اتساع العجز التجاري الكندي مع انخفاض الصادرات

يتزايد التنافس العالمي على الهيمنة في مجال الذكاء الاصطناعي ليصبح معركةً في مجال الطاقة. فبينما تُكثّف الصين جهودها لتطوير نماذج لغوية ضخمة، تواجه الدول الغربية تحدياتٍ جمّة في تلبية الطلب الهائل على الطاقة اللازمة لتشغيل مراكز البيانات التي تُتيح الذكاء الاصطناعي.

يسلط هذا التحدي المتزايد في مجال الطاقة الضوء على ميزة استراتيجية رئيسية لبكين: مواردها الهائلة والمستقرة من الكهرباء.

شبكات الطاقة الغربية تتعرض لضغوط متزايدة بسبب الطلب على الذكاء الاصطناعي

في الولايات المتحدة وأوروبا، يُشكّل الحمل الحسابي المتزايد باستمرار الناتج عن الذكاء الاصطناعي ضغطاً هائلاً على شبكات الطاقة. كانت هذه الشبكات أصلاً في وضع هش، إذ تجاوز التوسع السريع في استخدام الكهرباء وإضافة الطاقة الشمسية وطاقة الرياح الاستثمار في البنية التحتية الداعمة اللازمة.

كانت العواقب واضحة: تزايد وتيرة انقطاعات التيار الكهربائي الرئيسية وارتفاع أسعار الطاقة بشكل مؤلم.

"مع ارتفاع الطلب على الطاقة وتسارع تحديث الشبكة، تتعامل شركات المرافق والمطورون مع الضغوط المزدوجة المتمثلة في عدم اليقين في التجارة العالمية وموثوقية الشبكة"، كما أشار جيريمي فور، نائب الرئيس الأول للمصادر الاستراتيجية في شركة سترايتن إنرجي، في مقال رأي نُشر مؤخراً في موقع يوتيليتي دايف.

الاستثمار الاستراتيجي الصيني في استقرار الشبكة

على نحوٍ مُثيرٍ للدهشة، لا تواجه الصين، أكبر مُنشئ للطاقة المُتجددة في العالم، نفس مستوى التهديد الوجودي لإمداداتها الكهربائية. ويكمن أحد الفروق الرئيسية في استثمار الصين المُستدام والكبير في توسيع وتحديث شبكاتها الكهربائية، مما يسمح لها بمواءمة قدرة الشبكة مع الطلب بنجاحٍ يفوق بكثير نظيراتها الغربية.

رغم أن البلاد شهدت انقطاعات إقليمية للتيار الكهربائي في مطلع العقد، إلا أنها لم تعاني من أي انقطاعات خطيرة منذ ذلك الحين. هذا الاستقرار يضع الصين في موقع اقتصادي وجيوسياسي قوي.

"فيما يتعلق بقدرة الكهرباء، فإن الاختلافات بين الصين والولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي كبيرة، ومن الواضح أن الصين تتقدم على الركب من حيث الحجم والهيكل وزخم النمو"، هذا ما قاله ألبرتو فيتوريتي، الشريك الإداري في شركة ديزان شيرا وشركائه، لصحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست.

دعم الدولة لتغذية طفرة الذكاء الاصطناعي

قد تمنح وفرة الطاقة واستقرارها وانخفاض تكلفتها في الصين البلاد ميزة حاسمة في المنافسة العالمية في مجال الذكاء الاصطناعي. وتعمل بكين على تعزيز هذه الميزة من خلال الدعم الحكومي المباشر.

تدعم الدولة حاليًا الطاقة لمراكز البيانات، في خطوة جاءت استجابةً لشكاوى شركات التكنولوجيا الصينية من ارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة باستخدام أشباه الموصلات المحلية الأقل كفاءة. وهذه مجرد واحدة من بين العديد من الحوافز المقدمة لشركات الذكاء الاصطناعي في البلاد. وكما ذكرت مجلة تايم، مع ترسيخ هيمنة الذكاء الاصطناعي كسياسة حكومية أساسية، "تقدم كل مدينة ومنطقة حوافز للشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي".

وتُعد هذه الجهود التي تقودها الدولة جزءًا من "مبادرة الذكاء الاصطناعي+" التي أُعلن عنها في أغسطس الماضي، والتي تهدف إلى "إعادة تشكيل نموذج الإنتاج والحياة البشرية" ودمج الذكاء الاصطناعي في 90% من اقتصاد الصين بحلول عام 2030.

