لماذا يصل سهم جنرال موتورز إلى مستويات قياسية؟

في أواخر يناير/كانون الثاني 2026، صعّد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التوترات مع إيران، مُطلقاً تهديدات عسكرية بهدف إجبارها على التفاوض بشأن اتفاق نووي جديد. وبينما أثار هذا المأزق مخاوف بشأن الاستقرار الجيوسياسي، لم تُظهر أسواق العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين أي رد فعل واضح على هذه التطورات.

ترامب يوجه إنذاراً نهائياً بشأن البرنامج النووي

في الفترة ما بين 27 و29 يناير 2026، كثف الرئيس ترامب الضغط على إيران، مطالباً إياها بالتخلي عن طموحاتها النووية والتفاوض على اتفاق جديد لمنع نشوب صراع عسكري محتمل.

وفي بيان مباشر، حذر ترامب من عواقب وخيمة إذا لم تتعاون إيران، مشيراً إلى مواجهة عسكرية سابقة ومهدداً برد فعل أكثر قسوة في المستقبل.

نأمل أن تجلس إيران سريعًا إلى طاولة المفاوضات وتتوصل إلى اتفاق عادل ومنصف - خالٍ من الأسلحة النووية - اتفاق يصب في مصلحة جميع الأطراف. الوقت ينفد، إنه حقًا أمر بالغ الأهمية! كما قلت لإيران من قبل، أبرموا اتفاقًا! لم يفعلوا، فكانت النتيجة "عملية مطرقة منتصف الليل"، التي ألحقت دمارًا هائلًا بإيران. الهجوم القادم سيكون أسوأ بكثير! لا تسمحوا بتكرار ذلك.

ورداً على ذلك، أعلنت إيران عبر منصات متعددة استعدادها للدفاع عن أراضيها، وهو موقف وضع المراقبين الدوليين والدول المجاورة في حالة تأهب قصوى.

الأسواق العالمية متوترة، والعملات الرقمية ثابتة

يراقب المحللون الوضع عن كثب، مشيرين إلى احتمال تصعيد عسكري قد يُزعزع الأمن الإقليمي والاقتصاد العالمي. ومن أبرز المخاوف احتمال حدوث تداعيات على أسعار النفط، وهو أمر شائع في حالات عدم الاستقرار في المنطقة.

على الرغم من هذه التهديدات الجيوسياسية الكبيرة، كان تأثيرها على الأصول الرقمية ضئيلاً. فقد حافظت أسواق العملات المشفرة وأصول البلوك تشين المرتبطة بها على استقرارها، دون أي رد فعل فوري على تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وبينما لا يزال أصحاب المصلحة حذرين من العواقب غير المتوقعة، فقد عمل قطاع العملات المشفرة حتى الآن وكأنه بمنأى عن الأزمة.

لماذا تبدو العملات المشفرة بمنأى عن المخاطر الجيوسياسية؟

يتماشى هذا التجاهل مع السوابق التاريخية. فالمواجهات السابقة ذات المخاطر العالية بين الولايات المتحدة وإيران لم تُحدث، بالمثل، أي تأثير يُذكر على أسواق العملات المشفرة.

يؤكد الخبراء الذين يحللون الوضع أنه على الرغم من خطورة التداعيات الجيوسياسية الأوسع نطاقًا، إلا أنه لا توجد آثار مباشرة على العملات المشفرة. وتشير البيانات التاريخية إلى انخفاض احتمالية حدوث اضطرابات فورية في سوق الأصول الرقمية نتيجة لهذا النوع من المواجهة. ويبدو أن الوضع الحالي مثال آخر على انفصال سوق العملات المشفرة عن عوامل المخاطر الجيوسياسية التقليدية.

