًا حول 2.25%. وكانت قد ارتفعت سابقًا إلى 2.38% الشهر الماضي - وهو أعلى مستوى لها منذ عام 1999 - في الفترة التي سبقت إعلان رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي المفاجئ عن ترشحها للانتخابات.

تأثير الانتخابات على معنويات المستثمرين

من شأن نتيجة انتخابية حاسمة تعزز دعم تاكايتشي أن تمهد الطريق لزيادة الإنفاق الحكومي بهدف تحفيز الاقتصاد. مع ذلك، يتجنب بعض المستثمرين المحليين الاستثمار في السندات طويلة الأجل بسبب تزايد المخاوف المالية وارتفاع التقلبات.

أدى غياب المشترين الرئيسيين التقليديين، مثل شركات التأمين على الحياة وصناديق التقاعد، إلى إزالة ركيزة أساسية من ركائز الطلب على سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل وفائقة الأجل. ورغم أن المستثمرين الأجانب قد سدّوا هذا النقص جزئياً، إلا أن السوق لا يزال حذراً.

اختبار الطلب وتوقعات العوائد

سيشهد السوق اختباراً هاماً آخر يوم الخميس، حيث من المقرر أن تطرح اليابان سندات لأجل 30 عاماً بقيمة تقارب 700 مليار ين (4.5 مليار دولار). واستجابةً لانخفاض أسعار الفائدة، بدأت البلاد بالفعل بتقليص إصداراتها من الديون طويلة الأجل.

ويتوقع روتشستر، في ضوء التوقعات المستقبلية، أن يصل عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى 3% بحلول نهاية العام. ويعزو هذا التوقع إلى عدة عوامل:

• النطاق المستهدف لسعر الفائدة المحايد لبنك اليابان من 1% إلى 2.5%.

• تزايد طلب المستثمرين على علاوات الأجل الأعلى على الدين الحكومي.

• التعافي الاقتصادي المستمر للبلاد من عقود من الانكماش.