لماذا يتوافد قادة العالم إلى بكين؟

تظهر لافتة بورصة إندونيسيا (IDX) على مبناها في جاكرتا، 8 أبريل/نيسان 2025. رويترز/ويلي كورنياوان/صورة أرشيفية

استقال رئيس بورصة إندونيسيا يوم الجمعة بعد أن أشارت شركة MSCI المزودة للمؤشرات إلى احتمال خفض تصنيف السوق إلى "سوق حدودية"، مما أدى إلى انهيار السوق بأكثر من 80 مليار دولار.

 استقر مؤشر جاكرتا المركب (JKSE) القياسي بعد يوم من إعلان السلطات عن إجراءات لمعالجة مخاوف MSCI وتخفيف قلق المستثمرين. وكان المؤشر قد انخفض بأكثر من 8% يومي الأربعاء والخميس، مسجلاً بذلك أكبر انخفاض له خلال يومين منذ أبريل.

بلغ سعر صرف الروبية آخر مرة 16800 مقابل الدولار الأمريكي بعد أن سجل أدنى مستوى قياسي له عند 16985 الأسبوع الماضي.

أعلن إيمان رحمان استقالته من منصب الرئيس التنفيذي على شاشة التلفزيون، قائلاً إنه يتحمل مسؤولية الوضع.

"آمل أن يكون هذا القرار الأنسب لسوق رأس المال. أتمنى أن تُسهم استقالتي في تحسين أداء سوقنا"، قال. "نأمل أن يستمر المؤشر، الذي افتتح على ارتفاع صباح اليوم، في التحسن خلال الأيام القادمة".

قال موهيت ميربوري، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة إس جي إم سي كابيتال في سنغافورة: "كان لا بد من أن يتحمل أحدهم المسؤولية".

وقال ميربوري: "إن الصورة الأكبر تتمثل في إعادة ضبط الأمور وفرصة للبورصة لتخرج أقوى بمعايير وحوكمة أكثر وضوحاً".

وجاءت عمليات البيع المكثفة بعد أن أعربت مؤسسة MSCI يوم الأربعاء عن قلقها بشأن ملكية الأسهم وشفافية التداول، قائلة إن السوق معرضة لخطر التخفيض إلى وضع السوق الحدودي إذا لم يتحسن الوضع.

وقد ازدادت تدفقات رأس المال الأجنبي إلى الخارج بسبب المخاوف بشأن كيفية قيام الرئيس برابوو سوبيانتو بتوسيع العجز المالي وتوسيع تدخل الدولة في الأسواق المالية.

إن تعيين ابن أخيه توماس دجيواندونو في البنك المركزي هذا الشهر وإقالة وزيرة المالية المحترمة سري مولياني إندراواتي العام الماضي قد زعزع الثقة في إدارة برابوو.

تضمنت بعض إجراءات التحسين المقترحة يوم الخميس مضاعفة متطلبات التداول الحر إلى 15٪ والتحقق من انتماء المساهمين الذين يمتلكون أقل من 5٪.

قال المنظمون إن التواصل مع MSCI كان إيجابياً وأنهم ينتظرون رداً على الإجراءات التي يأملون في تنفيذها قريباً.

يبدو أن ردهم قد خفف من مخاوف المستثمرين، لكن المعنويات لا تزال هشة.

قال بول ديميترييف، كبير المحللين ومدير المحافظ المشارك في شركة Global X ETFs: "يرغب صناع السياسات في إصلاح هذا الوضع. ولدى الحكومة كل الحوافز لمعالجة هذه المشكلات لأن التدفقات الخارجة النظامية ستكون كبيرة وقد تؤثر بشكل ملموس على السوق".

أظهرت بيانات البورصة أن المستثمرين الأجانب باعوا أسهماً بقيمة صافية بلغت حوالي 645 مليون دولار أمريكي خلال موجة البيع التي استمرت يومين. وبلغت قيمة مبيعاتهم في عام 2025 مليار دولار أمريكي.

