فشل تصويت مجلس الشيوخ، مما يدفع الولايات المتحدة نحو الإغلاق الحكومي

تقف الولايات المتحدة مجدداً على حافة إغلاق جزئي للحكومة بعد فشل مشروع قانون تمويل بالغ الأهمية في مجلس الشيوخ. ومع اقتراب الموعد النهائي، تتفاقم الانقسامات في الكونغرس، مما يزيد من احتمالية حدوث اضطرابات كبيرة في العمليات الفيدرالية.

رفض الحزبان مشروع قانون الإنفاق الحرج.

رُفض مشروع قانون الإنفاق HR 7148 في مجلس الشيوخ بنتيجة 45 صوتًا مقابل 55، أي أقل من الأصوات الستين المطلوبة لإقراره. ويُهدد هذا القرار بتعطيل عمل بعض أجهزة الحكومة الفيدرالية ابتداءً من مساء الجمعة.

كانت المعارضة من الحزبين بشكل ملحوظ، حيث انضم سبعة جمهوريين إلى الديمقراطيين في التصويت ضد الإجراء. ورغم إقرار مجلس النواب للمشروع، إلا أنه تعثر في مجلس الشيوخ لعدم تمكن الجمهوريين من الحصول على الدعم الديمقراطي اللازم، مما كشف عن تفاقم الانقسامات الأيديولوجية.

المطالب الديمقراطية بالإصلاح الفيدرالي في صميم النظام

تتمثل نقطة الخلاف الرئيسية في سعي الديمقراطيين لإجراء إصلاحات جوهرية داخل الوكالات الفيدرالية، مدفوعةً بحوادث مثيرة للجدل وقعت مؤخراً. ويطالب أعضاء مجلس الشيوخ المعارضون بفرض قيود جديدة على العملاء الفيدراليين، تشمل ما يلي:

• حظر استخدام الأقنعة

• كاميرات الجسم الإلزامية

• رقابة مستقلة على استخدام القوة

أكد زعيم الأقلية في مجلس الشيوخ، تشاك شومر، على موقف حزبه الحازم، قائلاً: "لن يتقدم أي مشروع قانون لتمويل إدارة الهجرة والجمارك دون إعادة هيكلة". وبينما يُحتمل إجراء تصويت آخر بحلول صباح السبت، تبدو فرص تحقيق انفراجة ضئيلة.

الآثار الاقتصادية المحتملة للإغلاق الجزئي

في حين أن اتفاقية تمويل سابقة قد ضمنت بالفعل ميزانيات وزارة العدل ومكتب التحقيقات الفيدرالي وشؤون المحاربين القدامى حتى عام 2026، إلا أن الإغلاق الجزئي سيظل له عواقب واسعة النطاق.

قد تتأخر إصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية، وتتوقع وكالات مثل مصلحة الضرائب الأمريكية اضطرابات تشغيلية. وقد يكون للإغلاق المطول، على غرار التوقف القياسي الذي استمر 43 يومًا والذي شهدناه سابقًا، آثار خطيرة على مختلف القطاعات، بما في ذلك العملات المشفرة.

أسواق المراهنات تُسعّر احتمالية الإغلاق المرتفعة

تعكس أسواق المراهنات، في ظل المخاطر الكبيرة والغموض السياسي، توقعات قوية بإغلاق الحكومة. وتشير منصة بولي ماركت حاليًا إلى احتمال بنسبة 75% أن تشهد الحكومة توقفًا عن العمل بحلول يوم السبت.

تدخل البنوك العالمية حقبة جديدة من الازدهار، حيث بلغت تقييمات السوق مستويات قياسية، في ظل بيئة تنظيمية وأرباح أكثر ملاءمة. وبعد سنوات من بناء القدرة على الصمود في وجه أسعار الفائدة المنخفضة، يُظهر القطاع المصرفي ثقة متجددة.

بحسب مجموعة بوسطن الاستشارية، فإن 53% من البنوك حول العالم لديها الآن نسبة سعر السهم إلى القيمة الدفترية (PBR) أعلى من واحد. ويمثل هذا ارتفاعاً ملحوظاً مقارنةً بما كان عليه الوضع قبل أربع سنوات، حين لم تتجاوز نسبة البنوك التي حققت هذا المستوى 35%.