اتسع العجز التجاري الأمريكي بشكل حاد في نوفمبر، حيث تضاعف تقريباً مقارنةً بالشهر السابق، إذ فاق انتعاش الواردات انخفاض الصادرات. وبلغت الفجوة في تجارة السلع والخدمات 56.8 مليار دولار أمريكي، وهو ما يتناقض تماماً مع توقعات الاقتصاديين التي كانت تشير إلى عجز قدره 44 مليار دولار أمريكي.

يمثل رقم شهر نوفمبر تحولاً كبيراً عن شهر أكتوبر، عندما تقلصت الفجوة التجارية إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2009.

ما الذي أدى إلى اتساع الفجوة؟

تأثر الميزان التجاري الشهري باتجاهين متعارضين:

• زيادة الواردات: ارتفعت الواردات الإجمالية بنسبة 5%، مدفوعةً بشحنات السلع الرأسمالية، بما في ذلك أجهزة الكمبيوتر وأشباه الموصلات. كما ساهم الارتفاع الكبير في واردات الأدوية في هذه الزيادة.

• انخفاض الصادرات: تراجعت قيمة جميع صادرات السلع والخدمات الأمريكية بنسبة 3.6%. وكان من أبرز العوامل التي ساهمت في هذا الانخفاض تراجع صادرات الذهب.

هذه الأرقام غير معدلة وفقاً للتضخم.

تؤدي السياسات الجمركية إلى تضخيم التقلبات التجارية

اتسمت بيانات التجارة الأمريكية الأخيرة بتقلبات كبيرة، مدفوعة إلى حد كبير بتنفيذ السياسات التجارية لإدارة ترامب.

أصبحت التقلبات الشهرية الواسعة في فئات محددة، مثل الذهب غير النقدي والمستحضرات الصيدلانية، شائعةً نتيجةً لتفاعل الشركات مع التغييرات في إعلانات التعريفات الجمركية. وتُظهر أرقام التجارة لشهر نوفمبر استمرار هذا الاتجاه، حيث أثرت الزيادة في واردات الأدوية والانخفاض في صادرات الذهب بشكل مباشر على الرقم الإجمالي.

إعادة النظر في توقعات الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع

ستدفع أحدث بيانات التجارة الاقتصاديين إلى تعديل تقديراتهم للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع (4Q).

قبل هذا التقرير، توقع نموذج GDPNow التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن تضيف الصادرات الصافية نسبة كبيرة قدرها 1.88 نقطة مئوية إلى نمو الربع الرابع. إلا أن العجز الكبير غير المتوقع في نوفمبر يُعرّض هذا التوقع المتفائل للخطر.

على أساس معدل التضخم، والذي يُستخدم لحساب الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي، اتسع العجز التجاري في السلع إلى 87.1 مليار دولار أمريكي، وهو الأكبر خلال أربعة أشهر. ومن الجدير بالذكر أن تجارة الذهب غير الصناعي، كالذهب المُستخدم لأغراض الاستثمار، مستثناة من حساب الناتج المحلي الإجمالي الرسمي للحكومة.

أعلنت الصين خفض تعريفتها الجمركية على الويسكي الاسكتلندي من 10% إلى 5%، ما يُعدّ انتصارًا اقتصاديًا كبيرًا لأحد أهم صادرات المملكة المتحدة. وجاء هذا القرار، الذي أكده مكتب رئيس الوزراء البريطاني، عقب محادثات رفيعة المستوى بين رئيس الوزراء كير ستارمر والرئيس الصيني شي جين بينغ في بكين.

ومن المتوقع أن تصل قيمة هذا التخفيض في الرسوم الجمركية إلى 250 مليون جنيه إسترليني (345.35 مليون دولار) لمصدري الويسكي في المملكة المتحدة على مدى السنوات الخمس المقبلة، مما يوفر دفعة كبيرة في سوق نمو رئيسي.

الشكل 1: مهدت المحادثات رفيعة المستوى بين الوفود البريطانية والصينية في بكين الطريق لخفض كبير في الرسوم الجمركية على واردات الويسكي الاسكتلندي.

