ترامب يلمح إلى إجراء محادثات مع إيران مع نشر سفينة حربية

أعرب محافظ بنك كوريا (BOK) ري تشانغ يونغ عن قلقه البالغ إزاء الانخفاض الأخير في قيمة الوون الكوري، مصرحاً بأن انخفاضه قد تجاوز بكثير المستوى المعقول ويمكن أن يشكل خطراً على التضخم.

خلال حديثه في مؤتمر غولدمان ساكس في هونغ كونغ، أقرّ ري بأنه "مندهش حقاً" من أداء العملة خلال الشهرين الماضيين. وأشار إلى أنه "مقارنةً بمؤشر الدولار، بدأنا في الانفصال في أكتوبر ونوفمبر"، مسلطاً الضوء على تباين أثار قلق صانعي السياسات.

الشكل 1: أوضح محافظ بنك كوريا، ري تشانغ يونغ، مخاوفه بشأن سعر صرف الوون الكوري وتأثيره المحتمل على الاقتصاد الوطني.

تحليل تقلبات الوون الأخيرة

لأشهر، تذبذب سعر صرف الوون الكوري قرب مستوى نفسي هام يبلغ 1450 ووناً للدولار الأمريكي. وفي أواخر الشهر الماضي، انخفض سعر صرفه أكثر، ليصل إلى مستوى 1480 ووناً وسط قوة الدولار على نطاق واسع، ومخاطر جيوسياسية، واستثمارات كبيرة في الأوراق المالية الخارجية من قبل المستثمرين المحليين.

رداً على ذلك، أصدرت السلطات الكورية الجنوبية تحذيرات شفهية شديدة اللهجة، ونفذت سلسلة من الإجراءات السياسية. وقد ساهمت هذه الإجراءات في استعادة العملة بعضاً من قيمتها، ودفعتها مجدداً فوق مستوى 1430 ووناً.

"ندرة في وفرة" في سوق الصرف الأجنبي

عزا الحاكم ري الانخفاض الحاد في قيمة الوون إلى ظاهرة وصفها بأنها "ندرة في وفرة". وأوضح أنه في حين أن الصادرات القوية تجلب تدفقًا كبيرًا من الدولارات إلى البلاد، فإن المشاركين في السوق كانوا مترددين بشكل مفاجئ في بيعها في السوق الفورية.

وقد أدى هذا التردد إلى نقص مصطنع في الدولارات، مما وضع ضغطاً هبوطياً على الوون على الرغم من الأساسيات الصحية.

تأثير صندوق المعاشات التقاعدية الوطني على السوق

بحسب ري، فإن أحد العوامل الرئيسية هو نشاط الاستثمار الخارجي لصندوق المعاشات التقاعدية الوطني. وأشار إلى أن حجم استثمارات الصندوق الخارجية أصبح ضخماً جداً مقارنة بحجم سوق الصرف الأجنبي في كوريا الجنوبية.

وقد عزز هذا الأمر فعلياً توقعات السوق باستمرار ضعف الوون، مما شجع على المزيد من الاستثمارات الخارجية من الأفراد. وانتقد ري استراتيجية الصندوق، قائلاً: "إن هدف صندوق التقاعد الوطني الحالي للتحوط من مخاطر صرف العملات الأجنبية هو صفر بالمئة، ومن وجهة نظري الشخصية كخبير اقتصادي، هذا غير منطقي. يجب رفع نسبة التحوط".

رحّب المحافظ بقرار صندوق التقاعد الوطني الأخير بخفض خطته للاستثمار الخارجي إلى النصف هذا العام، وهي خطوة من المتوقع أن تقلل الطلب على الدولار بما لا يقل عن 20 مليار دولار أمريكي. وأكد أن المناقشات جارية مع الحكومة وصندوق التقاعد لوضع إطار عمل جديد لإدارة انكشاف الصندوق على تقلبات أسعار الصرف.

مخاطر التضخم والتوقعات الاقتصادية

يراقب بنك كوريا المركزي عن كثب تأثير سعر الصرف على الأسعار. وحذّر ري من أنه إذا استمر سعر صرف الوون في نطاق 1470-1480 لفترة طويلة، فقد يضطر البنك المركزي إلى مراجعة توقعاته للتضخم بالزيادة. في الوقت الحالي، من المتوقع أن يبقى التضخم عند حوالي 2% هذا العام.

