الأرجنتين تستبعد الاقتراض الجديد رغم انتعاش السوق

أعلن وزير الاقتصاد الأرجنتيني لويس كابوتو أن حكومة الأرجنتين ليس لديها خطط فورية للاستفادة من أسواق رأس المال الدولية، رافضاً بشكل قاطع التكهنات بأن تحسن المؤشرات الاقتصادية سيؤدي قريباً إلى تمويل خارجي جديد.

جاء هذا البيان مفاجئاً لبعض المستثمرين الذين تابعوا انخفاض عوائد السندات السيادية للبلاد بشكل حاد. وقد ساهمت مشتريات الدولار الأخيرة من قبل البنك المركزي في استقرار الأسواق وخفض مؤشر مخاطر الدولة الأرجنتينية إلى ما دون 500 نقطة، وهو إنجاز هام في الخطة الاقتصادية للحكومة.

كابوتو يوضح موقف الحكومة

أوضح كابوتو في مقابلة إذاعية أن استراتيجية الأرجنتين لا تتضمن إصدار ديون دولية جديدة. وصرح قائلاً: "ليس لدينا أي نية للذهاب إلى السوق الدولية".

الشكل 1: وزير الاقتصاد لويس كابوتو يوضح استراتيجية الأرجنتين لتجنب التمويل الخارجي الجديد خلال حدث تجاري أقيم مؤخراً.

وأوضح أنه مع قيام الأرجنتين بسداد التزاماتها الحالية، يختار المستثمرون الذين يتلقون تلك الأموال إعادة الاستثمار في الأصول الأرجنتينية بدلاً من الخروج من السوق، مما يشير إلى تجدد الثقة.

أدى الانخفاض الكبير في علاوة المخاطرة في البلاد - العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون مقابل الاحتفاظ بالديون الأرجنتينية مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية - إلى تعزيز توقعات السوق بإصدار سندات جديدة. بل إن بعض المحللين عقدوا مقارنات مع الإكوادور، التي عادت مؤخرًا إلى إصدار الديون الدولية.

استراتيجية ميلي: هندسة ندرة السندات

وفي منشور على موقع X، أوضح الرئيس خافيير ميلي نهج الحكومة، حيث حدد استراتيجية للديون تتمحور حول الحد من المعروض من السندات السيادية لخفض تكاليف الاقتراض.

تشمل المكونات الأساسية للخطة ما يلي:

• تمويل المدفوعات عن طريق بيع الأصول: ستفي الحكومة بالتزاماتها تجاه المقرضين متعددي الأطراف عن طريق بيع أصول الدولة.

• سياسة العجز الصفري: تضمن السياسة المالية الصارمة تغطية مدفوعات الفائدة، وفي أقصى الأحوال، يتم تجديد الديون القائمة دون زيادة إجمالي المعروض.

• التمويل البديل: سيواصل المسؤولون استكشاف مصادر تمويل أخرى لتجنب إصدار أموال جديدة.

جادل ميلي بأن هذا النهج يخلق ديناميكية قوية. فمع ثبات أو عدم نمو المعروض من السندات، سيؤدي ارتفاع طلب المستثمرين بطبيعة الحال إلى دفع أسعار السندات إلى الارتفاع.

أوضح ميلي قائلاً: "إن ثبات المعروض من السندات بالتزامن مع تزايد الطلب عليها يعني ارتفاع أسعار السندات الأرجنتينية، وبالتالي انخفاض أسعار الفائدة". وأضاف أنه مع تحسن المؤشرات الاقتصادية الأساسية للبلاد، ستتعزز هذه الدورة الإيجابية المتمثلة في ارتفاع الثقة وانخفاض العوائد.