(1 دولار أمريكي = 16,780,000 روبية إندونيسية)

المصدر: رويترز

واصل زعيم حزب الشعب التقدمي في تايلاند، ناتافونغ روينغبانياووت، تصدر استطلاعات الرأي يوم الجمعة، مما يسلط الضوء على التحدي الصعب الذي يواجه مسعى رئيس الوزراء أنوتين تشارنفيراكول للبقاء في السلطة قبل الانتخابات المقررة في 8 فبراير.

استقرت انتخابات فبراير على منافسة ثلاثية بين حزب بهومجايتاي المحافظ بزعامة أنوتين، وحزب فيو تاي الحاكم سابقاً، وحزب الشعب الإصلاحي.

أظهر استطلاع رأي أجرته جامعة سوان دوسيت ونُشر يوم الجمعة أن ناتافونغ حظي بتأييد 35.1% من المستطلعين، بينما جاء أنوتين في المركز الثالث بنسبة 16.1%، خلف مرشح حزب فيو تاي لمنصب رئيس الوزراء يوشانان وونغساوات بنسبة 21.5%.

شمل الاستطلاع 26621 شخصًا خلال الفترة من 16 إلى 28 يناير.

حزب الشعب هو خليفة حزب "التحرك إلى الأمام"، الذي فاز في انتخابات عام 2023، لكن تم منعه لاحقاً من قبل المشرعين المحافظين من تشكيل حكومة، وتم حله لاحقاً بأمر من المحكمة.

دعا أنوتين إلى انتخابات مبكرة في 12 ديسمبر بعد أقل من 100 يوم من توليه منصب رئيس الوزراء خلال جلسة برلمانية فوضوية كان من الممكن أن تؤدي إلى تصويت بحجب الثقة وانهيار حكومته الهشة التي تقل عن الأغلبية.

وجاء ذلك أيضاً خلال نزاع حدودي شرس استمر ثلاثة أسابيع بين تايلاند وكمبوديا.

أظهر استطلاع آخر أجراه المعهد الوطني لإدارة التنمية تقدم ناتافونغ بدعم من 29% من المستجيبين، بزيادة عن 24.7% في وقت سابق من الشهر، مع ارتفاع طفيف في نسبة أنوتين إلى 22.2%.

يواجه أنوتين ضغوطاً لتوحيد الناخبين ذوي الميول المحافظة وتقديم مسار للحكم بعد الانتخابات في مفاوضات ائتلافية متقاربة من المتوقع أن تلي التصويت.

المصدر: رويترز

للمرة الأولى منذ أكثر من خمسين عاماً، باتت الولايات المتحدة وروسيا على شفا سباق تسلح نووي غير مقيد. ومن المقرر أن تنتهي معاهدة ستارت الجديدة، وهي آخر اتفاقية متبقية للحد من التسلح بين القوتين، في الخامس من فبراير، مما قد يؤدي إلى تفكيك عقود من القيود المتبادلة على ترسانتيهما النوويتين.

بدون اتفاق في اللحظات الأخيرة، لن تكون هناك قيود على الأسلحة النووية بعيدة المدى التي تمتلكها واشنطن وموسكو. ويمثل هذا تحولاً جذرياً عن الاستقرار الذي تحقق عام 1972 عندما وقّع ريتشارد نيكسون وليونيد بريجنيف اتفاقيات تاريخية للحد من التسلح.

اقترح الرئيس الروسي فلاديمير بوتين تمديداً لمدة عام واحد للحدود الحالية للصواريخ والرؤوس الحربية لإتاحة الوقت لإجراء مفاوضات جديدة. إلا أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لم يُصدر رداً رسمياً، مصرحاً هذا الشهر بأنه "إذا انتهت صلاحيتها، فقد انتهت صلاحيتها" وأن هناك حاجة إلى معاهدة أفضل.

يزداد الوضع تعقيداً مع النمو السريع للترسانة النووية الصينية. ويرى بعض المسؤولين الأمريكيين أن السماح بانتهاء العمل بالمعاهدة سيُتيح لواشنطن توسيع قدراتها لمواجهة ليس خصماً نووياً واحداً، بل خصمين نوويين رئيسيين. وبينما أعرب ترامب عن رغبته في إجراء محادثات "نزع السلاح النووي" تشمل روسيا والصين، رفضت بكين الفكرة، بحجة أن ترسانتها أصغر بكثير.