حلقة حميدة: الذكاء الاصطناعي لتحسين شبكة الطاقة

يتطلب تحقيق هذا الهدف الطموح كميات هائلة من الطاقة. ومع ذلك، تخطط بكين لتسخير قوة الذكاء الاصطناعي لإدارة هذا الطلب من خلال تحسين شبكة الكهرباء الخاصة بها.

يمكن للذكاء الاصطناعي أن يلعب دورًا محوريًا في تنظيم شبكة الكهرباء التي تعتمد بشكل متزايد على موارد متغيرة، في ظل الطلب المتزايد على مدار الساعة. تستطيع نماذج اللغة الكبيرة معالجة بيانات العرض والطلب لحساب التقلبات في الوقت الفعلي بكفاءة وبتكلفة أقل من النماذج الأخرى.

"إذا تم تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي بشكل جيد لتقديم تنبؤات دقيقة حول كمية الكهرباء المتجددة التي سيتم توليدها على مدار اليوم وكمية الكهرباء المطلوبة في الأوقات المقابلة، فسيتمكن مشغل الشبكة من تحديد كيفية موازنة العرض والطلب مسبقًا بكفاءة وأمان أكبر"، هذا ما قاله فانغ لوروي من جامعة شيآن جياوتونغ-ليفربول لوكالة رويترز.

مع وجود خطط لدمج الذكاء الاصطناعي بشكل شامل في شبكة الطاقة الخاصة بها بحلول العام المقبل، تعمل الصين على بناء حلقة تغذية راجعة قوية حيث تغذي الطاقة الذكاء الاصطناعي، والذكاء الاصطناعي بدوره يعزز نظام الطاقة - مما قد يضمن لها الريادة في الحدود التكنولوجية للقرن الحادي والعشرين.

قد يكون من الصعب شرح مدى أهمية إصدار تقرير توقعات الطاقة العالمية (WEO) لصناع السياسات وشركات الطاقة والمستثمرين الذين يتخذون قرارات استثمارية بمئات المليارات من الدولارات في جميع أنحاء العالم كل عام، وذلك للجمهور العام.

ابتداءً من أوائل التسعينيات، تضمنت التوقعات سيناريو السياسات الحالية الذي يتنبأ بالطلب المستقبلي على النفط والغاز الطبيعي خلال العقود القادمة بناءً على القوانين الحالية وسياسات الطاقة الحكومية. وقد استخدمت البنوك والشركات هذا السيناريو لتقدير حجم الاستثمارات التي يجب عليها، والتي تُقدر بمليارات الدولارات، لتلبية الطلب المتوقع على الطاقة.

إن سمعة وكالة الطاقة الدولية المتميزة جعلت نظام التنبؤات المناخية المعياري لتوقعات العرض والطلب العالميين على الطاقة لعقود من الزمن - حتى وقت قريب.

في عام 2020، وفي عهد مديرها التنفيذي المخضرم فاتح بيرول، قررت وكالة الطاقة الدولية التخلي عن برنامج سياسات المناخ، "ويرجع ذلك جزئياً إلى ضغوط من الدول الأوروبية والناشطين البيئيين"، وفقاً لمحلل الطاقة في بلومبيرغ، خافيير بلاس. وكان معظم هؤلاء الناشطين البيئيين مهتمين باستخدام سياسات المناخ لاستبدال إنتاج النفط والفحم بشكل دائم.

لتحقيق ذلك، أدرجت وكالة الطاقة الدولية سيناريوهات جديدة أخذت في الاعتبار طموحات وتطلعات سياسية لم تُصبح قوانين بعد. وقد سمح هذا التضليل التحليلي بتحويل أهداف الوصول إلى صافي انبعاثات صفرية، التي أُقرت في عهد اتفاقية باريس، إلى واقع ملموس في التنبؤات. ونتيجة لذلك، أظهرت هذه التنبؤات أن ذروة الطلب العالمي على النفط ستتراوح بين 3 ملايين و106 ملايين برميل يوميًا بحلول عام 2030 قبل أن تبدأ بالانخفاض بشكل دائم.

وبفضل سمعة وكالة الطاقة الدولية، ساعدت هذه التوقعات حشد دافوس على تحويل الرأي العام النخبوي نحو مفهوم صافي الانبعاثات الصفرية وإطار الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في أوائل العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين، الأمر الذي لعب دوراً في قمع مليارات الدولارات من الاستثمارات في موارد الكربون والهيدروكربون.