وأشار سوراب تريباثي، القائد العالمي لممارسات المؤسسات المالية في مجموعة بوسطن الاستشارية، إلى أنه "على مدى العقد الماضي أو نحو ذلك، اتخذ القطاع المالي موقفًا أكثر حذرًا وانطوائية، مع التركيز على تحسينات الإنتاجية والامتثال".

عقب مناقشات المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس بسويسرا، لاحظ تريباثي تحولاً واضحاً في التوجهات. وقال: "يشعر قادة القطاع المصرفي بالثقة في قدرتهم على الحفاظ على ربحية عالية على المدى المتوسط، مدعومين بهوامش صافي الفائدة المستقرة وتيسير الإجراءات التنظيمية".

التنقل في بيئة ذات معدل متغير

لسنوات، واجه القطاع المصرفي تحديات انخفاض أسعار الفائدة، وهو واقع ترسخ بعد الأزمة المالية عام 2008. وقد تراجعت البنوك المركزية في الولايات المتحدة وأوروبا لاحقاً عن سياسات التيسير النقدي التي تم تبنيها خلال جائحة كوفيد-19 لمكافحة التضخم.

الآن، تبدأ مرحلة جديدة. أوضح تريباثي قائلاً: "بدأت أسعار الفائدة بالانخفاض"، مشيراً إلى اتجاه بدأ في منتصف عام 2024 تقريباً. ومع ذلك، يتوقع أن يكون الانخفاض الناتج في صافي دخل الفوائد للبنوك "تدريجياً على الأرجح"، مما يسمح للبنوك بالحفاظ على ربحية قوية.

إلغاء القيود يخلق فرصاً جديدة

يُعدّ التوجه نحو تحرير القطاع المالي، لا سيما من جانب إدارة ترامب، عاملاً داعماً رئيسياً. ففي نوفمبر، أقرت المؤسسة الفيدرالية الأمريكية لتأمين الودائع (FDIC) قاعدة نهائية تُخفف معايير رأس المال للبنوك.

تهدف هذه القاعدة إلى تقليل العبء التنظيمي على المؤسسات المالية الكبرى مقارنة بالتوجيهات الصادرة في عهد إدارة بايدن، مما يجعل المعايير الأمريكية أكثر توافقاً مع متطلبات رأس المال الدولية.

دراسات حالة في النجاح المصرفي العالمي

وينعكس هذا الاتجاه الإيجابي في القطاع المصرفي في أداء البنوك العملاقة في كل من الولايات المتحدة واليابان.

التحول الملحوظ لشركة ويلز فارجو

يُعد بنك ويلز فارجو مثالاً بارزاً على بنك عالمي يُحسّن تقييمه. ففي عام 2020 تقريباً، انخفض مؤشر القيمة السوقية للمجموعة إلى أقل من 1، ولكنه انتعش منذ ذلك الحين إلى حوالي 2.

كان من أهم العوامل رفع إجراءات الإنفاذ في يونيو من العام الماضي، والتي كانت قد قيّدت نمو أصول البنك بسبب مخالفات سابقة. وبإزالة هذا القيد، أصبح بإمكان ويلز فارجو اتباع استراتيجية تركز على النمو.

في استعراض حديث لقدراتها المتجددة، التزمت ويلز فارجو بتقديم قرض بقيمة 29.5 مليار دولار كجزء من عرض نتفليكس البالغ 72 مليار دولار للاستحواذ على وارنر بروس ديسكفري. ويمثل هذا الالتزام أكبر تسهيل ائتماني مؤقت من نوعه لبنك واحد.

قطاع البنوك في اليابان يشهد انتعاشاً

في اليابان، شهدت مؤسسات رائدة مثل مجموعة ميتسوبيشي يو إف جيه المالية ارتفاعًا في نسبة سعر الفائدة إلى سعر السهم لتتجاوز 1.0، مدفوعةً بتطبيع أسعار الفائدة. وتتجه أكبر البنوك في البلاد الآن نحو تحقيق أرباح موحدة قياسية للسنة المالية المنتهية في مارس.

ويتعزز هذا النمو بفضل التغييرات في السياسات. إذ تعتزم وكالة الخدمات المالية اليابانية تخفيف القواعد التي تحدد سقف الإقراض المصرفي كنسبة مئوية من رأس مال البنوك. وستُمكّن هذه الخطوة البنوك من توفير تمويل مؤقت وكبير لأنشطة الشركات الكبرى، مثل عمليات الاستحواذ.

