ارتفاع اليورو يعيد خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي إلى الواجهة.

تستعد وول ستريت لتوقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة لما تبقى من ولاية جيروم باول كرئيس للمجلس، والتي تنتهي في مايو. ويعلق المستثمرون آمالهم الآن على تخفيضات مستقبلية لاحقة هذا العام للحفاظ على زخم السوق الصعودي.

عقب اجتماعها الأخير الذي استمر يومين حول السياسة النقدية، أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة يوم الأربعاء، واضعاً حداً لدورة التيسير النقدي التي شكلت عاملاً مساعداً هاماً للأسهم الأمريكية. ووفقاً لتوقعات أسعار الفائدة الآجلة، بات خفض سعر الفائدة التالي متوقعاً في اجتماع يونيو، وهو قرار سيُتخذ من قبل رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد. وقد أشار الرئيس ترامب إلى أنه سيعلن عن مرشحه قريباً.

قال تيم هولاند، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة أوريون: "نرى أن الاقتصاد بخير، لكن التضخم لا يزال مرتفعاً بعض الشيء، وكان قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على سعر الفائدة ثابتاً صائباً. وسنندهش كثيراً إذا شهدنا خفضاً آخر لسعر الفائدة في ظل قيادة السيد باول".

أسعار الأسواق في ظل توقعات مستقبلية متساهلة

رغم التوقعات الواسعة بتوقف مؤقت لسياسة التيسير النقدي، يعوّل المستثمرون على البنك المركزي للحفاظ على موقفه المتساهل وإجراء المزيد من التخفيضات في وقت لاحق من عام 2026 لدعم الاقتصاد وأسواق الأسهم. ويشير الإجماع إلى احتمال إجراء تخفيض في يونيو، مع تباين الآراء. فالبعض يعتقد أن المزيد من التيسير قد يحدث عاجلاً، بينما يخشى آخرون من أن التضخم المستمر قد يحول دون إجراء أي تخفيضات أخرى هذا العام.

كان رد فعل السوق على إعلان الاحتياطي الفيدرالي هادئًا بشكل ملحوظ، على عكس التقلبات التي غالبًا ما تعقب قرارات السياسة النقدية. وأنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي اليوم دون تغيير يُذكر بعد أن تجاوز لفترة وجيزة عتبة 7000 نقطة للمرة الأولى.

في غضون ذلك، حافظ مؤشر الدولار الأمريكي على مكاسبه اليومية، منتعشاً من أدنى مستوى له في أربع سنوات. كما شهد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتفاعاً طفيفاً، ليصل إلى حوالي 4.25%.

"لم يتفاعل السوق كثيراً مع هذا الأمر، ويعود ذلك في الغالب إلى أن باول لديه اجتماعان آخران"، كما أشار ديفيد سيف، كبير الاقتصاديين للأسواق المتقدمة في نومورا. "وبقدر ما يرغب باول في تقديم توجيهات مستقبلية، فهناك موعد انتهاء واضح لذلك."

المؤشرات الاقتصادية واحتمالات خفض سعر الفائدة

جاء قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة إلى النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.50% و3.75% العام الماضي مدفوعاً بتراجع فرص العمل. وقد خفضت اللجنة أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر بعد توقف دام تسعة أشهر.

يوم الأربعاء، لاحظ باول أن سوق العمل يُظهر "بعض علامات الاستقرار"، بينما "لا يزال التضخم مرتفعاً إلى حد ما".

"ستحتاج إلى تغيير تلك الديناميكيات حتى يتمكن الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة مرة أخرى خلال فترة رئاسة باول"، هذا ما قاله مايكل أرون، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة ستيت ستريت لإدارة الاستثمار.