وفيما يتعلق بالاقتصاد بشكل عام، حدد ري عدة محركات نمو رئيسية لهذا العام، بما في ذلك:

• صادرات أشباه الموصلات، مع زخم قوي في الرقائق المتعلقة بالذكاء الاصطناعي (AI)

• منتجات الدفاع

• السيارات

• السفن

من المقرر أن تتناول ميزانية رئيس الوزراء ناريندرا مودي القادمة أبرز التحديات الاقتصادية التي تواجه الهند، والمتمثلة في توفير فرص عمل لملايين العمال الجدد، وحماية البلاد من تقلبات السوق العالمية والتوترات التجارية. ويكشف تحليل توقعات الاقتصاديين عن تركيز استراتيجي على تعزيز فرص العمل وتحفيز النمو.

بحسب استطلاع أجرته وكالة بلومبيرغ الإخبارية وشمل 29 خبيراً اقتصادياً، من المتوقع أن تُعطي وزيرة المالية نيرمالا سيثارامان الأولوية للتدابير الداعمة لخلق فرص العمل ودفع عجلة النمو الاقتصادي. ومن المرجح أن تشمل أدوات السياسة الرئيسية زيادة الإنفاق على البنية التحتية كالطرق والموانئ والسكك الحديدية، إلى جانب برامج جديدة لتحفيز الصادرات وإصلاحات في هيكل الرسوم الجمركية على الواردات.

تُعدّ هذه المبادرة الحكومية استجابةً مباشرةً لحالة عدم الاستقرار الاقتصادي العالمي وتراجع الاستثمار الخاص. فمع انخفاض حصة القطاع الخاص من الاستثمارات الجديدة إلى أدنى مستوى لها في عقد من الزمان في السنة المنتهية في مارس 2024، تدخلت الحكومة لسدّ هذه الفجوة. وللحفاظ على الطلب وحماية الدخول، رفعت الحكومة إنفاقها الرأسمالي بنسبة 30% خلال تلك الفترة.

عملية ضبط الأوضاع المالية على حافة الهاوية

على الرغم من زيادة الإنفاق، يُتوقع من الحزب الحاكم الحفاظ على التزامه بالانضباط المالي. وبينما قد يتم الإعلان عن برامج اجتماعية جديدة في خمس ولايات لكسب التأييد الشعبي، فإن الهدف الأوسع هو كبح جماح الدين العام وخفض عجز الميزانية.

يتوقع الاقتصاديون أن تستهدف سيتارامان عجزاً في الميزانية بنسبة 4.2% من الناتج المحلي الإجمالي للسنة المالية التي تبدأ في أبريل، بانخفاض عن 4.4% في السنة الحالية. ويتماشى هذا مع خارطة الطريق التي وُضعت في ميزانية العام الماضي لخفض الدين الفيدرالي إلى حوالي 50% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2030-2031.

يشير محللو بنك أوف أمريكا إلى أن هذا الإطار يسمح بخفض تدريجي للعجز، مما يساعد على إدارة تكاليف خدمة الدين المرتفعة التي تراكمت خلال جائحة كوفيد-19. ومع ذلك، لا يزال مستوى الدين الحالي مصدر قلق. ويقدر صندوق النقد الدولي أن الدين العام للحكومة الهندية ارتفع إلى 81.29% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول مارس 2024، مقارنةً بـ 69% في عام 2015، ويعود ذلك في معظمه إلى الاقتراض خلال فترة الجائحة.

الأرقام الرئيسية التي تحرك ميزانية 2025

ستحدد عدة شخصيات رئيسية الاستراتيجية الاقتصادية للحكومة وإمكانية نجاحها.