يخترق صاروخ باليستي يُطلق من غواصة سطح المحيط، مدفوعاً بمحرك صاروخي قوي.

مؤسسة الاستقرار النووي التي يبلغ عمرها 50 عامًا معرضة للخطر

منذ ذروة الحرب الباردة، مثلت معاهدات الحد من التسلح أداة حاسمة للولايات المتحدة والاتحاد السوفيتي (روسيا حاليًا) لإدارة خطر "التدمير المتبادل المؤكد". وقد صُممت هذه الاتفاقيات لمنع كل من سوء الفهم الكارثي وسباقات التسلح التي تستنزف الاقتصاد.

إلى جانب تحديد سقف عددي للرؤوس الحربية وأنظمة إيصالها، أنشأت المعاهدات قنوات حيوية لتبادل المعلومات. ووفقًا لداريا دولزيكوفا من مركز الأبحاث RUSI، فإن هذه القنوات تساعد كل طرف على "فهم وجهة نظر الطرف الآخر ومخاوفه ودوافعه".

بدون معاهدة، سيُجبر كلا البلدين على العمل بناءً على أسوأ السيناريوهات المحتملة فيما يتعلق بتطوير ونشر أسلحة الآخر. ويحذر نيكولاي سوكوف، المفاوض السوفيتي الروسي السابق في مجال الأسلحة، من أن هذا قد يؤدي إلى "عملية مستدامة ذاتيًا" تُصبح شديدة الزعزعة للاستقرار.

لماذا تواجه الصفقة الجديدة عقبات كبيرة

تحدد معاهدة ستارت الجديدة، التي وقعها باراك أوباما وديمتري ميدفيديف في عام 2010، عدد الرؤوس الحربية الاستراتيجية المنتشرة بـ 1550 رأساً لكل جانب، مع حد أقصى يبلغ 700 نظام إطلاق، بما في ذلك الصواريخ الباليستية العابرة للقارات والصواريخ التي تطلق من الغواصات والقاذفات الثقيلة.

إن استبدالها ليس بالأمر البسيط على الإطلاق، حيث أن المشهد الاستراتيجي قد تغير بشكل جذري.

• أسلحة روسية جديدة: طورت روسيا أنظمة جديدة قادرة على حمل رؤوس نووية - مثل صاروخ كروز بوريفستنيك، وصاروخ أوريشنيك فائق السرعة، وطوربيد بوسيدون - وهي أنظمة لا يغطيها إطار المعاهدة الحالية.

• الدفاع الصاروخي الأمريكي: تعتبر موسكو اقتراح ترامب لنظام الدفاع الصاروخي "القبة الذهبية" الفضائي محاولة لزعزعة التوازن الاستراتيجي.

• ترسانة الصين المتنامية: يتوسع مخزون الصين النووي دون أي قيود من أي معاهدة. ويقدر البنتاغون أن بكين، التي تمتلك حاليًا حوالي 600 رأس حربي، ستمتلك أكثر من 1000 رأس بحلول عام 2030.

الرئيس الروسي فلاديمير بوتين (يسار) والرئيس الأمريكي دونالد ترامب (يمين) يتصافحان، ممثلين الزعيمين اللذين يمثلان محور النقاش حول الحد من الأسلحة النووية.

في عام 2023، خلصت لجنة مشتركة من الحزبين في الكونغرس إلى أن الولايات المتحدة تواجه الآن "تحدياً وجودياً" من قوتين نوويتين منافستين، وعليها الاستعداد لاحتمال نشوب حروب متزامنة مع كل من روسيا والصين. وأوصت اللجنة بالاستعداد لإعادة نشر رؤوس حربية نووية استراتيجية أُخرجت من الخدمة بموجب معاهدة ستارت الجديدة، والموجودة حالياً في الاحتياط.

قد يشمل ذلك إعادة تسليح صواريخ مينيوتمان 3 وترايدنت دي 5، وتحويل نحو 30 قاذفة من طراز بي-52 إلى مهام نووية. وفي حين توقع مسؤول أمريكي رفيع سابق زيادات "متواضعة" فقط، صرّح كينغستون ريف من مؤسسة راند بأن الولايات المتحدة قد تُضاعف تقريبًا عدد رؤوسها الحربية المنتشرة، مع قدرة روسيا على إضافة نحو 800 رأس. وأشار إلى أن التغييرات الكبيرة ستستغرق عامًا على الأقل من كلا الجانبين لتنفيذها.