بحسب بيانات مجموعة بورصة لندن، تشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال أقل من 30% لخفض سعر الفائدة في اجتماعات مارس أو أبريل. مع ذلك، تبلغ احتمالية خفضه في يونيو 65%. ولا تزال الأسواق تتوقع خفضين إضافيين بمقدار ربع نقطة مئوية تقريبًا بحلول ديسمبر.

مع ذلك، يرى بعض المحللين الاستراتيجيين إمكانية اتخاذ إجراءات مبكرة. فقد أشار درو ماتوس، كبير محللي السوق في شركة ميت لايف لإدارة الاستثمارات، إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في مارس، مصرحًا بأن "الناس ربما يكونون متفائلين أكثر من اللازم بشأن وضوح التوقعات". ويرى ماتوس أن الوضع الحالي يمثل "فرصة جيدة للارتقاء بجودة الأصول"، مما يشير إلى تحول عن سندات الدخل الثابت ذات العائد المرتفع وغيرها من الاستراتيجيات الأكثر خطورة.

يتحول التركيز إلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم

مع انتهاء ولاية باول، يتجه المستثمرون إلى خليفته وكيف ستؤثر القيادة الجديدة على السياسة النقدية. وقد تزايدت المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، لا سيما بعد الكشف عن أن باول واجه تهديداً بتحقيق جنائي فيما وصفه بأنه جزء من مساعي ترامب للضغط على البنك لخفض أسعار الفائدة.

برزت عدة أسماء كمرشحين محتملين للمنصب الأعلى، بما في ذلك:

• محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر

• كيفن وارش، محافظ الاحتياطي الفيدرالي السابق

• ريك ريدر من شركة بلاك روك

• كيفن هاسيت، المستشار الاقتصادي لترامب، على الرغم من أن ترامب قد أعرب عن تفضيله لإبقاء هاسيت في منصبه الحالي.

قال مايكل رينولدز، نائب رئيس استراتيجية الاستثمار في شركة جلينميد: "بدأنا نفكر في شكل سياسة الاحتياطي الفيدرالي في ظل رئيس جديد، خاصةً الآن بعد أن بدأت تتضح الرؤية حول مرشحين رئيسيين". وأشار رينولدز إلى أن جلينميد تُركز استثماراتها على أسهم الشركات الصغيرة، وهي فرضية ستتعزز بخفض سعر الفائدة مرة أو مرتين إضافيتين هذا العام.

صرح ترامب يوم الثلاثاء بأنه سيعلن قريباً عن مرشحه لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وتوقع انخفاض أسعار الفائدة بعد تولي الزعيم الجديد منصبه.

مع ذلك، قد لا يضمن تغيير القيادة تحولاً في السياسة. علّق ماثيو فيغاري، رئيس قسم الأبحاث في شركة كلير ووتر أناليتكس، قائلاً: "هل سيؤثر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأكثر ميلاً للتيسير النقدي على الأعضاء الآخرين المصوتين؟ لست متأكداً. صحيح أن الرئيس يملك نفوذاً كبيراً، لكن هؤلاء محترفون متمرسون في قمة عطائهم."

شهدت المعنويات الاقتصادية في منطقة اليورو تحسناً ملحوظاً خلال شهر يناير، حيث ارتفع مؤشر المفوضية الأوروبية إلى 98.2 نقطة من 97 نقطة في الشهر السابق. ويشير هذا الارتفاع إلى آفاق اقتصادية أكثر إشراقاً محتملة في المنطقة.

انتعاش قطاع التصنيع يعزز الثقة

تصدرت فرنسا قائمة الدول الأعضاء الرئيسية من حيث المكاسب، حيث ارتفع مؤشر ثقة المستهلكين إلى 100.4 نقطة من 94.6 نقطة في ديسمبر. ويعزى هذا التحسن الملحوظ إلى انخفاض حالة عدم اليقين السياسي عقب إقرار ميزانية عام 2026.

كان التحول الإيجابي واسع النطاق، حيث تحسنت الثقة في جميع القطاعات تقريباً. وكان قطاع البناء الاستثناء الوحيد، حيث حافظت المعنويات على استقرارها.