أهداف النمو الاقتصادي والإيرادات

يتوقع الاقتصاديون أن ينمو الاقتصاد الهندي بنسبة تتراوح بين 6.5% و7% خلال السنة المالية المقبلة، مع بقاء التضخم قريباً من هدف البنك المركزي البالغ 4%. وهذا يعني نمواً اسمياً في الناتج المحلي الإجمالي يتراوح بين 9.5% و10.5%، وهو افتراض أساسي لتوقع إيرادات الحكومة. ويقدم المسح الاقتصادي الذي نُشر مؤخراً توقعات مماثلة، حيث يُقدّر النمو بين 6.8% و7.2%.

على صعيد الإيرادات، تواجه الحكومة تحديات كبيرة. فقد أدت التخفيضات الضريبية التي أُقرت العام الماضي على السلع والخدمات والدخل الشخصي، والتي صُممت لتعويض الصدمة الجمركية الأمريكية بنسبة 50%، إلى تقليص الإيرادات. ومن المتوقع أن تستهدف الميزانية تحصيل ضرائب صافية بقيمة 28.3 تريليون روبية (308 مليارات دولار أمريكي)، بالإضافة إلى 500 مليار روبية من عائدات التخصيص.

لتحقيق الأهداف الحالية، يجب أن ترتفع إيرادات ضرائب الشركات وضرائب الدخل بنسبة 11.7% و43% على التوالي في الأشهر الأربعة الأخيرة من السنة المالية، وفقًا لراديكا راو من بنك دي بي إس المحدود. وتعتمد الحكومة أيضًا على أرباح الأسهم من بنك الاحتياطي الهندي (RBI) والمؤسسات المالية الأخرى، حيث من المتوقع أن تصل التحويلات إلى حوالي 3.2 تريليون روبية.

الإنفاق الرأسمالي والإنفاق الدفاعي

ستظل النفقات الرأسمالية ركيزة أساسية في الميزانية. ومن المرجح أن تخصص الحكومة ما يقارب 12.04 تريليون روبية لهذه النفقات، أي ما يعادل نحو 3% من الناتج المحلي الإجمالي. مع ذلك، يحذر بعض الاقتصاديين من أن القدرة على توسيع وتنفيذ مشاريع البنية التحتية الضخمة قد تقترب من حدّها الأقصى.

ومن المتوقع أيضاً أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي المتعلق بالدفاع بشكل كبير، ليصل إلى 2.3 تريليون روبية من 1.8 تريليون روبية في العام الماضي، مما يعكس تصاعد التوترات الحدودية في أعقاب الصراع مع باكستان في مايو.

الاقتراض القياسي وآثاره على السوق

لتمويل خطط الإنفاق في إطار سعيها لتحقيق ضبط الأوضاع المالية، من المتوقع أن تلجأ الحكومة إلى اقتراض السندات على نطاق قياسي. ويتوقع الاقتصاديون أن يبلغ إجمالي الاقتراض من السوق 16.5 تريليون روبية، بينما يبلغ صافي الاقتراض 11.6 تريليون روبية.

يرى خبراء اقتصاديون في سيتي غروب أن هذا الجدول الزمني المكثف للاقتراض قد يضغط على بنك الاحتياطي الهندي لدعم السوق من خلال شراء سندات ثانوية. ويتوقع المشاركون في السوق الذين شملهم الاستطلاع أن يستقر عائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات عند حوالي 6.7% بحلول نهاية ديسمبر 2026.

أدت التكهنات بتدخل منسق بين الولايات المتحدة واليابان في سوق العملات إلى ارتفاع الين مقابل الدولار، لكن محللي السوق ما زالوا غير متأكدين مما إذا كان الارتفاع يتمتع بزخم كافٍ لتجاوز مستوى 150، خاصة مع تحديد موعد انتخابات مجلس النواب في 8 فبراير.

في أقل من أسبوع، حقق الين انتعاشاً ملحوظاً، إذ ارتفع بأكثر من 4% من 159 إلى 152 مقابل الدولار، مسجلاً أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر. صباح يوم الجمعة، كان الين يتداول في نطاق 152 إلى 153.

يأتي هذا الانعكاس الحاد في أعقاب فترة ضعف للين، والتي اشتدت بعد تولي سناء تاكايتشي منصب رئيسة الوزراء في أكتوبر. وقد أدت سياستها المالية التوسعية ودعوتها الأخيرة لإجراء انتخابات مبكرة، بالإضافة إلى توقعات بنك اليابان للسياسة النقدية، إلى خلق ضغط بيع كبير على العملة.