أعادت وكالة الطاقة الدولية العمل بسيناريو السياسات الحالية لعام 2025 بعد ضغوط من إدارة ترامب، مع التأكيد على أنه لا ينبغي توقع ذروة في الطلب العالمي على النفط حتى عام 2050 على الأقل. وهذا قرار مرحب به، ولكن ليس قبل وقوع أضرار جسيمة، وفقًا لتقرير حديث نشره المركز الوطني لتحليلات الطاقة (NCEA) .

وخلص التقرير، الذي كتبه نيل أتكينسون، وهو زميل زائر في المركز الوطني للاقتصاد الاقتصادي والرئيس السابق لقسم صناعة النفط والأسواق في وكالة الطاقة الدولية، وآدم سيمينسكي، المدير السابق لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية، إلى أنه في حين أن إعادة إدراج سيناريوهات الطاقة النظيفة في توقعات الطاقة العالمية لعام 2025 "قد قطعت شوطاً طويلاً نحو الإجابة على أن سيناريوهاتها منفصلة عن الواقع"، إلا أنه لا يزال يتعين على وكالة الطاقة الدولية بذل المزيد لتصحيح الأخطاء السابقة.

وخلصت أحدث الانتقادات إلى أن وكالة الطاقة الدولية لا تزال تضع سلسلة من الافتراضات السوقية غير المدعومة، بما في ذلك:

المركبات الكهربائية: لا تزال التوقعات بشأن اعتماد المركبات الكهربائية متفائلة للغاية، مما يؤدي إلى المبالغة في تقدير انخفاض الطلب على النفط للمركبات الخفيفة.

الطيران: إن التوقعات بانخفاض طفيف في استهلاك وقود الطائرات لا تزال مفرطة في التفاؤل.

الشحن البحري: لا تزال وكالة الطاقة الدولية تقدم توقعات مفرطة في التفاؤل بشأن انخفاض كبير في استخدام النفط الخام للشحن البحري العالمي.

حتى لو قامت وكالة الطاقة الدولية بتصحيح مشاكلها المنهجية وتعيين مدير تنفيذي جديد، فإن الضرر الناجم عن غياب سيناريو السياسات الحالية لخمس سنوات قد يستمر لفترة طويلة. ويُقدّر سيمينسكي وأتكينسون أن ما يصل إلى 1.5 تريليون دولار من نقص الاستثمار في استكشاف النفط والغاز الطبيعي يُتوقع أن يصل إلى 1.5 تريليون دولار خلال العقد القادم. ويؤدي نقص الاستثمار في قطاع النفط إلى نقص في الإمدادات، مما يُسبب حتماً ارتفاعاً حاداً في أسعار الطاقة ووصولها إلى مستوى سعري أعلى بكثير.

من خلال توقع ذروة الطلب على النفط في عام 2030، ضحت وكالة الطاقة الدولية بمصداقيتها، وقدمت الدعم والغطاء الجوي للنخبة لمنظمات مثل تحالف الخدمات المصرفية الصفرية، وهي مجموعة مدعومة من الأمم المتحدة بلغ عدد أعضائها 140 بنكًا بأصول تبلغ تريليونات الدولارات، وتعهدت بمواءمة محافظها الاستثمارية مع صافي انبعاثات غازات الدفيئة الصفرية بحلول عام 2050.

لا يُعرف على وجه الدقة حجم انسحاب بنوك الاستثمار الدولية من تمويل موارد النفط والفحم في القطب الشمالي، لكن العديد منها أعلن ذلك صراحةً. ولن يُعوّض انهيار التحالف المصرفي في خريف عام 2025، والناجم عن مزيج من الضغوط السياسية وظروف السوق، عن عواقب التخلف الذاتي الذي استمر لسنوات بين العرض والطلب.

لم يذهب مؤلفو التقرير إلى حد اتهام وكالة الطاقة الدولية بشكل مباشر بتقويض مناخ الاستثمار بشكل خفي بما يكفي لخلق ارتفاعات في الأسعار تسبب الركود في المستقبل، لكن خبراء الطاقة يعلمون أن حالات النقص المماثلة في الإنتاج في الماضي قد فعلت ذلك بالضبط.