أظهر قطاع التصنيع قوةً ملحوظة. فقد ارتفعت توقعات الإنتاج لتتجاوز متوسطها طويل الأجل، وهي إشارة إيجابية لا تزال قائمة رغم استمرار ضعف طلبات التصدير. علاوة على ذلك، انخفضت المخزونات إلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات، وتعززت توقعات التوظيف في جميع القطاعات. تشير هذه العوامل مجتمعةً إلى آفاق مشجعة للنمو الاقتصادي في الأشهر المقبلة.

توقعات التضخم وآثارها على سياسة البنك المركزي الأوروبي

على صعيد التضخم، تراجعت توقعات الأسعار في جميع القطاعات خلال شهر يناير، إلا أنها لا تزال أعلى من متوسطاتها التاريخية. ولوحظ اتجاه مماثل في توقعات أسعار المستهلكين، التي انخفضت أيضاً ولكنها لا تزال أعلى من المعدلات الطبيعية طويلة الأجل.

تدعم هذه البيانات سياسة البنك المركزي الأوروبي الحالية المتمثلة في تثبيت أسعار الفائدة. ولا يبدو أن هناك ضغطاً فورياً لتحفيز إضافي، كما أن اتجاهات التضخم لا تشير إلى الحاجة لتغييرات وشيكة في السياسة.

مع ذلك، يُعدّ الانخفاض الأخير في قيمة الدولار الأمريكي عاملاً رئيسياً يجب مراقبته. وقد سلّط سيناريو بديل أعدّه موظفو البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر/كانون الأول الضوء على هذا الخطر، إذ توقّع أن يؤدي الانخفاض التدريجي في قيمة الدولار إلى 1.27 مقابل اليورو إلى دفع التضخم في منطقة اليورو إلى 1.6% في عام 2027 و1.7% في عام 2028. ومن شأن هذه التوقّعات أن تُشجّع الأعضاء الأكثر ميلاً إلى التيسير النقدي في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي على المطالبة بقوة أكبر بتيسير نقدي مستقبلي.

أشار رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر والرئيس الصيني شي جين بينغ إلى إعادة ضبط مهمة في العلاقات بين المملكة المتحدة والصين، تتمحور حول شراكة اقتصادية متجددة تتجلى في استثمار كبير بقيمة 15 مليار دولار من شركة أسترازينيكا.

خلال زيارة استغرقت أربعة أيام إلى الصين - وهي الأولى لرئيس وزراء بريطاني منذ ثماني سنوات - خصص ستارمر يوماً محورياً لعقد قمة رسمية وتناول الغداء مع شي جين بينغ. وتناولت المناقشات، التي استمرت قرابة ثلاث ساعات في قاعة الشعب الكبرى، قضايا الأعمال والأمن العالمي، وحتى الاهتمام المشترك بكرة القدم ومسرحيات شكسبير.

يأتي هذا الانخراط الدبلوماسي في وقت تتنقل فيه الدول الغربية في مشهد عالمي لا يمكن التنبؤ به، حيث يتطلع الكثير منها إلى تعزيز العلاقات مع ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

الشكل 1: رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر يصل إلى بكين، في أول زيارة يقوم بها زعيم بريطاني منذ ثماني سنوات لإعادة ضبط العلاقات الدبلوماسية والاقتصادية.

إقامة علاقة اقتصادية "متطورة"

أكد ستارمر، الذي أولى اهتماماً كبيراً لتحسين العلاقات مع بكين، على ضرورة اتباع نهج أكثر دقة وتوازناً. وتركز حكومته العمالية على تحقيق النمو الاقتصادي، وتُعد هذه الزيارة حجر الزاوية في هذه الاستراتيجية.