الشكل 1: يوضح الرسم البياني لسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني الارتفاع الكبير في قيمة الين في أوائل عام 2026، حيث انخفض من حوالي 158 إلى مستوى 152 ووصل إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر.

يُؤثر التهديد بالعمل المنسق على الأسواق

بدأ الارتفاع السريع للين مع تزايد ترقب المتداولين لاحتمالية التدخل. وقد غذّت هذه التكهنات تقارير عن "مراجعة لسعر الفائدة" أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وتصريحات حادة من السلطات اليابانية. وتُعتبر مراجعة سعر الفائدة، التي يستفسر فيها المسؤولون النقديون عن أسعار صرف العملات الأجنبية من البنوك، بمثابة مقدمة للتدخل المباشر في السوق.

صرحت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما يوم الثلاثاء قائلة: "سنتخذ الإجراءات المناسبة حسب الضرورة بالتعاون الوثيق مع السلطات الأمريكية".

على الرغم من أن البيانات الرسمية لم تؤكد حدوث تدخل فعلي، إلا أن مجرد الاحتمال كان كافياً لتغيير توجهات السوق.

"لا تحتاج الحكومات دائماً إلى التدخل المباشر لتحريك الأسواق"، أوضح ستيفان أنغريك، رئيس قسم اقتصاديات اليابان والأسواق الناشئة في مؤسسة موديز أناليتكس. "إن التهديد الموثوق باتخاذ إجراءات منسقة قد يكون كافياً لتحريك أسعار الصرف، خاصة عندما تتصرف اليابان والولايات المتحدة معاً".

تتزايد الشكوك حول استدامة قوة الين

على الرغم من ردة فعل السوق، تباينت التصريحات الرسمية الأمريكية. فقد صرّح الرئيس دونالد ترامب بأنه مرتاح لقيمة الدولار، قائلاً للصحفيين: "الدولار في وضع ممتاز".

وفي خطوة أخرى لتهدئة التكهنات بشأن التدخل، قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الأربعاء إن واشنطن "بالتأكيد لا" تتدخل لدعم الين.

أشار تورو سوهيرو، كبير الاقتصاديين في شركة دايوا للأوراق المالية، إلى أنه في حين بدا أن ترامب يقلل من شأن انخفاض الدولار، فقد ألمح أيضاً إلى أنه لا يرغب في انخفاضه أكثر، على أمل أن "تستقر العملة عند مستواها الطبيعي". ويفسر سوهيرو هذا على أنه يعني أن ضعف الدولار ليس مشكلة رئيسية بالنسبة للإدارة الأمريكية حتى الآن.

قال سوهيرو: "يرى أن أي انخفاض إضافي في قيمة العملة أمر غير مرغوب فيه. أتوقع صدور بيانات تدعم الدولار تدريجياً، ومن المرجح ألا يكون هناك أي تدخل فعلي لشراء الين وبيع الدولار".

التدفقات الهيكلية وحدود التدخل

بينما يتوقع بعض المحللين أن يرتفع الين مؤقتًا إلى ما بعد عتبة 150، إلا أن قلة منهم تتوقع اتجاهًا مستدامًا نحو تعزيز قيمته، خاصة إذا عززت رئيسة الوزراء تاكايتشي سلطتها في الانتخابات المقبلة.

أشار تقرير صادر عن محللي بنك أوف أمريكا إلى أن الحسابات قصيرة الأجل تشهد عمليات بيع للين، ويعود ذلك جزئياً إلى المخاوف بشأن الوضع المالي لليابان. ولاحظوا أن "الحسابات المنهجية تحتفظ بمراكز شراء طويلة لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، مع تقديرات لنقاط التصفية المحتملة عند مستوى يتراوح بين 153.3 و155.1".