يراقب مركز قيادة عسكري روسي العمليات، حيث يراقب المسؤولون شاشة كبيرة تعرض ما يبدو أنه اختبار صاروخي أو اصطدام.

النقاش في واشنطن: التمديد أم التعديل؟

أثار عرض بوتين لتمديد المعاهدة لمدة عام انقساماً في أوساط السياسة الأمريكية.

مبررات التمديد

ويجادل دعاة الحد من التسلح بأن قبول التمديد أمر بالغ الأهمية للحد من خطر "سباق التسلح النووي المُهدر" ومنع "سوء التفسير الكارثي" أثناء الأزمات، وفقًا لبول دين من مبادرة التهديد النووي.

كما تسلط الضوء على العبء المالي الهائل لبرنامج التحديث النووي الأمريكي الجاري. ويقدر مكتب الميزانية في الكونغرس أن هذا الجهد - الذي يشمل غواصة جديدة وقاذفة قنابل وصاروخ باليستي عابر للقارات - سيكلف ما يقرب من تريليون دولار بين عامي 2025 و2034، وهو يواجه بالفعل تأخيرات كبيرة وتجاوزات في التكاليف.

قال السيناتور الديمقراطي إد ماركي لوكالة رويترز: "إذا تجاوزت الولايات المتحدة حدود معاهدة ستارت الجديدة بتحميل رؤوس حربية، فستفعل روسيا الشيء نفسه، وستستخدم الصين ذلك كذريعة أخرى لتعزيز ترسانتها النووية. في نهاية المطاف، سيكون ترامب قد أشعل سباق تسلح جديد لسنا بحاجة إليه، ولن نتمكن من الفوز به".

مبررات تركها تنتهي صلاحيتها

من جهة أخرى، يجادل بعض الخبراء والمسؤولين السابقين بأنه لا يمكن الوثوق بروسيا، مشيرين إلى تعليق بوتين في عام 2023 لعمليات التفتيش المتبادلة بموجب المعاهدة رداً على دعم الولايات المتحدة لأوكرانيا.

يؤكد فرانكلين ميلر، عضو اللجنة البرلمانية المشتركة بين الحزبين، أن التهديدات المشتركة من روسيا والصين تستلزم زيادة في عدد الرؤوس الحربية الاستراتيجية الأمريكية المنتشرة. وقال: "علينا الآن أن نكون قادرين على ردع روسيا والصين في آن واحد. فالقوة التي حددتها المعاهدة للولايات المتحدة عام 2010 غير كافية لمواجهة روسيا والصين معًا". وأضاف أن متطلبات الأسلحة الأمريكية يجب أن تزداد، وإن لم يكن ذلك "بشكل جذري"، على مدى عدة سنوات.

مع اقتراب الموعد النهائي، لا يزال المسار المستقبلي غير واضح. وصرح مسؤول في البيت الأبيض بأن الرئيس ترامب "سيقرر المسار المستقبلي بشأن الحد من التسلح النووي، وسيوضحه وفقاً لجدوله الزمني الخاص".

في غضون ذلك، وصف الرئيس الروسي السابق ديمتري ميدفيديف، الذي وقّع المعاهدة عام 2010، ترامب بأنه لا يمكن التنبؤ بتصرفاته. وقال لصحيفة كوميرسانت: "روسيا مستعدة لأي تطور. وسيتم التصدي لأي تهديدات جديدة لأمننا على الفور وبحزم".

هدد الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب بفرض تعريفة استيراد بنسبة 50% على جميع الطائرات المصنعة في كندا، مما أدى إلى تصعيد النزاع حول اعتماد طائرات رجال الأعمال التي تنتجها شركة غلف ستريم الأمريكية.

في منشور على موقع Truth Social، صرح ترامب بأنه سيسحب ترخيص طائرات رجال الأعمال من طراز Bombardier Global Express وغيرها من الطائرات المصنعة في كندا حتى توافق الهيئة التنظيمية الكندية على عدة طرازات من طائرات Gulfstream.