قال ستارمر لشي: "الصين لاعب حيوي على الساحة العالمية، ومن الضروري أن نبني علاقة أكثر تطوراً حيث يمكننا تحديد فرص التعاون، ولكن بالطبع، السماح أيضاً بحوار هادف حول المجالات التي نختلف فيها".

أقر الرئيس شي بأن العلاقات مع بريطانيا شهدت تقلباتٍ وتغيرات، مؤكداً أن هذه المراحل لم تكن تخدم مصالح أيٍّ من البلدين. وأعرب عن استعداد الصين لتطوير شراكة طويلة الأمد قادرة على الصمود أمام اختبار التاريخ.

الشكل 2: الرئيس شي جين بينغ ورئيس الوزراء كير ستارمر يجتمعان في قمة رسمية، ويحيط بهما العلمان الوطنيان للصين والمملكة المتحدة.

وقدّم الزعيم البريطاني، برفقة وفد يضم أكثر من 50 من قادة الأعمال، الرحلة على أنها وفاء بوعده بجعل بريطانيا "تواجه الخارج مرة أخرى".

شركة أسترازينيكا تستثمر 15 مليار دولار في الصين

يُعدّ استثمار شركة أسترازينيكا 15 مليار دولار في عملياتها بالصين لتطوير أدوية جديدة دليلاً رئيسياً على الشراكة المتجددة. وقد سلّط ستارمر الضوء على هذه الصفقة كمثال بارز على كيف يمكن للعلاقات الوثيقة أن تُحقق منافع متبادلة للبلدين.

وفي الوقت الذي دافع فيه عن الفرص الاقتصادية، أكد ستارمر أيضاً أن علاقة أقوى ستمكن بريطانيا من الانخراط في "حوار صريح" حول نقاط الخلاف.

رهانات التحوط وسط التوترات العالمية

تُعد زيارة ستارمر جزءًا من اتجاه أوسع يتمثل في انخراط القادة الغربيين مع الصين، جزئيًا كتحوط ضد عدم القدرة على التنبؤ بتصرفات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الذي أثارت تهديداته بفرض تعريفات تجارية قلق الحلفاء التقليديين.

وتأتي هذه الخطوة في أعقاب مسار مماثل اتخذه رئيس الوزراء الكندي مارك كارني، الذي وقع مؤخراً اتفاقية اقتصادية مع بكين تهدف إلى خفض الحواجز التجارية، وهو قرار أثار انتقادات من ترامب.

من الدبلوماسية الكروية إلى السفر بدون تأشيرة

لم تقتصر المناقشات على الشؤون الاقتصادية والجيوسياسية رفيعة المستوى. وصف ستارمر لقاءه مع شي بأنه "ودي وبنّاء"، مشيرًا إلى أنهما تحدثا عن أندية الدوري الإنجليزي الممتاز لكرة القدم، التي تحظى بشعبية واسعة في الصين. وقدّم ستارمر لشي كرة من مباراة جمعت بين مانشستر يونايتد، الفريق المفضل للرئيس الصيني، وأرسنال، فريق ستارمر.

كما أعلن رئيس الوزراء عن إحراز تقدم ملموس على عدة جبهات:

• تتقدم المناقشات الرامية إلى خفض الرسوم الجمركية على الويسكي.

• ستسمح اتفاقية جديدة للبريطانيين بزيارة الصين لمدة تصل إلى 30 يومًا بدون تأشيرة.

عندما سأله أحد الصحفيين عما إذا كان شي زعيماً يمكنه التعامل معه تجارياً، أجاب ستارمر ببساطة "نعم"، مضيفاً أن "العلاقة الثنائية في وضع جيد، وضع قوي".

الشكل 3: كير ستارمر يتحدث إلى الصحفيين، موضحاً النتائج الاقتصادية والدبلوماسية لزيارته ذات المخاطر العالية إلى الصين.