في سبعينيات القرن الماضي، ارتفع سعر برميل النفط من 4 دولارات إلى مستوى قياسي جديد بلغ حوالي 32 دولارًا للبرميل بحلول عام 1981، أي بزيادة سبعة أضعاف في السعر الاسمي، مما أدى إلى انهيار اقتصادات العديد من الدول. وفي فترة الارتفاع الحاد في الأسعار بين عامي 2004 و2013، تضاعفت أسعار النفط طويلة الأجل ثلاث مرات تقريبًا، ولعبت دورًا داعمًا لم يُقدّر حق قدره في الأزمة المالية العالمية عام 2008.

إذا حدث تصحيح سعري تصاعدي كبير آخر في السنوات القادمة، فلا تنسَ تضمين أخطاء وكالة الطاقة الدولية المتعمدة عند إعداد قائمة بالمسؤولين. فجميع المؤسسات الحكومية ذات طابع سياسي، مهما بلغت درجة عزلها عن التأثير المباشر. فلنأمل أن تكون وكالة الطاقة الدولية قد استوعبت درسًا أو درسين حول ثمن الاعتقاد بوجود "جانب صحيح من التاريخ" يجب الوقوف فيه.

ويليام موراي هو كبير كتاب الخطابات السابق لوكالة حماية البيئة (EPA)، والمحرر السابق لموقع RealClearEnergy من 2015 إلى 2017، وقد غطى سياسات الطاقة والبيئة في واشنطن العاصمة، كصحفي ومحلل على مدى العقدين الماضيين.

المصدر: زيرو هيدج

ارتفع طلب المستثمرين على الذهب بنسبة 84% العام الماضي، حيث دفعت المخاطر الجيوسياسية المتزايدة والاضطرابات الاقتصادية المستثمرين إلى البحث عن أصول آمنة. ووفقًا لإحصاءات مجلس الذهب العالمي، فقد رفعت هذه الزيادة متوسط ​​سعر الذهب الفوري في لندن إلى مستوى قياسي جديد بلغ 3431.5 دولارًا للأونصة، بزيادة قدرها 44% عن عام 2024.

في حين ارتفع الطلب الإجمالي على الذهب بنسبة 1% فقط ليصل إلى 5002.3 طن متري، إلا أن قيمته ارتفعت بنسبة 45% لتصل إلى مستوى قياسي بلغ 555 مليار دولار، مما يؤكد تأثير ارتفاع الأسعار.

الطلب على الاستثمار هو المحرك الرئيسي للسوق

كان الطلب الاستثماري المحرك الرئيسي وراء هذا العام القياسي للذهب، حيث ارتفع إلى 2175.3 طنًا. ويمثل هذا الرقم 60% من إجمالي 3671.6 طنًا تم استخراجها في عام 2025، وهو ارتفاع حاد مقارنةً بنسبة 30% تقريبًا التي سُجلت بين عامي 2021 و2024.

ساهمت عدة عوامل في هذا الاندفاع نحو الذهب:

• عدم الاستقرار الجيوسياسي: أدت التوترات العالمية المتفاقمة إلى اللجوء إلى الأمان الملموس للذهب.

• المخاوف الاقتصادية: أدى عدم اليقين الناجم عن سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية إلى دفع المستثمرين إلى التحوط لمحفظاتهم الاستثمارية.

• التنويع: المخاوف بشأن ضعف الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار الأسهم جعلت الذهب بديلاً جذاباً للتنويع.

أدى هذا التدفق لرأس المال إلى خلق حلقة تعزيز ذاتي، حيث جذبت الارتفاعات اليومية في الأسعار المزيد من الأموال من المستثمرين الذين يسعون إلى الاستفادة من الزخم التصاعدي.

الشكل 1: يوضح هذا الرسم البياني للطلب العالمي على الذهب من عام 2010 إلى عام 2024 اتجاهًا واضحًا ومتزايدًا في فئة الاستثمار، مما مهد الطريق للارتفاع الكبير في عام 2025.

شهدت صناديق المؤشرات المتداولة تحولاً جذرياً في تدفقات الأموال

حدث التحول الأبرز في صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب المادي. فبعد أن شهدت هذه الصناديق تدفقاً صافياً للخارج قدره 2.9 طن في عام 2024، شهدت تدفقاً صافياً هائلاً للداخل قدره 801.2 طن في العام الماضي.