الدبلوماسية رفيعة المستوى تقود إلى طفرة اقتصادية

كان الاتفاق نتيجة رئيسية لزيارة رئيس الوزراء ستارمر إلى بكين، حيث ناقش مسألة الرسوم الجمركية مباشرة مع الرئيس شي. وجاءت هذه المحادثات في إطار جهد بريطاني أوسع نطاقاً لضمان تحقيق مكاسب اقتصادية حتى في ظل الخلافات على جبهات أخرى، مثل حقوق الإنسان.

وتأتي هذه الخطوة استكمالاً للتعاون السابق. فقبل عام واحد فقط، وخلال زيارة وزيرة المالية البريطانية راشيل ريفز إلى بكين، وافقت الصين على تعزيز متطلبات وضع العلامات على الويسكي الاسكتلندي لحماية المنتج من التزييف والتلاعب.

المشهد التجاري العالمي للويسكي الاسكتلندي

تُعدّ صناعة الويسكي الاسكتلندي محوراً رئيسياً في السياسة التجارية البريطانية. وبينما تُعتبر هذه الاتفاقية مع الصين ناجحة، فقد شهدت المفاوضات التجارية البريطانية في أماكن أخرى نتائج متباينة.

• الهند: اتفاقية تجارة حرة تاريخية خفضت التعريفة الجمركية الأولية للهند من 150% إلى 75%، مع خطط لخفضها أكثر إلى 40% على مدى العقد المقبل.

• الولايات المتحدة: لم تنجح الجهود المبذولة لخفض أو إلغاء الرسوم الجمركية الأمريكية على هذه الصناعة حتى الآن.

بحسب إحصاءات عام 2024 الصادرة عن جمعية سكوتش ويسكي، كانت الصين عاشر أكبر سوق تصدير لهذا المشروب. وتُعدّ منطقة آسيا والمحيط الهادئ الأوسع نطاقاً أكبر سوق إقليمية من حيث القيمة، مما يُبرز أهمية اتفاقية التعريفة الجمركية الجديدة هذه.

وفي تطور ذي صلة، أعرب وزير التجارة الصيني لوزير التجارة البريطاني عن استعداد بكين لتوسيع وارداتها من السلع والخدمات من المملكة المتحدة، مما يشير إلى إمكانية إقامة علاقة تجارية أكثر تطوراً بين البلدين.

(1 دولار = 0.7239 جنيه إسترليني)

أعلن وزير الخارجية ماركو روبيو يوم الأربعاء أن المناقشات الفنية بين الولايات المتحدة والدنمارك وغرينلاند التي تهدف إلى تعزيز الأمن في القطب الشمالي قد بدأت رسمياً.

تُعد هذه المحادثات الخطوة الأولى لمجموعة عمل تم تشكيلها في وقت سابق من هذا الشهر عقب اجتماع في واشنطن بين روبيو ونائب الرئيس جيه دي فانس ووزيري خارجية الدنمارك وغرينلاند.

الشكل 1: وزير الخارجية ماركو روبيو يؤكد بدء المحادثات الأمنية الثلاثية خلال اجتماع لجنة العلاقات الخارجية بمجلس الشيوخ.

أبلغ روبيو لجنة العلاقات الخارجية في مجلس الشيوخ قائلاً: "يبدأ الأمر اليوم، وسيكون إجراءً روتينياً". وأكد رغبته في التزام السرية لضمان مفاوضات مثمرة. وأضاف: "سنحاول القيام بذلك بطريقة لا تتحول إلى ضجة إعلامية في كل مرة تُجرى فيها هذه المحادثات، لأننا نعتقد أن ذلك يُتيح مزيداً من المرونة للطرفين للتوصل إلى نتيجة إيجابية".

أعرب روبيو عن ثقته في المبادرة، مضيفاً: "لدينا بعض العمل الذي يتعين علينا القيام به، لكنني أعتقد أننا سننتهي في وضع جيد، وأعتقد أنكم ستسمعون الشيء نفسه من زملائنا في أوروبا قريباً جداً".