وجّه الرئيس دونالد ترامب تحذيراً مباشراً لإيران يوم الأربعاء عبر وسائل التواصل الاجتماعي، مُشيراً إلى أن الضربات العسكرية مطروحة ما لم يوافق قادة البلاد على تسوية سياسية شاملة. وتأتي هذه الرسالة في وقتٍ تُحشد فيه القوات الأمريكية قوةً هائلةً لعمليةٍ محتملةٍ ضد إيران.

تم وضع عشرات السفن الحربية، بما في ذلك حاملة طائرات تعمل بالطاقة النووية، إلى جانب مئات الطائرات المقاتلة، في مواقعها للهجوم إذا صدرت الأوامر بذلك.

تحليل تفصيلي للتوسع العسكري الأمريكي

حشدت الولايات المتحدة أسطولاً جوياً وبحرياً قوياً لدعم ضغوطها الدبلوماسية على إيران. وتستند جميع المعلومات المتعلقة بهذا الانتشار إلى معلومات استخباراتية متاحة للعموم من مصادر تشمل البنتاغون والبيت الأبيض.

القوة البحرية في المنطقة

تتمحور عملية الانتشار البحري حول مجموعة حاملة الطائرات الأمريكية "يو إس إس أبراهام لينكولن" التي تنتقل إلى المنطقة من منطقة المحيطين الهندي والهادئ. ويشمل هذا الانتشار تركيزًا هائلاً للقوة النارية.

• حاملة الطائرات: تحمل حاملة الطائرات يو إس إس أبراهام لينكولن التي تعمل بالطاقة النووية تسعة أسراب جوية، بما في ذلك مقاتلات الشبح إف-35 سي لايتنينج 2، وطائرات إف/إيه-18 إي/إف سوبر هورنت، وطائرات الحرب الإلكترونية إي إيه-18 جي.

• أسطول المرافقة: تتم مرافقة حاملة الطائرات بثلاث مدمرات صواريخ موجهة من فئة أرلي بيرك، كل منها قادر على إطلاق العشرات من صواريخ توماهوك كروز للهجوم البري.

• قوات إضافية: بالإضافة إلى المجموعة المباشرة لحاملة الطائرات لينكولن، تعمل ست مدمرات أخرى من فئة أرلي بيرك في بحر العرب والبحر الأحمر والبحر الأبيض المتوسط. ومن المرجح أيضاً وجود غواصات تابعة للبحرية الأمريكية مزودة بصواريخ موجهة من طراز توماهوك في المنطقة.

أصول القوات الجوية في حالة تأهب قصوى

كما تتمركز أصول كبيرة تابعة لسلاح الجو الأمريكي في قواعد عبر الشرق الأوسط وأوروبا، وهي على أهبة الاستعداد لدعم أي عمل محتمل.

• القواعد الأوروبية: تضم قاعدة لاكنهيث التابعة لسلاح الجو الملكي البريطاني حوالي 54 طائرة مقاتلة من طراز إف-35 إيه لايتنينغ 2 الشبحية و35 طائرة من طراز إف-15 إي سترايك إيغل. كما تتمركز سرب واحد على الأقل من طائرات إف-16 فايتينغ فالكون في إيطاليا.

• قواعد الشرق الأوسط: في الأردن، تستضيف قاعدة موفق سلطي الجوية 37 طائرة من طراز إف-15 إي سترايك إيجل وسربين من طائرات الهجوم إيه-10 ثندربولت.

• القاذفات الاستراتيجية: يمتلك سلاح الجو الأمريكي عشرات القاذفات الاستراتيجية من طراز B-1 لانسر، وB-2 سبيريت، وB-52 ستراتوفورتريس، وهي في حالة تأهب في الولايات المتحدة القارية لتنفيذ ضربات دقيقة بعيدة المدى. كما شوهدت طائرات نقل تقوم برحلات منتظمة إلى الشرق الأوسط.

إنذار ترامب: التفاوض أو مواجهة العواقب

في منشور على منصته الاجتماعية "تروث سوشيال"، فصّل الرئيس ترامب الوجود العسكري برسالة مباشرة إلى طهران.

"أسطول ضخم يتجه نحو إيران. إنه يتحرك بسرعة، بقوة وحماس وعزيمة كبيرتين"، صرّح ترامب، مشيرًا إلى أنه قوة أكبر من تلك التي أُرسلت إلى فنزويلا. وأكد أن الجيش الأمريكي "مستعد وجاهز وقادر على إنجاز مهمته بسرعة، وبقوة إذا لزم الأمر".