ومع ذلك، أكد التقرير أيضاً أن تدفقات الاستثمار الرئيسية الخارجة من اليابان خلال العقد الماضي هي "أكثر هيكلية". وتشمل هذه التدفقات ما يلي:

• الاستثمار الأجنبي المباشر الصادر

• تحويل أموال المعاشات التقاعدية العامة إلى الأوراق المالية الأجنبية

• مشتريات الأسر من الأصول الأجنبية

تعتبر هذه التدفقات "أقل دورية أو مضاربة" ومن غير المرجح أن يتم عكسها عن طريق التدخل في العملة.

يتوقع ديفيد رولي، الرئيس المشارك لقسم الدخل الثابت العالمي في شركة لوميس سايلز، أن يبقى الين ضمن نطاق محدد. وعلق قائلاً: "لا أتوقع عودته إلى 158، لكنني لست متأكدًا من قدرته على تجاوز 150 أيضًا". وأضاف رولي أن الانخفاض إلى ما دون 148، وهو المستوى الذي تداول عنده الين لأشهر العام الماضي، "سيغير الوضع تمامًا" وقد يشير إلى "سوق صاعدة للين"، لكن "هذا ليس ما وصلنا إليه بعد".

التوقعات السياسية: الضغوط المالية مقابل رفع أسعار الفائدة

بالنظر إلى المستقبل، قد يؤثر عدم اليقين السياسي سلباً على الين. وقال مايكل وان، كبير محللي العملات في بنك MUFG، إنه على المدى القريب، "قد يشهد الين أداءً ضعيفاً بعض الشيء نظراً لعدم اليقين بشأن توجهات السياسة ونتائج الانتخابات المبكرة المقبلة".

ومع ذلك، أكد وان أيضاً أن التدخل المشترك سيكون تطوراً هاماً. وقال: "أعتقد أننا لن نشهد على الأرجح ضغوط بيع الين الحادة التي شهدناها خلال الشهرين الماضيين".

من أجل تحول أساسي متوسط ​​المدى بعيدًا عن بيع الين، يجادل وان بأن اليابان يجب أن تعالج أسعار الفائدة الحقيقية السلبية وأن توضح "وتيرة رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، بما يتجاوز أسعار الفائدة الأمريكية والدولار الأمريكي".

أيد محللو غولدمان ساكس، بقيادة الخبير الاستراتيجي جورج كول، هذا الرأي. وحذروا من أنه إذا تم تفضيل التدخل على تشديد السياسة النقدية أو المالية، فإن أي تحسن في وضع الين وسندات الحكومة اليابانية "قد يكون قصير الأجل". ومع ارتفاع عوائد سندات الحكومة اليابانية إلى مستويات قياسية منذ عقود، خلص غولدمان ساكس إلى أن ضبط الإنفاق الحكومي هو على الأرجح "أسرع سبيل سياسي لتعزيز كل من سندات الحكومة اليابانية والين الياباني بشكل مستدام".

وجّه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تحذيراً شديد اللهجة إلى المملكة المتحدة يوم الخميس، واصفاً مساعيها التجارية الجديدة تجاه الصين بأنها "خطيرة للغاية". وجاءت هذه التصريحات في الوقت الذي تتخذ فيه لندن وبكين خطوات جادة لإصلاح علاقتهما المتوترة وبناء شراكة استراتيجية طويلة الأمد جديدة.

يتجلى هذا المسعى الدبلوماسي في زيارة رئيس الوزراء كير ستارمر التي تستغرق أربعة أيام إلى الصين، وهي الأولى من نوعها لزعيم بريطاني منذ ثماني سنوات. ويهدف ستارمر، برفقة وفد يضم نحو 60 من كبار رجال الأعمال، إلى إعادة ضبط العلاقات الثنائية وفتح آفاق اقتصادية جديدة.

يجتمع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ورئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر وسط تصاعد التوترات بشأن انفتاح المملكة المتحدة الاقتصادي الجديد على الصين.

التحول الدبلوماسي البريطاني نحو بكين

أسفر الاجتماع بين رئيس الوزراء ستارمر والرئيس الصيني شي جين بينغ عن عدة اتفاقيات رئيسية تهدف إلى تعزيز العلاقات الاقتصادية. ووفقاً لداونينغ ستريت، تشمل الإجراءات الجديدة ما يلي:

• تخفيض الرسوم الجمركية: وافقت الصين على خفض رسوم الاستيراد على الويسكي البريطاني إلى النصف، من 10% إلى 5%.