مساعي ترامب الاستراتيجية للسيطرة على غرينلاند

يأتي هذا الجهد الدبلوماسي في أعقاب تأكيد الرئيس دونالد ترامب على ضرورة تأمين الولايات المتحدة لغرينلاند لتعزيز الأمن القومي في مواجهة خصومها الاستراتيجيين روسيا والصين. وقد قوبلت مبادرات الرئيس الأولية بالرفض من قبل الحلفاء الأوروبيين.

رداً على المعارضة، هدد ترامب بفرض رسوم جمركية على الدنمارك ودول أوروبية أخرى قبل التوصل إلى إطار عمل مبدئي مع الأمين العام لحلف الناتو، مارك روته. وفي المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس الأسبوع الماضي، أوضح ترامب أن الاستيلاء على الجزيرة لن يتضمن عملاً عسكرياً. وصرح قائلاً: "لست مضطراً لاستخدام القوة. لا أريد استخدام القوة. ولن أستخدم القوة".

صوّر ترامب الصفقة المحتملة على أنها تمنح الولايات المتحدة حق الوصول الكامل إلى غرينلاند دون أي مقابل مادي أو قيود زمنية، مشيرًا تحديدًا إلى منظومة الدفاع الصاروخي "القبة الذهبية". وقال: "لا نهاية لها، ولا يوجد حد زمني. لسنا بصدد إبرام صفقة لمدة 99 عامًا أو 10 أعوام أو أي شيء آخر".

وقد كلف الرئيس روبيو وفانس والمبعوث الخاص ستيف ويتكوف بإدارة المفاوضات.

الجغرافيا السياسية عالية المخاطر في القطب الشمالي

أكد مسؤولو حلف شمال الأطلسي أن الهدف الأساسي للإطار هو منع روسيا والصين من إقامة وجود اقتصادي أو عسكري على الجزيرة ذات الأهمية الاستراتيجية.

أكدت المتحدثة باسم حلف الناتو، أليسون هارت، استمرار المناقشات بين الدول الأعضاء في القطب الشمالي لتعزيز الأمن الجماعي، مشيرةً إلى أن المحادثات مع الدنمارك وغرينلاند تهدف إلى ردع الخصوم. وكان الأمين العام لحلف الناتو، روته، صريحاً في دافوس، حيث صرّح قائلاً: "نحن بحاجة إلى الدفاع عن القطب الشمالي".

لا يمكن المبالغة في أهمية غرينلاند الجغرافية. فهي تقع على مسارات صواريخ حيوية، وتزخر بموارد معدنية هائلة غير مستغلة، وتطل على طرق ملاحية حديثة الظهور. وتدير الولايات المتحدة بالفعل قاعدة بيتوفيك الفضائية على الجزيرة، والتي تضم أنظمة رادار إنذار مبكر بالغة الأهمية.

طموحات روسيا والصين في القطب الشمالي

يأتي السعي لتعزيز الوجود الغربي في الوقت الذي توسع فيه كل من روسيا والصين نفوذهما في المنطقة.

الحشد العسكري الروسي

تمتلك روسيا بالفعل بنية تحتية هائلة في القطب الشمالي، تشمل أكثر من 50 منشأة عسكرية مُجددة من الحقبة السوفيتية. وتتفوق أصولها بكثير على أصول الولايات المتحدة، إذ تضم ست قواعد عسكرية، وعشر محطات رادار، وأكثر من 60 كاسحة جليد مقارنة باثنتين فقط لدى الولايات المتحدة.

في نوفمبر 2025، سلط الرئيس الروسي فلاديمير بوتين الضوء على أهمية المنطقة، قائلاً: "من المهم تعزيز مواقع روسيا في القطب الشمالي باستمرار، وتطوير قدرات بلادنا اللوجستية بشكل شامل، وضمان تطوير ممر نقل واعد في القطب الشمالي من سانت بطرسبرغ إلى فلاديفوستوك".

