فشل تراجع أسعار المعادن في التأثير على عوائد سندات منطقة اليورو.

يشهد سوق المعادن النفيسة انخفاضاً حاداً في أسعارها، مما يؤثر على الأسواق العالمية، بينما تحافظ سندات الحكومات في منطقة اليورو، التي تُعتبر ملاذاً آمناً، على استقرارها. وقد انخفض سعر الذهب بنحو 6%، بينما تراجع سعر الفضة بنسبة 10%، مما يُواصل الانخفاضات الحادة التي شهدها الأسبوع الماضي، ويدفع بعض المستثمرين إلى تسييل أصول أخرى لتغطية خسائرهم.

على الرغم من الاضطرابات، ظلت عوائد السندات الحكومية الأوروبية القياسية دون تغيير إلى حد كبير يوم الاثنين، مما يشير إلى مرونة في مواجهة تقلبات الأصول المختلفة.

تحليل العوامل المحفزة وراء عمليات بيع المعادن

اكتسب الانخفاض الحاد في أسعار المعادن زخماً بعد أن رفعت مجموعة بورصة شيكاغو التجارية متطلبات الهامش على مجموعة من العقود الآجلة، بما في ذلك عقود الذهب والفضة.

وقد فاقم هذا التحرك الانخفاض الأولي الذي بدأ في نهاية الأسبوع الماضي. وكانت موجة البيع قد اندلعت بعد أن رشّح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب كيفن وارش لمنصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

عوائد السندات الألمانية تحافظ على استقرارها كملاذات آمنة

لقد كانت السندات الحكومية، التي يُنظر إليها عادةً على أنها ملاذ آمن خلال اضطرابات السوق، بمنأى حتى الآن عن عمليات البيع المكثفة التي تجتاح سوق المعادن.

تشمل المؤشرات الرئيسية للاستقرار ما يلي:

• ظل عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات ، وهو المعيار الأساسي لمنطقة اليورو بأكملها، ثابتاً عند 2.8428%.

• كما كان العائد على السندات لأجل عامين ، والذي يتأثر بشكل أكبر بتوقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مستقراً عند 2.068%.

يُبرز هذا الاستقرار الدور الحالي لسوق السندات كملاذ لرأس المال في حين تواجه الأصول الأخرى الأكثر خطورة ضغوطاً.

يتحول تركيز السوق إلى سياسة البنك المركزي الأوروبي واليورو

يتجه المستثمرون الآن إلى اجتماع السياسة النقدية المرتقب للبنك المركزي الأوروبي في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وبينما يُتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير، سيُدقّق المشاركون في السوق في تصريحاته بحثًا عن أي مؤشرات بشأن السياسة النقدية المستقبلية.

ينصبّ التركيز الرئيسي على كيفية تأثير قوة اليورو الأخيرة على عملية صنع القرار لدى البنك المركزي الأوروبي. وقد برزت مخاوف الأسبوع الماضي من أن تؤدي العملة الأقوى إلى ضغوط انكماشية وتدفع إلى مزيد من خفض أسعار الفائدة، مما دفع عوائد السندات الألمانية لأجل عامين إلى أكبر انخفاض شهري لها منذ أبريل 2025.

قبل الاجتماع، من المقرر نشر بيانات التضخم الحاسمة للتكتل. وقد أشارت أرقام حديثة من ألمانيا يوم الجمعة إلى أن التضخم في أكبر اقتصاد في أوروبا شهد ارتفاعاً طفيفاً في يناير.