• السفر بدون تأشيرة: سيتم منح المواطنين البريطانيين إمكانية السفر إلى الصين بدون تأشيرة للإقامات التي تصل إلى 30 يومًا.

• استثمار كبير: أعلنت شركة الأدوية البريطانية العملاقة أسترازينيكا أنها ستستثمر 15 مليار دولار في الصين حتى عام 2030.

وعندما سُئل ترامب عن جهود ستارمر، قال لوكالة رويترز: "من الخطير جداً أن يفعلوا ذلك".

كندا تواجه توبيخاً مماثلاً بشأن صفقة مع الصين

تعكس الاستراتيجية الدبلوماسية البريطانية خطوة مماثلة اتخذتها كندا، التي وقّعت اتفاقية تجارية مع الصين في وقت سابق من هذا الشهر. وقد أشارت زيارة رئيس الوزراء الكندي مارك كارني إلى نية أوتاوا تنويع شركائها التجاريين في ظل التوترات المستمرة مع واشنطن.

وجّه ترامب تحذيراً أشدّ صرامةً إلى كندا، قائلاً إنّ "دخول كندا في علاقات تجارية مع الصين يُعدّ أكثر خطورةً عليها". وأضاف: "وضع كندا ليس جيداً... لا يمكنكم اعتبار الصين الحلّ".

في تحول حاد عن موقفه السابق، هدد ترامب بفرض تعريفة جمركية بنسبة 100% على البضائع الكندية إذا مضت أوتاوا قدماً في الاتفاق التجاري مع الصين.

قال ترامب: "الرئيس شي صديق لي، وأعرفه جيداً"، قبل أن يضيف تحذيراً غير مألوف: "أول ما سيفعلونه هو منعكم من لعب هوكي الجليد بعد الآن. لن يروق هذا لكندا".

تتجه أسعار النفط نحو تحقيق أكبر ارتفاع شهري لها منذ سنوات، مدفوعة بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط بسبب نزاع محتمل بين الولايات المتحدة وإيران قد يهدد إمدادات الطاقة العالمية.

رغم تراجع طفيف في أسعار خام برنت يوم الجمعة، إلا أن أداءها الشهري لا يزال قوياً للغاية. فقد انخفضت العقود الآجلة لخام برنت 21 سنتاً لتصل إلى 70.50 دولاراً للبرميل، بينما انخفض عقد أبريل الأكثر تداولاً 37 سنتاً ليصل إلى 69.22 دولاراً. أما خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي، فقد انخفض 39 سنتاً ليصل إلى 65.03 دولاراً للبرميل.

على الرغم من الانخفاض الطفيف، فإن كلا المؤشرين على وشك كسر سلسلة الخسائر التي استمرت خمسة أشهر.

• من المتوقع أن يحقق خام برنت مكاسب شهرية تزيد عن 16٪، وهي أكبر قفزة له منذ يناير 2022.

• من المتوقع أن يرتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 14% في يناير، مسجلاً بذلك أكبر زيادة شهرية له منذ يوليو 2023.

المخاطر الجيوسياسية تُؤجّج مخاوف السوق

السبب الرئيسي وراء ارتفاع الأسعار هو تزايد خطر نشوب صراع بين الولايات المتحدة وإيران. فقد دعا الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، يوم الأربعاء، إيران إلى التفاوض بشأن برنامجها النووي وإلا ستواجه ضربة عسكرية، ما أثار رداً حاداً من طهران.

أدى هذا المأزق إلى زيادة كبيرة في "علاوة المخاطرة" على أسعار النفط. ووفقًا لمحلل الأسواق في شركة IG، توني سيكامور، فإن المتداولين يتوقعون الآن احتمال حدوث اضطرابات كبيرة في صادرات النفط الإيرانية أو توقف الملاحة عبر مضيق هرمز الحيوي.