مع ذلك، صوّر ترامب هذا الانتشار العسكري كورقة ضغط دبلوماسية، وحثّ إيران على "العودة سريعاً إلى طاولة المفاوضات" للتوصل إلى حلٍّ للقضايا العالقة مع الغرب، وتحديداً برنامجها النووي. ويشير خطاب الرئيس إلى أن هذا الحشد العسكري يهدف إلى فرض حلٍّ دائم، سواء عبر المفاوضات أو العمل المباشر.

ولتأكيد وجهة نظره، ذكّر ترامب النظام الإيراني بعملية عسكرية سابقة، مشيراً إلى أن فشلهم السابق في التوصل إلى اتفاق أدى إلى عملية "مطرقة منتصف الليل". خلال تلك العملية، استخدم الجيش الأمريكي قاذفات بي-2 سبيريت الشبحية وصواريخ توماهوك لشن ضربات دقيقة على العديد من المنشآت النووية الإيرانية.

واختتم ترامب قائلاً: "الوقت ينفد، إنه أمر بالغ الأهمية! الهجوم القادم سيكون أسوأ بكثير! لا تسمحوا بحدوث ذلك مرة أخرى."

في خضم الصدام العلني حول أسعار الفائدة، يتشكل توافق مفاجئ بين إدارة ترامب ومجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن التوقعات الاقتصادية على المدى القريب.

في حين دعا الرئيس دونالد ترامب بصوت عالٍ إلى تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة، يتفق فريقه الاقتصادي ومسؤولو البنك المركزي الآن إلى حد كبير على عدة نقاط رئيسية: يمكن أن يؤدي ازدهار الإنتاجية المحتمل إلى تعزيز الاقتصاد دون تأجيج التضخم، ومن غير المرجح أن تتسبب التعريفات الجمركية في ضغوط مستمرة على الأسعار، ويظل النمو الاقتصادي الإجمالي قوياً.

لا يوجد توافق تام بين وجهات النظر. يكمن الخلاف الجوهري في كيفية إدارة المخاطر. تسعى الإدارة إلى رهان قوي على الإنتاجية لتبرير خفض أسعار الفائدة بشكل فوري. في المقابل، يطالب الاحتياطي الفيدرالي بمزيد من الأدلة، لا سيما وأن التضخم ظل أعلى من هدفه البالغ 2% خلال العام الماضي.

إجماع خفي حول الاقتصاد الأمريكي

بعد أن أبقى البنك المركزي سعر الفائدة القياسي ثابتاً عند مستوى يتراوح بين 3.50% و3.75%، قدّم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، رؤية متفائلة للاقتصاد. ويمثل هذا تحولاً هاماً عن العام الماضي، حين هيمنت المخاوف بشأن تباطؤ النمو والحروب التجارية على النقاشات السياسية.

على الرغم من أن نبرة باول كانت متزنة، إلا أن رؤيته تشاركت في مواضيع رئيسية مع كبار مسؤولي الإدارة، حتى مع مقاومة الاحتياطي الفيدرالي للدعوات إلى تخفيضات سريعة في أسعار الفائدة.

لم يكن قرار الإبقاء على أسعار الفائدة بالإجماع. فقد عارض اثنان من صناع السياسة، وهما الحاكم كريستوفر والر والحاكم ستيفن ميران، وكلاهما من المعينين من قبل ترامب، خفض أسعار الفائدة في اجتماع يناير. ومع ذلك، وصف باول التوجه نحو الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة في الوقت الراهن بأنه "واسع" بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة البالغ عددهم 19 عضواً.

إن التوقف الحالي عن رفع أسعار الفائدة لا يتعلق كثيراً بخلاف جوهري حول اتجاه الاقتصاد، بل يتعلق أكثر بكيفية تقييم القوى التي تشكله.

الإنتاجية والتعريفات الجمركية: جوهر التوقعات

يراقب الجانبان عن كثب الإنتاجية وتأثير الرسوم الجمركية، إذ يعتبرانها عنصراً أساسياً في التوقعات الاقتصادية.