"إذا لم يتم تصحيح هذا الوضع على الفور لأي سبب من الأسباب، فسأفرض على كندا تعريفة جمركية بنسبة 50٪ على جميع الطائرات المباعة في الولايات المتحدة الأمريكية"، كما أعلن.

يأتي هذا التحرك وسط توترات تجارية أوسع نطاقاً بين البلدين. ويأتي هذا التهديد عقب بيان أدلى به رئيس الوزراء الكندي مارك كارني الأسبوع الماضي، والذي حثّ فيه، مستشهداً بالسياسة التجارية الأمريكية، الدول على التكيف مع نهاية النظام العالمي الذي تقوده الولايات المتحدة.

مأزق الاعتماد

يكمن جوهر الخلاف في وضع اعتماد طائرات غلف ستريم من طرازات 500 و600 و700 و800 في كندا. ووفقًا لترامب، رفضت كندا اعتماد هذه الطرازات.

يتناقض هذا التضارب مع الإجراءات التنظيمية الأخيرة. ففي أبريل، منحت كل من إدارة الطيران الفيدرالية الأمريكية ووكالة سلامة الطيران التابعة للاتحاد الأوروبي شهادة اعتماد لطائرة غلف ستريم G800. في المقابل، منحت إدارة الطيران الفيدرالية الأمريكية شهادة اعتماد لطائرة رجال الأعمال غلوبال 8000 التابعة لشركة بومباردييه في ديسمبر، بعد شهر واحد فقط من موافقة وزارة النقل الكندية عليها في 5 نوفمبر.

بموجب قواعد الطيران العالمية، تتولى الدولة التي صُممت فيها الطائرة - الولايات المتحدة في حالة غلف ستريم - إصدار شهادة السلامة الأساسية. وعادةً ما تُصادق الدول الأخرى على هذا القرار للسماح للطائرة بالعمل في مجالها الجوي، مع إمكانية طلبها المزيد من البيانات أو رفضها. وفي أعقاب أزمة بوينغ 737 ماكس، تأخرت الهيئات التنظيمية الدولية أحيانًا في المصادقة على قرارات الولايات المتحدة بشأن شهادات السلامة.

لم ترد وزارة النقل الكندية بعد على طلبات التعليق على هذا الموضوع.

ردود فعل القطاع الصناعي على الاضطرابات المحتملة

في حال تطبيق هذه التهديدات، فقد يكون لها تأثير كبير على صناعة الطيران في أمريكا الشمالية. وتعتمد شركات الطيران الأمريكية، مثل الخطوط الجوية الأمريكية وخطوط دلتا الجوية، على الطائرات المصنعة في كندا لتسيير العديد من رحلاتها الإقليمية.

• الطائرات في الخدمة: أفاد مزود البيانات Cirium أن هناك 150 طائرة من طراز Bombardier Global Express وما مجموعه 5425 طائرة كندية الصنع (بما في ذلك الطائرات النفاثة والمروحيات) مسجلة وتعمل حاليًا في الولايات المتحدة.

• رد شركة بومباردييه: قالت الشركة المصنعة التي تتخذ من مونتريال مقراً لها إنها على اتصال بالحكومة الكندية وتأمل في التوصل إلى حل سريع "لتجنب تأثير كبير على حركة الطيران والمسافرين جواً".

• مخاوف النقابات: حذرت نقابة عمال صناعة الطيران والفضاء الدولية، التي تمثل أكثر من 600 ألف عامل، من أن هذه الخطوة "ستسبب اضطرابًا خطيرًا في صناعة الطيران والفضاء في أمريكا الشمالية وتعرض آلاف الوظائف للخطر على جانبي الحدود".

تتمتع شركة بومباردييه بحضور كبير في الولايات المتحدة، حيث تمتلك مراكز خدمة متعددة، وأعمال دفاعية متنامية في ويتشيتا، كانساس، ويعمل بها ما يقرب من 3000 موظف.