ومما يزيد التوتر، أن إدارة ترامب تُجري، بحسب التقارير، محادثات منفصلة في واشنطن هذا الأسبوع مع كبار مسؤولي الدفاع والاستخبارات من إسرائيل والسعودية لمناقشة إيران. وبينما يؤكد مسؤولون أمريكيون أن الرئيس ترامب لا يزال يدرس خياراته، فإن الحشد العسكري في المنطقة قد وضع السوق في حالة تأهب قصوى.

يشكك المحللون في حجم الاضطراب المحتمل

على الرغم من الخطاب الحاد، يعتقد بعض المحللين أن تعطيل البنية التحتية النفطية الإيرانية بشكل كامل أمر مستبعد. وأشار محللون في بنك جيه بي مورغان، بقيادة ناتاشا كانيفا، إلى أن "ارتفاع التضخم وانتخابات التجديد النصفي هذا العام" في الولايات المتحدة يجعلان الصراع المطول غير مرغوب فيه.

تشير تحليلاتهم إلى أنه في حال وقوع عمل عسكري، فمن المرجح أن يكون "محدد الأهداف، متجنباً البنية التحتية لإنتاج وتصدير النفط الإيراني". ويتفق سيتي مع هذا الرأي، حيث يقدر احتمال بنسبة 70% أن تختار الولايات المتحدة وإسرائيل إجراءات أكثر ضبطاً ضد إيران على المدى القريب، مثل الضربات المحدودة ومصادرة ناقلات النفط.

مشاكل العرض العالمية تُضيّق الخناق على السوق

وبعيداً عن الشرق الأوسط، أدت سلسلة من اضطرابات الإمداد غير المرتبطة ببعضها البعض إلى زيادة تضييق سوق النفط العالمي، مما أدى مجتمعة إلى إزالة ما يقدر بنحو 1.5 مليون برميل يومياً في يناير، وفقاً لـ JPMorgan.

تشمل التحديات الرئيسية في مجال الإمداد ما يلي:

كازاخستان: بدأ حقل تينغيز النفطي الضخم باستئناف الإنتاج تدريجياً بعد أن أثرت حرائق كهربائية على إنتاج 7.2 مليون برميل. ومن المتوقع أن يستغرق الأمر أسبوعاً للعودة إلى طاقته الإنتاجية الكاملة.

• الولايات المتحدة: من المتوقع أن تؤدي موجة الطقس القطبية إلى خفض إنتاج النفط الخام والمكثفات بمقدار 340 ألف برميل يومياً هذا الشهر.

• روسيا: أدى سوء الأحوال الجوية إلى عرقلة صادرات النفط في البلاد.

• فنزويلا: اضطرت الدولة إلى خفض الإنتاج بعد أن أطاحت القوات الأمريكية بالرئيس نيكولاس مادورو.

مع ذلك، فإن الوضع في فنزويلا يتطور. فقد أقرت الحكومة المؤقتة الجديدة يوم الخميس إصلاحاً جوهرياً لقانون النفط، في حين خففت إدارة ترامب بعض العقوبات المفروضة على قطاع النفط في البلاد. وتهدف هذه الخطوات إلى تشجيع الاستثمار، وقد تُفضي في نهاية المطاف إلى زيادة إنتاج فنزويلا من النفط والغاز.

أقرت إدارة ترامب فرض تعريفات جمركية على البضائع القادمة من أي دولة تزود كوبا بالنفط، مما زاد الضغط الاقتصادي على حكومة الدولة الجزيرة.

وقّع الرئيس دونالد ترامب أمراً تنفيذياً يوجه المسؤولين إلى تحديد الدول التي تزود كوبا بالنفط أولاً، ثم تحديد رسوم التصدير المناسبة التي يجب فرضها عليها.

في الأمر، ذكر ترامب أن "حكومة كوبا اتخذت إجراءات استثنائية تضر بالولايات المتحدة وتهددها". وتتهم الوثيقة الحكومة الكوبية بالتحالف مع "العديد من الدول المعادية، والجماعات الإرهابية العابرة للحدود، والجهات الفاعلة الخبيثة المعادية للولايات المتحدة" ودعمها.