التعريفات الجمركية كصدمة سعرية لمرة واحدة

فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية، يرى الاحتياطي الفيدرالي أنه على الرغم من أنها رفعت بعض الأسعار، إلا أن التأثير مؤقت.

قال باول: "في نهاية المطاف، نعتقد أن هذه الإجراءات لن تؤدي إلى تضخم، بل إلى زيادة مؤقتة في الأسعار"، مضيفًا أنه "من المتوقع أن يبلغ التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية ذروته في منتصف العام". ويعتقد مسؤولو الإدارة أيضًا أن أي تأثير للرسوم الجمركية على الأسعار سيكون مؤقتًا، وأن التضخم مُرشح للانخفاض.

لغز الإنتاجية

وفيما يتعلق بموضوع الإنتاجية، تجادل الإدارة، بقيادة كبير المستشارين الاقتصاديين كيفن هاسيت، بأن الطفرة الناشئة تستدعي سياسة نقدية أكثر مرونة، على غرار النهج الذي اتبعه الرئيس آنذاك آلان جرينسبان خلال طفرة التكنولوجيا في التسعينيات.

أقرّ باول بأنّ الاحتياطي الفيدرالي يراقب هذا الأمر عن كثب. وصرح قائلاً: "نحن نتابع هذا الأمر عن كثب. لا أحد هنا يجهل إمكانية زيادة الإنتاجية... نحن ندرك تماماً أن زيادة الإنتاجية تعني زيادة الناتج المحتمل، وهذا يُغيّر طريقة تفكيرنا، من حيث التضخم والنمو وسوق العمل".

ومع ذلك، أضاف ملاحظة تحذيرية تُحدد موقف الاحتياطي الفيدرالي الحالي: "نحن نُدرك تمامًا احتمال استمرار هذه الإنتاجية المرتفعة، واحتمال عدم استمرارها أيضًا". هذا الغموض يجعل البنك المركزي مترددًا في تغيير السياسة النقدية بسرعة كبيرة.

باول يُشير إلى قوة السوق، ويُبقي أسعار الفائدة ثابتة

بعد عام هيمنت عليه حالة عدم اليقين، أشار باول إلى أن "الاقتصاد فاجأنا مرة أخرى بقوته". وقد رفع البيان الأخير للسياسة النقدية الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي تقييمه للنمو، وهو رأي يتناقض مع وصف ترامب الأكثر صخباً للولايات المتحدة بأنها "الأكثر سخونة" اقتصاداً في العالم، ولكنه لا يزال يشير إلى مسار إيجابي.

قال باول إن الاستهلاك القوي والاستثمار التجاري يعنيان أن "هذا العام يبدأ على أسس متينة للنمو". كما أشار إلى اتجاه مثير للاهتمام: يعبر المستهلكون عن آراء سلبية في الاستطلاعات لكنهم يواصلون الإنفاق، مما يشير إلى وجود فجوة بين المشاعر والسلوك.

ما الذي قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض سعر الفائدة؟

على الرغم من توافق وجهات النظر الاقتصادية، فمن غير المرجح أن يزول التوتر بشأن أسعار الفائدة. فبينما يُتوقع على المدى البعيد انخفاض أسعار الفائدة في نهاية المطاف، فإن أي خفض في المستقبل القريب قد يُشير إلى وجود خلل ما.

قال نيل دوتا، رئيس قسم الاقتصاد في شركة رينيسانس ماكرو ريسيرش: "إذا قاموا بتخفيف السياسة النقدية قبل شهر يونيو، فهذا يعني أن شيئًا سيئًا قد حدث في الاقتصاد".

أشار باول إلى أن معدل البطالة الحالي البالغ 4.4% يبدو أنه "يستقر"، مع تضاؤل ​​المخاطر التي تهدد سوق العمل مقارنة بالعام الماضي. ووفقًا لدوتا، هناك عدة سيناريوهات رئيسية مطروحة بشأن تحركات الاحتياطي الفيدرالي المقبلة:

• لا تخفيضات هذا العام: إذا تجاوز النمو وسوق العمل التوقعات بينما ظل التضخم عالقًا، فقد لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة على الإطلاق.

• تخفيضات تدريجية: إذا تباطأ التضخم كما يتوقع صناع السياسات، فقد يبدأ الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من التخفيضات التدريجية في أسعار الفائدة.

• تخفيضات أسرع: إذا تعثر النمو وارتفع معدل البطالة، فمن المرجح أن يستجيب الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات أسرع في أسعار الفائدة.