أعرب خبراء الصناعة أيضاً عن قلقهم. وقال ريتشارد أبو العافية، المدير الإداري لشركة الاستشارات الفضائية "أيروديناميك أدفايزوري": "إن خلط قضايا السلامة بالسياسة والمظالم فكرة سيئة للغاية". وأضاف مسؤولو شركات الطيران أن السماح للدول بسحب تراخيص الطائرات لأسباب اقتصادية سيخلق سابقة خطيرة لنظام الطيران العالمي.

سلطة غير واضحة ومسائل قانونية

لا يزال من غير الواضح كيف يمكن لترامب إلغاء تراخيص الطائرات من جانب واحد، إذ أن هذه الصلاحية منوطة بإدارة الطيران الفيدرالية. قانونياً، ترتبط سلطة إدارة الطيران الفيدرالية في إلغاء التراخيص بمخاوف تتعلق بالسلامة، لا بنزاعات اقتصادية أو سياسية. وقد امتنعت إدارة الطيران الفيدرالية عن التعليق على الأمر.

صرح مسؤول في البيت الأبيض لوكالة رويترز بأن التهديد لا يهدف إلى إلغاء تراخيص الطائرات الكندية العاملة حالياً. وأكد مسؤولون في شركات طيران أمريكية أنهم تلقوا تأكيدات مماثلة من مسؤولي إدارة الطيران الفيدرالية.

كما يكتنف الغموض نطاق التعريفات المقترحة، لا سيما فيما يتعلق بطائرات مثل إيرباص A220. فعلى الرغم من تصميمها في كندا، إلا أن معظم طائرات A220 التي تشغلها شركات الطيران الأمريكية يتم تجميعها في منشأة إنتاج في موبيل، ألاباما.

لم ترد شركات دلتا، والخطوط الجوية الأمريكية، وشركة جنرال دايناميكس، الشركة الأم لشركة غلف ستريم، ومكتب رئيس الوزراء كارني على الفور على طلبات التعليق.

مع تردد الأسر الصينية في الإنفاق على المشتريات الكبيرة، تقوم بكين بتغيير استراتيجيتها لإنعاش الاقتصاد من خلال التركيز على محرك جديد للنمو: الخدمات والتجارب.

أعلنت الحكومة الصينية عن خطة عمل مفصلة لتحفيز الاستهلاك في قطاعات متنوعة، تشمل السياحة البحرية والفعاليات الرياضية ورعاية المسنين. وتهدف الخطة، وفقاً لبيان حكومي، إلى "تسريع وتيرة تطوير محركات نمو جديدة في استهلاك الخدمات" وتوسيع نطاق الخدمات المقدمة خلال السنوات الخمس المقبلة.

يأتي هذا التحول في السياسة في ظلّ سعي المسؤولين لمواجهة ضعف مستمر في الطلب المحلي. فقد أدى الركود المطوّل في سوق العقارات، وعدم استقرار سوق العمل، وركود نمو الدخل، إلى عزوف المستهلكين عن شراء السلع باهظة الثمن. وفي الوقت نفسه، تتزايد المخاوف من أن نمو الصادرات الذي كان يدعم الاقتصاد سابقاً قد لا يكون مستداماً.

سوق السلع الراكدة تحفز تركيزاً جديداً

على الرغم من المبادرات الحكومية مثل إعانات استبدال السيارات والأجهزة المنزلية، إلا أن الانتعاش في الإنفاق الاستهلاكي كان غير متسق.

في عام 2025، لم تتجاوز مبيعات التجزئة 3.7%، متخلفةً بشكل ملحوظ عن نمو الإنتاج الصناعي بنسبة 5.9% والنمو الاقتصادي العام بنسبة 5%. وتباطأ مؤشر الاستهلاك إلى 0.9% في ديسمبر، بينما ظل التضخم الاستهلاكي ثابتًا طوال العام. وانخفضت أسعار المنتجين للعام الثالث على التوالي، مما أدى إلى دورة انكماشية أثرت سلبًا على أرباح الشركات ونمو الأجور.

أشارت بيانات من الكتاب البيج الصيني إلى أن استهلاك الخدمات تباطأ بشكل حاد في يناير، حيث أبلغت قطاعات السفر والضيافة والمطاعم المتسلسلة عن ضعف واسع النطاق.