معالجة الأمن وحقوق الإنسان

إلى جانب المصالح الاقتصادية، تناولت الزيارة قضايا أمنية بالغة الأهمية. فقد اتفقت المملكة المتحدة والصين على مبادرة مشتركة لمكافحة العصابات الإجرامية المتورطة في تهريب المهاجرين غير الشرعيين. ويركز الاتفاق تحديداً على الحد من استخدام المحركات الصينية الصنع في القوارب الصغيرة المستخدمة لعبور القناة الإنجليزية. وسيتبادل المسؤولون من كلا البلدين المعلومات الاستخباراتية لعرقلة سلاسل إمداد المهربين.

شهدت العلاقات بين لندن وبكين فتوراً في ظل الحكومات المحافظة السابقة بسبب مخاوف تتعلق بالأمن القومي والوضع السياسي في هونغ كونغ. وصرحت كيمي بادينوش، زعيمة حزب المحافظين المعارض، بأنها ما كانت لتُقدم على هذه الرحلة لولا المخاطر الأمنية. وقد اتهمت أجهزة الأمن البريطانية الصين بالتجسس الروتيني، وهو ما تنفيه بكين.

أكد ستارمر أنه أجرى "نقاشاً محترماً" مع شي بشأن قضية جيمي لاي، وهو مواطن بريطاني وقطب إعلامي في هونغ كونغ أدين بارتكاب جرائم تتعلق بالأمن القومي في ديسمبر.

تراجع الين الياباني مقابل العملات الرئيسية خلال جلسة التداول الآسيوية يوم الخميس، متأثراً بتزايد المخاوف بشأن الوضع المالي لليابان وعدم الاستقرار السياسي الداخلي.

كان أحد العوامل الرئيسية وراء انخفاض قيمة العملة هو اقتراح رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي بتعليق ضريبة الاستهلاك في البلاد إذا فاز حزبها الليبرالي الديمقراطي في الانتخابات المقبلة في 8 فبراير. وقد أدى ذلك إلى تأجيج مخاوف السوق بشأن الاستقرار المالي للبلاد.

أصدر تاكايتشي خلال عطلة نهاية الأسبوع تحذيراً أيضاً، ذكر فيه أن السلطات مستعدة لمواجهة أي تحركات "شاذة ومضاربة للغاية" في سوق العملات.

القوى المضادة: موقف بنك اليابان ومراقبة التدخل

على الرغم من ضغوط البيع، إلا أن بعض العوامل ساهمت في دعم الين. فقد ساعد الموقف النقدي المتشدد نسبياً لبنك اليابان، والتكهنات المستمرة في السوق باحتمالية تدخل المسؤولين لوقف المزيد من انخفاض قيمة العملة، في الحد من خسائرها.

أداء الين مقابل العملات الرئيسية

كان ضعف الين واضحاً في جميع قطاعات التداول الآسيوي:

• مقابل اليورو (EUR): انخفض الين إلى أدنى مستوى له في يومين عند 183.74، متراجعًا عن إغلاق اليوم السابق عند 183.39. ويُتوقع أن يكون مستوى الدعم التالي حوالي 186.00.

• مقابل الجنيه الإسترليني (GBP): انخفض الين إلى أدنى مستوى له في ستة أيام عند 212.17 من سعر إغلاق يوم الأربعاء عند 211.83، مع وجود دعم محتمل بالقرب من 216.00.

• مقابل الفرنك السويسري (CHF): سجلت العملة أدنى مستوى لها في ستة أيام عند 200.14، مقارنة بإغلاقها السابق عند 199.66. ومن المتوقع أن يكون مستوى الدعم التالي حوالي 201.00.

• مقابل الدولار الأمريكي: انخفض الين بشكل طفيف إلى 153.44 من 153.41. ويُعتبر مستوى 160.00 الهدف الهبوطي التالي المهم للين.