تصدرت أمريكا الشمالية قائمة المناطق الأكثر تدفقاً لصناديق المؤشرات المتداولة:

• أمريكا الشمالية: شكلت الأموال الموجودة في المنطقة 446 طنًا، أي أكثر من نصف الإجمالي العالمي.

• آسيا: شهدت المنطقة ثاني أكبر تدفق بلغ 215 طنًا.

• أوروبا: بلغ صافي التدفقات الداخلة 131 طنًا، وهو رقم خففته عمليات جني الأرباح الكبيرة في أكتوبر.

ارتفاع الطلب على السبائك المعدنية مع تراجع الطلب على المجوهرات

كما شهد الطلب على سبائك وعملات الذهب المادية نمواً قوياً، حيث ارتفع بنسبة 16٪ ليصل إلى 1374.1 طن.

كان هذا الاتجاه واضحًا بشكل خاص في الصين، وهي سوق رئيسية للذهب. فبينما انخفض الطلب الصيني على المجوهرات الذهبية بنسبة 25%، ارتفع الطلب على السبائك والعملات الذهبية بنسبة 28%. ويعكس هذا التحول نمطًا عالميًا أوسع، حيث انخفض الطلب العالمي على المجوهرات بنسبة 18% ليصل إلى 1542.3 طنًا، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى تباطؤ الاستهلاك في كل من الهند والصين.

البنوك المركزية تخفف من عمليات الشراء لكنها لا تزال لاعباً رئيسياً.

قامت البنوك المركزية، التي كانت تشتري أكثر من 1000 طن من الذهب سنوياً على مدى السنوات الثلاث الماضية، بإبطاء وتيرتها في عام 2025. وانخفضت المشتريات بنسبة 20% لتصل إلى 863 طناً، حيث من المرجح أن الأسعار المرتفعة القياسية دفعت إلى اتباع نهج أكثر حذراً.

ومع ذلك، فإن مستوى الشراء هذا لا يزال أعلى بكثير من المتوسط ​​السنوي البالغ 473 طنًا المسجل بين عامي 2010 و2021. وهذا يشير إلى أن الشهية الاستراتيجية للذهب بين البنوك المركزية في العالم لا تزال قوية، حتى مع ارتفاع الأسعار.

تعقد إدارة ترامب محادثات منفصلة رفيعة المستوى مع كبار مسؤولي الدفاع والاستخبارات من إسرائيل والمملكة العربية السعودية في واشنطن هذا الأسبوع، في الوقت الذي يدرس فيه الرئيس دونالد ترامب توجيه ضربات عسكرية ضد إيران.

تتصاعد التوترات في المنطقة وسط حشد عسكري أمريكي. يوم الأربعاء، حثّ ترامب إيران علناً على التفاوض بشأن اتفاق نووي وإلا ستواجه هجوماً أمريكياً محتملاً، ما دفع طهران إلى التلويح برد قاسٍ.

تستضيف واشنطن محادثات دفاعية رفيعة المستوى منفصلة

تجري حالياً مجموعتان متميزتان من الاجتماعات، تركزان على التحدي الاستراتيجي الذي تشكله إيران.

إسرائيل تكشف عن أهداف إيرانية محتملة

اجتمع رئيس المخابرات العسكرية الإسرائيلية، الجنرال شلومي بيندر، مع مسؤولين كبار في البنتاغون ووكالة المخابرات المركزية والبيت الأبيض يومي الثلاثاء والأربعاء. ووفقًا لأحد المصادر، تبادل بيندر معلومات استخباراتية حول أهداف إيرانية محتملة خلال هذه المحادثات.

المملكة العربية السعودية تجتاز مرحلة خفض التصعيد

وفي سياق منفصل، كان وزير الدفاع السعودي الأمير خالد بن سلمان في واشنطن أيضاً لعقد اجتماعات مع مسؤولين أمريكيين تركزت على إيران. وخلال هذه المحادثات، سعت السعودية ودول خليجية أخرى رسمياً إلى تهدئة الوضع ومنع اتساع نطاق الصراع.

في رسالة حديثة، أكد ولي العهد السعودي الأمير محمد بن سلمان للرئيس الإيراني مسعود بيزشكيان أن الرياض لن تسمح باستخدام أراضيها أو مجالها الجوي في أعمال عسكرية ضد طهران، وذلك بحسب ما ذكرته وكالة الأنباء السعودية الرسمية (واس).