على الرغم من هذا التباطؤ، يلاحظ الاقتصاديون تغيراً واضحاً في سلوك المستهلكين. إذ تتجه الأسر بشكل متزايد نحو توجيه أموالها نحو الخدمات بدلاً من السلع المادية. وكشف مسح أجراه بنك الشعب الصيني في الربع الأخير من عام 2025 أن نسبة الأشخاص الذين يخططون لإنفاق المزيد على الأنشطة الاجتماعية والترفيهية بلغت أعلى مستوى لها في ثماني سنوات. في المقابل، ظل الاهتمام بشراء السلع باهظة الثمن أقل بكثير من مستويات ما قبل الجائحة.

أشار محللون في شركة إس بي جلوبال إلى تحول جوهري في الأولويات. وكتبوا: "يلعب الرضا العاطفي دورًا أكبر في الإنفاق الاستهلاكي، مع تزايد التركيز على الشراء للتعبير عن الذات وخوض التجارب بدلًا من اقتناء الممتلكات المادية أو تعزيز مكانة العلامات التجارية". وتتوقع وكالة التصنيف أن ترتفع مبيعات التجزئة في الصين (باستثناء النفط) بنسبة 2.7% في عام 2026، مع توقعات بنمو قطاع الخدمات بنسبة 5.5%.

خطة عمل بكين لقطاع الخدمات

تُحدد خطة عمل مجلس الدولة، التي صدرت يوم الخميس، نهجاً متعدد الجوانب لتعزيز قطاع الخدمات. وتشمل المبادرات الرئيسية ما يلي:

• تطوير البنية التحتية: دعم عمليات التجديد "الموجهة نحو السياحة" لمحطات القطارات، وتطوير مسارات السكك الحديدية ذات المناظر الخلابة، وتحسين البنية التحتية لليخوت من خلال المزيد من الأرصفة والمراسي العامة.

• تعزيز السياحة: توسيع نطاق الدخول بدون تأشيرة لمزيد من البلدان وزيادة عدد مواقع استرداد الضرائب عند المعابر الحدودية لجذب الزوار الدوليين.

• رعاية الاستهلاك الجديد: تعزيز أشكال جديدة من الاستهلاك المرتبطة بـ "التجارب العاطفية" واعتماد نهج تنظيمي أكثر حكمة تجاه القطاعات الناشئة.

• توسيع نطاق الفعاليات: زيادة عدد العروض الحية والفعاليات الرياضية، وتشجيع المسابقات الدولية الكبرى، والترويج لوجهات الرياضات الخارجية عالية الجودة.

• الدعم المالي: حث البنوك على توسيع نطاق الائتمان للشركات القائمة على الخدمات والسماح للشركات المؤهلة في مجالات الثقافة والسياحة والتعليم والرياضة بجمع رأس المال من خلال إصدار السندات.

المنطق الاستراتيجي وراء تعزيز الخدمات

ووفقاً لوحدة الاستخبارات الاقتصادية، فإن تطوير قطاع الخدمات يتماشى مع الأهداف السياسية للصين، خاصة وأن أساليب التحفيز التقليدية مثل تخفيضات الأسعار أثبتت أنها "غير فعالة".

هناك أسباب وجيهة لهذا التحول الاستراتيجي. فقد ارتفعت نسبة استهلاك الخدمات للفرد إلى 46.1% العام الماضي، لكن هذا الرقم لا يزال أقل بكثير مما هو عليه في العديد من الاقتصادات الكبرى الأخرى، مما يشير إلى وجود مجال كبير للنمو.

علاوة على ذلك، تُعدّ الخدمات عموماً أكثر كثافةً في استخدام العمالة من الصناعات التحويلية، وتمثل أكبر مصدر للتوظيف في الصين. ويمكن أن يُسهم توسيع هذا القطاع في معالجة ارتفاع معدل بطالة الشباب. ووفقاً لتعداد عام 2020، استقطب قطاع الخدمات أكثر من 48% من الباحثين عن عمل الذين تتراوح أعمارهم بين 16 و24 عاماً.