سياق السوق الأوسع والبيانات المحلية

رغم التحديات التي واجهها الين، أظهرت البيانات الاقتصادية المحلية بعض مؤشرات التحسن. فقد ارتفع مؤشر ثقة المستهلك في اليابان إلى 37.9 نقطة في يناير/كانون الثاني، مقارنةً بـ 37.2 نقطة في ديسمبر/كانون الأول، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أبريل/نيسان 2024، حين بلغ 38.2 نقطة. مع ذلك، جاء هذا الرقم أقل بقليل من توقعات الاقتصاديين البالغة 38.0 نقطة.

ظلّت بيئة السوق العامة متباينة. فقد انتعشت الأسهم الآسيوية بعد بداية ضعيفة، حيث قيّم المستثمرون تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، بالإضافة إلى تباين أرباح قطاع التكنولوجيا. وحذّر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من أن "الوقت ينفد" أمام إيران للتفاوض على اتفاق نووي، بينما صرّح وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي بأن الجيش الإيراني مستعد للرد "فوراً وبقوة" على أي عدوان.

في عالم الشركات، يراقب المشاركون في السوق الآن نتائج شركة آبل عن كثب بعد أن سلط أحدث تقرير ربع سنوي لشركة مايكروسوفت الضوء على التكاليف المتزايدة المرتبطة بالاستثمار الضخم في الذكاء الاصطناعي.

ماذا تشاهد بعد ذلك؟

وبالنظر إلى جلسة التداول في نيويورك، سيراقب المتداولون العديد من البيانات الاقتصادية الرئيسية، بما في ذلك:

• بيانات التجارة الأمريكية والكندية لشهر نوفمبر

• طلبات إعانة البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة

• طلبات المصانع الأمريكية ومخزونات البيع بالجملة لشهر نوفمبر

من المتوقع أن يصنف الاتحاد الأوروبي رسمياً الحرس الثوري الإيراني منظمةً إرهابية، وفقاً لتصريحات مسؤولة السياسة الخارجية في الاتحاد الأوروبي، كايا كالاس. وتأتي هذه الخطوة كرد فعل مباشر على حملة القمع الوحشية التي تشنها الحكومة الإيرانية ضد الاحتجاجات المناهضة لها، والتي أسفرت عن مقتل الآلاف.

قالت كالاس للصحفيين في بروكسل: "إذا تصرفت كإرهابي، فيجب أن تُعامل كإرهابي". وأوضحت أن هذا التصنيف سيضع الحرس الثوري الإيراني "على قدم المساواة" مع جماعات مثل القاعدة وحماس و"الدولة الإسلامية".

الشكل 1: صرحت كايا كالاس، مسؤولة السياسة الخارجية في الاتحاد الأوروبي، بأن قمع الشعوب له ثمن وسيؤدي إلى فرض عقوبات.

يشير هذا القرار إلى تشدد كبير في موقف الاتحاد الأوروبي، مدفوعاً بإدانة واسعة النطاق للعنف المستخدم ضد المواطنين الإيرانيين.

من هم الحرس الثوري الإيراني؟

الحرس الثوري الإيراني هو الجناح الأيديولوجي لجهاز الأمن الإيراني. تأسس بعد ثورة 1979، وتتمثل مهمته الأساسية في حماية القيادة الدينية للبلاد وفرض أيديولوجية النظام الشيعية الإسلامية.

تم تحديد قوات الباسيج التطوعية التابعة للحرس الثوري الإيراني كأداة رئيسية في قمع موجة الاحتجاجات الأخيرة في جميع أنحاء البلاد. وترفع هذه القوات تقاريرها مباشرة إلى المرشد الأعلى خامنئي.

الشكل 2: تم إنشاء الحرس الثوري الإسلامي الإيراني بعد ثورة 1979 لحماية القيادة الدينية في البلاد.

التحالفات المتغيرة تدفع بالتصنيف إلى الأمام

اكتسبت خطوة الاتحاد الأوروبي زخماً بعد أن أعلنت فرنسا وإيطاليا، اللتان كانتا قد قاومتا الإجراء سابقاً، دعمهما له.