المكسيك تواجه ضغوطاً أمريكية متزايدة

تضع هذه السياسة الجديدة المكسيك، الشريك التجاري الأول للولايات المتحدة، تحت الأضواء مباشرةً. فمع تراجع شحنات النفط الفنزويلية بشكل حاد نتيجة الأزمة الاقتصادية التي تعاني منها، أصبحت المكسيك المورد الرئيسي للنفط الأجنبي إلى كوبا.

يبدو أن الضغط بدأ يؤتي ثماره. ففي وقت سابق من هذا الشهر، ألغت المكسيك شحنة نفط خام كانت مقررة إلى الجزيرة، وفقاً لوثائق اطلعت عليها وكالة بلومبيرغ الإخبارية.

يُعدّ توقيت الإعلان لافتًا للنظر، إذ يأتي بعد ساعات فقط من وصف الرئيسة المكسيكية كلوديا شينباوم لمحادثة "ودية" مع ترامب تركزت على التجارة، وقالت إنها لم تتضمن أي نقاش حول كوبا. وامتنع مكتبها عن التعليق على قرار الرسوم الجمركية الجديد، لكنه أشار إلى أنها ستتناوله في مؤتمر صحفي صباح الجمعة. كما لم تُدلِ وزارتا الخارجية والاقتصاد المكسيكيتان بأي تعليقات فورية.

قال فرانسيسكو مونالدي، خبير الطاقة في جامعة رايس: "يهدف هذا الإجراء في المقام الأول إلى ردع المكسيك عن بيع النفط لكوبا. إنها ضربة قوية لكوبا ستدفعها بسرعة إلى وضع بالغ الخطورة".

النفوذ التجاري والمخاطر الجيوسياسية

يُضيف التهديد بفرض رسوم جمركية بُعداً آخر من التعقيد إلى العلاقات الأمريكية المكسيكية. ومن المقرر أن تُراجع الدولتان، إلى جانب كندا، اتفاقية التجارة الإقليمية "الولايات المتحدة والمكسيك وكندا" (USMCA) في وقت لاحق من هذا العام، وهي اتفاقية لها تداعيات كبيرة على اقتصاد المكسيك القائم على التصدير.

أعرب دبلوماسيون أوروبيون عن مخاوفهم من أن يؤدي استمرار نقص الوقود إلى أزمة إنسانية في كوبا. فقد انخفضت إمدادات النفط في الجزيرة بشكل ملحوظ منذ بدء العمليات التي تستهدف الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو، حيث طالبت إدارة ترامب الحكومة المؤقتة في فنزويلا بوقف إرسال الطاقة إلى هافانا.

وقد عزز ترامب هذا الموقف في منشور حديث على وسائل التواصل الاجتماعي، معلناً: "لن يذهب المزيد من النفط أو الأموال إلى كوبا - صفر!" وحث قادة الجزيرة على "إبرام صفقة، قبل فوات الأوان".

في العام الماضي، أظهرت البيانات التي جمعتها بلومبرج أن شركة النفط الحكومية المكسيكية، بيمكس، أرسلت في المتوسط ​​ناقلة واحدة شهريًا إلى كوبا، أي ما يعادل حوالي 20 ألف برميل من النفط الخام يوميًا.

الولايات المتحدة تستشهد بأهداف الأمن وتغيير النظام

يبرر الأمر التنفيذي هذا الإجراء بتصوير الحكومة الكوبية كداعم للإرهاب ومصدر لعدم الاستقرار الإقليمي يهدد الأمن الأمريكي. ولطالما أبدى المسؤولون الأمريكيون قلقهم إزاء قيام الصين بإنشاء وجود استخباراتي في كوبا، على غرار الدور الذي لعبه الاتحاد السوفيتي خلال الحرب الباردة.

كان وزير الخارجية ماركو روبيو، الذي هاجر والداه إلى الولايات المتحدة من كوبا، صريحاً بشأن أهداف الإدارة في جلسة استماع يوم الأربعاء.

وقال روبيو: "سيكون من المفيد للغاية للولايات المتحدة ألا تخضع كوبا لنظام استبدادي"، مضيفاً أن الولايات المتحدة "ترغب بشدة" في رؤية تغيير في الحكومة الكوبية.