يدرس ترامب الخيارات العسكرية مع اقتراب موعد اتخاذ القرار

أفادت مصادر مطلعة بأن الرئيس ترامب يدرس عدة خيارات ضد إيران، من بينها شنّ ضربات موجهة ضد قوات الأمن وقادة بارزين في محاولة لإثارة احتجاجات داخلية.

ومع ذلك، أعرب بعض المسؤولين الإسرائيليين والعرب عن شكوكهم في أن القوة الجوية وحدها ستكون كافية لإسقاط القيادة الدينية في إيران.

أكد مصدر، إلى جانب مسؤول أمريكي، أن ترامب لم يتخذ قراراً نهائياً بعد بشأن مسار العمل، بما في ذلك ما إذا كان سيلجأ إلى الخيار العسكري. ولم يصدر البيت الأبيض أي رد فوري على طلب للتعليق.

المصدر: بلومبيرغ أوروبا

انخفضت عوائد سندات منطقة اليورو بشكل طفيف يوم الخميس، مدفوعةً بتزايد التكهنات بأن البنك المركزي الأوروبي قد يضطر إلى خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب من المتوقع. ويُعزى هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى قوة اليورو الأخيرة، التي تثير تساؤلات حول تأثيرها المحتمل على التضخم.

انخفض عائد السندات الألمانية القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 2.5 نقطة أساسية ليصل إلى 2.824%. كما شهدت الديون قصيرة الأجل ضغوطاً هبوطية، حيث انخفض عائد السندات الألمانية لأجل عامين بمقدار نقطتين أساسيتين ليصل إلى 2.06%، وهو أدنى مستوى له في أسبوع.

ارتفاع اليورو يضع ضغطاً على البنك المركزي الأوروبي

تجاوز اليورو مؤخراً مستوى 1.20 دولار مقابل الدولار الأمريكي لأول مرة منذ منتصف عام 2021 قبل أن يستقر عند 1.1932 دولار. وقد لفت هذا الارتفاع انتباه صناع السياسات والمتداولين على حد سواء.

نظراً لأن منطقة اليورو مستورد صافٍ للطاقة، فإن ارتفاع قيمة العملة يقلل بشكل مباشر من تكلفة الواردات، مما قد يكون له أثر انكماشي. وقد غذّت هذه الديناميكية توقعات السوق بخفض مبكر لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي.

اكتسبت التكهنات مصداقية بعد أن صرح مارتن كوخر، صانع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، لصحيفة فايننشال تايمز بأن ارتفاع قيمة اليورو بشكل أكبر قد يجبر البنك المركزي على خفض أسعار الفائدة.

موازنة دقيقة: أسعار النفط مقابل قوة العملة

على الرغم من تزايد الحديث حول هذا الموضوع، يعتقد بعض المحللين أن السوق يبالغ في تقديراته. ويرى أندريه شتشيبانياك، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في نومورا، أن المتداولين سيحتاجون إلى رؤية اختراق حاسم ومستدام فوق مستوى 1.20 دولار قبل أن يتوقعوا بشكل كامل خفضًا آخر في سعر الفائدة.

وأشار إلى أن ارتفاع أسعار النفط يخلق قوة تضخمية معاكسة تحد من قوة اليورو.

وأوضح شتشيبانياك قائلاً: "إن قوة اليورو مقابل الدولار وارتفاع أسعار النفط يعوضان بعضهما البعض في الواقع. فمن الواضح أن قوة اليورو مقابل الدولار لها تأثير انكماشي، بينما ارتفاع أسعار النفط له تأثير تضخمي".

نتيجةً لضعف الدولار والتوترات الجيوسياسية، ارتفع سعر النفط بنسبة 16% هذا الشهر ليصل إلى أعلى مستوى له منذ يوليو. وأشار شتشيبانياك إلى أنه طالما بقي هذان العاملان متوازنين، فإن لدى البنك المركزي الأوروبي مجالاً للإبقاء على سياسته النقدية دون تغيير.

السياق العالمي: الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على استقراره

في غضون ذلك، اختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعه الأخير بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، كما كان متوقعاً على نطاق واسع. وأشار البنك المركزي إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً بينما يستمر سوق العمل في الاستقرار.

في مؤتمره الصحفي، تبنى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول نبرة متشددة بعض الشيء، لكنه أوضح أن رفع سعر الفائدة لم يكن جزءًا من التوقعات الأساسية لصناع السياسات.