كانت فرنسا، على وجه الخصوص، مترددة بسبب مخاوفها بشأن التأثير المحتمل على المواطنين الأوروبيين المحتجزين في إيران، ورغبتها في إبقاء قنوات الاتصال الدبلوماسية مفتوحة مع طهران. ومع ذلك، أعرب كالاس عن ثقته في إمكانية استمرار الدبلوماسية، قائلاً: "تشير التقديرات إلى أن قنوات الاتصال الدبلوماسية ستظل مفتوحة حتى بعد إدراج الحرس الثوري على القائمة".

الشكل 3: أكد وزير الخارجية الفرنسي جان نويل بارو أنه لا يمكن أن يكون هناك إفلات من العقاب على الجرائم التي يرتكبها النظام الإيراني.

أكد وزير الخارجية الفرنسي جان نويل بارو دعم بلاده لقرار تصنيف إيران دولةً متطرفة، مصرحًا بأنه "لا يمكن الإفلات من العقاب على الجرائم التي يرتكبها" النظام. ووصف بارو القرار بأنه نداء لإيران لإطلاق سراح آلاف السجناء الذين اعتُقلوا خلال الاضطرابات، ووقف عمليات الإعدام التي وصفها بأنها "أعنف قمع في تاريخ إيران الحديث". كما دعا السلطات الإيرانية إلى إنهاء انقطاع الإنترنت الذي فُرض في أوائل يناير/كانون الثاني.

ماذا يعني وصف "إرهابي" في الواقع؟

رغم أن تصنيف إيران كدولة إرهابية يُعدّ بيانًا سياسيًا قويًا، إلا أن تأثيره العملي قد يكون محدودًا. فقد فرض الاتحاد الأوروبي بالفعل عقوبات مالية واسعة النطاق على الحرس الثوري الإيراني والعديد من قادته البارزين. كما يخضع مئات المسؤولين والكيانات الحكومية الإيرانية لعقوبات الاتحاد الأوروبي بسبب قمع الاحتجاجات في الماضي ودعم إيران للحرب الروسية في أوكرانيا.

بالإضافة إلى تصنيف الحرس الثوري الإيراني، من المتوقع أن يوافق وزراء الاتحاد الأوروبي على جولة جديدة من العقوبات، بما في ذلك حظر التأشيرات وتجميد الأصول على المزيد من المسؤولين الإيرانيين، بمن فيهم وزير الداخلية.

الخسائر البشرية الناجمة عن الاحتجاجات في إيران

سرعان ما تحولت الاحتجاجات، التي بدأت في أواخر ديسمبر بسبب الوضع الاقتصادي المتردي في البلاد، إلى مظاهرات مناهضة للحكومة على مستوى البلاد تطالب بتغيير النظام.

كان نطاق الحملة القمعية شديداً:

• الأرقام الحكومية الرسمية: تعترف إيران بمقتل أكثر من 3000 شخص، لكنها تدعي أن الغالبية العظمى كانوا من أفراد الأمن أو المارة الذين قتلوا على يد "مثيري الشغب" و"الإرهابيين".

• منظمات حقوق الإنسان: تُشكك منظمات حقوق الإنسان في الرواية الرسمية. فقد أفادت وكالة أنباء نشطاء حقوق الإنسان (HRANA) التي تتخذ من الولايات المتحدة مقرًا لها، بوقوع ما لا يقل عن 6373 قتيلاً، من بينهم 5993 متظاهرًا. وتشير تقديرات بعض المنظمات إلى أن إجمالي عدد القتلى قد يصل إلى عشرات الآلاف.

أدى انقطاع الاتصالات في جميع أنحاء إيران إلى صعوبة بالغة بالنسبة للمراقبين المستقلين في التحقق من المدى الكامل للعنف والعدد الحقيقي للضحايا.