ستكون البيانات الرئيسية التالية هي تقرير الوظائف لشهر يناير. وحذّر دوتا قائلاً: "لا تبدو أخبار سوق العمل في الشركات مبشرة في الوقت الراهن"، مشيراً إلى تراجع ثقة المستهلكين مؤخراً بشأن سوق العمل. وأضاف: "عندما يقول المستهلكون إن أوضاع سوق العمل تتدهور، فمن الأفضل عادةً تصديقهم".

لطالما دافع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن استخدامه للتعريفات الجمركية كأداة رئيسية في استراتيجية إدارته الاقتصادية والأمنية الوطنية.

أصدر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تحذيراً يوم الخميس من أن الرسوم الجمركية على الشركاء التجاريين قد تصبح "أكثر حدة"، حتى مع ادعائه أن إدارته كانت "لطيفة للغاية" في تطبيقها للسياسة حتى الآن.

وقد أدلت هذه التصريحات خلال اجتماع لمجلس الوزراء في البيت الأبيض، مما يسلط الضوء على موقف الإدارة الحازم بشأن التجارة وسط مراجعة قانونية بالغة الأهمية.

قال ترامب: "الرسوم الجمركية باهظة للغاية... كما تعلمون... ويمكن أن تكون أشد بكثير. لقد كنا في الواقع متساهلين للغاية في هذا الشأن، ولكن حتى مع هذا التساهل، فقد جمعنا مئات المليارات من الدولارات."

التعريفات الجمركية كأداة للأمن القومي

كرر الرئيس حجته القديمة بأن الرسوم الجمركية قد ولّدت أمناً وقوةً قوميين "هائلين" للولايات المتحدة.

كما وجه انتقادات إلى أولئك الذين يعارضون هذه السياسة، واصفاً إياهم بأنهم "متعاطفون مع الصين".

"هؤلاء أناسٌ يميلون إلى الصين، لكنهم أيضاً من خارج الولايات المتحدة"، صرّح ترامب. "هذه دولٌ استغلتنا لسنواتٍ طويلة، وفرضت علينا رسوماً جمركية".

تدقيق المحكمة العليا يضع السياسة موضع الاختبار

يأتي دفاع ترامب عن استراتيجيته المتعلقة بالتعريفات الجمركية في وقتٍ تنظر فيه المحكمة العليا الأمريكية في شرعية تعريفات جمركية محددة فُرضت بموجب قانون سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية لعام 1977. ومن المتوقع أن تصدر المحكمة حكمًا بشأن هذه الإجراءات الخاصة بكل دولة خلال الأشهر المقبلة.

قد يؤدي صدور حكم ضد الإدارة إلى مطالبات باسترداد مبالغ كبيرة من الرسوم الجمركية. ومع ذلك، من المتوقع على نطاق واسع أن تسعى الإدارة إلى إيجاد حلول قانونية بديلة أو تدابير أخرى للحفاظ على إطارها الجمركي.

من المهم ملاحظة أن مراجعة المحكمة لا تؤثر على جميع تعريفات ترامب، مثل الرسوم المفروضة على مستوى القطاع على السيارات وغيرها من السلع.

الأهداف الاقتصادية الكامنة وراء أجندة التعريفات الجمركية

دأبت الإدارة على تصوير استخدامها للتعريفات الجمركية كأداة استراتيجية لإعادة تشكيل الاقتصاد الأمريكي. وتشمل الأهداف المعلنة الرئيسية ما يلي:

• خفض العجز التجاري الأمريكي.

• زيادة الإيرادات الفيدرالية.

• تعزيز الاستثمار الأجنبي والتصنيع المحلي.

يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة، مما يُشير إلى أن صانعي السياسات ليسوا مستعدين لإعلان النصر على التضخم. بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، يعني هذا أن التركيز يتحول من تصريحات الاحتياطي الفيدرالي إلى البيانات الاقتصادية الملموسة لتحديد اتجاه السوق.

من توجيهات الاحتياطي الفيدرالي إلى التداول القائم على البيانات

يرى المحللون أن قرار الاحتياطي الفيدرالي يعكس ثقة حذرة. فبينما نجحت السياسة التقييدية في كبح الطلب دون التسبب في خسائر كبيرة في الوظائف، إلا أن التقدم المحرز في مكافحة التضخم لا يزال غير كافٍ لتبرير خفض سعر الفائدة.