"طريق الحرير القطبي" الصيني

تتبع الصين استراتيجية "طريق الحرير القطبي"، مستخدمة الاستثمارات في البنية التحتية والموارد لتوسيع نفوذها، وفقًا لتحليل أجرته مؤسسة راند عام 2024.

وصف إريك كول، وهو ضابط سابق في وكالة المخابرات المركزية والرئيس التنفيذي لشركة Secure Anchor، غرينلاند بأنها "موقع مراقبة متقدم لهيكل الأمن في شمال الأطلسي بأكمله".

قال كول لصحيفة إيبوك تايمز: "يضع الموقع الجغرافي لغرينلاند مباشرةً تحت أقصر مسارات الطيران بين أمريكا الشمالية وأوروبا وأوراسيا، مما يجعلها نقطة مراقبة مثالية لرصد النشاط الجوي والصاروخي. تستطيع أجهزة الاستشعار الموجودة في غرينلاند تتبع الطائرات والأجسام الفضائية وعمليات إطلاق الصواريخ التي قد تمر دون رصد لولا ذلك إلا في مراحل متأخرة من مسارها. يُعد هذا الرصد المبكر بالغ الأهمية لكل من القوات الأمريكية وقوات حلف شمال الأطلسي، إذ يُطيل فترة الإنذار ويُحسّن خيارات الاستجابة المنسقة."

انخفض عدد الأمريكيين المتقدمين للحصول على إعانات البطالة لأول مرة من 210 آلاف (بعد تعديل الرقم من 200 ألف) إلى 209 آلاف (أعلى بقليل من الرقم المتوقع البالغ 205 آلاف)، ولكنه ظل قريبًا من أدنى مستوياته منذ عقود، ولم تظهر عليه أي مؤشرات على ضغوط في سوق العمل. وانخفضت المطالبات غير المعدلة بشكل حاد مع انحسار آثار الأزمة الموسمية.

المصدر: بلومبيرغ

والأكثر إثارة للإعجاب هو انخفاض طلبات إعانة البطالة المستمرة إلى 1.827 مليون أمريكي - وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2024...

المصدر: بلومبيرغ

كل ذلك يؤكد وجهة نظر باول بشأن "استقرار" سوق العمل.

لذا، فبينما تُظهر بيانات طلبات إعانة البطالة سوق عمل "قوي ومتحسن"، في حين يُشير مجلس المؤتمرات إلى أن سوق العمل "يصعب الحصول على وظائف"...

المصدر: بلومبيرغ

...هل هذا مؤشر كلاسيكي على اقتصاد "لا فصل، لا توظيف"؟

المصدر: زيرو هيدج

انخفضت طلبات الحصول على إعانات البطالة في الولايات المتحدة انخفاضاً طفيفاً الأسبوع الماضي، مما يشير إلى أن معدلات التسريح من العمل لا تزال منخفضة في مختلف قطاعات الاقتصاد. ومع ذلك، تشير البيانات إلى تباطؤ في التوظيف، الأمر الذي يزيد من قلق الأسر بشأن وضع سوق العمل.

أعلنت وزارة العمل الأمريكية يوم الخميس أن طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 24 يناير/كانون الثاني انخفضت بمقدار ألف طلب لتصل إلى 209 آلاف طلب بعد التعديل الموسمي. وقد تم تعديل رقم الأسبوع السابق بالزيادة بمقدار عشرة آلاف طلب ليصل إلى 210 آلاف طلب. وكان الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم قد توقعوا أن تصل الطلبات إلى 205 آلاف طلب.

شهدت البيانات الأخيرة تقلباتٍ ملحوظة، متأثرةً بعطلة مارتن لوثر كينغ جونيور وصعوبة إجراء التعديلات الموسمية مع حلول العام الجديد. ومن المتوقع حدوث المزيد من الاضطرابات في الأسابيع المقبلة، حيث أثرت عاصفة شتوية قوية على جزء كبير من البلاد.