تُعتبر الإصلاحات الأعمق ضرورية للنجاح

في حين أن الخطة تحدد اتجاهاً واضحاً، يحذر الاقتصاديون من أن نجاحها النهائي يعتمد على إصلاحات أكثر جوهرية تهدف إلى زيادة دخل الأسر وتعزيز شبكة الأمان الاجتماعي.

أكد لودوفيك سوبران، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة أليانز، أن تعزيز الاستهلاك يتطلب "استعادة ثقة المستهلك لتحرير معدلات الادخار المرتفعة". وأضاف أن إعادة التوازن للاقتصاد ستتطلب أيضاً "توفير فرص عمل ووقت ودخل للمستهلكين". وقدّر سوبران أنه إذا تمكنت الصين من رفع حصة دخل الأسر المتاح من الناتج المحلي الإجمالي من 58% حالياً إلى النطاق الذي يتراوح بين 70 و75% والذي تشهده الاقتصادات المتقدمة، فإن مساهمة الاستهلاك الخاص في الناتج المحلي الإجمالي قد تزيد بنحو 10 نقاط مئوية.

أشار لوغان رايت، الشريك في مجموعة روديوم، إلى أن الأسر الصينية تدخر جزءًا كبيرًا من دخلها لحالات الطوارئ والتقاعد نظرًا لقلة الاستثمار في الخدمات الاجتماعية وارتفاع تكاليف الرعاية الصحية المدفوعة من الجيب، لا سيما في المناطق الريفية. وأضاف: "لو استثمرت الحكومة أكثر في الخدمات الاجتماعية، لشعرت الأسر بمزيد من الأمان ولأصبحت أكثر استعدادًا للإنفاق بسخاء".

وفقًا لبيانات البنك الدولي، بلغ الإنفاق الاستهلاكي النهائي 56.6% من الناتج المحلي الإجمالي للصين في عام 2024. ورغم أن هذا يمثل زيادة عن أدنى مستوى له في عام 2010 والذي بلغ 49.4%، إلا أنه لا يزال أقل بكثير من المستويات في الولايات المتحدة (82.9%) والمملكة المتحدة (81.7%) واليابان (74.7%).

رفعت شركة يو بي إس هدفها لسعر الذهب إلى 6200 دولار للأونصة من 5000 دولار لأشهر مارس ويونيو وسبتمبر 2026، مشيرة إلى طلب أقوى من المتوقع ناتج عن زيادة الاستثمار.

ومع ذلك، توقع البنك في مذكرة يوم الخميس انخفاضاً طفيفاً إلى 5900 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026 بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.

تتوقع شركة يو بي إس سيناريو صعودي يصل إلى 7200 دولار للأونصة وسيناريو هبوطي يصل إلى 4600 دولار للذهب، مشيرة إلى أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة قد تزيد من مخاطر الهبوط، في حين أن تصاعد التوترات الجيوسياسية قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع.

وفي الوقت نفسه، قال دويتشه بنك يوم الثلاثاء إن سعر الذهب قد يرتفع إلى 6000 دولار للأونصة في عام 2026، مدفوعاً بالطلب الاستثماري المستمر حيث تزيد البنوك المركزية والمستثمرون من تخصيصاتهم للأصول غير الدولارية والأصول الحقيقية.

ويتوقع المحللون في شركة سوسيتيه جنرال أيضاً أن يصل سعر الذهب إلى 6000 دولار للأونصة بحلول نهاية هذا العام، وقالوا إن توقعاتهم قد تكون متحفظة، مع وجود مجال لمزيد من المكاسب.

جاءت أحدث جولة من تحسينات وتأكيدات التوقعات في الوقت الذي بلغ فيه سعر الذهب الفوري مستوى قياسياً بلغ 5594.82 دولاراً يوم الخميس. وقد ارتفع سعر المعدن الذي يُعتبر ملاذاً آمناً بأكثر من 20% حتى الآن في يناير، متجهاً نحو تحقيق مكسب شهري سادس على التوالي، وأكبر ارتفاع شهري منذ عام 1980.

فيما يلي قائمة بأحدث توقعات المحللين لأسعار الذهب (بالدولار الأمريكي للأونصة):

توقعات نهاية الفترة

المصدر: رويترز