أشار إيليا كالتشيف من نيكسو ديسباتش إلى أن المسؤولين يبدون مرتاحين للإبقاء على الأوضاع المالية المتشددة إلى حين ظهور مؤشرات أكثر وضوحاً على تباطؤ الاقتصاد. ولفت إلى استقرار طلبات إعانة البطالة ومرونة الإنفاق الاستهلاكي كدليل على أن السياسة الحالية تُخفف الطلب "دون التسبب في خسائر كبيرة في الوظائف"، بما يتماشى مع هدف البنك المركزي المتمثل في هبوط سلس للاقتصاد.

هذا النهج القائم على الترقب والانتظار يعني أن الأسواق ستتفاعل على الأرجح بشكل أكبر مع البيانات الاقتصادية الرئيسية الصادرة - مثل تقارير التضخم والتوظيف - أكثر من تفاعلها مع توجيهات الاحتياطي الفيدرالي نفسه في الأشهر المقبلة.

أسواق العملات الرقمية تنتظر إشارات أوضح

بالنسبة لسوق الأصول الرقمية، كان قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة متوقعاً على نطاق واسع ومُسعّراً بالفعل. ونتيجة لذلك، فإن معنويات السوق تعتمد الآن على مؤشرات حول موعد وصول الظروف المالية الأكثر تيسيراً في نهاية المطاف.

أوضح جاويد ختاك، المؤسس المشارك لشركة cheqd.io، أن الاهتمام قد تحول من القرار نفسه إلى الرسالة الكامنة وراءه. وقال: "كان من المتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة، وقد تم تسعير ذلك بالكامل"، مضيفًا أن المستثمرين يسعون الآن إلى توضيح ما إذا كان صناع السياسات يميلون إلى تبني شروط نقدية أكثر تيسيرًا في وقت لاحق من هذا العام.

وأضاف ريان لي من شركة Bitget Research أن استقرار أسعار الفائدة يساعد في الحفاظ على ظروف سيولة داعمة للأصول الخطرة، مما يدعم الإقبال على الأسهم والسلع والعملات المشفرة.

يكافح البيتكوين من أجل اكتساب الزخم

على الرغم من استقرار البيئة السياسية، لا تزال ديناميكيات السوق حذرة. وأشار تقرير صادر عن منصة Bitfinex Alpha إلى أن البيتكوين (BTC) وسوق العملات الرقمية بشكل عام يواجهان صعوبة في تحقيق ارتفاعات ملحوظة. وتتمثل العقبات الرئيسية في ضعف الطلب الفوري وخروج رؤوس الأموال من صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، مما يحد من زخم الصعود.

يشير التقرير إلى أن سعر البيتكوين لا يزال محصوراً ضمن نطاق محدد نظراً لتباطؤ التدفقات المؤسسية. هذا الوضع يجعل الأسعار معتمدة على محفزات طلب جديدة قبل أن يتحقق ارتفاع مستدام، وهو ما يفسر ردة فعل السوق الفاترة تجاه إعلان الاحتياطي الفيدرالي.

باول يتحدث عن موقف الاحتياطي الفيدرالي "المحايد بشكل فضفاض"

وفي حديثه بعد القرار، أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن الأداء الاقتصادي الأخير يجعل من الصعب وصف السياسة الحالية بأنها تقييدية بشكل واضح.

قال باول: "من الصعب النظر إلى البيانات الواردة والقول إن السياسة النقدية مقيدة بشكل كبير في الوقت الحالي". وأشار إلى أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد تكون الآن "محايدة إلى حد ما أو قد تكون مقيدة إلى حد ما".

أشار باول إلى عدة مؤشرات رئيسية:

• لا يزال النمو الاقتصادي قوياً.

• يبدو أن ظروف سوق العمل تستقر، حيث بلغت نسبة البطالة 4.4% في ديسمبر.

• على الرغم من انخفاض معدل التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي عن ذروته في عام 2022، إلا أنه لا يزال عند 3.0% سنوياً - وهو أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

تعزز هذه الخلفية الرأي القائل بأنه ينبغي على المستثمرين مراقبة البيانات، حيث سينتظر الاحتياطي الفيدرالي إشارات اقتصادية أوضح قبل اتخاذ خطوته التالية.