لا تزال عمليات التسريح منخفضة مع تكيف الشركات مع التحولات الاقتصادية

على الرغم من بعض التقلبات في الأرقام الأسبوعية، إلا أن الاتجاه العام لطلبات إعانة البطالة لا يزال منخفضاً تاريخياً. ويبدو أن الشركات مترددة في تسريح الموظفين في ظل بيئة اقتصادية غير مستقرة، لا سيما فيما يتعلق برسوم الاستيراد.

رغم إعلان شركات كبرى مثل يونايتد بارسل سيرفيس وأمازون عن تسريح موظفين هذا الأسبوع، إلا أنه لا يُتوقع أن يتسبب ذلك في ارتفاع ملحوظ في طلبات إعانة البطالة على المستوى الوطني. كما أن عمليات التسريح المماثلة التي شهدتها شركات بارزة العام الماضي لم تُسفر عن زيادة ملحوظة في بيانات البطالة العامة.

يتماشى هذا التوجه مع تصريحات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة. ففي يوم الأربعاء، أشار رئيس المجلس جيروم باول إلى أن "مؤشرات سوق العمل تشير إلى أن الأوضاع قد بدأت تستقر بعد فترة من التراجع التدريجي". وقد أبقى البنك المركزي سعر الفائدة القياسي في نطاق 3.50% إلى 3.75%.

يشير ضعف التوظيف وقلق المستهلكين إلى مخاطر كامنة

بينما يبدو وضع تسريح العمال مستقراً، فإن جانب التوظيف في المعادلة يروي قصة مختلفة. فقد انخفضت طلبات الإعانة المستمرة، التي ترصد عدد الأشخاص الذين يتلقون الإعانات بعد أسبوعهم الأول وتُستخدم كمؤشر على التوظيف، بمقدار 38 ألف طلب لتصل إلى 1.827 مليون طلب للأسبوع المنتهي في 17 يناير.

إلا أن هذا الرقم يخضع أيضاً لتعديلات موسمية. وقد يتأثر أيضاً بانتهاء استحقاق الأفراد للمزايا، والذي عادةً ما يكون بحد أقصى 26 أسبوعاً.

من المرجح أن معدل البطالة، الذي بلغ 4.4% في ديسمبر، ظل مرتفعًا في يناير. ويدعم هذا الرأي تراجع مؤشرات التوظيف الصادرة عن مجلس المؤتمرات هذا الشهر، مما يشير إلى تزايد التشاؤم بين المستهلكين. ويشير الاقتصاديون إلى عدة عوامل تُثبط نشاط التوظيف.

• التعريفات التجارية: أثر عدم اليقين المحيط بالتعريفات على طلب الشركات.

• العرض والطلب على العمالة: أثرت حملات مداهمة المهاجرين على كل من العرض والطلب على العمالة.

• الاستثمار في الذكاء الاصطناعي: تستثمر الشركات بكثافة في الذكاء الاصطناعي، مما يخلق حالة من عدم اليقين بشأن احتياجاتها المستقبلية من الموظفين.

إغلاق الحكومة يلوح في الأفق، مما يهدد البيانات الاقتصادية الرئيسية

ومما يزيد الأمر تعقيداً، أن تقرير التوظيف لشهر يناير، الذي يحظى بمتابعة دقيقة من مكتب إحصاءات العمل، والمقرر إصداره يوم الجمعة المقبل، قد يتأخر.

يُلوح في الأفق احتمال إغلاق جزئي للحكومة إذا لم يُقرّ الكونغرس تشريعًا لتمويلها بحلول الموعد النهائي في 30 يناير. ويتمحور الخلاف السياسي الحالي حول تمويل وزارة الأمن الداخلي، التي تُشرف على وكالات الهجرة الفيدرالية.