انخفضت قيمة الروبية الهندية إلى مستوى قياسي منخفض مقابل الدولار الأمريكي يوم الخميس، متأثرة بتضافر عوامل الطلب القوي على الدولار من عقود المشتقات المالية المستحقة وأنشطة التحوط للشركات.

أغلقت الروبية جلسة التداول عند 91.9550 روبية للدولار، بانخفاض قدره 0.2% عن إغلاق الجلسة السابقة، بعد أن لامست أدنى مستوى لها خلال اليوم عند 91.9850 روبية. ووفقًا للمتداولين، تدخل بنك الاحتياطي الهندي في السوق لدعم العملة ومنعها من الانخفاض إلى ما دون مستوى 92 روبية للدولار، وهو مستوى ذو أهمية نفسية.

تداعيات السوق ومعضلة بنك الاحتياطي الهندي

يُحدث ضعف العملة آثارًا متسلسلة في جميع أنحاء النظام المالي الهندي، لا سيما في سوق السندات الحكومية. وقد وضع هذا البنك المركزي في موقف صعب: فجهوده لدعم الروبية عن طريق بيع الدولارات تستنزف السيولة من النظام المصرفي، مما يتعارض مع هدفه الأساسي المتمثل في الحفاظ على تمويل النظام بشكل جيد.

ويتجلى هذا الضغط أيضاً في سوق مقايضات أسعار الفائدة. فقد دفعت توقعات المزيد من انخفاض قيمة الروبية أسعار مقايضات المؤشر لليلة واحدة إلى مستويات تعكس تشديداً نقدياً مستقبلياً، على الرغم من أن المؤشرات الاقتصادية الكلية الأوسع لا تشير إلى ضرورة اتخاذ مثل هذه الخطوة.

ضعف الروبية في مواجهة اقتصاد قوي

يتناقض انخفاض قيمة الروبية بشكل صارخ مع الأداء الاقتصادي القوي للهند. ويتوقع المسح الاقتصادي السنوي للحكومة نمو الاقتصاد بنسبة تتراوح بين 6.8% و7.2% في السنة المالية التي تبدأ في أبريل/نيسان. ويمثل هذا تباطؤًا طفيفًا فقط عن نسبة النمو المتوقعة البالغة 7.4% للسنة المالية الحالية.

وأشار الاستطلاع نفسه إلى أن "تقييم الروبية لا يعكس بدقة الأسس الاقتصادية الممتازة للهند". ومع ذلك، فقد أشار أيضاً إلى أن ضعف العملة يساعد في تعويض بعض الآثار الاقتصادية للتعريفات الأمريكية الباهظة.

لا يزال المستثمرون الأجانب حذرين

على الرغم من التوقعات الإيجابية للنمو، أصبح المستثمرون الأجانب مترددين في استثمار رؤوس أموالهم في الأصول الهندية. وصرح مدير محفظة استثمارية في صندوق تحوط بأن التوصل إلى اتفاق تجاري مع الولايات المتحدة أمر بالغ الأهمية لتحسين معنويات السوق.

وأضاف المدير قائلاً: "يصبح من الصعب التنبؤ بالنمو طويل الأجل للهند عندما تجد البلاد نفسها في وضع جيوسياسي معقد"، مسلطاً الضوء على التردد بين المستثمرين الأجانب.

يتجلى هذا الحذر بوضوح في بيانات تدفقات رأس المال. فقد باع المستثمرون الأجانب ما يزيد عن 4 مليارات دولار من الأسهم الهندية في شهر يناير وحده، ما يضيف إلى التدفقات الخارجة القياسية البالغة 19 مليار دولار المتوقعة في عام 2025. وبناءً على هذا الاتجاه، يتوقع بنك دي بي إس الهند أن يؤدي انخفاض تدفقات رأس المال الداخلة إلى انخفاض قيمة الروبية إلى نطاق يتراوح بين 93 و94 مقابل الدولار هذا العام.